网上申购情况 - 网上发行有效申购户数为3,359,036户 [1] - 有效申购数量为39,602,538,500股 [1] - 网上发行初步中签率为0.03613910% [1] - 配号总数为79,205,077个 [1] 回拨机制与发行结构 - 回拨机制启动原因为网上发行初步有效申购倍数达2,767.09倍，超过100倍 [2] - 从网下回拨至网上股票数量为719.75万股，占扣除最终战略配售后发行总量的10% [2] - 回拨后网下最终发行数量为5,046.1346万股，占比70.11% [2] - 回拨后网上最终发行数量为2,150.9500万股，占比29.89% [2] - 回拨机制启动后网上发行最终中签率为0.05431344% [2]

发行核准与基本信息 - 大明电子首次公开发行A股并在主板上市的申请已获上海证券交易所上市审核委员会审议通过及中国证监会注册同意 [1] - 本次发行股份总数量为4,000.10万股 [1] - 本次发行价格为每股12.55元 [2] 发行结构与战略配售 - 发行采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式进行 [1] - 最终战略配售数量为800.02万股，占本次发行总数量的20.00% [1] - 战略配售回拨后，网下初始发行数量为2,240.08万股，占扣除战略配售后发行数量的70.00%；网上初始发行数量为960.00万股，占比30.00% [2] 回拨机制与最终发行结构 - 由于网上投资者初步有效申购倍数达9,271.77倍，超过100倍，发行人与保荐人决定启动回拨机制 [6] - 回拨机制将扣除战略配售部分后公开发行股票数量的40.00%（即1,280.05万股）由网下回拨至网上 [6] - 回拨后，网下最终发行数量为960.03万股，占比30.00%；网上最终发行数量为2,240.05万股，占比70.00% [6] 网上申购与中签情况 - 本次网上发行有效申购户数为13,272,363户，有效申购数量为89,008,964,500股 [5] - 网上发行初步中签率为0.01078543% [5] - 回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.02516657% [7] 缴款与上市安排 - 网下和网上投资者需在2025年10月28日（T+2日）前足额缴纳新股认购资金 [2][3] - 网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者获配股票数量的10%限售期为自上市之日起6个月 [3] - 网上摇号抽签仪式定于2025年10月27日（T+1日）举行，中签结果将于2025年10月28日（T+2日）公布 [8]

