核心观点 - 北证50指数本周下跌3.79%，但成交额维持在200亿元上方，较政策预期刺激前的170亿元水平有所提升，市场表现为冲高回落 [1][8] - 三季报后市场热点转向"反内卷"和"涨价"主题，相关电力、化工、光伏、锂电、储能行业个股表现强劲，如灿能电力上涨31.13%，安达科技上涨20.38% [3][8] - 投资策略建议关注北证50ETF预期下的指数权重股及"科技+周期"组合，重点提及同力股份、贝特瑞等公司 [3][13] 市场行情与表现 - 本周北交所个股涨跌比为0.23，52只股票上涨，229只下跌，1只持平 [3][40] - 涨幅居前的个股主要集中在电力设备和基础化工行业，灿能电力周换手率达144.45% [3][40][46] - 北交所PE（TTM）均值为89.33倍，中值为44.73倍，环比下跌 [3][19] 交易与流动性 - 本周北交所成交量为49.22亿股，环比减少17.23%；成交额为1135.91亿元，环比减少21.37% [3][19] - 融资融券余额为79.51亿元，较上周增加0.47亿元 [3][19] - 强势股占比指标下降至27.0% [16] 新股与审核动态 - 本周2只新股上市：丹娜生物首日涨幅497.08%，中诚咨询首日涨幅170.08%，截至11月7日北交所共有282家公司上市交易 [3][32] - 下周计划申购1家（南特科技），上会2家（通宝光电、农大科技） [3][37] - 本周有4家公司上市委会议通过，3家提交注册，2家注册，1家终止 [36] 新三板市场 - 截至11月7日，新三板挂牌公司6056家，本周新挂牌12家，摘牌9家 [54] - 本周新三板新增计划融资1.47亿元，完成融资0.00亿元 [55] - 周计划募资金额前五包括银钢一通（0.60亿元）、国能新材（0.50亿元）等 [59] 重要公司公告 - 梓橦宫收到6个药品的再注册批准通知书 [49] - 德源药业非诺贝特胶囊获药品注册证书 [49] - 一诺威以1.23亿元竞拍成功工业资产 [49] - 开发科技拟投资2.84亿元建设巴西生产基地 [52]

新股市场近期表现 - 上周2只新股上市首日平均涨幅达263% [1] - 超颖电子首日上涨近400%，单签盈利约3.4万元 [1] 本周可申购新股概览 - 本周（10月27日至31日）安排有3只新股可申购，分别为沪市主板2只、北交所1只 [3] 丰倍生物（申购日期：10月27日） - 公司是国内第一梯队的废弃油脂资源综合利用企业，是行业发展的重要创新者和推动者 [1] - 业务形成"废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料"的废弃资源再生产业链 [4] - 在生物燃料领域客户覆盖托克、嘉能可等全球知名大宗商品交易商，以及嘉吉、壳牌、英国石油公司等全球知名终端 [1] - 在农化细分领域与丰乐种业、久易股份、泸天化、四川美丰、芭田股份等农化龙头企业达成长期合作 [1] - 预计2025年前三季度实现净利润1.06亿元至1.16亿元，同比增长22.29%至33.82% [4] 德力佳（申购日期：10月28日） - 公司为全球领先的风电主齿轮箱供应商，主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售 [2][5] - 已与金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等风电整机行业头部企业建立长期稳定的业务合作，并通过股权投资形成深度捆绑 [2] - 具备从1.5MW到22MW全系列产品的研发和生产能力，产品在功率密度、传动效率等指标上处于行业领先地位 [5] - 2024年全球市场占有率为10.36%，位列全球第三，中国市场占有率为16.22%，位列中国第二 [2] - 预计2025年前三季度实现净利润5.82亿元至6.35亿元，同比增长52.37%至66.27% [7] 中诚咨询（申购日期：本周内） - 公司致力于为客户提供工程造价、招标代理、工程监理及管理、BIM服务、工程设计等专业技术服务及全过程咨询服务 [8] - 2021年至2024年公司工程造价咨询营业收入在江苏省分别位列第5名、第3名、第5名和第4名 [8] - 预计2025年前三季度实现净利润7000万元至7200万元，同比变动-3.89%至-1.14% [8] - 预计2025年度实现营业收入3.84亿元，较2024年下降1201.94万元，降幅为3.04%，净利润为1.01亿元，较2024年下降436.37万元，降幅为4.14% [8]

