报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 合成橡胶方面，地缘反复，价格震荡缓步下移，短期宽幅震荡，中期中枢震荡下行，后续建议中周期级别逢低做扩多NR/RU空BR头寸 [2][4] - 丁二烯方面，国内丁二烯供需双减，短期价格弱势运行，等待下游采购放量 [7] 各部分总结 合成橡胶本周观点 - 截至2026年4月23日，中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率42.90%，环比提升2.11个百分点，下周期部分装置有重启或提负荷意向，预计产能利用率小幅提升 [4] - 单边策略短期宽幅震荡，中期中枢震荡下行，上方压力16000 - 16200元/吨，下方支撑14000 - 14200元/吨 [4] - 跨品种策略后续建议中周期级别逢低做扩多NR/RU空BR头寸，核心是霍尔木兹海峡通行问题 [4] 合成橡胶供需情况 - 需求端刚需方面，下周期轮胎样本企业产能利用率走低，因原材料价格高、前期需求提前释放、内销出货走弱，部分企业计划检修 [6] - 替代需求方面，NR - BR主力合约价差低位反转但未到合理水平，合成橡胶整体需求减量 [6] - 库存方面，截至2026年4月22日，国内顺丁橡胶样本企业库存量3.24万吨，较上周期减少0.15万吨，环比 - 4.64%，预计下周期降至3.00万吨，降库速度放缓 [6] - 估值方面，顺丁橡胶期货基本面静态估值区间15000 - 16000元/吨，上方估值以盈亏平衡线为压力，下方估值主要锚丁二烯价格 [6] 丁二烯本周观点 - 本周期（20260417 - 0423），中国丁二烯行业样本企业周度产量10.20万吨，较上周期 - 0.23万吨，环比 - 2.21%，下周预计产量10.23万吨左右 [7] - 合成橡胶对丁二烯刚需采购量短期低位，预计5月提升，ABS、SBS对丁二烯需求下降 [7] - 本周期（20260416 - 0422），国内丁二烯库存增加，样本总库存环比上周期增加5.53%，其中样本企业库存环比上周下降4.94%，样本港口库存环比上周增加14.05% [7] - 亚洲地区丁二烯价格进入震荡格局，国内丁二烯供需双减，短期价格弱势运行，等待下游采购放量 [7] 丁二烯基本面 - 丁二烯处于供需定价阶段，与原料端相关性较低 [10] - 为配套下游行业扩张，丁二烯持续扩张，速度和幅度阶段性小幅快于下游产业链，2024 - 2026年有多个新增产能项目 [14][16] - 丁二烯供应端开工率有波动，部分企业装置停车检修，影响产量 [18][20] - 丁二烯净进口量有变化，进口利润受价格等因素影响 [21][23] - 丁二烯需求端，顺丁2025年产能增幅20万吨，2026年增幅19万吨；丁苯2025年产能增幅18万吨，2026年增幅10万吨；ABS2025年产能增幅预计163.5万吨，2026年预计130万吨；SBS2025年产能增幅39.5万吨，2026年暂无新增产能 [27][29][37][41] - 丁二烯库存端，企业库存和港口库存有不同变化趋势 [45][46] 合成橡胶基本面 - 顺丁橡胶供应端，产量和开工率有变化，部分企业装置运行和检修情况不同 [52][53] - 顺丁橡胶成本及利润方面，生产成本和生产利润有波动，毛利率也有变化 [55][56][57] - 顺丁橡胶进出口方面，月度进口和出口数量有不同表现，周度表需也有变化 [59][60][61] - 顺丁橡胶库存方面，企业库存、期货库存、贸易商库存有各自变化情况 [63][64] - 顺丁橡胶需求端，轮胎行业的全钢胎和半钢胎库存及开工率有变化 [65][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种指标情况 BR品种 - 主力合约收盘价从3月27日的17840降至4月22日的12582，降幅70 [2] - 持仓量从3月27日的102156降至4月22日的22385，减少4616 [2] - 成交量从3月27日的1079855降至4月22日的182993，减少7168 [2] - 仓单数量从3月27日的49750降至4月22日的36860，减少390 [2] - 虚实比从3月27日的10.27降至4月22日的3.04，减少1 [2] - 