报告核心观点 - 策略建议br2508合约短线预计在11000 - 11500区间波动 [7] - 本周国内顺丁橡胶现货价格弱势盘整，受个别生产企业高库存去化带动，国内顺丁橡胶企业库存整体小幅下降，但下游出货压力不减，生产及贸易企业库存预计小幅增长 [8] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比下降，下周企业检修逐步结束进入生产恢复阶段，将拉动轮胎企业整体产能利用率 [8] 周度要点小结 行情回顾 - 本周国内顺丁橡胶现货价格弱势盘整，山东市场现货价格波动区间在11200 - 11700元/吨，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11700 - 11800元/吨 [8] 行情展望 - 受原料端行情偏弱及出货压力影响，业者谨慎观望，本周顺丁橡胶企业库存整体小幅下降，但下游出货压力下，生产及贸易企业库存预计小幅增长 [8] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比下降，下周企业检修结束进入生产恢复阶段，将拉动整体产能利用率 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收平，周度涨幅0% [12] - 截至7月4日，丁二烯橡胶8 - 9价差为75 [19] - 截至7月4日，顺丁橡胶仓单700吨，较上周无变化 [22] 现货市场情况 - 截至7月3日，山东市场齐鲁石化BR9000报11500元/吨，较上周降50元/吨 [27] - 截至7月3日，丁二烯橡胶基差为315元/吨，较上周增40元/吨 [27] 产业情况 上游情况 - 截至7月3日，日本地区石脑油CFR中间价报577.38美元/吨，较上周增9.26美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报850美元/吨，较上周无变化 [30] - 截至7月4日，丁二烯周度产能利用率70.91%，较上周增1.2%；港口库存22330吨，较上周降5120吨 [33] 产业情况 - 2025年6月国内顺丁橡胶产量12.25万吨，较上月降1.69万吨；截至7月3日，国内顺丁胶周度产能利用率66.98%，较上周增0.18% [36] - 截至7月3日，国内顺丁胶生产利润 - 164元/吨，较上周增414元/吨 [39] - 截至7月4日，国内顺丁胶社会库存3.31万吨，较上周降870吨；厂商库存26350吨，较上周降1300吨；贸易商库存6800吨，较上周增430吨 [42] 下游情况 - 截至7月3日，中国半钢胎样本企业产能利用率为64.13%，环比降6.27个百分点，同比降15.85个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为61.53%，环比降0.70个百分点，同比降0.96个百分点 [45] - 2025年5月，中国轮胎出口量75.87万吨，环比增8.87%，同比增11.48%，1 - 5月累计出口340.42万吨，累计同比增7.18% [48]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周国内顺丁橡胶期货价格回升，主流销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格上调200元/吨，截止6月12日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11600 - 11700元/吨 [7] - 原料丁二烯供应相对充足，顺丁橡胶生产成本支撑减弱，近期国内顺丁橡胶生产企业有较多检修及停车，部分贸易商开单补货跟进，但出货受阻，生产企业库存略有下降，贸易企业库存提升 [7] - 前期检修企业装置排产逐步恢复至常规水平，本周国内轮胎企业产能利用率环比提升，预计短期轮胎企业产能利用率小幅波动为主 [7] - br2508合约短线预计在10700 - 11300区间波动 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内顺丁橡胶期货价格回升，主流销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格上调200元/吨，截止6月12日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11600 - 11700元/吨 [7] - 行情展望：原料丁二烯供应充足，顺丁橡胶成本支撑减弱，生产企业检修停车多，贸易商补货但出货难，生产企业库存降、贸易企业库存升，轮胎企业产能利用率环比升，短期预计小幅波动 [7] - 策略建议：br2508合约短线预计在10700 - 11300区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 合成橡胶期货主力价格本周震荡收涨，周度涨幅0.49% [11] - 截止6月13日，丁二烯橡胶7 - 8价差为180 [18] - 截至6月13日，顺丁橡胶仓单5170吨，较上周减少730吨 [21] 现货市场情况 - 截至6月12日，山东市场齐鲁石化BR9000报11550元/吨，较上周涨150元/吨 [26] - 截至6月12日，丁二烯橡胶基差为515元/吨，较上周涨75元/吨 [26] 产业情况 上游情况 - 截至6月12日，日本地区石脑油CFR中间价报584.5美元/吨，较上周涨27.2美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报790美元/吨，较上周涨10美元/吨 [29] - 截至6月13日，丁二烯周度产能利用率68.98%，较上周涨0.96%；港口库存21000吨，较上周降6000吨 [32] 产业情况 - 2025年5月国内顺丁橡胶产量13.94万吨，较上月增1.79万吨；截至6月12日，国内顺丁胶周度产能利用率65.03%，较上周降2.22% [36] - 截至6月12日，国内顺丁胶生产利润 - 576元/吨，较上周增306元/吨 [39] - 截至6月13日，国内顺丁胶社会库存3.38万吨，较上周降0.12万吨；厂商库存27650吨，较上周降650吨；贸易商库存6210吨，较上周增530吨 [43] 下游情况 - 截至6月12日，中国半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，环比升5.93个百分点，同比降10.00个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为58.70%，环比升3.05个百分点，同比升4.95个百分点，前期检修企业装置排产恢复，产能利用率回升 [46] - 2025年4月，中国轮胎出口量69.68万吨，环比降7.14%，同比升6.11%，1 - 4月累计出口264.55万吨，累计同比升6.01%；小客车轮胎出口量25.76万吨，环比降10.39%，同比降0.94%，1 - 4月累计出口104.61万吨，累计同比升4.04%；卡客车轮胎出口量41.02万吨，环比降5.43%，同比升10.11%，1 - 4月累计出口148.97万吨，累计同比升6.45% [49]

原料及现货 - 丁二烯山东市场价9400元/吨，较前日上涨50元/吨 [1] - 丁二烯CIF中国价格1150美元/吨，较前日持平 [1] - 顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价11400元/吨，较前日持平 [1] - 顺丁橡胶-泰混价差-2100元/吨，较前日扩大100元/吨 [1] - 基差440元/吨，较前日扩大135元/吨 [1] 产量与开工率 - 5月丁二烯产量44.89万吨，环比下降1.3% [2] - 5月顺丁橡胶产量14.33万吨，环比增长17.9% [2] - 5月半钢胎产量5415万条，环比下降2.2%，1-5月累计同比下降1.46% [2] - 5月全钢胎产量1182万条，环比下降9.6%，1-5月累计同比下降3.1% [2] - 丁二烯行业开工率68%，环比下降1.8个百分点 [2] - 高顺顺丁橡胶行业开工率67.1%，环比下降8.8个百分点 [2] - 半钢胎样本厂家开工率64.1%，环比下降11.7个百分点 [2] - 全钢胎样本厂家开工率55.7%，环比下降8.5个百分点 [2] 库存 - 丁二烯港口库存27000吨，环比减少1500吨 [3] - 顺丁橡胶厂内库存28300吨，环比增加200吨（+0.71%） [3] - 顺丁橡胶贸易商库存5680吨，环比减少680吨（-10.69%） [3] 资讯 - 国内丁二烯样本总库存环比下降1.66% [4] - 样本企业库存环比增加2.07%，部分企业检修导致库存低位 [4] - 样本港口库存环比下降5.26%，船货到港有限 [4] 分析 - 合成橡胶主力合约BR2507收报10960元/吨，跌幅0.27% [5] - 6月上半月丁二烯检修量较多，下半月装置重启后供应恢复 [5] - 第232条关税问题影响日韩汽车与轮胎制造业订单，拖累丁二烯终端需求 [5] - 6月亚洲乙烯检修装置逐步恢复，伊朗丁二烯将于6月中旬抵华 [5] - 顺丁橡胶行业亏损严重，6月供应将明显下滑但仍同比增长 [5] - 轮胎订单疲软且库存高企，开工率承压 [5] - 6月丁二烯供需难言紧平衡，顺丁橡胶供需宽松格局未变 [5] 操作建议 - BR2507空单减仓 [6] - 短期观点：震荡 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内顺丁橡胶现货市场价格高位回落，截至5月21日，山东市场大庆BR9000主流价格在12200元/吨附近 [7] - 近期原料丁二烯价格持续走高，顺丁橡胶生产成本大幅抬升，但下游观望情绪导致出货压力持续，本周生产企业库存及样本贸易企业库存均有增加，预计短期贸易企业库存有所下降 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比继续提升，但个别企业排产小幅下调，少数企业月底存检修计划，或将对整体产能利用率形成拖拽 [7] - br2507合约短线预计在11500 - 12000区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内顺丁橡胶现货市场价格高位回落，当前出厂价高但月内结算价低 [7] - 行情展望：原料丁二烯价格走高使顺丁橡胶成本上升，华北多数民营装置降负，下游观望致出货难、库存增加，预计短期贸易企业库存下降；国内轮胎企业产能利用率环比提升，但个别企业排产下调，少数企业月底检修或影响产能利用率 [7] - 策略建议：br2507合约短线预计在11500 - 12000区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度-3.96% [11] - 持仓分析：未提及具体内容 - 跨期价差：截至5月23日，丁二烯橡胶6 - 7价差为 - 85 [18] - 仓单情况：截至5月23日，顺丁橡胶仓单6790吨，较上周 - 190吨 [21] 现货市场情况 - 价格及基差走势：截至5月22日，山东市场齐鲁石化BR9000报12200元/吨，较上周 - 350元/吨；丁二烯橡胶基差为170元/吨，较上周 - 120元/吨 [25] 产业情况 