行业技术发展 - 中国汽车行业在电动化、智能化、网联化、共享化的"新四化"浪潮推动下发生深刻变革，尤其在新能源领域的技术深度、应用广度和产业链完整度已领先全球 [2] - 中国汽车业在智驾、座舱、底盘、电池等多个领域持续突破，大模型等标志性技术密集应用，动力电池和电动汽车等细分领域的创新发展对全球创新力提升贡献显著 [5] - 世界知识产权组织报告显示中国2024年全球创新力排名上升至第11位，为10年来上升最快的经济体之一，汽车技术创新是重要推动力 [5] 公司技术创新 - 吉利发布行业首个基于AI场景引擎的动力域智能体"星睿AI云动力2 0"，推动雷神超级电混系统升级为雷神AI电混2 0，涵盖EM-i、EM-P和醇氢EF等多条技术路线 [2][3] - 吉利星睿智算中心2 0综合算力达23 5E FLOPS（中国车企第一），累积"双200"数据（200万用户+200亿公里行驶里程），并融合先进算法训练大模型赋能研发体系 [3] - 星睿AI云动力2 0构建覆盖全国四季的"数字孪生场景库"（4大类1000+细分场景），通过AI深度学习实现动力系统个性化精准匹配 [3] 产品性能与市场应用 - 搭载雷神EM-P AI电混的银河M9百公里加速4 5秒，馈电油耗4升/百公里，综合续航超1500公里 [4] - 雷神超级电混技术已应用于吉利银河、领克、沃尔沃、雷诺等10余款车型，成为沃尔沃、莲花、雷诺等国际品牌首选的中国电混技术并实现技术出海 [4] 行业前景与竞争格局 - 全球汽车产业进入全面深化发展期，技术护城河与人才储备成为竞争关键，吉利等深耕技术的中国企业具备显著优势 [5] - 分析师预测中国将成为全球汽车技术创新高地，中国品牌有望主导全球汽车工业绿色变革 [5]

行业现状 - 汽车流通行业面临"增量不增收、增收不增利"困局升级为"越卖越亏"现象 [1] - 2025年百强经销商排行榜显示中升集团以1681.24亿元营收和71.15万辆销量连续四年居首 [1] - 广汇汽车因业绩暴跌未参评 永达集团升至第二 利星行汽车保持第三 [1] - 2024年"两新"政策推动乘用车市场保持5.5%增量 2025年以旧换新补贴申请量达322.5万份 [1] - 新能源汽车渗透率持续创新高 预计全年有望突破55% [1] 经销商分类与盈利状况 - 传统品牌困境经销商平均新车毛利润为负 税前利润-6.9% [4] - 经营能力强的传统品牌经销商新车毛利1.5% 售后毛利4.8% 最终盈利2.1% [4] - 油电兼营经销商新车毛利达4.5% 最终利润约1.6% [4] - 2024年百强经销商营收总产值同比下降2.5%至17213亿元 资产投入减少6.7%至7876亿元 [5] - 新车销量652万辆同比下降0.2% 4S店数量6003家同比上升3.5% [5] 业务数据变化 - 百强经销商新车毛利率同比下降22.6% 总毛利率同比上升3.2%至6.7% [5] - 二手车销量139万辆同比增长19.7% 但毛利率同比降低3.6%至6.4% [5] - 售后台次5826万辆同比增长13.3% 售后毛利率同比降低3.2%至41% [5] - 员工人数下降6.8%至34.9万人 薪酬福利下调8.2%至557亿元 [6] - 单店年收入同比下降9.4%至2.9亿元 [6] 转型与创新措施 - 百强经销商基盘客户达10026万人同比增长19.3% 活跃客户3737万人增长8.6% [6] - 新能源汽车渗透率23%同比增长31.1% 销量1502万辆增长30.9% [7] - 单人年产值上涨4.6%至493万元 服务顾问人均接车台次提升2.3%至1833辆 [7] - 2024年新建网络741家 关闭529家 呈现新能源渠道扩张等特点 [7] - 重庆百事达通过鸿蒙生态圈运营体系实现高用户增长 提升老带新转化率 [8] 未来发展方向 - 经销商破局方向总结为"新四化":业务多元化、资产轻量化、特色品牌化、管理智能化 [7] - 业务多元化包括二手车零售、新能源布局、金融保险等九大方向 [7] - 数字化应用案例显示单店毛利润可增加30万元 节省费用8.5万元 [8] - 数字化工具可提升事故车业务2个百分点 减少客户流失500人 [8] - 精细化管理可节省手续费成本3万元 杜绝跑冒滴漏5万元 [8]

一季度财务表现 - 一季度销量94 48万辆 同比增长13 27% 但营收1408亿元同比下滑1 55% 主要因低售价的上汽通用五菱贡献最大销量增量(35 3万辆 +57 58%) 而高利润合资品牌上汽通用(-2%)和上汽大众(-8%)持续下滑 [3][4] - 归母净利润30 23亿元(同比+11 4%)和扣非净利润28 5亿元(同比+34 4%)改善 主要依赖销售费用(-5 45%) 管理费用(-7 14%) 研发费用(-1 76%)的节流措施 以及18亿元金融投资收益 [4] - 自主品牌表现分化 上汽乘用车销量仅微增0 77% 未能弥补合资品牌下滑缺口 [4] 战略转型与挑战 - 公司2013年提出"新四化"(含电动化 智能网联化)战略 2019年成立零束科技布局全栈自研软件 并投入固态电池与换电技术 但超前投入未有效转化为市场竞争力 存在项目资源浪费案例(如数百万美元授权费未产生效益) [5] - 新管理层2023年聚焦降本增效 整合技术 乘用车 商用车板块 要求零部件企业优化成本支持整车业务 [5] - 2024年调整战略执行路径 通过华为 地平线等外部合作补全智能化能力 在"上汽之夜"联合多家头部供应商展示开放合作姿态 [6] 市场竞争态势 - 公司2023年销量下滑20% 失去保持18年的中国车企销冠地位 新能源领域已被比亚迪和吉利反超 [3][6] - 资本市场反应超前 因传闻与中美科技巨头合作 股价在2023年底创四年新高 [3]