财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年收入同比增长11.2%至31.92亿元 [3] - 云订阅收入同比增长22.1%，ARR增长80.5%，云订阅合同负债增长24.7% [13] - 毛利率提升2.4个百分点至65.6%，云订阅业务毛利率达96.2% [6][13] - 净亏损从去年同期的2.8亿元大幅缩减至9800万元 [9] - 员工规模较年初减少9%，人均创收增长90.4% [3] - 预计全年经营现金流将超10亿元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云订阅业务收入占比达52.8%，目标未来提升至80%-90% [16][74] - 星座云订阅收入增长41.1%，续费率108% [15] - 产品实施业务逐步外包，保持合理收入占比 [5] - AI业务待执行订单达1.5亿元，5月发布多款AI产品后市场反响积极 [42][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内大型企业收入增长30%达8亿元，市场份额持续提升 [66] - 东南亚和中东为重点海外市场，马来西亚新签百万级年订单 [36][75] - 国际业务收入目标未来3-5年占比达5%-10% [103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重心转向"云订阅+AI"，2030年AI收入占比目标30% [38][74] - 通过第三方合作优化实施服务，保持客户体验同时控制成本 [58][61] - 产品定价分层（标准/高级服务），800家企业已签约高级功能 [56] - 行业竞争差异化：依托30年ERP数据积累和行业know-how构建AI壁垒 [85][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济挑战持续，但AI带来结构性机遇 [2] - 云订阅是AI落地基础，"无云不AI"成为核心判断 [126] - 中国AI应用面临数据质量、安全顾虑、复合型人才短缺等挑战 [110][112] - 预计2030年经营现金流超30亿元，可持续利润率目标8% [96][97] 其他重要信息 - 推出"金钥匙财务报告分析"AI应用，内置70个专业代理 [52][89] - 在制造业实现AI全流程应用，案例显示设计效率提升41% [27][29] - 销售报价AI代理可将响应时间从多部门协作简化为单点对接 [33] 问答环节所有的提问和回答 需求趋势与竞争格局 - 大型企业需求聚焦供应链透明化和全球化管理，中型企业偏好标准化低成本方案 [44] - SAP在华增长停滞，公司认为国内大型企业市场仍有翻倍空间（份额从50%→90%） [70] AI业务进展 - 5月发布的招聘/旅行代理获客户积极反馈，大企业倾向模块化采购 [45][50] - 避免同质化竞争策略：聚焦高频场景+企业数据信任+行业专业知识 [83][85] 团队优化与实施业务 - 优化非单纯裁员，同步引进AI人才，实施业务通过认证合作伙伴交付 [58][99] - 与先达数码等专业服务商建立能源行业实施联盟 [62] 国际化战略 - 已推出40个国家地区本地化产品包，遵循"一带一路"拓展路径 [75][104] - 海外扩张优先考虑合规性，暂未披露具体资本运作计划 [105] 财务展望 - 云订阅+AI目标贡献80%-90%收入，保守预测2030年经营现金流30亿元 [74][96] - 研发投入以租赁算力为主，不会造成重大资本开支压力 [116] 行业挑战 - 中国AI应用滞后主因：数据孤岛、安全顾虑、组织变革阻力 [110][112] - 生态系统不完善（缺乏标准API接口）制约多代理协同 [114]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年收入同比增长11.2%至31.92亿元 [4] - 云订阅收入同比增长22.1%，ARR增长80.5%，云订阅合同负债增长24.7% [13] - 毛利率提升2.4个百分点至65.6%，云业务毛利率达96.2% [7][13] - 亏损从去年同期的2.8亿元收窄至9800万元 [10] - 人均创收增长90.4%，团队规模缩减9% [4] - 研发费用下降3.8%，但持续投入AI专利 [8][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云业务贡献总收入的52.8%，目标未来提升至80-90% [16][74] - 