公司业绩表现 - 2025年第二季度总收入3.79亿元，同比下滑7% [2] - 净亏损3600万元，去年同期盈利1890万元 [2] - 订阅信息服务的医疗服务提供商数量减少导致营收下滑 [2] 业务结构变化 - 医美诊疗服务收入同比飙升426.1%至1.44亿元，首次成为最大收入来源 [2] - 信息和预订服务业务收入1.352亿元，同比下降35.6% [4] - 线下轻医美连锁业务已布局9个主要城市29家门店，其中25家实现月度经营现金流为正 [5] 战略转型与竞争格局 - 从To B信息中介模式向To C产业垂直整合者转型 [3] - 面临阿里健康、美团、抖音、小红书等平台分流B端客户及重构流量入口的竞争压力 [4] - 线下业务扩张需克服产品注册获批周期3-5年、门店审批近一年、团队搭建耗时等行业壁垒 [5] 行业发展与市场前景 - 2023年中国医美市场规模2804亿元，预计2025年达3816亿元 [6] - 行业渗透率仅5%，远低于韩国的20%，存在较大增长空间 [8] - AI技术有望通过标准化管理和智能品控支持超巨型连锁品牌扩张 [9] 行业竞争动态 - 京东健康落地自营线下医美诊所，接入APP频道并覆盖四大轻医美项目 [7] - 阿里巴巴通过天猫国际引入国际设备品牌，线下联合头部机构覆盖136个城市 [7] - 美团平台接入近3000家医美机构，推出透明化评价体系和无忧保障服务 [7] 公司长期规划 - 预期8-10年内实现千店规模，通过产业链布局降低成本并形成规模效应 [6] - 预测再生类高价产品价格将断崖式下降，推动行业进入"大众医美"时代 [6] - 目标以高质价比服务改善行业信任度，推动渗透率自然增长 [8]

财务表现 - 二季度总营收3.79亿元，同比下降7% [1] - 二季度净亏损3600万元，去年同期盈利1890万元 [1] - 上半年累计营收6.76亿元，同比下降6.9% [3] - 上半年净亏损扩大至6795万元，去年同期仅亏损6万元 [3] 传统业务下滑 - 信息及预约服务收入1.35亿元，同比下降35.6%（去年同期2.1亿元） [4] - 医疗产品销售及维护服务收入7600万元，同比下降28.1%（去年同期1.06亿元） [4] - 平台促成医美交易总额3.04亿元，同比下降29%（去年同期4.28亿元） [4] - 营收下滑主因是订阅平台信息服务的医疗服务提供商数量减少 [3] 线下业务崛起 - 医美诊疗服务收入1.44亿元，同比增长426.1%，成为最大收入来源 [5] - 截至6月30日，公司在9个主要城市运营29家轻医美连锁门店 [5] - 25家门店实现月度运营现金流为正 [5] - 线下医美中心活跃用户超10万人，核销付费治疗项目超9.29万例 [5] 战略规划 - 计划2025年底前将医美中心数量扩充至50家 [5] - 长期目标8到10年内实现千店规模 [5] - 通过集中化采购、自建产品管线降低药械流通成本 [6] - 单店坪效达同类型机构3至5倍 [6] 行业竞争 - 阿里健康、美团等综合平台通过产业链布局分流B端客户 [4] - 抖音、小红书以直播和短视频重构流量入口 [4]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 新氧集团战略转型跨过拐点进入新氧2.0阶段 从交易撮合信息平台向产业平台发展 轻医美业务高速成长 [4] 报告内容总结 公司概况 - 新氧2013年创立 最初以线上社区模式连接用户与医美机构盈利 近年受综合平台分流和内容电商冲击 开启从线上流量中介向线下服务实体的战略转型 [6] - 创始人金星多次创业聚焦女性赛道 CFO赵晖兼任奇致激光董事长 奇致激光助力新氧推进产业上下游纵向整合 [6][7] 业务发展 - 制定连锁千店计划 门店定位高性价比 主要位于一线及新一线城市核心商圈 过去一年持续在核心一线城市加密 单店营业情况良好 公司通过优化中台系统和全产业链垂直整合降低成本 支撑“高质低价”策略 [7] - 2025Q1线下业务爆发性增长 线上业务占比下降 医美治疗服务收入同比大增 预计2025Q2继续增长 多家医美中心实现月度运营现金流为正 核销项目、付费用户和活跃用户数大幅增长 [7] 市场表现 - 最近一年新氧表现远超标普500 1M涨幅239.21% 3M涨幅319.90% 12M涨幅234.25% [3] - 截至2025年7月3日 当前价格3.25美元 52周价格区间0.66 - 4.07美元 总市值32573万美元 总股本7709.29万股 成交额232867万美元 换手率13.59% [3] 事件动态 - 6月30日新氧集团微信公众号发布内部信 截至2025年6月30日 新氧青春诊所31家在营门店成中国门店数量最多轻医美连锁品牌 连锁业务收入6月成集团收入最大业务板块 [4]