顺丁基差从3月27日的160变为4月21日的445 [2] - 丁苯基差从3月27日的760降至4月22日的615，减少130 [2] - 05 - 06月差从3月27日的165降至4月22日的60，减少45 [2] - 06 - 07月差从4月16日的210降至4月22日的10，减少70 [2] - RU - BR价差从3月27日的 - 1330变为4月22日的1635，增加225 [2] - NR - BR价差从3月27日的 - 4105变为4月22日的 - 1400，增加150 [2] - 山东市场价从3月27日的18000变为4月22日的16100，无变化 [2] - 传化市场价从3月27日的18050变为4月22日的16000，无变化 [2] - 齐鲁出厂价从3月27日的18500变为4月22日的16400，无变化 [2] - CFR东北亚从3月27日的2350变为4月22日的2950，无变化 [2] - CFR东南亚从3月27日的2600变为4月22日的3350，无变化 [2] - 现货加工利润从3月27日的 - 2764变为4月22日的28，增加510 [2] - 进口利润从3月27日的 - 853变为4月22日的 - 7123，减少5 [2] - 出口利润从3月27日的1680变为4月22日的8210，增加5 [2] BD品种 - 山东市场价从3月27日的18200降至4月22日的13600，减少500 [2] - 江苏市场价从3月27日的18100降至4月22日的13700，减少500 [2] - 扬子出厂价从3月27日的18000变为4月22日的14600，无变化 [2] - CFR中国从3月27日的2300降至4月22日的2150，减少70 [2] - 乙烯裂解利润从3月27日的17变为4月21日的196 [2] - 碳四抽提利润从3月27日的6749降至4月21日的5244 [2] - 丁烯氧化脱氢利润从3月27日的6360变为4月21日的4290 [2] 其他利润情况 - 进口利润从3月27日的 - 17变为4月22日的 - 3017，减少32 [5] - 出口利润从3月27日的 - 689变为4月22日的3274，减少243 [5] - 丁苯生产利润3月27日为88，4月16日为525 [5] - ABS生产利润3月27日为 - 1784，4月16日为 - 451 [5] - SBS生产利润3月27日为 - 1535，4月20日为 - 60 [5]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 研究团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026 年 4 月 21 日 [3] 核心观点 报告主要呈现了合成橡胶中 BR（顺丁橡胶）和 BD（丁二烯）相关指标在不同时间的变化情况 ，涵盖主力合约收盘价、持仓量、成交量、仓单数量等盘面指标，基差、月差、品种间价差，以及现货价格、加工和进出口利润等方面的数据 [4] 各品种指标情况 BR 品种 盘面指标 - 4 月 20 日主力合约收盘价 15935，较前一日 -15，较 3 月 25 日 -50；持仓量 28707，较前一日 -5658，较 3 月 25 日 -12235；成交量 281393，较前一日 +16942，较 3 月 25 日 -101162；仓单数量 37650，较前一日 -550，较 3 月 25 日 -3930；虚实比 3.81，较前一日 -1，较 3 月 25 日 -1 [4] 基差/月差/品种间 - 顺丁基差 465，较前一日无变化，较 3 月 25 日 -100；丁苯基差 650，较前一日 -85，较 3 月 25 日 -250；05 - 06 为 160，较前一日 -65，较 3 月 25 日 -80；06 - 07 为 150，较前一日 -25，较 3 月 25 日 -95；RU - BR 为 1145，较前一日 +465，较 3 月 25 日 +390；NR - BR 为 -1845，较前一日 +425，较 3 月 25 日 +335 [4] 现货价格 - 山东市场价 16400，较前一日无变化，较 3 月 25 日 -150；传化市场价 16400，较前一日无变化，较 3 月 25 日 -50；齐鲁出厂价 17200，较前一日 -500，较 