星座云订阅收入增长41.1%，净留存率108% [15] - 产品实施业务计划外包给第三方合作伙伴 [6][58] - AI业务待执行订单达1.5亿元，5月发布多款AI产品后市场反响积极 [42][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 大企业客户收入增长30%达8亿元，市场份额持续提升 [66][70] - 东南亚和中东为国际化重点，马来西亚新签百万级年订单 [36][71] - 国际业务目标未来3-5年占总收入5-10% [104][105] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重心转向"云订阅+AI"双引擎，2030年AI收入目标占比30% [38][74] - 产品转型：从传统ERP转向AI驱动的企业管理系统，已发布招聘助手、报价代理等AI代理产品 [25][52] - 竞争壁垒：结合30年行业知识的专业大模型，与通用大模型形成差异化 [87][91] - 国际化遵循"一带一路"策略，已推出40国本地化产品包 [75][105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济挑战持续，但AI带来结构性机遇 [3] - 预计全年经营性现金流超10亿元，2030年目标30亿元 [38][96] - SaaS与AI将形成正向循环：SaaS积累数据，AI增强SaaS价值 [26] - 中国AI应用面临数据质量、安全顾虑、人才短缺等挑战 [111][113] 其他重要信息 - 推出"金钥匙财务报告分析"AI应用，内置70个代理模块 [40][51] - 通过合作伙伴生态（如KPMG、燊数科技）提升交付能力 [62][63] - 团队优化侧重结构调整，同步引进AI人才 [99][100] 问答环节所有提问和回答 关于客户需求趋势 - 大型企业需求集中在供应链透明化和全球化支持，中型企业偏好标准化低成本方案 [44] - 云订阅渗透率仅50%，目标提升至80-90% [70] 关于AI产品进展 - 大企业倾向分场景采购AI代理，中小企业需要全系统方案 [46] - AI产品定价采用基础功能+高级服务分层模式，800家企业已采购高级服务 [56] 关于国际化战略 - 东南亚和中东为首批重点市场，2026年拓展非洲及欧洲 [77] - 本地化挑战包括数据合规和产品适配，已开发40种语言包 [105] 关于财务指引 - 保守预测2030年运营利润率8%，实际潜力可达15-20% [97] - 资本支出可控，采用算力租赁模式避免重投入 [118] 关于行业竞争 - 通过"行业知识+客户信任"构建护城河，避免与通用大模型同质化 [82][85] - 企业数据安全顾虑将促使选择长期可信赖的合作伙伴 [88]

**CSG公司电话会议纪要关键要点总结** **1 公司及行业概述** - 公司：CSG，专注于通信、数字基础设施和卫星领域，核心业务为多行业垂直SaaS平台[1][2] - 行业：通信（有线宽带、全球电信）、媒体、金融、医疗、零售等，受益于AI和云技术驱动增长[1][3] **2 财务表现与战略重点** - **财务亮点**： - 营业利润率（op margin）两位数增长，EBITDA两位数增长，EPS同比增长两位数[3] - 自由现金流（FCF）上半年同比增长近20%[3] - 收入增速从历史5.3%降至2-3%，目标未来恢复至中个位数增长[4][5] - **战略方向**： - SaaS业务占比提升，推动盈利能力和现金流增长[4] - 通过收购或跨销售扩展垂直行业覆盖，非有线/电信收入占比从2017年7%增至2025年32%[11] **3 核心业务单元及市场机会** - **有线宽带（美国市场）**： - 市场份额75%，服务Comcast、Charter等巨头，覆盖客户体验全流程（订单管理、计费、支付等）[7][8] - 增长空间：未完全渗透企业B2B和无线业务，潜在整合Cox（若与Charter合并）[36][37] - **全球电信**： - 唯一原生SaaS平台，近年赢得MTN、Telstra等客户，替换竞争对手系统[19][23] - 客户可节省20-50%成本（零售、客服等非网络支出）[29][33] - **其他垂直行业（金融、医疗、零售等）**： - **金融**：摩根大通反欺诈通知、澳大利亚银行SMB定价平台[47] - **医疗**：药房处方提醒、预约管理，降低患者流失率[48][49] - **媒体**：F1赛事订阅与支付全流程处理[13][46] **4 