编辑：何菲 （央视财经《财经调查》）总台《财经调查》记者通过小红书约到了一家位于徐州的代打水光针的工作 室。这家机构无正规门脸，本应无菌的操作台下，用过与未用的水光针、玻尿酸及针头混杂堆放，房间 里杂乱不堪。工作人员用别人使用过的针头划开水光针剂的包装盒，因找不到面膜棒，竟用针头套充当 工具为记者涂抹麻药。代打机构的工作人员告诉记者，她一般都是通过小红书软件来沟通客户并接单， 顾客往往从药商处低价购药，再找她们这些代打人员进行针剂注射。这位代打工作人员还向记者介绍 道，换座城市同样可以通过小红书轻松找到代打服务。或许是记者的问题触碰到敏感处，代打人员察觉 到异常，麻药尚未敷够时间，便以朋友约吃饭为由，拒绝继续服务，匆匆离开。之后，代打人员和那位 网上牵线搭桥的药商，都纷纷删除了记者的联系方式。 转载请注明央视财经 ...

行业趋势与公司定位 - 中国医美行业正经历从"野蛮生长"向"品质分层"的转型期，上游技术迭代、流量平台竞争和监管清晰化是主要驱动力[1] - 行业存在高毛利但低净利的现象，标准化交付+品牌心智+产业链纵深成为破局关键[1][2] - 公司旗下新氧青春诊所门店数量达31家，首次成为中国轻医美连锁品牌门店数量榜首，连锁业务收入在6月成为集团最大收入来源[1] 商业模式与战略 - 公司定位医美界的"山姆会员店"，聚焦年收入10万左右的中产女性群体，单次消费2000-3000元，年预算约15000元[21][22] - 采用标准化项目策略，将SKU控制在几十个高频项目，医生月均操作300+项目实现专业化分工[23][24][25] - 目标用8-10年实现千店连锁，覆盖一线至五线城市，目前31家门店已是行业最大规模[26][27] 运营与供应链管理 - 通过数字化系统管理连锁门店，解决传统医美机构管理宽幅受限问题，相比人工管理可支持更大规模扩张[28] - 累计投入30亿品牌预算和10亿供应链投资，自建工厂并签约上游产品管线以降低成本结构[29] - 垂直整合产业链，收购奇致激光等上游企业，实现从产品研发到终端服务的全链条控制[35][36] 业务转型与竞争壁垒 - 从平台模式转向线下连锁面临与原有客户的竞争，但公司认为这是解决消费者选择难题的终极方案[32][33] - 行业90%为单体诊所，连锁化率仅1-2%，管理复杂度和医疗合规要求构成天然扩张壁垒[26][27] - 轻医美占比提升至70%，标准化基础项目更适合连锁复制，与整形手术的非标特性形成差异[27] 创始人视角与公司愿景 - 创始人认为抗挫折能力是创业核心素质，公司经历股价下跌97%后开启"第四次创业"[8][9] - 目标打造全民皆知的口碑品牌，实现医美平权，参考韩国模式让中产阶层享受高性价比服务[21][39] - 提出"让一亿中国人轻松医美"口号，通过规模化降低边际成本，改变行业成本结构[21][29]

注射类医美行业概述 - 技术手段与审美认知共同引领行业变革，非手术项目选择逐渐丰富，"抗衰老"成为核心诉求 [1] - 注射类项目因效果明显、恢复期短、可及性强，复购率持续上涨，市场规模增速超越行业平均 [1] - 全球注射类项目中肉毒素以887.8万例居首，玻尿酸以556.5万例次之，两者占据主导地位 [2] - 再生针剂和胶原蛋白针成为"明星项目"，而埋植线和溶脂针因技术不成熟发展缓慢 [2] 市场热点与投资趋势 - 合成再生生物材料成为投资重点，2024年相关领域投资占注射类材料总投资的60% [6] - 玻尿酸通过复配多样化和联合治疗手段拓宽应用边界，2022-2023年增速达29.1% [12] - 羟基磷灰石(CaHA)凭借较硬支撑性有望在隆鼻、垫下巴等填充领域获得市场份额 [23] - 重组肉毒素具有生物风险低、高纯度等优势，但短期内天然产品仍占主导 [17][18] 主要产品赛道分析 透明质酸 - 面临产品同质化、长效性与安全性平衡、价格战等痛点 [14] - 差异化创新方向包括：提升产品长效性、关注私密美容等新型市场、探索与胶原蛋白复配 [15] - 中国透明质酸行业增长显著，但国际品牌压制高端市场，国产产品陷入低价竞争 [15] 肉毒素 - 重组肉毒素可能弥补天然产品缺陷，推动国产替代，但短期内难以完全取代天然产品 [18] - 