网上申购情况 - 网上发行有效申购户数为13,272,363户，有效申购股数为89,008,964,500股 [1] - 网上发行初步中签率为0.01078543% [1] - 配号总数为178,017,929个，号码范围为100,000,000,000至100,178,017,928 [1] 回拨机制与发行结构 - 因网上投资者初步有效申购倍数达9,271.77倍，超过100倍，启动回拨机制 [2] - 回拨机制将扣除最终战略配售部分后公开发行股票数量的40.00%（即1,280.05万股）由网下回拨至网上 [2] - 回拨后网下最终发行数量为960.03万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的30.00% [2] - 回拨后网上最终发行数量为2,240.05万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的70.00% [2] - 回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.02516657% [2]

发行基本信息 - 南方电网数字电网研究院股份有限公司（南网数字）首次公开发行股票并在创业板上市 [1] - 本次发行由招商证券股份有限公司担任保荐人（主承销商） [2] - 发行采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式进行 [2] 发行定价与估值 - 本次发行价格确定为5.69元/股 [3][6] - 发行价格对应的2024年扣非前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为32.22倍 [3] - 发行市盈率低于同行业最近一个月静态平均市盈率71.22倍，也低于同行业可比上市公司静态市盈率算术平均值32.78倍 [3] - 发行价格未超过剔除最高报价后网下投资者报价的四个值孰低值，因此保荐人相关子公司无需参与本次战略配售 [6] 发行规模与配售安排 - 本次发行初始战略配售数量为23,847.3767万股，占发行数量的50% [7] - 最终战略配售数量为22,671.3529万股，约占本次发行数量的47.53% [7] - 初始战略配售与最终战略配售的差额1,176.0238万股将回拨至网下发行 [7] 申购与缴款安排 - 投资者需在2025年11月7日（T日）按5.69元/股的价格进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金 [6] - 网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:15-11:30, 13:00-15:00 [6] - 网下投资者应于2025年11月11日（T+2日）16:00前足额缴纳新股认购资金 [9] 限售期安排 - 网上发行的股票无流通限制及限售期安排，上市即可流通 [7] - 网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者获配股票数量的10%（向上取整）限售期为上市之日起6个月 [7] - 战略配售投资者中，除广东恒健资产管理有限公司获配股票限售期为36个月外，其余投资者限售期为18个月 [8] 初步询价与定价过程 - 初步询价后，发行人和保荐人根据剔除规则共剔除344个配售对象，对应剔除拟申购总量1,933,660万股，占剔除无效报价后拟申购总量64,659,450万股的2.9905% [5] - 发行价格是根据初步询价结果，综合考虑剩余报价及拟申购数量、有效认购倍数、发行人基本面、市场情况、同行业估值水平、募集资金需求及承销风险等因素协商确定 [6]

网上申购情况 - 网上发行有效申购户数为3,359,036户 [1] - 有效申购数量为39,602,538,500股 [1] - 网上发行初步中签率为0.03613910% [1] - 配号总数为79,205,077个 [1] 回拨机制与发行结构 - 回拨机制启动原因为网上发行初步有效申购倍数达2,767.09倍，超过100倍 [2] - 从网下回拨至网上股票数量为719.75万股，占扣除最终战略配售后发行总量的10% [2] - 回拨后网下最终发行数量为5,046.1346万股，占比70.11% [2] - 回拨后网上最终发行数量为2,150.9500万股，占比29.89% [2] - 回拨机制启动后网上发行最终中签率为0.05431344% [2]

发行核准与基本信息 - 大明电子首次公开发行A股并在主板上市的申请已获上海证券交易所上市审核委员会审议通过及中国证监会注册同意 [1] - 本次发行股份总数量为4,000.10万股 [1] - 本次发行价格为每股12.55元 [2] 发行结构与战略配售 - 发行采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式进行 [1] - 最终战略配售数量为800.02万股，占本次发行总数量的20.00% [1] - 战略配售回拨后，网下初始发行数量为2,240.08万股，占扣除战略配售后发行数量的70.00%；网上初始发行数量为960.00万股，占比30.00% [2] 回拨机制与最终发行结构 - 由于网上投资者初步有效申购倍数达9,271.77倍，超过100倍，发行人与保荐人决定启动回拨机制 [6] - 回拨机制将扣除战略配售部分后公开发行股票数量的40.00%（即1,280.05万股）由网下回拨至网上 [6] - 回拨后，网下最终发行数量为960.03万股，占比30.00%；网上最终发行数量为2,240.05万股，占比70.00% [6] 网上申购与中签情况 - 本次网上发行有效申购户数为13,272,363户，有效申购数量为89,008,964,500股 [5] - 网上发行初步中签率为0.01078543% [5] - 回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.02516657% [7] 缴款与上市安排 - 网下和网上投资者需在2025年10月28日（T+2日）前足额缴纳新股认购资金 [2][3] - 网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者获配股票数量的10%限售期为自上市之日起6个月 [3] - 网上摇号抽签仪式定于2025年10月27日（T+1日）举行，中签结果将于2025年10月28日（T+2日）公布 [8]

