浪潮数字企业(00596)再涨超5%，年内股价已累涨逾1.7倍。截至发稿，涨5.45%，报10.06港元，成交额 5423.06万港元。 消息面上，浪潮数字企业日前公布，预期该公司于2025年上半年将取得归属于母公司所有者的净利润约 1.8亿至1.9亿人民币，主要原因为公司持续推进云服务业务转型，云服务业务大幅增长并取得盈利。中 泰证券近期指，作为国内综合类规模化ERP 厂商，浪潮数字企业背靠浪潮集团，主营智能ERP、PaaS平 台、MOM 等产品，多年来助力企业数字化转型，行业积淀深厚。在传统ERP 为主的管理软件业务基础 上，公司积极推动云转型，云服务业务收入迅速增长，带动公司本就稳健的经营质量仍持续提高。 ...

公司业绩 - 2025年Q2谷歌云收入达到136.24亿美元 [1]

投资理念 - 在有安全边际的前提下，重视产业趋势明确且具备"业务延长线"的公司 [1] - 基于产业生命周期，积极布局处于行业成长期和格局优化期阶段的优秀企业 [2] - 关注空间大、确定性高、企业家格局引领社会进步的"珠穆朗玛型"公司，以及积极卡位关键行业的明日之星型公司 [2] - 投研方法论可以复制，始终关注顺应产业逻辑及重视个股的安全边际 [1] 产业阶段分析 - 完整的产业发展一般会经历三个阶段：行业成长期、竞争加剧期、格局优化期 [2] - 行业成长期创新驱动带来需求渗透率快速提升，产业性机会显著 [2] - 格局优化期优秀公司通过产品创新、技术升级实现商业模式的升维和市占率的提升 [2] 安全边际构建 - 从三大维度构建防护体系：静态安全边际、动态安全边际、负面清单管理 [2][3] - 静态安全边际关注企业核心资产的低估状态，包括专利技术、品牌壁垒等隐形资产价值 [2] - 动态安全边际关注所处领域具备远大发展前景和空间的企业，通过成长性消化短期高估值 [3] - 负面清单管理规避资产负债率过高的"杠杆型选手"和商业模式难以验证的公司 [3] 投资案例 - 2023年三季度布局中芯国际，2024年二季度持股比例达8.24%，当时PB仅0.6至0.7倍 [3] - 2024年下半年重点布局腾讯控股，因科技"大厂"加大AI布局、资本开支上升 [1] - 中芯国际案例体现对国内半导体先进制程突破势在必行的判断 [3] 行业观点 - AI产业需求可能持续超出市场认知水平，甚至出现非线性增长 [4] - 需要重点关注与云服务相关的软硬件公司 [4] - 中国正逐步成为美国之外第二大创新药研发聚集地 [5] - 中国企业在双抗、ADC等领域的跨越式进步推动创新药行情 [5]

甲骨文云服务和AI投资 - 公司将向阿姆斯特丹的云服务和人工智能服务领域投资10亿美元 [1]

AI行业动态 - 美国计划在AI芯片方面对马来西亚设限 导致欧洲芯片股普跌 阿斯麦控股和Soitec跌超3% BE半导体实业等公司跌幅在0.9%-1.5%之间 [3] - OAI/谷歌/DeepSeek首次合体形成"AI梦之队" 三模型整合后性能提升30% 超越单个模型和双模型组合 [3] - 美国约翰斯·霍普金斯大学开发多模态AI模型MAARS 通过分析心脏MRI和医疗数据 显著提高识别心源性猝死高风险人群的准确性 [3] 苹果公司动向 - 苹果曾考虑推出云服务项目ACDC 计划将搭载自研芯片的服务器租赁给开发者 与亚马逊等云服务巨头竞争 [4] - 苹果自研芯片在处理AI任务时具有性能优势 可为开发者大幅节约成本 但项目主要推动者已离职 前景不明朗 [5] - 苹果对欧盟5亿欧元罚款提起上诉 认为监管机构要求App Store进行的修改"非法"且"史无前例" [7] - 苹果调整欧盟App Store佣金结构 推出5%或13%分级佣金 允许开发者推广外部支付处理 [7][8] 欧盟数字监管 - 欧盟根据《数字市场法》对科技公司加强监管 苹果和Meta因涉嫌违规分别被罚款5亿欧元和2亿欧元 [7][9] - 欧盟指定Alphabet、亚马逊、苹果等6家公司为DMA守门人 其产品受DMA和《数字服务法》管辖 [10]