市场面临渗透率低、老牌品牌力强、监管严格等挑战，需谨慎评估投入产出比 [19] - 未来可能走向"双生共进"局面，重组产品侧重个性化，天然产品依赖品牌信任 [17] 再生材料 - 聚乳酸(PLA)和聚己内酯(PCL)是市场焦点，童颜针、少女针为代表产品 [23] - 面临技术壁垒高、医生门槛高、审批严格等挑战 [27] - 新入局者可选择羟基磷灰石等潜力赛道，关注合成生物学等技术创新 [27] 胶原蛋白 - I型和III型胶原蛋白应用最广泛，XVII型在综合抗衰和毛发领域价值初现 [31][32] - 三类械市场仍相对空白，2025年批证增加后竞争将加剧 [33] - 私密健康成为高潜力蓝海市场，III型胶原蛋白在私密抗衰领域前景广阔 [32] 消费者行为分析 - 皮肤美容类项目占比逐年递增，近8成用户选择，美白、抗衰、补水是三大需求 [42] - 用户审美趋向个性化，更关注面部整体协调感而非单一部位 [39] - 安全性与效果是首要关注点，对项目花费关注度下降，更重视质量 [45] - 非手术类项目占比75.3%，增速放缓，市场进入稳步发展期 [49] - 水光针等肤质改善类项目成为初体验首选，复购意愿最高 [51][53] - 9成用户表示注射类项目能满足需求，推荐意愿强烈 [56] 市场发展趋势 - 从"单一填充"向"长效精准+产品多元+个性定制"升级，构建全场景抗衰修复生态 [67] - 交联技术延长产品维持期至18-24个月，精准递送技术提升安全性 [67] - 应用场景从面部皱纹拓展至身体塑形和私密美容，复合配方应用增加 [67] - 中国企业加速出海，覆盖东南亚、中东、拉美、欧洲等市场 [70][72] - 出海面临监管差异和品牌认知挑战，需采取差异化策略 [72]

行业规模与增长潜力 - 中国医美行业2023年市场规模达3093亿元 预计2031年将增长至7102亿元 [1] - 行业复合年增长率显著 显示巨大增长潜力 [1] 市场乱象与痛点 - 医美针剂正品率仅35% 约65%为水货或假货 [1] - 消费者投诉中超30%涉及产品质量问题 [1] - 低价竞争导致部分机构使用非正规针剂替代 如国产替代进口或生理盐水冒充 [1] 美团医美战略举措 - 成立上游品牌顾问委员会 任期1年 旨在加强供应链合作 [1] - 推出"找品牌"频道 消费者可直接连接品牌授权机构与专业医生 [1] - 已深度合作超100家品牌 覆盖意向200+品牌 [2] - 平台合作品牌数量在618大促期间增长110% 交易额增长150% [2] - 10余个核心品牌通过合作实现交易额翻倍 [2] 合作模式与行业影响 - 美团利用数据积累为合作伙伴提供精准支持及定制化推广方案 [2] - 顾问委员会推动战略协同 目标重构平台、品牌、机构、用户四方关系 [2] - 中国整形美容协会期待委员会发挥标杆作用 引领行业模式创新与供应链升级 [2]

京东健康线下医美诊所开业 - 京东健康旗下首个线下医美自营诊所"京东医美（亦庄店）"在北京亦庄开业 接入京东医美频道 [1] - 该诊所提供安全有效、价格透明、不推销的轻医美服务 工作日营业时间延长至22点以吸引上班族 [1] - 京东健康体检中心（亦庄店）拥有门诊部医疗机构资质 除体检外还开设内外科、口腔科、中医科等特色门诊 [3] 医美服务内容与定价 - 目前提供美白嫩肤、水光美塑、光电抗衰及除皱瘦脸服务 包括瘦脸针、水光针、激光脱毛等项目 [4] - 价格优惠包括满200减20、满400减40、满1000减100、满6800减680等额度 [4] 京东集团战略布局 - 今年以来京东先后进军外卖、酒旅、医美赛道 直接对标美团核心业务 [4] - 京东集团董事局主席刘强东强调供应链为核心 未来将拓展美容、医美、医院等业态的供应链服务 [4] 医美行业市场现状 - 2024年中国美容整形市场规模近3000亿元 美团数据显示新开医美机构同比增长38.5%至近3000家 [4] - 73%消费者以线上为主要购买渠道 无创抗衰、水光补水等线上交易年增速超110% [4] - 84%医美需求集中在维养与抗衰类项目 除京东美团外 淘宝抖音等平台也涉足医美团购 [4]