发行流程与时间安排 - 初步询价时间为2025年9月30日（T-3日）的9:30-15:00 [1] - 网下投资者需在2025年9月29日（T-4日）中午12:00前完成注册及平台准备工作 [1] - 网下申购时间为2025年10月13日（T日）的9:30-15:00，申购时无需缴付资金，获配后于T+2日（2025年10月15日）缴纳 [18] - 网上申购时间为2025年10月13日（T日）的9:15-11:30及13:00-15:00，申购时无需缴付资金，中签后于T+2日缴纳 [19][20] - 发行价格及有效报价投资者名单将于2025年10月10日（T-1日）公告 [16] 网下投资者报价要求 - 每个网下投资者最多可填报3个报价，且最高报价不得高于最低报价的120% [3] - 每个配售对象的拟申购数量下限为100万股，超过部分须为10万股的整数倍，申购上限为3,700万股，约占网下初始发行数量的49.15% [4] - 报价前须在2025年9月29日（T-4日）上午8:30至9月30日（T-3日）上午9:30前，通过深交所网下发行电子平台提交定价依据及建议价格或价格区间 [2][4] - 网下投资者原则上应按照其提交的定价依据中的建议价格或价格区间进行报价 [2][6] 投资者资产规模与申购限制 - 配售对象的申购金额不得超过其2025年8月31日总资产金额与询价前总资产的孰低值 [6][7] - 配售对象成立时间不满一个月的，申购金额原则上不得超过2025年9月23日（T-8日）的总资产金额与询价前总资产的孰低值 [6][7] - 一般机构投资者和个人投资者所管理配售对象的资金账户余额，在2025年8月31日及询价前均不得低于其证券和资金账户总资产的1‰ [8] - 投资者在报价前须在平台内承诺其资产规模真实性，并填写具体资产规模金额（单位：万元） [9][10] 无效报价情形 - 未在规定时间内完成注册、账户配号或私募基金备案的投资者报价无效 [11] - 配售对象信息与注册信息不一致，或拟申购数量超过3,700万股、低于100万股或非10万股整数倍的报价无效 [11] - 被证券业协会采取限制措施或列入名单的投资者报价无效 [11] - 不遵守行业监管要求、超资产规模申购的配售对象申购无效 [4][11] 发行价格确定与配售原则 - 发行价格确定将剔除最高报价部分，剔除比例不超过所有网下投资者拟申购总量的3% [14] - 定价将重点参考公募基金、社保基金等A类投资者报价的中位数和加权平均数的孰低值 [15] - 网下配售将优先向A类投资者（公募基金、社保基金等）配售，确保其配售比例不低于B类投资者 [25] - 网下发行部分采用比例限售，投资者获配股票数量的30%（向上取整）限售期为上市之日起6个月 [28] 回拨机制 - 若网上投资者初步有效申购倍数超过50倍但不超过100倍，将从网下向网上回拨本次公开发行股票数量的20% [23] - 若网上投资者初步有效申购倍数超过100倍，回拨比例将提高至40% [23] - 若网上发行未获足额认购，不足部分可回拨至网下 [24] 中止发行条件 - 初步询价结束后，有效报价的网下投资者家数不足10家将中止发行 [17][33] - 网下和网上投资者缴款认购的股份数量合计不足扣除最终战略配售数量后本次公开发行数量的70%时，将中止发行 [32][33] - 预计发行后总市值不满足招股说明书中选择的上市标准，也将导致发行中止 [33]

网上申购情况 - 网上发行有效申购户数为3,836,080户，有效申购股数为45,259,482,500股 [1] - 网上发行初步中签率为0.03181654% [1] - 配号总数为90,518,965个 [1] 回拨机制与发行结构 - 网上发行初步有效申购倍数约为3,143.02倍，超过100倍，触发回拨机制 [2] - 回拨机制将720万股股票从网下回拨至网上 [2] - 回拨后网下最终发行数量为5,040万股，占扣除最终战略配售后发行数量的70.00% [2] - 回拨后网上最终发行数量为2,160万股，占扣除最终战略配售后发行数量的30.00% [2] - 回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.04772481% [2]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 保荐人（主承销商）：中信建投证券股份有限公司 特别提示 道生天合材料科技（上海）股份有限公司（以下简称"道生天合"、"发行人"或"公司"）首次公开发行人 民币普通股（A股）并在主板上市（以下简称"本次发行"）的申请已经上海证券交易所（以下简称"上 交所"）上市审核委员会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会同意注册（证监许可〔2025〕1713 号）。 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"保荐人（主承销商）"）担任本次发行的保荐 人（主承销商）。 本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（以下简称"战略配售"）、网下向符合条件的投资者询 价配售（以下简称"网下发行"）与网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公 众投资者定价发行（以下简称"网上发行"）相结合的方式进行。 发行人与保荐人（主承销商）协商确定本次发行股份数量为13,188.00万股，本次发行初始战略配售数量 为3,956.40万股，占本次发行总数量的30.00%，参与战略配售的投资者承诺的认购资金已于规定时间内 足额汇至保荐人（主承销商）指定的银行账户。依据本 ...