网上申购情况 - 网上发行有效申购户数为3,836,080户，有效申购股数为45,259,482,500股 [1] - 网上发行初步中签率为0.03181654% [1] - 配号总数为90,518,965个 [1] 回拨机制与发行结构 - 网上发行初步有效申购倍数约为3,143.02倍，超过100倍，触发回拨机制 [2] - 回拨机制将720万股股票从网下回拨至网上 [2] - 回拨后网下最终发行数量为5,040万股，占扣除最终战略配售后发行数量的70.00% [2] - 回拨后网上最终发行数量为2,160万股，占扣除最终战略配售后发行数量的30.00% [2] - 回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.04772481% [2]

发行基本信息 - 道生天合材料科技（上海）股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A股）并在上海证券交易所主板上市，注册批文为证监许可〔2025〕1713号 [1] - 本次发行的保荐人（主承销商）为中信建投证券股份有限公司 [1] - 发行采用向战略投资者定向配售、网下询价配售与网上定价发行相结合的方式进行 [1] 发行规模与结构 - 本次发行股份总数量为13,188.00万股 [2] - 初始战略配售数量为3,956.40万股，占发行总数量的30.00% [2] - 最终战略配售数量为2,079.4310万股，占发行总数量的15.77%，初始与最终战略配售股数差额1,876.9690万股回拨至网下发行 [2] - 战略配售回拨后、网上网下回拨机制启动前，网下发行数量为8,339.1190万股，网上发行数量为2,769.4500万股 [2] - 本次发行价格为5.98元/股，发行总规模为78,864.24万元 [2][9] 回拨机制实施情况 - 由于启动回拨前网上发行初步有效申购倍数约为6,170.64倍，超过100倍，发行人和保荐人决定启动回拨机制 [3] - 回拨机制将扣除最终战略配售部分后公开发行股份数量的40.00%（即4,443.4500万股）由网下回拨至网上 [3] - 回拨后，网下最终发行数量为3,895.6690万股，占扣除最终战略配售部分后发行数量的35.07% [3] - 回拨后，网上最终发行数量为7,212.9000万股，占扣除最终战略配售部分后发行数量的64.93%，网上发行最终中签率为0.04220717% [3] 战略配售详情 - 参与战略配售的投资者包括与发行人经营业务有战略合作关系的大型企业及其下属企业，具体为中国船舶集团投资有限公司、三一重能股份有限公司等六家机构 [7] - 参与战略配售的投资者还包括发行人高级管理人员与核心员工设立的专项资产管理计划，即中信建投基金-共赢55号员工参与战略配售集合资产管理计划 [7] - 参与战略配售的投资者已与发行人签署战略配售协议，并已足额缴纳认购资金 [7][10] 网上发行与中签结果 - 网上申购摇号中签号码共有144,258个，每个中签号码可认购500股道生天合A股股票 [11] - 网上发行申购日为2025年9月29日（T日），摇号抽签仪式于2025年9月30日（T+1日）举行 [11] 网下发行与配售结果 - 参与网下申购的为629家网下投资者管理的9,212个有效报价配售对象，网下有效申购数量为28,084,230.00万股 [12] - 网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者获配股票数量的10%（向上取整）限售期限为自上市之日起6个月，其余90%的股份无限售期 [5] - 网下配售根据投资者分类进行，A类投资者包括公募基金、社保基金、养老金、年金基金等 [13]

网上申购情况 - 本次网上发行有效申购户数为13,503,823户 [1] - 网上发行有效申购股数为49,487,454,000股 [1] - 本次申购配号总数为98,974,908个 [1] 回拨机制与发行结构 - 因网上初步有效申购倍数达11,921.81倍，远超100倍，故启动回拨机制 [2] - 回拨机制将扣除最终战略配售后发行股份的20%（即294.40万股）由网下回拨至网上 [2] - 回拨后网下最终发行数量为762.4766万股，占扣除最终战略配售后发行数量的51.80% [2] - 回拨后网上最终发行数量为709.5000万股，占扣除最终战略配售后发行数量的48.20% [2] 网上发行中签率 - 回拨后本次网上发行的最终中签率为0.0143369671% [2] - 回拨后网上有效申购倍数为6,974.98倍 [2]