医美行业暑期热潮 - 暑期医美整形机构迎来整容热潮 低龄化趋势明显 准高中生加入整容行列 最小咨询者仅11岁 [1] - 中国医学科学院整形外科医院近期整形手术预约量翻倍增长 家长带刚考完试的孩子咨询整容项目 [2] 未成年人整容市场乱象 - 部分不正规医美机构以"早做早变美"为噱头吸引未成年人 甚至协助伪造年龄逃避家长监护 [4] - 未成年人咨询项目多样化 包括割双眼皮、隆鼻等创伤性手术及瘦脸针、脂肪填充等微创项目 [1][8] 未成年人整容风险 - 未成年人面部骨骼未发育完全 整形可能导致软组织发育异常 引发面部比例失调 [6] - 注射类项目(如瘦脸针)可能干扰骨骼正常发育 导致颞肌代偿性肥大等问题 [10] - 射频类项目(热玛吉/超声炮)会使年轻皮肤失去弹性 水光针对青少年存在不必要风险 [11] 医疗建议与适应症 - 创伤性整形手术(双眼皮/隆鼻)不建议18岁以下人群实施 [8] - 影响生理功能的面部缺陷(倒睫/唇腭裂/小耳畸形)需在童年期干预 6岁儿童耳廓已达成人80% 肋软骨移植可同步生长 [12][13]

注射类医美行业概述 - 注射类医美市场成为医美领域新蓝海，案例数及市场规模增速超越行业平均 [1] - 技术手段与审美认知共同引领行业变革，消费者在"变美"基础上更加追求"自然" [1] - 非手术项目选择逐渐丰富，"抗衰老"成为核心诉求，注射类项目效果明显、恢复期短、可及性强 [1] - 全球注射类项目中肉毒素以887.8万例居首，玻尿酸以556.5万例次之 [2] - 再生针剂、胶原蛋白针成为"明星项目"，埋植线、溶脂针因技术不成熟发展缓慢 [2] 市场热点与投资趋势 - 合成再生生物材料成为投资重点，2024年再生生物材料领域投资占比达60% [6] - 玻尿酸复配方式多样化，2022-2023年增速达29.1%，迎来"第二增长曲线" [12] - 重组肉毒素有望凭借安全性和可设计性逐步渗透市场，但短期内天然产品仍占主导 [17] - 聚乳酸（PLA）和聚己内酯（PCL）抢占再生市场热点，羟基磷灰石或成近年黑马 [23] - 胶原蛋白类型不断拓展，I型和Ⅲ型应用最广，XVII型在综合抗衰和毛发领域价值初现 [31] 细分市场分析 透明质酸市场 - 面临产品同质化、长效性与安全性平衡难题、价格战和市场进入障碍等痛点 [14] - 差异化竞争是关键，可通过技术创新提升产品长效性形成独特优势 [15] - 私密美容、发际线修复等新型潜力市场值得关注 [15] - 探索与胶原蛋白等材料复配的潜力方向，如治疗黑眼圈、协同抗衰等 [15] 肉毒素市场 - 重组肉毒素具有生物风险低、高纯度、免疫风险低、生产效率高、成本低等优势 [18] - 需谨慎考虑投入产出比，产品力强、渠道资源力强、市场定位明确的产品才能脱颖而出 [19] - 未来可能面临价格战，或需寻求海外合作机会 [19] 再生材料市场 - 面临技术壁垒高、医生技术门槛高、监管审批严格等挑战 [27] - 羟基磷灰石CaHA市场增长迅速，新入局者可加速布局抢占先机 [27] - 关注合成生物学、缓释技术等创新技术在再生材料领域的应用 [27] 用户行为与偏好 - 近8成用户选择皮肤美容类项目，美白、抗衰、补水清洁是三大需求 [42] - 用户审美升级，开始关注面部整体协调感，向个性化方向发展 [39] - 安全与效果永居首位，对项目花费关注度下降，更重视质量 [45] - 水光针等肤质改善类项目成为注射类医美入门首选 [51] - 注射类用户满意度达4.15分（满分5分），对恢复期感受评分最低 [53] - 99.4%用户表示注射类项目可满足需求，9成用户有强烈推荐意愿 [56] 市场发展趋势 - 从"单一填充"向"长效精准+产品多元+个性定制"升级 [67] - 交联技术使产品维持期延长至18-24个月，精准递送技术提升安全性 [67] - 抗衰拓展至皮肤质地、轮廓重塑，应用延伸至身体塑性与私密美容 [67] - 基因检测+AI算法实现"千人千面"全层覆盖 [67] - 中国企业加速出海，覆盖东南亚、中东、拉美、欧洲等核心市场 [70] - 面临国际市场监管差异、品牌积累等挑战，需差异化注册+合规布局 [72]