新股市场近期表现 - 本周2只新股上市首日平均涨幅为263% [1] - 其中超颖电子首日上涨近400%，单签盈利约3.4万元 [1] 下周可申购新股概览 - 下周（10月27日至31日）有3只新股可申购，分别为沪市主板2只、北交所1只 [3] - 丰倍生物申购日为10月27日周一，发行价24.49元/股，首发市盈率30.47倍 [4] - 德力佳申购日为10月28日周二 [4] - 中诚咨询发行价14.27元/股，首发市盈率9.69倍 [4] 丰倍生物公司详情 - 公司是国内第一梯队的废弃油脂资源综合利用企业，是行业发展的重要创新者和推动者 [1] - 业务形成"废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料"的废弃资源再生产业链 [5] - 在生物燃料领域客户覆盖托克、嘉能可等全球知名大宗商品交易商以及嘉吉、壳牌、英国石油公司等全球知名终端 [1] - 在农化领域与丰乐种业、久易股份、泸天化、四川美丰、芭田股份等龙头企业达成长期合作 [1] - 预计2025年前三季度净利润为1.06亿元至1.16亿元，同比增长22.29%至33.82% [5] - 预计2025年前三季度营业收入为21亿元至23亿元，同比增长51.40%至65.82% [6] 德力佳公司详情 - 公司为全球领先的风电主齿轮箱供应商 [2] - 与金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等风电整机行业头部企业建立长期稳定合作并通过股权投资深度捆绑 [2] - 2024年全球市场占有率为10.36%，位列全球第三，中国市场占有率为16.22%，位列中国第二 [2] - 具备从1.5MW到22MW全系列风电主齿轮箱产品的研发和生产能力 [6] - 预计2025年前三季度净利润为5.82亿元至6.35亿元，同比增长52.37%至66.27% [7] 中诚咨询公司详情 - 公司提供工程造价、招标代理、工程监理及管理、BIM服务、工程设计等专业技术服务及全过程咨询服务 [9] - 2021年至2024年公司工程造价咨询营业收入在江苏省分别位列第5名、第3名、第5名和第4名 [9] - 预计2025年前三季度净利润为7000万元至7200万元，同比变动-3.89%至-1.14% [9] - 预计2025年前三季度营业收入为2.6亿元至2.7亿元，同比变动-6.17%至-2.56% [10] - 预计2025年度净利润为1.01亿元，较2024年下降436.37万元，降幅为4.14% [9]

新股申购动态 - 丹娜生物于当日完成申购，申购难度不大，其结果将对未来申购特别是碎股的确定提供重要参考，预计可反映7.2万户的资金排位 [1] - 中诚咨询拟公开发行不超过1400万股，其中约1260万股用于网上申购，根据拟募集资金2亿元测算，发行价预估为14.3元，顶格申购资金预估为900.9万元 [4] - 中诚咨询申购资金总量预估在7200-7300亿元，申购100股正股的资金门槛预估为570-580万元，碎股争夺将非常激烈，碎股线预估在600万起步甚至650万左右 [5] - 除丹娜生物外，当前有3只新股更新注册，分别为北矿检测、中诚咨询和大鹏工业 [1] 新股上市表现 - 主板新股马可波罗当日上市，开盘上涨140.73%，收盘涨幅为128.80%，收盘价31.46元，全天成交量7570.42万股，成交额25.82亿元，换手率77.36%，中一签可获利8855元 [1] 公司业务与融资 - 大鹏工业更新注册，公司是中国领先的工业精密清洗领域专用智能装备生产商，产品及服务主要应用于车辆动力总成、新能源三电系统等核心零部件的精密清洗领域，本次上市拟募资1.29亿元 [1] - 中诚咨询主要从事工程造价、招标代理、工程监理及管理、BIM服务、工程设计等专业技术服务及全过程咨询服务 [4] 市场规则与趋势 - 结合泰凯英和丹娜生物的发行情况，未来战略配售（针对发行量5000万股以下的公司）的上限可能为10%，且可能不设超额配售 [3] - 丹娜生物的100碎股线很可能成为中诚咨询的正股线参考 [5] 新股发行与审核进程 - 北交新股中，注册成功的公司包括北矿检测、中诚咨询、大鹏工业、精创电气、南特科技 [6] - 提交注册的公司为科马材料、蘅东光，上市委会议通过的公司为新天力，爱舍伦将于10月24日上会 [6] - 主板新股方面，超颖电子将于10月24日上市，大明电子将于10月24日申购，丰倍生物将于10月27日申购，德力佳将于10月28日申购 [6] 可转债与REITs动态 - 可转债市场，金25转债将于10月27日上市 [6] - REITs市场，华夏安博仓储新获核准，暂无新REIT上市或申购 [6]