腾讯科技新专利技术 - 公司申请了一项名为"有状态服务的管理方法、装置、设备及存储介质"的专利，公开号CN120256077A，申请日期为2024年01月 [1] - 该专利应用于云计算、云服务、数据库等技术领域，通过Pod分片信息和Pod副本信息实现有状态服务的精细化管理 [1] - 专利技术能够增强有状态服务的管理，使得有状态服务平滑、稳定的容器化 [1] 公司基本情况 - 腾讯科技（深圳）有限公司成立于2000年，位于深圳市，主要从事软件和信息技术服务业 [2] - 公司注册资本200万美元，对外投资了15家企业，参与招投标项目260次 [2] - 公司拥有商标信息5000条，专利信息5000条，行政许可469个 [2]

美股市场表现 - 美股三大指数集体高开 道指涨0.5% 纳指涨0.43% 标普500指数涨0.32% [1] 慧与科技收购案进展 - 慧与科技涨超11% 美国司法部解决公司以140亿美元收购Juniper Networks的反垄断案件 [1] 甲骨文业务动态 - 甲骨文涨超7% 公司CEO称2026财年取得强劲开局 签署了多项大型云服务协议 [1]

公司业绩与市场表现 - 甲骨文美股盘前涨超7% [1] - 公司在2026财年取得强劲开局 [1] - 签署了多项大型云服务协议 [1] - 其中一项协议自2028财年起将带来超300亿美元年收入 [1]

2024 年业绩增长因素 - 打造“云 - 边 - 端”一体化，推出 AI 赋能高端云服务产品，加大 AI 研发投入 [1] - 智慧存储业务，数据存储设备需求增长，加大软硬件一体化投入 [2] - 智能物联业务，各品类需求向好，硬件销量增长，部分产品量产销售 [2] - 服务器再制造业务，盈利能力稳健，业绩快速成长 [2] - 成本管控，加强无人工厂建设，优化制造成本 [2] 固定资产采购情况及 2025 年业绩展望 - 30 亿元采购事项已完成交付，40 亿元采购事项有序推进，库存满足订单需求，在手订单充裕 [2] - 2025 年围绕“全域智能算力生态”目标，加大算力服务领域布局，拓展协创云业务和算力租赁业务规模 [2] 2025 年经营预期 - 加大算力服务领域布局，构建全域智能算力生态，深耕云服务业务 [2] - 积极布局服务机器人领域，打造先进智能制造能力综合平台 [2] 云业务布局 - 算力云服务，为头部客户提供多场景高性价比智算解决方案 [4] - 跨境电商及 AI 智慧门店等 SaaS 应用，满足用户业务出海及线下门店管理需求 [4] - AIoT VSaaS 服务，为 AIoT 终端用户提供视频云，用户数量增长，ARPU 值提升 [4] 服务器再制造业务 - 控股子公司 Semsotai North Inc.在北美开展回收、拆解业务，国内分公司进行研发、生产和销售 [4] - 2024 年盈利能力稳健，算力服务器再制造业务快速成长，相关产品落地 [5][6] - 获得多项认证证书，废旧服务器再制造利于节约资源和保护环境 [6] - 据 Marketsand Markets 预测，ITAD 市场规模预计从 2024 年的 184 亿美元增长到 2029 年的 266 亿美元，复合增速 7.60% [6] 海外收入情况 - 目前海外收入中直接销往美国占比较低 [6]

企业最大化Agentic AI价值创造的三大准备 统一的AI就绪基础设施 - 企业上云需选择安全性高、稳定可靠、灵活性强的云服务，以支持Agentic AI"数字员工"的工作环境 [1] - 云服务需具备技术领先性，能够持续更新以适应AI快速发展，支持企业全球业务拓展 [1] - 选择云服务商需考察其主业是否为云、营利性能否支持长期高强度投入，以确保未来技术领先性 [1] 聚合且治理过的AI就绪数据 - 企业独有的数据是差异化价值的核心，数据AI就绪程度决定AI应用水平天花板 [2] - Agentic AI"数字员工"的视野高度、能力范畴、决策水平取决于数据是否企业级、可访问且高质量 [2] - 打破数据孤岛并有效聚合治理数据，决定Agentic AI能否为个别团队或整个企业创造价值 [2] 明确的策略与高效执行 - 企业对Agentic AI的预期需客观：短期避免高估，长期（1-2年）不可低估其行业影响 [3] - 合作伙伴选择需侧重主流、开放、安全、可持续性，技术栈需支持workflow/graph/swarm等开发模式 [3] - 快速实践、迭代优化并推广Agentic AI应用的企业将获得先发优势，形成持续领先 [3]