上游情况 - 外盘石脑油及乙烯价格：截至5月22日，日本地区石脑油CFR中间价报563.38美元/吨，较上周 - 2美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报780美元/吨，较上周 + 0美元/吨 [28] - 丁二烯周度产能利用率及港口库存：截至5月23日，丁二烯周度产能利用率67.73%，较上周 - 0.29%；港口库存28200吨，较上周 - 2670吨 [31] 产业情况 - 产量及产能利用率：2025年4月国内顺丁橡胶产量12.15万吨，较上月 - 0.68万吨；截至5月22日，国内顺丁胶周度产能利用率75.57%，较上周 - 3.63% [34] - 生产利润：截至5月22日，国内顺丁胶生产利润 - 615元/吨，较上周 + 618元/吨 [37] - 库存情况：截至5月21日，国内顺丁胶社会库存3.28万吨，较上周 + 0.06万吨；截至5月23日，厂商库存27000吨，较上周 + 350吨，贸易商库存5800吨，较上周 + 330吨 [42] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至5月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率为73.74%，环比 + 2.53个百分点，同比 - 6.35个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.09%，环比 + 2.21个百分点，同比 - 4.11个百分点 [45] - 出口需求——轮胎出口量：2025年4月，中国轮胎出口量在69.68万吨，环比 - 7.14%，同比 + 6.11%，1 - 4月累计出口264.55万吨，累计同比 + 6.01% [49] 期权市场分析 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内顺丁橡胶生产企业和贸易企业库存均小幅增加 本周部分民营顺丁橡胶装置存重启预期 供应继续增加 现货市场出货压力不减 预计库存延续小幅增长 需求方面 上周国内轮胎企业产能利用率环比明显下降 部分企业存2 - 5天检修安排 对整体产能利用率形成较大拖拽 短期产能利用率有望逐步回升 br2507合约短线预计在11800 - 12700区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价12380元/吨 环比涨175元/吨 持仓量26505元/吨 环比增83元/吨 [2] - 合成橡胶6 - 7价差 - 200元/吨 环比降30元/吨 丁二烯橡胶仓库仓单总计7120吨 环比降60吨 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶(BR9000)齐鲁石化、大庆石化山东主流价及大庆石化上海主流价均为12150元/吨 环比分别涨300元/吨、350元/吨、350元/吨 茂名石化广东主流价12200元/吨 环比涨350元/吨 [2] - 合成橡胶基差420元/吨 环比涨525元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特原油66.63美元/桶 环比涨1.67美元/桶 WTI原油63.67美元/桶 环比涨1.72美元/桶 [2] - 东北亚乙烯价格780美元/吨 石脑油CFR日本575.5美元/吨 中间价丁二烯CFR中国1050美元/吨 市场价丁二烯山东市场主流价10600元/吨 环比分别涨0美元/吨、6.5美元/吨、20美元/吨、600元/吨 [2] - 丁二烯当周产能14.78万吨/周 产能利用率69.35% 环比分别持平、增0.49个百分点 [2] - 丁二烯港口期末库存36900吨 环比增400吨 山东地炼常减压开工率48.5% 环比持平 [2] - 顺丁橡胶当月产量12.83万吨 环比增1.65万吨 当周产能利用率74.74% 环比增2.86个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润 - 173元/吨 环比持平 社会期末库存3.36万吨 环比增0.13万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商期末库存27650吨 贸易商期末库存5900吨 环比均增800吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率58.35% 全钢胎开工率44.77% 环比分别降14.08、11.47个百分点 [2] - 全钢胎当月产量309万条 半钢胎当月产量5966万条 环比分别持平、增1156万条 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数42.52天 环比降0.56天 半钢轮胎山东期末库存天数45.09天 环比降0.82天 [2] 行业消息 - 截至5月8日 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.36万吨 较上期（20250430）增0.16万吨 环比增5.01% 本周期适逢劳动节假期 部分生产企业库存有所提升 原料端偏强带动下 部分贸易商适量补货 但节后返市出货压力持续 样本贸易企业库存亦小幅增长 [2] - 截至5月8日 中国半钢胎样本企业产能利用率为46.71% 环比降19.98个百分点 同比降32.14个百分点 全钢胎样本企业产能利用率为41.69% 环比降17.85个百分点 同比降9.89个百分点 周期内部分轮胎企业安排检修 拖拽整体产能利用率明显下行 5月6日左右多数检修企业逐步复产 [2]