全球AI融资趋势 - 2025年第一季度全球AI创企融资超4300亿元，大模型、机器人、芯片、自动驾驶等领域最受青睐 [1] - 港股市场AI企业再融资规模突破600亿港元，是去年同期的3倍多，自动驾驶领域尤其吸金 [2] 佑驾创新战略配售分析 - 佑驾创新完成680万股新H股配售，募资净额约1.55亿港元 [2] - 配售资金用途：40%用于智能驾驶解决方案功能提升，30%用于L4级自动驾驶技术升级 [11] - 公司2024年营收同比增长37.4%，毛利率提升至16%，经调整亏损净额收窄9.8% [14] 战略配售的估值逻辑 - 战略配售通过释放流动性引入高质量投资者，可能划定估值底部区间 [6] - 小米集团配售后股价上行并创历史新高，佑驾创新或具备类似上涨潜力 [6][8] - 佑驾创新与小米均处于核心技术研发和商业化落地的关键阶段 [9] 佑驾创新的业务进展 - 上半年密集获得多个项目定点，覆盖智能辅助驾驶与智能座舱解决方案 [9] - iPilot 4系列获头部自主品牌和新能源车企定点，L4级无人小巴量产提速 [9] - 聚焦"舱驾一体"，持续加码智能辅助驾驶方案迭代和L4技术攻坚 [11] 自动驾驶行业价值逻辑 - 行业评估维度转向迭代能力、规模化交付能力和工程化降本能力 [12] - 具备"可迭代、可落地、可盈利"特质的玩家更受投资者认可 [12] - 佑驾创新全栈自研能力确保产品迭代和规模化交付，盈利质量有望持续改善 [13] 机构观点与未来展望 - 中信里昂和光大证券分别给予佑驾创新"优于大市"和"增持"评级 [14] - 公司有望通过技术投入和产品量产实现业绩超预期表现 [14] - 汽车产业价值逻辑重塑为技术领先且商业务实的玩家提供机遇 [15]

战略配售的基本概念 - 战略配售是向战略投资者定向配售的简称，在IPO时专门划出一部分股票定向配售给特定战略投资者[3] - 首次公开发行股票数量在4亿股以上或发行存托凭证时可进行战略配售[3] - 需签署配售协议并披露投资者选择标准、配售总量、占比及持有期限等信息[3] 战略投资者的类型 - 与发行人有战略合作关系的企业：业务紧密合作，提供资金及业务拓展支持[6] - 大型金融机构：包括保险公司、国家级投资基金等，资金实力雄厚[6] - 特定证券投资基金：以封闭方式运作，主要投资战略配售证券[6] - 保荐人相关子公司：参与科创板或创业板跟投[6] - 发行人高管与核心员工：通过专项资产管理计划参与[6] 战略配售的相关规定 - 发行量不足1亿股时，投资者不超过10名，配售比例不超过20%[6] - 发行量1亿股以上时，投资者不超过35名[6] - 发行量1-4亿股时配售比例不超过30%，4亿股以上不超过50%[6] - 战略投资者需承诺持有期限不少于12个月[6] 战略配售对市场的影响 - 对发行人：引入长期资金，优化股权结构，提升核心竞争力[6] - 对战略投资者：优先认购新股，分享企业成长红利但流动性受限[8] - 对普通投资者：可参考战略配售情况判断发行人吸引力[8] - 对市场稳定：减少短期股票供给，降低股价波动，引导资金流向优质企业[8]