增长驱动因素与挑战** - **增长点**： - 有线宽带：无线业务和B2B渗透机会[35][37] - 全球电信：云原生平台替代传统系统，当前仅早期阶段[23][27] - 新垂直行业：通过CX和支付解决方案“ land and expand”[50][56] - **挑战**： - 有线宽带收入受行业竞争拖累（无线替代固网）[34] - 电信客户转型周期长（2-4年），决策保守[44][45] **5 技术与效率提升** - **AI应用**： - 短期：优化内部运营（财务、HR、研发等），长期目标EBITDA margin达28-30%[75][76] - 客户案例：通过数据分析提升呼叫中心首次解决率（40%→80%），节省数千万成本[53] - **竞争优势**： - 数据驱动的客户旅程分析（如电信促销到期提醒、药房处方流失预测）[60][62] - 对比Adobe等竞品，更专注垂直行业深度需求[63] **6 其他关键信息** - **潜在催化剂**：Charter与Cox合并可能带来计费系统替换机会[36][70] - **单位换算提示**： - 移动900万用户（Comcast）、1400万用户（Charter）[17][18] - 新垂直客户年化收入（ARR）50万至300万美元[50] **分组总结** | **类别** | **关键点** | **引用** | |------------------------|--------------------------------------------------------------------------|----------------| | **财务表现** | 利润率、现金流两位数增长，收入增速短期承压 | [3][4][5] | | **核心业务** | 有线宽带主导地位，全球电信SaaS平台差异化 | [7][19][23] | | **新垂直扩张** | 金融、医疗、媒体行业成功案例，收入占比提升至32% | [11][46][48] | | **AI与效率** | 内部成本优化+客户解决方案（如呼叫中心效率提升） | [53][75][76] | | **风险与机会** | 电信转型周期长，但有线宽带整合与无线业务潜力 | [34][36][44] | （注：未提及部分如具体并购目标或技术细节因原文未披露跳过）

上市表现 - 发行价每股33美元 开盘价85美元 首日涨幅翻倍 收盘价115.50美元 较发行价涨幅250% 市值达670亿美元 创近三十年同等规模美股IPO最大单日涨幅纪录 [1] - 股价回调至79美元 较峰值下跌44% 市值缩水至380亿美元 路透社分析认为回调是市场过热情绪降温而非业务前景悲观 [3] - 成功募资12.2亿美元 成为2025年以来美股第四大IPO 今年美股市场最耀眼科技股首发案例之一 [3] 行业背景 - 2022年以来受宏观经济不确定性和二级市场动荡影响 美国科技初创公司IPO数量和规模大幅缩减 [3] - Figma上市为近期低迷的美股科技IPO市场注入强心剂 展示市场对高增长科技企业的强烈需求 [3] 创始人及发展历程 - 创始人迪伦·菲尔德33岁 获"蒂尔奖学金"后辍学 与大学助教埃文·华莱士共同创业 [3] - 早期在浏览器开发3D小球原型 后转向实时协作设计工具 吸引Index Ventures等风投 获得种子轮融资 [5] - 采用向团队和企业用户收取订阅费的盈利模式 实现高速增长 [5] 竞争与收购 - 引起设计软件巨头Adobe警觉 Adobe推出矢量设计协作软件Adobe XD作为回应 [5] - 两次拒绝Adobe收购邀请 2022年美联储激进加息导致科技股估值下挫背景下初步认可收购 最终因监管阻碍交易告吹 Adobe支付10亿美元分手费 [5] 产品与商业模式 - 抓住设计领域协作和效率痛点 采用云端SaaS+实时协作模式 用户通过浏览器或轻量客户端进行界面设计和原型制作 多人同时编辑同一文件 改动自动同步 [6] - 采用增值免费策略 个人用户和小团队免费使用基本功能 截至上市拥有超过1300万注册用户 包括大量非设计背景产品经理和工程师 [6] - 向团队和企业客户提供专业版和企业版订阅服务 按用户席位收取月费或年费 提供版本控制、权限管理、更大存储空间等增强功能 [6] 生态系统 - 提供插件和模板社区 吸引第三方开发者编写插件扩展功能 鼓励设计师分享UI模板和素材资源 巩固平台地位 增加用户迁移成本 [7] AI相关 - 上市时宣扬AI赋能机遇 同时详细披露AI可能引发风险 包括模型依赖风险、数据与内容合规风险以及AI同质化竞争风险 [7] 行业意义 - 上市是科技资本市场回暖与AI时代行业变革交汇的标志性事件 [7]