政策文件与核心目标 - 山东省印发《〈建设工程工程量清单计价标准〉实施指引》《关于规范造价咨询活动 提高结算质量的通知》《关于实施工程造价咨询企业信用等级动态评价的通知》等文件 [1] - 政策目标为持续推进工程造价改革 提高工程造价咨询行业水平 推动建筑业高质量发展 [1] 工程量清单计价标准实施 - 《〈建设工程工程量清单计价标准〉实施指引》作为新版国家标准在山东省的实施细则 于2024年8月发布 [3] - 实施指引以一个真实建设项目为主线 聚焦招标工程量清单 最高投标限价 投标报价 竣工结算4个关键环节 形成完整闭环的造价管理体系 [3] 造价咨询行业规范与结算质量提升 - 截至2024年底 山东省纳入统计的造价咨询企业1176家 从业人员5万余人 造价咨询业务收入80亿元 [4] - 行业存在业务类型同质化 咨询成果水平不高 专业人员素质单一等问题 [4] - 《关于规范造价咨询活动提高结算质量的通知》从营造市场环境等四个方面提出12项具体要求 覆盖全流程 [4] - 大多数工程纠纷集中在结算阶段 新政策以规范造价咨询活动为切入点提高结算质量 [4] 创新性市场规范措施 - 首次明确造价咨询服务低于成本价格竞标的认定标准 相关做法为全国首创 [1][5] - 规定审减服务收费的上限 制约无底线价格战 引导从比价格向比服务 比能力 比诚信转变 [5] - 要求压实建设单位主体责任 支持造价咨询企业向前延伸服务参与全链条造价管控 [5] 企业信用等级动态评价机制 - 《关于实施工程造价咨询企业信用等级动态评价的通知》于2024年8月底发布 构建以信用为核心的事中事后监管 [5] - 信用评价从周期性评价升级为动态评价 实现企业申报实时 系统审核实时 结果实时三个实时 [5]

工程造价改革制度创新 - 济南市在全省率先印发《施工过程结算管理办法》以缩短结算周期并减少结算纠纷 [1][3] - 全市已有超过100个项目在合同中约定过程结算条款并已开工实施 [1][3] - 济南市编制《建设工程全过程投资控制与造价管理工作导则》引导建设单位开展从投资决策到后评估的全过程造价管控 [3] 计价模式与市场机制改革 - 济南市印发最高投标限价编制改革试点工作指引取消按定额编制限价的约束性规定推广市场询价自主报价竞争定价的全费用计价模式 [3] - 在全市选取4个试点项目应用新计价模式实践显示试点项目投资管控效果明显 [3] - 改革举措旨在深化工程造价改革服务建筑业高质量发展 [3] 数字化与数据平台建设 - 济南市2024年在全省率先上线工程造价大数据服务平台和材料价格信息管理系统2个数字系统 [3] - 下一步将加大工程造价数据资源的采集汇聚力度拓宽数据共享应用场景实现造价数据全过程信息化管控 [3] - 数字化平台旨在为建设工程各阶段造价确定和评审提供参考 [3] 行业监管与信用体系建设 - 济南市创新建立信用预警和重点监管清单对存在出具虚假咨询成果文件等13种情形的造价咨询企业实施重点检查 [4] - 监管措施旨在营造清朗健康的造价咨询市场环境 [4]