3 月 25 日 -1100；CFR 东北亚 2950，较前一日无变化，较 3 月 25 日无变化；CFR 东南亚 3350，较前一日无变化，较 3 月 25 日无变化 [4] 利润情况 - 现货加工利润 -896，较前一日 +306，较 3 月 25 日 +1176；进口利润 -6818，较前一日无变化，较 3 月 25 日 -156；出口利润 7944，较前一日无变化，较 3 月 25 日 +136 [4] BD 品种 现货价格 - 山东市场价 14800，较前一日 -300，较 3 月 25 日 -1300；江苏市场价 15050，较前一日 -450，较 3 月 25 日 -1250；扬子出厂价 15500，较前一日 -500，较 3 月 25 日 -700；CFR 中国 2240，较前一日 -100，较 3 月 25 日 -150 [4] 利润情况 - 乙烯裂解利润 4 月 17 日为 179；碳四抽提利润 4 月 17 日为 6252；丁烯氧化脱氢利润 4290，较前一日 -100，较 3 月 25 日 -370；进口利润 -2357，较前一日 +320，较 3 月 25 日 -99；出口利润 2778，较前一日 +51，较 3 月 25 日 +2796；丁苯生产利润 713，较前一日 -88，较 3 月 25 日 -200；ABS 生产利润 4 月 16 日为 -451；SBS 生产利润 210，较前一日 +395，较 3 月 25 日 +80 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 BR品种 - 主力合约收盘价4月10日为15880，较前一日降1020，较上周降1630 [4] - 持仓量4月10日为46656，较前一日增638，较上周降10088 [4] - 成交量4月10日为449159，较前一日增18966，较上周降138704 [4] - 仓单数量4月10日为42950，较前一日降1380，较上周降3300 [4] - 虚实比4月10日为5.43，较前一日无变化 [4] - 顺丁基差4月10日为1220，较前一日增820，较上周增980 [4] - 丁苯基差4月10日为1120，较前一日增520，较上周增630 [4] - 05 - 06月差4月10日为285，较前一日降5，较上周降5 [4] - 06 - 07月差4月10日为220，较前一日降105，较上周降145 [4] - RU - BR价差4月10日为1600 [4] - NR - BR价差4月10日为 - 1990，较前一日增775，较上周增1545 [4] - 山东市场价4月10日为17100，较前一日降200，较上周降650 [4] - 传化市场价4月10日为17200，较前一日降150，较上周降400 [4] - 齐鲁出厂价4月10日为18800，较前一日降400，较上周降700 [4] - CFR东北亚4月10日为2900，较前一日无变化，较上周增300 [4] - CFR东南亚4月10日为3200，较前一日无变化，较上周增300 [4] - 现货加工利润4月10日为 - 1624，较前一日增361，较上周增523 [4] - 进口利润4月10日为 - 5780，较前一日降206，较上周降2818 [4] - 出口利润4月10日为6357，较前一日增180，较上周增2475 [4] BD品种 - 山东市场价4月10日为16200，较前一日降550，较上周降1150 [4] - 江苏市场价4月10日为16350，较前一日降850，较上周降1450 [4] - 扬子出厂价4月10日为16700，较前一日降800，较上周降1500 [4] - CFR中国4月10日为2450，较前一日降50，较上周降110 [4] - 乙烯裂解利润4月8日为143，4月9日为115 [4] - 碳四抽提利润4月8日为8044，4月9日为6923 [4] - 丁烯氧化脱氢利润4月10日为4400，较前一日降840，较上周降1100 [4] - 进口利润4月10日为 - 2714，较前一日降469，较上周降457 [4] - 出口利润4月10日为2842，较上周增6573 [4] - 丁苯生产利润4月10日为850，较前一日增300，较上周增575 [4] - ABS生产利润4月8日为5，4月9日为 - 107 [4] - SBS生产利润4月10日为280，较前一日增560，较上周增1110 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 各品种数据总结 BR（顺丁橡胶） - 主力合约收盘价3月16日为15700，较前一日-25，较上周-135 [4] - 持仓量3月16日为19379，较前一日-2314，较上周-15201 [4] - 成交量3月16日为199466，较前一日-30647，较上周-79066 [4] - 仓单数量3月16日为47200，较前一日-210，较上周4270 [4] - 虚实比3月16日为2.05，较前一日无变化，较上周-2 [4] - 顺丁基差3月16日为-200，较前一日25，较上周-165 [4] - 丁苯基差3月16日为300，较前一日-75，较上周-862 [4] - 05 - 06价差3月16日为240，较前一日-35，较上周-240 [4] - 06 - 07价差3月16日为-20，较前一日20，较上周-162 [4] - RU - BR价差3月16日为1170，较前一日130，较上周110 [4] - NR - BR价差3月16日为-2205，较前一日200，较上周20 [4] - 山东市场价3月16日为15500，较前一日无变化，较上周-300 [4] - 传化市场价3月16日为15500，较前一日无变化，较上周-400 [4] - 齐鲁出厂价3月16日为15800，较前一日无变化，较上周-500 [4] - CFR东北亚3月16日为1750，较前一日无变化，较上周25 [4] - CFR东南亚3月16日为1925，较前一日无变化，较上周25 [4] - 现货加工利润3月16日为-2051，较前一日102 [4] - 进口利润3月16日为1368，较前一日无变化，较上周-453 [4] - 出口利润3月16日为-843，较前一日50 [4] BD（丁二烯） - 山东市场价3月16日为15050，较前一日-100，较上周-950 [4] - 江苏市场价3月16日为15625，较前一日-25，较上周175 [4] - 扬子出厂价3月16日为15700，较前一日-300，较上周200 [4] - CFR中国3月16日为2050，较前一日150，较上周550 [4] - 乙烯裂解利润3月13日为-35，后续数据缺失 [4] - 碳四抽提利润3月13日为5398，后续数据缺失 [4] - 丁烯氧化脱氢利润3月16日为5425，较前一日-25 [4] - 进口利润3月16日为-500，较前一日-1252，较上周-4075 [4] - 出口利润3月16日为-1813，较前一日有变化，较上周3477 [4] - 丁苯生产利润3月16日为-763，较前一日225，较上周-213 [4] - ABS生产利润3月12日为496，后续数据缺失 [4] - SBS生产利润3月16日为-1375，较前一日210，较上周-415 [4]

分组1 - 报告名称为《合成橡胶早报》 [2] - 报告发布时间为2026年3月10日，由研究中心能化团队发布 [3] - 数据来源为Mysteel、Wind [9] 分组2 - 报告对BR主力合约收盘价、持仓量、成交量等指标进行统计，如3月9日收盘价为15835，日度变化1075，周度变化2370 [4] - 报告统计BR基差、月差、品种间价差等数据，如3月9日顺丁基差为 - 35，日度变化575，周度变化630 [4] - 报告呈现BR现货价格及利润情况，如3月9日山东市场价为15800，日度变化1650，周度变化3000；现货加工利润为 - 2720，日度变化 - 1614，周度变化 - 2406 [4] - 报告统计BD相关指标，如山东市场价、江苏市场价等价格及乙烯裂解利润、碳四抽提利润等利润数据，如3月9日山东市场价为16000，日度变化3200，周度变化5300；丁烯氧化脱氢利润为4830，日度变化1400，周度变化3280 [4] - 报告统计丁苯、ABS、SBS生产利润情况，如3月9日丁苯生产利润为 - 1050，日度变化 - 1350，周度变化 - 1988 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合成橡胶短期震荡中枢下移，中期有支撑；丁二烯短期回落，中期有支撑 [2][4][8][9] 