上市表现 - 公司成功在纽约证券交易所上市 发行价定为每股33美元 开盘飙升至85美元 首日收盘达到115 50美元 涨幅接近250% 市值突破660亿美元 创造了近30年来同等规模美股IPO的最大单日涨幅新纪录 [1] - 股价在接下来的交易日出现回调 跌至每股79美元附近 较峰值下跌约44% 市值缩水至约380亿美元 此次回调更多是对市场过热情绪的修正 [3] - 公司成功募资12 2亿美元 成为2025年以来美股第四大IPO 也是今年美股市场最耀眼的科技股首发案例之一 [3] 行业背景 - 公司上市给近年来低迷的美股科技IPO市场注入了一针强心剂 自2022年以来 受宏观经济不确定性和二级市场波动的影响 美国科技初创公司的上市窗口几乎关闭 IPO数量和规模大幅减少 [3] - 市场对高增长企业有强烈需求 尤其是处于"AI与SaaS融合"风口的企业 [3] 创始人及创业历程 - 创始人迪伦·菲尔德在年仅19岁时便辍学创业 与大学助教埃文·华莱士共同开发出了Figma这款云端设计工具 [4] - 公司早期曾遭遇投资人质疑 但创始人转向实时协作的设计工具方向 吸引了Index Ventures等风投的注意 迅速拿到种子轮融资 并在硅谷组建了团队 [6] - 公司拒绝了Adobe高达200亿美元的收购要约 坚持独立发展 [6] 产品与商业模式 - 公司抓住了设计领域长期被忽视的痛点——协作和效率 采用云端SaaS+实时协作的模式 用户只需通过浏览器或轻量客户端即可使用 多人可以同时编辑同一文件 所有改动自动同步 [7] - 在盈利模式上 公司采用"增值免费"策略 个人用户和小团队可以免费使用基本功能 团队和企业客户则提供专业版和企业版订阅服务 按用户席位收取月费或年费 [7] - 公司已经成长为拥有超过1300万注册用户的行业巨头 吸引了大量专业设计师以及非设计背景的产品经理和工程师 [4] AI战略 - 公司在招股书中频繁提及"AI" 大肆宣扬AI赋能带来的机遇 但也向投资者详细披露了AI可能引发的种种风险 [8] - 公司对AI相关风险的担忧主要集中在模型依赖风险 数据与内容合规风险以及AI同质化竞争风险等方面 [8] - 公司坚信AI将为设计工具带来革命性的变革 通过不断引入生成式AI能力 已经推出了涵盖设计 头脑风暴和办公汇报的完整产品线 试图构建"从想法到原型"的端到端AI驱动设计平台 [8]

财务数据和关键指标变化 - 服务收入同比增长53% 环比增长6% 达到8650万美元 占总收入比例提升至83%的历史新高[6][20] - 调整后EBITDA达2160万美元 同比增长58% 超出市场预期100万美元[21] - 服务毛利率达76% 推动整体EBITDA毛利率提升300个基点至67%[23] - 产品毛利率受关税影响降至25% 预计中期将维持在25%左右[25] - 净债务与EBITDA比率从3 2倍降至2 97倍 计划年底降至2 25倍以下[26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI视频订单量环比增长52% 北美渠道合作伙伴整体管道增长28%[8] - 新增11个行业超10万美元ARR客户 新客户数量环比增长14%[7][8] - 安全合规模块渗透率提升 客户将Unity平台作为任务关键系统[9] - 统一运营能力成为差异化优势 每项集成带来2-8美元ARPU提升[17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 与MTN建立战略合作 覆盖16国近3亿用户 下半年启动白标解决方案[10] - 墨西哥Sixx Rental采用Unity平台优化能源效率 实现国际转介成交[12] - 欧洲新渠道合作伙伴预计Q4上线 2027财年产生贡献[52][97] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 平台战略推动SaaS收入占比提升 长期目标超过85%[68] - 供应链优化缓解关税压力 通过供应商多元化谈判降低成本[5][30] - 被ABI Research评为全球七大创新科技公司 平台模块化架构受认可[37] - 11月将举办投资者创新日 展示AIoT技术商业化成果[42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观不确定性导致客户资本支出谨慎 