发行概况 - 北京屹唐半导体科技股份有限公司拟在科创板首次公开发行股票，发行数量为29,556万股，占发行后总股本的10% [6] - 初始战略配售数量为8,866.8万股，占本次发行数量的30%，最终配售数量将根据回拨机制调整 [6] - 联席主承销商为国泰海通证券股份有限公司和中国国际金融股份有限公司 [1] 战略配售方案 - 参与战略配售的投资者共7名，包括国家级投资基金、产业投资机构、保荐人子公司及员工资管计划 [6] - 保荐人子公司证裕投资初始跟投比例为5%（1,477.8万股），员工资管计划认购上限为10%（2,955.6万股） [6][8] - 其他战略投资者合计拟认购金额不超过3.6亿元，锁定期12个月 [6][8] 战略投资者分析 国家级投资基金 - 中国保险投资基金（中保投基金）总规模3,000亿元，聚焦国家战略产业投资，总资产338.34亿元 [11][19] - 曾参与中芯国际、华虹半导体等18家半导体企业战略配售 [18] 产业资本 - 北京电控产业投资（电控产投）母公司北京电控资产规模5,534亿元，旗下拥有京东方等4家上市公司 [28][29] - 深圳安鹏创投隶属北汽集团（世界500强），总资产3,587亿元，聚焦汽车芯片产业链 [39][40] - 合肥芯屏基金管理规模268亿元，控股晶合集成（全球晶圆代工第九），推动合肥半导体产业集群 [46][47] 产业合作伙伴 - 晶合集成（688249 SH）为安徽省首家12英寸晶圆厂，2024年营收101亿元，全球市占率第九 [52][54] - 与发行人签署协议扩大设备采购，联合研发新工艺，推动供应链本土化 [55] 保荐人跟投 - 证裕投资为国泰海通全资子公司，注册资本45亿元，总资产58.79亿元，锁定期24个月 [61][65] 员工持股计划 - 屹唐股份1号资管计划由国泰君安资管管理，规模上限2.46亿元，参与对象为中层以上核心员工 [6][67]

发行概况 - 山东信通电子股份有限公司首次公开发行A股并在深交所主板上市，发行申请已获深交所上市审核委员会通过及中国证监会注册（证监许可〔2025〕954号）[1] - 本次发行采用战略配售、网下询价配售和网上定价发行相结合的方式，总发行数量为3,900.00万股，发行价格为16.42元/股[1] 战略配售 - 初始战略配售数量为780.00万股，占发行总量的20.00%，其中发行人高级管理人员与核心员工专项资产管理计划获配380.6333万股（占比9.76%），其他战略投资者获配399.3667万股（占比10.24%）[2] - 战略配售股份限售期分别为：高管及核心员工资管计划12个月，其他战略投资者18个月，限售期自上市日起计算[5] 发行结构 - 初始网下发行1,872.00万股（占扣除战略配售后数量的60.00%），网上发行1,248.00万股（占比40.00%）[2] - 因网上有效申购倍数达8,424.50753倍，触发回拨机制，将1,248.00万股从网下回拨至网上，回拨后网下最终发行624.00万股（占比20.00%），网上发行2,496.00万股（占比80.00%）[6][7] 申购与中签 - 网上定价发行有效申购户数为12,761,361户，有效申购股数为105,185.85万股，中签率为0.023730%[6][7] - 网下发行采用比例限售，90%股份无限售期（上市即可流通），10%股份限售6个月[4] 缴款与上市 - 网下投资者需在2025年6月24日（T+2日）16:00前足额缴纳认购资金，网上中签投资者需确保同日资金账户足额[3] - 公开发行股票上市后即可流通，但战略配售及部分网下股份受限售期约束[3][5]

招商证券股份有限公司关于 山东信通电子股份有限公司 首次公开发行股票并在主板上市 参与战略配售的投资者专项核查报告 保荐人（主承销商） （深圳市福田区福田街道福华一路 111 号） 由招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"、"保荐人（主承销商）"或 "主承销商"）承销的山东信通电子股份有限公司（以下简称"信通电子"、"发行 人"或"公司"）首次公开发行股票（以下简称"本次发行"）并在主板上市申请文 件已于 2024 年 2 月 2 日经深圳证券交易所（以下简称"深交所"）上市审核委员 会审议通过，并获中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）证监许可 〔2025〕954 号文注册同意，批文签发日期为 2025 年 4 月 28 日。 （证监会令〔第 228 号〕） 根据《证券发行与承销管理办法》 （以下简称"《管 理办法》"）、《首次公开发行股票注册管理办法》（证监会令〔第 205 号〕）、 《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则（2025 年修订）》 （深证上〔2025〕267 号）（以下简称"《实施细则》"）、《首次公开发行证 券承销业务规则》（中证协发〔2023〕18 号）（以 ...