孖展定义与基本概念 - 孖展是粤语对保证金贷款的俗称，指投资者通过券商融资认购新股，只需缴纳部分资金（如认购金额的10%），其余由券商垫付[2] - 例如，某新股每股10港元，每手1000股需1万港元，若券商提供90%孖展，投资者仅需支付1000港元，券商借出9000港元[3] 孖展在IPO流程中的位置 - 孖展阶段通常发生在招股期间，尤其是公开发售部分[2] - IPO流程包括递表、聆讯、路演、招股（含国际配售和公开发售）、定价、挂牌上市，其中公开发售部分常设孖展认购[3] 孖展认购对象与比例 - 孖展主要面向散户投资者，机构投资者一般通过国际配售进行，较少使用孖展[3] - 孖展比例通常为90%，即投资者支付10%本金，不同券商比例可能从80%至95%不等，取决于风控政策[3] 孖展计息方式与成本 - 券商会收取孖展利息，计息时间一般从招股第一天开始至退款日或上市前一日[3] - 利率因市场资金紧张程度和新股热度而异，常见年化利率为1%-4%，热门新股可能达6%-10%或更高[3] 孖展额度与市场热度指标 - 热门新股孖展额度紧张，投资者需提前与券商预约或抢额度，部分券商提供专属孖展额度或VIP服务[4] - 孖展认购倍数是重要市场热度指标，指孖展认购金额与公开发售集资额的比例，例如集资1亿港元而孖展认购达10亿港元即倍数为10倍[5] - 超购倍数指总认购金额相对于公开发售额的倍数，倍数高可能触发回拨机制增加公开发售比例[5] 孖展认购流程 - 投资者选择新股和认购数量后，可选择现金或孖展认购，若选孖展需确认比例、利息与费用并提交申请[6] - 券商冻结资金（自付部分加保证金管理），招股结束后分配股份，上市前结算，中签者获配股，未中签者获退款（含利息扣除）[6] 孖展认购优缺点 - 优点包括提高资金使用效率以小博大、增加中签机会（尤其对热门新股）、对资金有限投资者友好[6] - 缺点包括需支付利息增加投资成本、存在杠杆风险（新股破发可能亏损加剧）、市场情绪反转可能引发强制平仓[4][6] 明智使用孖展的建议 - 评估新股基本面与市场热度，避免盲目跟风，控制杠杆比例使用适度孖展以降低风险[6] - 关注孖展利率选择成本较低券商，了解退款及利息计算规则避免隐性成本，优先考虑有长期价值的新股[6]

核心机制 - 港交所IPO定价以簿记建档为核心机制，由主承销商通过路演向机构及散户投资者收集报价需求，形成需求曲线以确定最终发行价 [2] - 簿记建档通过市场化方式匹配供需，旨在避免定价偏离市场预期 [3] 核心驱动因素 - 市场环境与投资者情绪是核心驱动因素，包括股市走势、利率水平及行业景气度，例如牛市中定价可上调，熊市中则需保守定价 [3] - 公司基本面与估值逻辑是关键，涉及财务表现、业务壁垒及增长前景，估值方法常用PE、PB、EV/EBITDA及DCF等 [3] - 发行结构影响定价，国际配售通常占70%-90%，公开发售占10%-30%，两者需求均会影响最终定价 [3] 定价区间的设定与调整 - 初步定价区间通过可比公司分析和先例交易确定，例如可比公司PE为20-25倍且目标公司净利润10亿港元，则初步区间对应200-250亿港元市值 [4] - 定价区间基于簿记需求动态调整，若需求旺盛可能上调区间或定于上限，若需求疲软则可能下调区间或推迟发行 [10] 关键约束机制 - 稳定价格机制要求承销商在上市后30天内可通过绿鞋机制买入股票以维持股价稳定，影响初始定价策略 [5] - 回拨机制在公开发售超额认购时启动，例如超额认购≥100倍时回拨至50%，增加散户需求对定价的影响 [10] 其他重要考量 - 流动性平衡需被考虑，定价过高可能导致上市后成交量不足，尤其对小盘股定价不宜过高 [5] - 公司需向投资者清晰阐述增长逻辑与估值故事，例如科技公司强调技术壁垒，消费公司强调品牌力 [6] - 监管要求公司充分披露财务、业务及风险信息，信息披露不充分可能导致投资者压低报价 [7] 定价策略逻辑与目标 - 定价策略逻辑链为：市场环境→公司基本面→可比估值→设定初步区间→路演收集需求→调整区间→考虑稳定机制与回拨→最终定价 [8] - 核心目标是在满足公司融资需求的前提下确保发行成功，并为上市后股价表现预留空间 [9]

网上申购情况 - 网上发行有效申购户数13178223户 [1] - 有效申购股数109526590000股 [1] - 初步中签率0.01277863% [1] - 配号总数219053180个 [1] - 配号范围100000000000至100219053179 [1] 回拨机制实施 - 网上初步有效申购倍数约7825.56倍 [2] - 回拨比例40% [2] - 网下回拨至网上股数1399.6000万股 [2] 发行结构 - 网下最终发行数量699.8000万股 [2] - 网下发行占比20.00% [2] - 网上最终发行数量2799.2000万股 [2] - 网上发行占比80.00% [2] 中签率变化 - 网上发行最终中签率0.02555726% [2]