公司转向软件捆绑解决方案[4] - 全年1800万美元成本节约目标已完成1100万美元[28][32] - 预计Q4服务收入实现两位数增长 产品收入随关税明朗化回升[66][67] 其他重要信息 - 新AI风险干预模块实现实时疲劳检测 减少80%人工视频审核时间[39][40] - 建筑材料客户Holzim实现83%关键安全事件下降[15] - 重型设备客户Foley维护成本降低30% 运行效率显著提升[13] 问答环节所有提问和回答 MTN合作细节 - 合作覆盖MTN核心基础设施 下半年启动实施 需时间建立管道[50][51] - 电信渠道AI视频订单增长显著 北美管道环比增28%[52] 收入结构展望 - 产品收入下降含200万美元会计准则影响 硬件销售转向可选[83] - 长期服务毛利率目标80%+ 纯SaaS毛利率达90-95%[68] 成本优化进展 - 组织重构已基本完成 节省700万美元 剩余目标来自供应商优化[116][118] - 计划将部分节省再投资于渠道拓展[102] 技术创新规划 - AI视频分析成为核心差异化 正开发更多场景化应用[90][91] - 欧洲渠道建设按计划推进 预计Q4投入运营[97] 财务指标 - ARPU增长显著 高价值方案达30-125美元区间[74] - 上半年净债务预计增加2000万美元 下半年改善3000万美元[103]

BOSTON, Aug. 11, 2025 /PRNewswire/ -- PTC (NASDAQ: PTC) today announced that it has appointed Jon Stevenson as Executive Vice President, Chief Product Officer. Stevenson will be responsible for the strategy, development, and delivery of PTC's Digital Thread product portfolio. Jon Stevenson, Executive Vice President, Chief Product Officer Jon Stevenson, Executive Vice President, Chief Product Officer Stevenson brings more than three decades of experience in product development, engineering leadership, and te ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为457亿美元 同比增长2% 主要受身份验证产品24%同比增长驱动[24] - 非GAAP毛利率为85% 同比下降100个基点 主要因高利润存款产品占比下降[24] - 非GAAP运营费用263亿美元 同比下降3% 反映成本控制成效[25] - 调整后EBITDA为131亿美元 利润率286% 同比提升170个基点[25] - 过去12个月自由现金流558亿美元 转换率达99%[32] - 现金及投资余额超过175亿美元 净现金状况健康[32] 各条业务线数据和关键指标变化 存款业务 - 季度收入262亿美元 过去12个月许可收入691亿美元 略低于长期均值70亿美元[26] - 移动存款年交易量稳定在12亿笔 维护收入同比增长4%[26] - 存款SaaS收入同比增长55% 主要来自支票防欺诈产品Check Fraud Defender[26] - 过去12个月存款业务总收入103亿美元 同比小幅增长[27] 身份验证业务 - 季度收入195亿美元 同比增长24% 其中SaaS收入增长19%[27] - 过去12个月收入75亿美元 同比增长13% 接近80亿美元的盈亏平衡点[12] - MyVIP平台交易量增长显著 更多客户采用活体检测/人脸匹配/深度伪造分析等多层验证流程[13] 公司战略和发展方向 - 四大战略支柱：强化基础/扩展身份验证/发展反欺诈方案/推动运营卓越[9] - 技术层面推进AI辅助开发工具 构建统一可扩展平台[10] - 身份验证与反欺诈方案加速融合 形成端到端客户旅程保护平台[14] - Check Fraud Defender年合同价值达131亿美元 同比增长56% 覆盖全美25%支票账户[16] - SaaS收入占比提升至41% 增强业务可见性和长期利润率扩张潜力[19] 经营环境与前景评论 - 生成式AI导致欺诈行为"民主化" 