行业规模与结构 - 2024年度中国建设工程造价管理协会共有2168家单位会员自愿公开经营数据 工程造价咨询业务收入低于100万元的企业未包含在内[1] - 行业收入分层明显 工程造价咨询业务收入超过3亿元的企业有17家 超过1亿元的企业有151家[1] - 专业人才集中度较高 一级注册造价工程师人数超过100名的企业有60家 超过50名的企业有213家[1] 头部企业竞争格局 - 建银工程咨询有限责任公司以9.76亿元收入位居行业首位 拥有648名一级注册造价工程师[2] - 青矩工程顾问有限公司以8.92亿元收入位列全国第二 民营企业第一 拥有510名一级注册造价工程师[2] - 收入前十名企业均位于北京市 其中第3-10名企业收入区间为5.48亿元至3.51亿元[2] 标杆企业优势分析 - 青矩顾问连续12年稳居行业前三 在收入规模与专业人才储备两项核心指标上保持领先[2][3] - 企业具备全产业链服务能力 覆盖基建 能源 城市更新等重点领域 业务辐射海外市场[3] - 客户群体优质 涵盖政府 央企及行业龙头企业 品牌影响力持续提升[3] 发展战略与业务模式 - 首创"专业+科技+资本"发展模式 打造全过程工程咨询服务产品线与工程科技服务生态圈[3] - "一线"战略以投资决策为起点 BIM技术为基础 造价管控为核心 覆盖工程建设全生命周期[4] - "一圈"战略以ABCD技术为基础 提供BIM应用 大数据平台 智慧造价机器人等科技产品与服务[4] 项目经验与市场覆盖 - 服务项目覆盖交通枢纽 核电站 数据中心 新能源汽车工厂等重大基础设施领域[4] - 国际化项目经验丰富 包括哈萨克斯坦轻轨 印尼镍铁冶炼生产线 马来西亚森林城市等海外工程[4] - 项目类型兼顾传统基建与新型城镇化 新基建 战略新兴产业投资建设项目[4] 未来发展方向 - 深度参与一带一路建设 新型城镇化发展 数字经济建设等国家重大战略项目[5] - 以科技创新驱动行业技术升级与服务模式变革 提供全生命周期数字化 智能化解决方案[5] - 推动行业向现代化 国际化转型 为国家经济高质量发展注入新动力[5]

投资评级 - 维持买入评级 [1][3] 核心观点 - 公司是国家战略工程核心服务商 订单饱满且AI工程审计驱动成长 [1] - 2025H1新签业务合同6.58亿元 同比增长29.50% 期末在手订单余额达29.32亿元 [3] - 公司深度服务"西电东送"、"东数西算"、"碳中和"等国家战略 承接川渝及甘浙线特高压项目、中国工商银行西安数据中心等新基建业务 [4] - 子公司青矩译筑自研"投资管控平台V1.0" 非施工方签约额占比达91.84% 实现产品切换和客户结构调整 [5] - 自研"AI智慧工程审计平台"是工程领域唯一入选"2025年度中关村科学城人工智能全景赋能典型案例"项目 [5] 财务表现 - 2025H1实现营收3.51亿元 同比增长2.39% 扣非归母净利润6368.58万元 同比增长6.71% [3] - 销售收现3.19亿元 同比增长2.92% [3] - 下调2025-2027年盈利预测 预计归母净利润分别为2.32/2.62/3.00亿元（原预测2.58/3.02/3.50亿元） [3] - 当前股价对应PE分别为17.0/15.0/13.1倍 [3] - 预计2025年营业收入11.93亿元 同比增长24.5% [6] 业务发展 - 广泛服务于民建、能源、工业、交通、国防、通信、市政、水利以及新型基础设施建设、战略新兴产业投资、城市更新等领域 [4] - 顺利入围中国稀土集团、中国资环、中国电建等战略客户的咨询中介机构库 [4] - 2025H1全国固定资产投资24.8654万亿元 同比增长2.8% [4] - 住建部新标准推动工程造价咨询行业从"计量计价"向"成本管控+数据服务"转型 [5] 估值指标 - 当前股价29.45元 总市值39.41亿元 流通市值25.80亿元 [1] - 总股本1.34亿股 流通股本0.88亿股 [1] - 近3个月换手率218.16% [1] - 预计2025-2027年EPS分别为1.73/1.96/2.24元 [6] - 预计2025-2027年P/B分别为3.5/3.2/2.9倍 [6]