佛山医疗资源扩张与布局 - 佛山拥有13家三甲医院（12家公立+1家民营），数量领跑全省地级市，成为珠江西岸医疗高地 [1] - 市二医院新院区启用，新增1200张床位，门诊量提升至每日1万人次，总投资33.75亿元，占地面积120亩 [3][4] - 近五年全市三甲医院床位总量增长超40%，形成"东西南北中"全域布局 [6] - 扩张驱动因素包括新区人口激增（禅西片区常住人口超55万）和医院突破空间瓶颈需求 [6] 医疗资源下沉与分级诊疗 - 市一医院与高明人医构建医联体，30名专家入驻重构区域急救体系 [5] - 佛山市域内住院率连续3年保持95%，基层诊疗量增速9.88%，镇级及以下诊疗量占比57.96%，未达65%目标 [8] - 社区医院面临"增诊不增收"困境，DRG控费下政府投入多流向高水平医院 [9] - 三甲医院门诊量中低质量医疗占比高，形成"大医院吃不下，小医院接不住"困局 [9] 学科建设与同质化竞争 - 医院为争夺人才开出最高300万激励+200万科研启动资金条件 [11] - 心血管、肿瘤、骨科等热门科室成为医院标配，差异化特色逐渐消失 [11] - 单台骨科手术机器人采购价动辄数千万元，多家医院重复布局引发资源浪费担忧 [12] - 医院通过医美、口腔等市场化科室创收，如市二医美项目定价低于民营机构但单次收费上千元 [13] 人才竞争与医教融合 - 市二医院提供30万生活补贴+30万购房补贴吸引人才 [14] - 市一医院博士后工作站提供最高65万年薪 [14] - 佛山三甲医院副高以上专家流向广深比例偏高，科研转化支持不足是主因 [15] - 市二医院与广东药科大学、市一医院与南方科技大学签约共建附属医院，强化医教融合 [13] 资源整合与差异化发展 - 大沥医疗集团由三家区级医院合并成立，拥有1620张床位和2500余名医务人员 [18] - 南海区推动医院差异化定位：区人民医院聚焦肿瘤科，省人民医院南海医院发展心血管专科 [19] - 广佛医疗圈深度融合带来"虹吸效应"与"溢出效应"并存局面 [19] - 医院合并是一把双刃剑，规模扩大可能提升实力也可能弱化服务能力 [18]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：医美行业 - 公司：新氧 纪要提到的核心观点和论据 医美行业发展趋势 - 2019 - 2022 年快速发展，近年因上游价格战和下游需求疲软表现不佳，2025 年处于弱复苏阶段，存在结构性机会和创新模式[2] 新氧发展历程 - 2013 年成立，首创医美电商模式，2013 - 2019 年快速发展，2019 年在纳斯达克上市，占医美 APP 市场 86%份额；2020 年底月活用户 890 万，付费用户 62 万，付费机构 4800 多家；2021 年至今受互联网竞争影响，收入和利润受冲击[1][2][4] 新氧应对困境实现反转的方式 - 布局供应链：2021 年 6 月 8 亿元收购奇致激光 85%股份；2022 年 5 月独家代理艾拉斯提；2023 年与西红医药签水光针和童颜针独家总经销协议[5] - 进军下游医美机构运营：2024 年发布新氧青春诊所品牌，2025 年上半年开设 32 家门店，总营收 1.7 亿元[1][5] 新氧青春诊所优势 - 盈利模型跑通：L Mall 门店月收入 400 - 500 万元，销售费用率比传统医美门店低 15 - 20 个百分点，净利率优于传统零售业态[1][7] - 流量来源优质：复购率 60%，老带新比例 50%，自然流量占 15%[1][7][8] - 扩张目标明确：2025 年计划拓展到 50 家门店，下半年净新增 18 家[1][8] 新氧平台线下诊所品牌转换和流量变现方式 - 依赖线上品牌资产，消费者因信任新氧品牌转化为线下客户，公域投放广告流量占比仅 25%，投入少[9] 新氧确保医美服务质量和价格透明度的措施 - 订单可追溯医生和护士职业资质，保证医疗人员资质合规；价格体系公开透明，门店同类产品比市场便宜 30% - 40%[10] 医美行业标准化方式 - 构建标准化体系，新氧通过医生分级管理、精简 SKU 和单产品理解实现轻医美标准化，水光类 21 个 SKU，光电类 16 个 SKU，大健康及皮肤管理类项目 10 个以下，60%项目为光电类，40%为注射类[11] 