客户需求转向统一身份验证+反欺诈平台[7] - 预计2026财年将继续执行平台整合战略 为可持续增长奠定基础[35] - 上调2025全年收入指引至174-177亿美元 EBITDA利润率指引提升至28-29%[34] 问答环节摘要 增长前景 - 2026年增长将主要来自SaaS业务 特别是反欺诈和身份验证产品[38] - 存款业务LTM收入稳定 ASP提升抵消交易量潜在下降[40][41] Check Fraud Defender进展 - 正在与多家大型金融机构进行试点 40家新机构本季度通过渠道合作伙伴加入[45] - 20亿美元ACV目标仍可达成 但大型机构采购周期较长[55][56] 运营效率 - 自动化推动服务毛利率同比提升200个基点 仍有持续优化空间[86] - 新任COO主导供应商审计/合同重谈等举措释放资源用于平台投资[20][60] 资金配置 - 2026年2月到期155亿美元可转债将择机偿还 现有21亿美元股票回购额度将择机使用[83] - 重点保持有机增长能力 暂未考虑并购[84]

业绩总结 - Arlo的年度经常性收入（ARR）超过3.15亿美元，同比增长34%[50] - Q2 2025的调整后EBITDA为3440万美元，同比增长79%[66] - Q2 2025的自由现金流为3400万美元，同比增长33%[67] - Q2 '25现金及短期投资为1.6亿美元，较Q2 '24增长11.1%[69] - Q3 2025的每股收益预期为0.12至0.18美元，全年预期为0.56至0.66美元[82] - 2025年总收入预期在1.33亿至1.43亿美元之间，全年预期在5.1亿至5.4亿美元之间[82] - 2025年调整后EBITDA预期为1,639万美元，调整后EBITDA利润率为13.9%[101] - 自由现金流在2025年第二季度为5,855万美元，自由现金流利润率为4.5%[103] 用户数据 - 注册账户超过1100万，付费订阅用户达到500万[11] - Arlo的付费账户月流失率为1.0%，在消费者订阅服务中排名第一[42] - Arlo的客户获取成本（CAC）为200美元，客户生命周期价值（LTV）为750美元，LTV/CAC比率为3倍[52] - 2025年预计的客户留存率保持在高水平，推动了ARPU（每用户平均收入）的增长[80] 市场展望 - 智能家居安全市场在2025年预计规模为250亿美元，渗透率仅为7%[16] - 2025年服务收入目标超过3.1亿美元，显示出显著的订阅服务增长潜力[94] - 2025年ARR（年度经常性收入）目标为7亿美元，较2023年目标增长133.3%[93] 产品与技术 - Arlo平台每天处理超过260亿次API调用，系统正常运行时间达到99.999%[25] - Arlo在过去五年中，智能摄像头和视频门铃的采用率在美国翻了一番，成为智能家居类别中增长最快的产品[16] 运营效率 - Q2 '25的应收账款周转天数(DSO)为43天，较Q1 '25略有上升[69] - Q2 '25的库存周转次数为7.7次，较Q2 '24增长32.8%[71]

公司业绩预期 - 迈富时预期2025年上半年扭亏为盈 实现拥有人应占净利润3180万元至4100万元 去年同期净亏损8.2亿元 [1] - 业绩改善主要因AI市场需求增加带动AI+SaaS业务收入增长 以及内部应用AI工具提升运营效率 销售费用、行政费用及研发费用下降 [1] - 公司AI Agent产品进入商业化落地新阶段 包括AI-Agentforce智能体中台、智能体一体机等产品 驱动利润释放成为核心增长点 [1] 行业市场前景 - 中国IT支出占GDP比例2022年仅2.6% 显著低于全球4.7%和美国7.2%水平 显示巨大增长空间 [1] - 中国SaaS市场规模预计2027年达1556亿元 2022-2027年复合年增长率28.6% [1] - 营销及销售SaaS细分市场规模预计从2022年206亿元增长至2027年745亿元 复合增速29.3% 企业更愿为此类解决方案付费因其能直接促进收入增长 [2] 技术发展趋势 - AI Agent商业模式正从"提供工具"向"交付价值"转变 SaaS企业有望迎来价值重估机会 [3] - 海外AI应用月活量逐月增长 token需求持续增长 AI算力与应用形成正向循环 [3] - 垂直行业know how型卡位公司在AI Agent领域的投资机会提升 建议关注布局领先的垂直领域SaaS企业 [3] 相关企业标的 - SaaS相关港股包括迈富时、微盟集团、有赞、金蝶国际、玄武云、伟仕佳杰、狮腾控股等 [4]