各部分内容总结 本周合成橡胶观点 - 本周期高顺顺丁橡胶产量3.17万吨，环比+3.25%，产能利用率78.86%，环比增2.48个百分点；下周期预计部分装置恢复正常产出，产能利用率提升 [4] - 顺丁橡胶期货基本面静态估值区间12300 - 13200元/吨；投机性减弱，上方估值压力增加，下方NR - BR价差对估值支撑失效，有效支撑位为成本线，最低成本约12300元/吨 [4] - 短期顺丁橡胶预计高位回落，原因一是宏观情绪进入震荡格局，二是部分估值指标处于高位，下游企业生产利润被压缩，负反馈预期增加；下方支撑来自宏观情绪及丁二烯国际价格 [5] - 策略上，单边超买后根据估值逢高沽空，上方压力13200 - 13300元/吨，下方支撑12500 - 12600元/吨；跨品种关注nr - br价差做扩头寸 [6] - 刚需方面，周内样本企业产能利用率下调，部分企业停工放假，下周期轮胎样本企业产能利用率进一步走低，全钢胎跌幅大于半钢胎 [7] - 替代需求方面，NR - BR主力合约价差由正转负，合成橡胶替代需求逐步减弱 [7] - 截至2026年2月4日，国内顺丁橡胶样本企业库存量3.31万吨，较上周期减少0.13万吨，环比 - 3.78%；春节前采购基本结束，样本生产和贸易企业库存多数下降 [7] 本周丁二烯观点 - 亚洲及欧洲地区丁二烯价格有韧性，国内丁二烯基本面平衡，短期回落，中期有支撑 [9] - 本周期中国丁二烯行业样本企业周度产量11.65万吨，较上周期+0.30万吨，环比+2.61%；下周预计产量11.95万吨左右 [10] - 需求方面，合成橡胶中期开工率维持高位，短期对丁二烯刚需采购量维持高位；ABS库存压力偏大，对丁二烯需求仅维持常量；SBS开工率小幅提升，对丁二烯维持刚需采购 [10] - 本周期国内丁二烯库存下降，样本总库存环比上周下降4.20%，其中样本企业库存环比下降2.86%，样本港口库存环比下降5.19% [10] 丁二烯基本面 - 丁二烯处于供需定价阶段，与原料端相关性较低 [13] - 为配套下游行业扩张，丁二烯产能持续扩张，速度和幅度阶段性小幅快于下游产业链；2024 - 2026年有多家企业新增产能，2024年合计38万吨，2025年合计94万吨，2026年预计合计62万吨 [17][19] - 丁二烯需求端，顺丁2025年产能增幅20万吨，2026年产能增幅19万吨；丁苯2025年产能增幅18万吨，2026年产能增幅10万吨；ABS2025年产能增幅预计163.5万吨，2026年预计130万吨；SBS2025年产能增幅36万吨，2026年预计5.5万吨 [29][31][39][43] - 丁苯橡胶部分厂家有装置运行及检修计划，如齐鲁石化210万吨/年装置计划2026年3月中旬起停车检修45天左右等 [38] 合成橡胶基本面 - 顺丁橡胶供应方面，部分企业装置有运行及检修计划，本周期产量及产能利用率有变化，下周期部分装置预计恢复正常产出 [4][56] - 顺丁橡胶成本及利润方面，理论生产成本和利润有相应数据展示 [58][59] - 顺丁橡胶进出口方面，有月度进出口数量相关数据 [62][63] - 顺丁橡胶库存方面，企业、贸易商及期货库存有相应数据展示，截至2026年2月4日样本企业库存下降 [7][67][68] - 顺丁橡胶需求方面，轮胎行业全钢胎和半钢胎的开工率及库存有相应数据展示，下周期轮胎样本企业产能利用率将走低 [7][69][70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合成橡胶本周观点为高位震荡，顺丁橡胶短期处于高位宽幅震荡格局，丁二烯短期涨势趋缓 [2][4][6] 根据相关目录分别进行总结 丁二烯部分 产能 - 为配套下游行业扩张，丁二烯持续扩张，速度和幅度阶段性小幅快于下游产业链 [13][15] - 2024 - 2026 年有多家企业新增产能，2024 年合计新增 38 万吨，2025 年合计 94 万吨，2026 年预计 62 万吨 [15] 供应 - 本周期（20260109 - 0115）中国丁二烯行业样本企业周度产量 11.05 万吨，较上周期 - 0.31 万吨，环比 - 2.70%，下周预计 11.3 万吨左右 [6] - 近期海南炼化装置有检修计划，福建联合与茂名石化装置有重启预期 [6] 需求 - 合成橡胶中期顺丁及丁苯橡胶开工率维持高位，短期顺丁装置检修减少，对丁二烯刚需采购量维持高位 [8] - ABS 库存压力偏大，对丁二烯需求仅维持常量，增量有限；SBS 开工率小幅提升，对丁二烯维持刚需采购 [8] 库存 - 本周期（20260108 - 0114）国内丁二烯库存小幅提升，样本总库存环比上周略增 1.93%，其中样本企业库存下降 6.05%，样本港口库存增加 7.99% [8] - 1 月 14 日丁二烯华东港口最新库存 44600 吨左右，较上周期增加 3300 吨 [8] 价格与利润 - 短期绝对价格偏低带动下游阶段性补库，成交好转，亚洲及欧洲地区价格偏强，但现货市场成交转弱，预计涨势趋缓 [6] - 丁二烯目前处于供需定价阶段，与原料端相关性较低 [11] 合成橡胶部分 顺丁橡胶 - **供应**：周期内茂名石化、独山子石化高顺顺丁橡胶装置延续停车，个别装置负荷提升，本周期产量 3.20 万吨，较上周期增加 0.02 万吨，环比 + 0.68%，产能利用率 79.68%，环比提升 0.53 个百分点，下周期预计国内顺丁装置变动有限 [5] - **需求**：刚需方面，本周期检修企业装置排产逐步稳定，产出量环比上周明显提升，部分半钢轮胎企业外贸订单增量，助推产能利用率提升，部分全钢轮胎企业成品库存攀升，控产限制产能利用率提升幅度，预计下周期轮胎样本企业产能利用率小幅波动；替代需求方面，NR - BR 主力合约价差逐步收缩，替代需求维持高位，整体需求端维持同比高增速 [5] - **库存**：截至 2026 年 1 月 14 日，国内顺丁橡胶库存量 3.49 万吨，较上周期增加 0.18 万吨，环比 + 5.50%，样本生产企业库存及样本贸易企业库存均有不同程度增加 [5] - **估值**：目前顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为 11600 - 12100 元/吨，估值逻辑从成本端支撑转变为 NR - BR 价差支撑 [5] - **策略**：单边高位震荡，上方压力 12000 - 12100 元/吨，下方支撑 11500 - 11600 元/吨；跨品种 nr - br 价差逐步走缩 [5] 丁苯橡胶 - 2025 年产能增幅 18 万吨，2026 年产能增幅 10 万吨 [24][25] - 部分企业有检修计划，如齐鲁石化 210 万吨/年装置计划 2026 年 3 月中旬起停车检修 45 天左右，扬子石化 2026 年 10 月下旬检修 45 天左右等 [31] ABS - 2025 年产能增幅预计 163.5 万吨，2026 年预计 130 万吨 [32] SBS - 2025 年产能增幅 36 万吨，2026 年预计 5.5 万吨 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议br2603合约短线预计在11700 - 12500区间波动 [7] - 本周国内顺丁橡胶除部分装置停车外，其他装置负荷处于高位，供应充足，山东市场顺丁橡胶价格冲高，现货价在11000 - 12200元/吨 [8] - 近期顺丁装置停车少，供应高位，受原料端上涨提振，生产企业出货转好，但库存变动有限，下游或维持刚需采购，预计短期企业库存或增长 [8] - 本周国内轮胎企业产能利用率走低，下周随着检修装置恢复，产能利用率或有小幅回升 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议br2603合约短线预计在11700 - 12500区间波动 [7] - 行情回顾本周国内顺丁橡胶除部分装置停车外，其他装置负荷高位，供应充足，山东市场顺丁橡胶价格冲高，现货价在11000 - 12200元/吨 [8] - 行情展望近期顺丁装置停车少，供应高位，受原料端上涨提振，生产企业出货转好，但库存变动有限，下游或维持刚需采购，预计短期企业库存或增长；本周国内轮胎企业产能利用率走低，下周或有小幅回升 [8] 期现市场 期货市场情况 - 合成橡胶期货主力价格本周震荡收涨，周度涨幅4.37% [12] - 截至1月9日，丁二烯橡胶2 - 3价差为 - 50 [18] - 截至1月9日，顺丁橡胶仓单4530吨，较上周减少30吨 [21] 现货市场情况 - 