新氧医生分级管理方式 - 采用 L 等级分级系统，L1 级操作小光电项目，L2 级做小型注射，L3 - L6 级根据项目难度和复杂性划分，使医生专注擅长领域，保证医疗体验[12] 中国缺乏大型连锁化医美集团而新氧能领先的原因 - 大型集团优秀医生集中在一线城市难扩张，手术类项目难标准化，资产模式投放重；新氧专注轻资产模式，取舍品项直接，以轻医美为主，布局供应链降低成本，有天然流量优势，线上品牌心智积累线下变现形成正循环[12] 中小型轻医美诊所挑战及新氧应对方法 - 挑战：难进行互联网思维 SOP 拆解，上游供应链积累困难，广告获客成本高，费用率 30% - 40%，盈利模型扩张难[14] - 应对：品项取舍直接，轻资产模式投放，专注低风险高需求品项；布局供应链与龙头合作降成本；有天然流量壁垒，线上品牌心智积累线下变现形成正循环[14] 其他重要但可能被忽略的内容 - 新氧青春诊所主要分布在一线和省会城市，如北京、深圳各 7 家，上海、广州各 4 家[1][6] - L Mall 门店平均面积 600 平米，工作日每日客流量 50 单，双休日 100 单，每月 2000 个客单，每周 500 个客单，项目平均单价 700 - 800 元，高端项目更高[6][7] - 新氧在美团、大众点评等公域投放广告流量占比 25%，投入比中小机构少[9]

纪要涉及的公司 新氧公司，成立于 2013 年，2019 年在美国纳斯达克上市，是一家打通医美上中下游产业链的企业 [3]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务布局**：公司主要有三个业务单元，中游是互联网线上平台业务，通过新氧 APP 向入驻医美机构收取信息服务费和佣金；上游收购武汉奇致激光，代理韩国东邦玻尿酸产品，推出新氧珍品系列；下游以新氧青春诊所为核心业务 [2][3]。 2. **业绩预期**：2025 年总营收预计 15 - 16 亿元，Top 业务贡献 5 - 6 亿元，连锁业务约 6 亿元，上游业务约 3 亿元，Q4 集团层面可能单季度盈利；2026 年连锁 10 家门店预计成功爬坡，上游推出新品贡献几千万元收入 [3][12]。 3. **门店情况**：截至目前已开 31 家新氧青春诊所，2025 年计划扩至 50 家，集中在一线城市；成熟期门店月均收入 450 - 500 万元，成长期约 300 万元，磨合期约 100 多万元；成本结构中营销 15%，耗材 49% - 50%，人员 12%，房租水电 10% - 15%，设备折旧 10% [2][3][6][7]。 4. **客户群体**：目标客户为 25 - 45 岁有审美认知的女性，30 - 35 岁消费能力最强，复购率 60% - 65%；主要通过老带新、私域转化和小红书/大众点评投流获客，人均获客成本约 700 元 [2][8][9][10]。 5. **产品情况**：2025 年推出韩丽多卡因塑形透明质酸、新水光针等新产品，自有品牌进货成本低，性价比高；2026 年计划推出自有童颜针、丝素蛋白等上游产品 [13]。 6. **加盟合作**：加盟合作机制在谈判阶段，初步设想按加盟商月营收收 15%，业务爬坡成功后从净利润收 20%左右；加盟商多为有酒店或健身房连锁经验的富裕人士 [18]。 7. **盈利情况**：成熟期门店净利润率 15% - 17%，2025 年底预计 10 家成熟期门店月利润总计约 500 万元，2026 年中旬成长期门店预计达类似盈利水平 [23]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **私域运营**：私域用户基盘接近 110 万，较 2024 年的 70 多万增长显著，转化率 15% - 20% [11]。 2. **人才情况**：有 120 名全职医生，收入中位数 3.8 - 4 万元，人才流失率正常 [24][25]。 3. **管理模式**：线上统一管理，线下门店不接触现金，中后台数据看板监控运营，确保连锁商业模型高效运作 [27][28]。 4. **竞争情况**：与和颜医美、美丽田园模式有相似处，但新氧模式较为独特 [28]。