网上申购情况 - 本次网上发行有效申购户数为13,503,823户 [1] - 网上发行有效申购股数为49,487,454,000股 [1] - 本次申购配号总数为98,974,908个 [1] 回拨机制与发行结构 - 因网上初步有效申购倍数达11,921.81倍，远超100倍，故启动回拨机制 [2] - 回拨机制将扣除最终战略配售后发行股份的20%（即294.40万股）由网下回拨至网上 [2] - 回拨后网下最终发行数量为762.4766万股，占扣除最终战略配售后发行数量的51.80% [2] - 回拨后网上最终发行数量为709.5000万股，占扣除最终战略配售后发行数量的48.20% [2] 网上发行中签率 - 回拨后本次网上发行的最终中签率为0.0143369671% [2] - 回拨后网上有效申购倍数为6,974.98倍 [2]

孖展定义与基本概念 - 孖展是粤语对保证金贷款的俗称，指投资者通过券商融资认购新股，只需缴纳部分资金（如认购金额的10%），其余由券商垫付[2] - 例如，某新股每股10港元，每手1000股需1万港元，若券商提供90%孖展，投资者仅需支付1000港元，券商借出9000港元[3] 孖展在IPO流程中的位置 - 孖展阶段通常发生在招股期间，尤其是公开发售部分[2] - IPO流程包括递表、聆讯、路演、招股（含国际配售和公开发售）、定价、挂牌上市，其中公开发售部分常设孖展认购[3] 孖展认购对象与比例 - 孖展主要面向散户投资者，机构投资者一般通过国际配售进行，较少使用孖展[3] - 孖展比例通常为90%，即投资者支付10%本金，不同券商比例可能从80%至95%不等，取决于风控政策[3] 孖展计息方式与成本 - 券商会收取孖展利息，计息时间一般从招股第一天开始至退款日或上市前一日[3] - 利率因市场资金紧张程度和新股热度而异，常见年化利率为1%-4%，热门新股可能达6%-10%或更高[3] 孖展额度与市场热度指标 - 热门新股孖展额度紧张，投资者需提前与券商预约或抢额度，部分券商提供专属孖展额度或VIP服务[4] - 孖展认购倍数是重要市场热度指标，指孖展认购金额与公开发售集资额的比例，例如集资1亿港元而孖展认购达10亿港元即倍数为10倍[5] - 超购倍数指总认购金额相对于公开发售额的倍数，倍数高可能触发回拨机制增加公开发售比例[5] 孖展认购流程 - 投资者选择新股和认购数量后，可选择现金或孖展认购，若选孖展需确认比例、利息与费用并提交申请[6] - 券商冻结资金（自付部分加保证金管理），招股结束后分配股份，上市前结算，中签者获配股，未中签者获退款（含利息扣除）[6] 孖展认购优缺点 - 优点包括提高资金使用效率以小博大、增加中签机会（尤其对热门新股）、对资金有限投资者友好[6] - 缺点包括需支付利息增加投资成本、存在杠杆风险（新股破发可能亏损加剧）、市场情绪反转可能引发强制平仓[4][6] 明智使用孖展的建议 - 评估新股基本面与市场热度，避免盲目跟风，控制杠杆比例使用适度孖展以降低风险[6] - 关注孖展利率选择成本较低券商，了解退款及利息计算规则避免隐性成本，优先考虑有长期价值的新股[6]

核心机制 - 港交所IPO定价以簿记建档为核心机制，由主承销商通过路演向机构及散户投资者收集报价需求，形成需求曲线以确定最终发行价 [2] - 簿记建档通过市场化方式匹配供需，旨在避免定价偏离市场预期 [3] 核心驱动因素 - 市场环境与投资者情绪是核心驱动因素，包括股市走势、利率水平及行业景气度，例如牛市中定价可上调，熊市中则需保守定价 [3] - 公司基本面与估值逻辑是关键，涉及财务表现、业务壁垒及增长前景，估值方法常用PE、PB、EV/EBITDA及DCF等 [3] - 发行结构影响定价，国际配售通常占70%-90%，公开发售占10%-30%，两者需求均会影响最终定价 [3] 定价区间的设定与调整 - 初步定价区间通过可比公司分析和先例交易确定，例如可比公司PE为20-25倍且目标公司净利润10亿港元，则初步区间对应200-250亿港元市值 [4] - 定价区间基于簿记需求动态调整，若需求旺盛可能上调区间或定于上限，若需求疲软则可能下调区间或推迟发行 [10] 关键约束机制 - 稳定价格机制要求承销商在上市后30天内可通过绿鞋机制买入股票以维持股价稳定，影响初始定价策略 [5] - 回拨机制在公开发售超额认购时启动，例如超额认购≥100倍时回拨至50%，增加散户需求对定价的影响 [10] 其他重要考量 - 流动性平衡需被考虑，定价过高可能导致上市后成交量不足，尤其对小盘股定价不宜过高 [5] - 公司需向投资者清晰阐述增长逻辑与估值故事，例如科技公司强调技术壁垒，消费公司强调品牌力 [6] - 监管要求公司充分披露财务、业务及风险信息，信息披露不充分可能导致投资者压低报价 [7] 定价策略逻辑与目标 - 定价策略逻辑链为：市场环境→公司基本面→可比估值→设定初步区间→路演收集需求→调整区间→考虑稳定机制与回拨→最终定价 [8] - 核心目标是在满足公司融资需求的前提下确保发行成功，并为上市后股价表现预留空间 [9]