行业现状与危机 - 重庆全域肿瘤医院投入30亿后突然全面停工停产 [4] - 西安最贵医院开业仅6年即宣告破产倒闭 [6] - 医美机构成为倒闭重灾区，北京/上海/深圳/长沙等地十多家机构疑似跑路，涉及大量预付费投诉 [8][9] - 一线城市医美机构新开数量与倒闭数量基本持平 [11] - 行业从暴利转向崩盘，部分机构店铺打9折仍难以出售 [30] 行业发展历程 - 中国正畸市场规模已达250亿 [23] - 医美市场规模从2016年796亿增长至2023年2545亿，7年增长3.2倍 [32] - 预计2025年市场规模突破6000亿，成为全球高速市场 [32] - 合规医美机构数量从2023年1.3万家缩减至9800家，预计2025年再缩减20% [33] 行业竞争格局变化 - 公立医院开始涉足医美领域，推出超声炮/热玛吉/黄金微针等热门项目 [37] - 公立医院推出"舒适化医美"方案和"医学级风险管控机制"，提升服务标准 [39] - 公立医院提供"营养师+心理疏导+形象顾问"全链条服务，重新定义行业标准 [41] - 信息差被打破，同一产品在公立医院价格可能仅为私立机构的三分之一 [43] 行业转型方向 - 从"一锤子买卖"转向注重术后养护服务，部分机构接入AI生成个性化追踪方案 [55] - 推出"术后修复规范"、独立手术动线和预约制效率提升等措施 [57] - 从制造伪需求转向满足真刚需，公示产品品牌/产地批次/医生资质等信息 [58] - 部分机构通过团购平台推出9.9元低价项目引流，但难以覆盖200万以上的设备投入成本 [48][50] 行业问题与挑战 - 行业频发"飞刀医生"无证执业、使用不可注射美容针等丑闻 [26][27] - "黑医美"和"贷款医美"问题屡上热搜，引发大量法律纠纷 [28] - 部分机构因120万罚款导致资金链断裂 [30] - 消费者维权意识觉醒，行业信任危机加剧 [30][54]

北京时间5月16日，医美医疗服务产业集团新氧(纳斯达克股票代码：SY)(以下简称"新氧")发布了2025年 第一季度未经审计的财务业绩报告。财报显示，一季度，新氧集团实现营收2.97亿元。其中，轻医美连 锁业务营收达9880万元，同比增长551%，创单季度营收历史新高，集团战略转型渐入佳境。 新氧集团董事长兼CEO金星表示："尽管市场环境充满挑战，我们依然专注于落实转型战略，除了大力 发展轻医美连锁业务，我们还在产业链纵向整合、业务多元化方面加大投入，进一步巩固我们在不断演 进的医美领域中的竞争地位。" 图：新氧青春诊所门店 图：新氧青春诊所"自然能量"快闪活动在北京举办 新氧集团董事长兼CEO金星表示，"标准化、高品质、性价比兼具的医美产品和服务需求所带来的机遇 依然巨大，而新氧拥有不可替代的优势来把握这一机遇，我们以最快的速度成为中国轻医美连锁机构中 的头部企业，已经证明了这一点。我们对未来业绩增长持乐观预期。" 上游业务增长强劲 产品力不断夯实 连锁业务连续六个季度高速增长 单店盈利可复制模式获市场验证 消费者抗衰需求的爆发，催热轻医美市场。2023年5月，新氧成立第一家轻医美连锁门店。依托标准 化、品 ...