截至1月8日，山东市场齐鲁石化BR9000报12000元/吨，较上周增加500元/吨 [26] - 截至1月8日，丁二烯橡胶基差为 - 195元/吨，较上周减少130元/吨 [26] 产业情况 上游情况 - 截至1月8日，日本地区石脑油CFR中间价报540.75美元/吨，较上周增加2.23美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报735美元/吨，较上周减少10美元/吨 [29] - 截至1月9日，丁二烯周度产能利用率71.31%，较上周增加0.7%；港口库存41300吨，较上周减少2000吨 [32] 产业情况 - 2025年12月份，国内顺丁橡胶产量14.36万吨，较上月增长1.35万吨，环比增长10.38%，同比增长1.97% [35] - 截至1月8日，国内顺丁胶周度产能利用率79.15%，较上周增加2.35% [35] - 截至1月8日，国内顺丁胶生产利润 - 335元/吨，较上周减少669元/吨 [38] - 截至1月9日，国内顺丁胶社会库存33120吨，较上周减少360吨；厂商库存26350吨，较上周增加50吨；贸易商库存6770吨，较上周减少410吨 [42] 下游情况 - 截至1月8日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为63.78%，环比减少2.75个百分点，同比减少13.97个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为55.50%，环比减少2.43个百分点，同比减少3.37个百分点 [45] - 2025年11月，中国轮胎出口量在68.83万吨，环比增加5.40，同比增加1.82%，1 - 11月累计出口773.21万吨，累计同比增加3.51% [48]

原料及现货价格 - 截至12月29日，丁二烯山东市场价为8600元/吨，较前一日上涨200元/吨 [1] - 丁二烯CIF中国价格为965美元/吨，价格持平 [1] - 顺丁橡胶(BR9000)山东齐鲁石化市场价为11450元/吨，较前一日上涨150元/吨 [1] - 顺丁橡胶-泰混价差为-3250元/吨，价差扩大230元/吨 [1] - 顺丁橡胶基差为-150元/吨，基差走强185元/吨 [1] 产量与开工率 - 11月，中国丁二烯产量为48.36万吨，环比增长5.8% [2] - 11月，中国顺丁橡胶产量为13.03万吨，环比下降5.3% [2] - 11月，中国半钢胎产量为5831万条，环比增长12.8%，1-11月累计同比增长3.2% [2] - 11月，中国全钢胎产量为1301万条，环比下降5.5%，1-11月累计同比增长4.8% [2] - 截至12月25日，丁二烯行业开工率为70.6%，环比微增0.1个百分点 [2] - 截至12月25日，高顺顺丁橡胶行业开工率为76.8%，环比增长0.9个百分点 [2] - 截至12月25日，半钢胎样本厂家开工率为70.4%，环比增长0.5个百分点 [2] - 截至12月25日，全钢胎样本厂家开工率为61.7%，环比下降3个百分点 [2] 库存情况 - 截至12月24日，丁二烯港口库存为43300吨，环比增加7300吨 [3] - 截至12月24日，顺丁橡胶厂内库存为27600吨，较上期增加1250吨，环比增长4.5% [3] - 截至12月24日，顺丁橡胶贸易商库存为5690吨，较上期减少720吨，环比下降11.2% [3] 行业动态与装置信息 - 茂名石化10万吨/年高顺顺丁橡胶装置已停车检修，预计2026年1月份重启 [3] 市场分析与价格走势 - 12月29日，商品市场做多氛围浓厚，合成橡胶主力合约BR2602尾盘报收11600元/吨，较前一日结算价上涨0.96% [3] - 成本端丁二烯国内供应较高，进口船货较多，港口库存高位运行，整体供应充裕，但刚需支撑较强，预计丁二烯价格震荡运行 [3] - 供应端仅独山子、茂名顺丁装置延续停车，且顺丁橡胶利润较好，其他装置负荷处于高位 [3] - 需求端在“元旦”假期期间，部分轮胎企业有检修安排，轮胎开工率预期走低 [3] - 总体来看，成本端震荡，顺丁橡胶供应高位且盘面升水，基本面支撑有限，但商品氛围偏强，预计BR宽幅震荡 [3] - 短期操作建议认为BR2602合约将在11200-12000元/吨之间宽幅震荡 [3]