山东信通电子股份有限公司首次公开发行股票战略配售核查 战略配售投资者基本情况 - 招商资管信通电子员工战配资管计划拟认购不超过发行总量10%（390万股）或6,250万元，资金来源为高管及核心员工自有资金，限售期12个月[4][5][6] - 电投绿投为国家电投集团下属企业（国务院国资委实际控制），注册资本8.25亿元，曾参与阿特斯阳光电力战略配售，拟在输电线路智慧运维、核电监测等领域与公司合作，限售期18个月[8][10][16] - 工控资本为广州工控全资子公司（广州市政府控股），总资产163.6亿元，曾参与永杰新材等多家公司战略配售，拟在轨道交通智能监测、产业链协同等领域合作，限售期18个月[19][22][23] 投资者选取标准与配售资格 - 员工资管计划经董事会审议通过，管理人招商资管为保荐人子公司，符合资管新规要求且完成备案[5][29] - 电投绿投与工控资本均属大型企业下属公司，与公司存在战略合作协议，符合"经营业务具有战略合作"的选取标准[16][23][26] 战略配售执行细节 - 初始战略配售780万股（占发行量20%），最终配售量将根据T-2日定价调整，回拨机制启动后差额转网下发行[30] - 员工资管计划认购上限390万股（10%），电投绿投与工控资本认购规模符合《承销规则》流动性要求[31] - 所有投资者签署承诺函，确认资金为自有且不存在代持，发行人与投资者签订的战略配售协议包含认购条款及违约责任[32] 禁止性情形核查 - 经核查未发现承销商与投资者存在股价补偿承诺、费用分成等利益输送行为[33] - 投资者均未使用非自有资金或接受委托认购，符合《实施细则》第三十九条限制性规定[33]

股东询价转让计划 - 股东苑成军拟通过询价转让方式减持2,095,134股 占总股本的3% 占其持股比例的30.96% [1][2] - 询价转让不通过集中竞价或大宗交易进行 受让方为符合资格的机构投资者 受让股份6个月内不得转让 [1] - 苑成军为公司第三大股东 持股6,766,185股 占总股本9.69% 非控股股东或董监高成员 [2][3] 股权结构 - 公司普通股股东总数4,667户 前三大股东分别为谢朋村(持股18.49%) 苏州方广创投(持股10.34%) 苑成军(持股9.8%) [3] - 谢朋村持有的12,766,050股均为限售股 苏州方广创投和苑成军持股无质押或冻结 [3] IPO及募资情况 - 公司2022年5月26日上市 发行价55.15元/股 发行量1,726.23万股 募集资金总额9.52亿元 超募2.08亿元 [3][4] - 实际募集资金净额8.61亿元 用于电源管理芯片 电机驱动芯片及研发中心建设项目 [4] - 保荐机构申万宏源证券获承销费7,185.03万元 其子公司申万创新投战略配售72.53万股(占比4.2%) 锁定期24个月 [4] - 当前股价处于破发状态 [4]