党建引领新兴领域发展 - 汉中市通过"骑手友好社区"建设配置微波炉、冰箱、沙发等设施，为新就业群体提供休憩场所，并吸纳外卖骑手参与社区基层治理工作[1] - 社区与新就业群体形成"双向奔赴"模式，成为党建引领新兴领域高质量发展的典型案例[1] - 汉中市聚焦"两个覆盖"，创新体制机制提升新兴领域党建质效，释放红色发展动能[1] 企业党建与经营融合案例 - 陕西瑞通达工程造价咨询有限公司成立不足10年即获"全国文明单位"等多项荣誉，员工50余名中党员占比超50%[2][3] - 公司推行"一融三领三争当"党建工作法，通过支部联建、志愿服务引导党员在老旧小区改造、乡村振兴等重点项目中发挥技术优势[3] - 企业开展青春学堂、红色联建活动，将党的政治优势转化为发展优势，实现党建与经营同频共振[3] 社会组织党建实践 - 汉中市曙光应急救援协会由300余名志愿者组成，累计出勤超1万人次，在国内外重大灾害救援中发挥重要作用[5] - 协会党支部通过党员带头机制，完成桥墩排险、公益宣讲等任务，受益群众达18万余人次[5] - 汉中市成立7个市级行业党委和30个县级行业党组织，覆盖快递、交通运输等领域[5] 产业链党建与服务平台 - 汉中市组建177个镇街"小个专"党建工作站，围绕茶叶、中药材等特色产业推进产业链党建[5] - 搭建"商会联盟"招商平台和"创业有范"企业孵化平台，带动孵化40个初创企业并招引23个项目[5] - 评选党员示范户、诚信经营户121户，形成示范效应[5] 新就业群体服务创新 - 宁强县大安镇红色驿站惠民食堂为外卖骑手提供9元营养餐，并聘请快递员担任社区治理观察员[6] - 全市建成399个"红色驿站"和"司机之家"，16个社区食堂推出"骑手优惠套餐"[7] - 开展新就业群体权益保障专项行动，组织招聘培训41场次，化解劳动纠纷5件，办结咨询建议670余条[7]

收购相关 - 若顺利收购北京求实工程管理有限公司 45.12%股权，该公司在民用建筑、工业和信息化工程等领域积淀深厚，有优质客户群体，技术实力获广泛认可，与公司业务互补，预计提升公司经营业绩及专业实力，但交易条款和价格存在不确定性 [3][4] 业务服务领域 - 公司为海阳、广东廉江、华能石岛湾等多个核电站提供工程造价咨询服务，在核电领域有丰富案例和知识储备 [5] - 公司服务足迹遍布海外 50 多个国家和地区，为哈萨克斯坦阿斯塔纳轻轨、印尼哈利达镍铁冶炼生产线等项目提供服务，境外业务处于起步阶段，有广阔发展机会 [15] 财务相关 - 2024 年第四季度公司归母净利润 8,416.31 万元，占全年归母净利润的 45.72%，动态市盈率衡量公司估值缺乏合理性，目前 TTM 市盈率在 20 倍左右 [6] - 2025 年一季度公司营业收入下降，原因一是 2024 年签约额上半年降下半年升，业绩未充分体现；二是子公司译筑科技面向施工企业产品销量降，面向业主单位产品未正式销售 [7][8] - 2025 年一季度经营活动现金净额较上年同期下降 12.15%，现金及现金等价物净增加额同比增长 53.07%，系购买理财产品规模减少使投资活动现金流量净额增加 [10] 政策与业务调整 - 公司积极服务高端制造、清洁能源等热点投资领域，设立工程 ESG 事业部，联合多机构编撰团体标准，为基础设施绿色转型与可持续发展提供技术支持 [9] 应收账款管理 - 公司每笔业务债权有专属业务人员催收并纳入考核，大额长账龄应收款设专项小组协助催收，从客户信用管理等方面减少长账期项目信用风险 [10] 金融工具风险管理 - 目前公司海外业务占比小，外币收支规模不大，汇率变动无直接重大影响，无需调整金融工具风险管理策略，将根据外币收支规模变化适时调整 [11] 项目延期与资金用途 - 公司信息系统升级改造项目延期至 2028 年 12 月 31 日，因技术环境变化，需投入更多时间和资源迭代建设方案，本次募集资金用途变更不改变总投入金额和原定目标 [12][13] 投资并购计划 - 公司将发挥自身优势，寻找时机整合互补性强的优质资源，有进展将及时公告 [14] 资质资信助力 - 2024 年公司取得涉密信息系统集成（甲级）保密资质和工程咨询单位甲级综合资信，前者推动涉密信息系统相关业务发展，后者完善资质资信体系，为全过程工程咨询业务创造有利条件，对业绩贡献取决于后续经营成效 [14] 科技产品情况 - 公司项目三维数字化低代码平台技术先进、功能丰富、开发便捷，已在 600 多家企业级客户的 1 万多个项目应用，功能模块可灵活配置，节约交付周期和研发成本，现阶段与传统咨询业务融合，服务对象将延伸，目前为内部经营管理赋能，后续目标是创造现金流，2024 年优化研发机制体制提升效率，力争科技成果商业化 [16][17] 未来经营展望 - 2025 年公司将把握行业全咨化、数智化、国际化和集中化趋势，通过多种途径发展，具体业绩关注后续公告 [18]