网上申购情况 - 网上发行有效申购户数13178223户 [1] - 有效申购股数109526590000股 [1] - 初步中签率0.01277863% [1] - 配号总数219053180个 [1] - 配号范围100000000000至100219053179 [1] 回拨机制实施 - 网上初步有效申购倍数约7825.56倍 [2] - 回拨比例40% [2] - 网下回拨至网上股数1399.6000万股 [2] 发行结构 - 网下最终发行数量699.8000万股 [2] - 网下发行占比20.00% [2] - 网上最终发行数量2799.2000万股 [2] - 网上发行占比80.00% [2] 中签率变化 - 网上发行最终中签率0.02555726% [2]

港股市场概况 - 港股市场上半年募资总额突破千亿港元 超越纳斯达克跃居全球第一 [1] 上市前准备阶段 - 主要工作分为5部分：必要的财务信息 确定目标资本结构 审核上市主体的股权结构和治理结构 确定治理结构和董事会成员 审核管理层薪酬和员工激励计划 [1] 上市执行阶段 - 主要分为3个步骤：召开全体启动大会 起草招股书 递交上市申请 [2] - 港股IPO流程包含递表→聆讯→路演→招股→公布配售结果→挂牌上市 [3] 递表流程 - 拟上市公司委任保荐人及顾问进行尽职调查并拟备招股书 递交联交所并支付IPO费用 [5] - 递表后可在披露易网站查看企业概要信息 行业资料 公司历史及架构等非完整版招股书 [5] 聆讯流程 - 联交所对申请材料进行全面评估 通过后离招股日不远 [6] - 通过聆讯后在披露易网站登载补充港交所要求信息的完整版招股书 [6] 路演流程 - 聆讯结束后开展3次路演：非公开路演 分析师路演 全球路演 [7] - 路演周期约1周 公司通过业绩产品介绍吸引投资者 并寻找基石投资者背书 [7] - 基石投资者包括战略投资者 机构投资者和主权财富基金 [7] 招股流程 - 香港IPO发行股份分配包括国际配售占90%和公开认购占10% [8] - 设置回拨机制：认购达15-50倍时公开发售量回拨至30% 50-100倍回拨至40% 100倍以上回拨至50% [10] 配售结果公布 - 招股完成后约7天 上市前一个工作日公布配售结果 包含定价 认购超额倍数 绿鞋机制 基石投资者占比等信息 [11] 暗盘交易 - 上市前一个交易日收盘后16:15-18:30进行场外交易 通过券商内部系统报价撮合 [12] 后市支持 - 上市后进入稳定价格阶段 采用绿鞋机制：包销商通过借股或超额配售权稳定股价 [14][15] - 超额配售权期限为招股书披露后30天内 过后股价由市场支配 [16] 课程内容框架 - 课程系统拆解发行架构设计 招股书披露技巧等实操要点 [17] - 课程总时长55分钟 包含上市准备及工作计划 发行架构 资金出境方案 企业估值 上市失败案例分析等模块 [19][20][21][22] - 课程亮点包括拆解全流程节点 解析回拨机制与估值方法 覆盖资金出境与投资者沟通细节 [23][24][25]