发行概况 - 公司首次公开发行股票并在主板上市的申请已获上交所上市审核委员会审议通过，并获中国证监会证监许可〔2025〕761号文同意注册 [1] - 本次发行股票种类为人民币普通股（A股），每股面值1元，发行数量2,500万股，占发行后总股本的25% [2] - 发行价格为19.88元/股，募集资金总额49,700万元 [2][4] 战略配售安排 - 公司高级管理人员和核心员工通过"华之杰1号资管计划"参与战略配售，认购数量250万股（占发行总量10%），认购金额4,970万元，限售期12个月 [2] - 保荐人相关子公司未参与战略配售 [2] 财务指标 - 发行市盈率按扣非前后净利润孰低值计算，发行市净率为1.69倍（基于发行后每股净资产） [2] - 发行后每股净资产由发行前所有者权益与募集资金净额之和除以发行后总股本计算 [2] 发行方式与对象 - 采用战略配售、网下询价配售和网上定价发行相结合的方式 [2] - 发行对象包括战略投资者、网下合格投资者及持有沪市非限售A股的社会公众投资者 [4] 发行费用 - 总发行费用5,283.56万元，包含保荐承销费、审计验资费、律师费等，费用按项目进度分节点支付 [4] - 印花税税基为扣除印花税前的募集资金净额，税率0.025% [4] 信息披露 - 招股说明书全文在上交所官网及中证网、证券时报网等指定网站披露，并置备于发行人及保荐机构住所供查阅 [1]

发行概况 - 苏州华之杰电讯股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A股）并在主板上市，申请已获上交所上市审核委员会审议通过及中国证监会注册同意（证监许可〔2025〕761号）[1] - 本次发行采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式，保荐人及主承销商为中信建投证券[1] - 发行股份数量为2,500.00万股，初始战略配售数量为500.00万股（占20.00%），最终战略配售数量与初始一致[2] 发行结构及价格 - 发行价格确定为19.88元/股，网上初始发行800.00万股（占扣除战略配售后数量的40.00%），网下发行1,200.00万股（占60.00%）[2] - 回拨机制启动后，网下最终发行量调整为400.00万股（20.00%），网上最终发行量增至1,600.00万股（80.00%）[5] - 战略配售投资者认购资金已足额汇至指定账户，无需向网下回拨[2] 申购数据 - 网上有效申购户数为11,054,785户，有效申购股数64,250,198,500股，初步中签率0.01245132%[5] - 因网上有效申购倍数达8,031.27倍（超过100倍），触发回拨机制，将800.00万股从网下回拨至网上[5] - 回拨后网上发行最终中签率未披露具体数值，但配号总数为128,500,397个[5] 缴款与限售安排 - 投资者需在2025年6月12日（T+2日）16:00前足额缴纳新股认购资金[2] - 网下投资者获配股份中10%限售6个月（自上市日起计算），其余部分上市即可流通[3] - 网上投资者连续12个月内累计3次中签未缴款将面临6个月禁止申购处罚[5] 发行流程 - 网上摇号抽签于2025年6月11日（T+1日）进行，中签结果将于6月12日在上交所官网公布[5] - 若网下和网上缴款认购股份合计不足扣除战略配售后数量的70%，发行将中止[4]

发行概况 - 新恒汇电子股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A股）并在创业板上市申请已获深交所上市审核委员会审议通过及中国证监会注册同意（证监许可〔2025〕525号）[1] - 本次发行采用战略配售、网下询价配售和网上定价发行相结合的方式，发行价格通过网下初步询价直接确定[1] - 拟公开发行股票数量为5,988.8867万股，占发行后总股本的25%，发行后公司总股本为23,955.5467万股[1] 战略配售安排 - 初始战略配售数量为1,197.7773万股，占本次发行数量的20%[2] - 高级管理人员与核心员工专项资管计划预计认购不超过10%发行量（598.8886万股）且金额不超过1亿元，其他战略投资者合计认购金额不超过1亿元[2] - 最终战略配售数量差额将按回拨机制调整至网下发行[2] 网下及网上发行结构 - 回拨前网下初始发行3,353.8094万股（占扣除战略配售后发行量的70%），网上初始发行1,437.30万股（占30%）[3] - 最终网下/网上发行数量将根据回拨机制调整，并于2025年6月13日（T+2）公告确认[3] 信息披露渠道 - 招股意向书全文可在巨潮资讯网、中证网、中国证券网、证券时报网、证券日报网查询[3] - 发行人与保荐人将举行网上路演披露发行相关安排[3]