产品发布 - 吉利银河全新中型轿车银河星耀6将于9月26日开启预售 [1] - 新车搭载全新一代雷神AI电混2.0技术 [1] 外观设计 - 采用盾型前格栅配直瀑式镀铬饰条和狭长前大灯组 [3] - 车尾配备贯穿式尾灯组提升辨识度 [3] 内饰配置 - 采用银河家族式风格配备平底双辐式多功能方向盘 [3] - 配备液晶仪表和悬浮式大尺寸中控屏 [3] - 搭载Flyme Auto智能座舱支持HUAWEI HiCar和Carlink互联功能 [3] - 车机采用7nm龍鹰一号自研车规级芯片 [3] 智能驾驶 - 搭载千里浩瀚H3高阶辅助驾驶系统 [3] - 配备3个毫米波雷达 11个摄像头 12个超声波雷达 [3] - 芯片算力达128Tops [3] 动力系统 - 搭载全新一代雷神EM-i超级混动系统 [3] - 发动机最大功率82kW [3] - 配备17kWh电池包纯电续航里程达125km [3]

核心观点 - 公司在世界人工智能大会上展示全域AI技术成果 体现从汽车制造商向具身智能终端转型的战略方向 [1][3][6] 智能座舱技术突破 - 银河M9首发超拟人车载AI智能体 实现情感化交互 能根据用户语气和情绪实时调整回应风格 [2] - 极氪009智能座舱获得与会嘉宾广泛好评 体现从单一功能迭代到全域体验升级 [3] - 下一代智能座舱Agent OS采用AI Agent原生设计 融合多模态大模型和端云一体记忆技术 可实现预判式服务 [2] 全域AI技术体系 - 公司为全球唯一将AI应用于架构、动力、底盘、座舱等全域并覆盖研发、生产、售后全链路的车企 [3] - 星睿智算中心2.0综合算力达23.5EFLOPS 位居中国车企第一 [4] - 拥有10Ttoken通用数据和40B汽车垂类数据积累 支撑自动驾驶和能源管理等场景应用 [4] 产品与技术应用 - 千里浩瀚智能安全辅助驾驶系统采用端到端和世界模型技术 计划四季度升级L3级架构和AI训练AI模式 [4] - 雷神AI电混2.0和AI数字底盘技术已实现量产上车 成为AI智能体普及最广泛的车企 [4] - 展示极氪9X、领克10EM-P等新车型及吉利未来出行星座技术方案 [1] 生态合作与创新体系 - 与阶跃星辰联合发布Step 3大模型 算力与多模态理解能力显著提升 [2] - 通过生态伙伴深度绑定形成需求-研发-落地的快速迭代能力 构建全链路协同创新体系 [5] - 采用联盟式算力整合模式 避免重复投入并快速响应多场景AI需求 [4] 具身智能战略布局 - 公司定位从汽车制造商向智能出行服务商及机器人公司转型 推动汽车成为连接AI宇宙的实体节点 [6][7] - 规划构建快交互+深思考技术架构 使AI从执行工具升级为智能管家 具备类人化决策能力 [7] - 汽车被视为轮式机器人 公司在算力、数据与生态积累方面具备先发优势 [7]

核心财务表现 - 上半年营收达1503亿元 同比增长27% [1] - 归母净利润92.9亿元 核心归母净利润66.6亿元 同比增长102% [1] - 现金储备稳步上升至588亿元 [12] - 单车核心归母净利润达4724元 同比增长37% 核心归母净利润率跃升至4.4% [3] 销量表现与目标调整 - 上半年销量140.9万辆 同比增长47% [1] - 新能源累计销量725151辆 同比大幅增长126% 占比超过50% [3] - 燃油车销量684,029辆 逆势增长8% [3] - 上调年度销量目标至300万辆 [1][13] 战略转型与盈利能力 - 秉承"回归一个吉利"方针 进行战略整合与组织架构调整 [1] - 不打价格战只打价值战 通过规模效应和成本优化实现盈利质量改善 [4][7] - 核心归母净利润增速102%远超营收增速27% 显示非以价换量策略 [4] - 产品矩阵扩充主流价格段车型 抢占市场份额 [5] 产品与技术布局 - 下半年进入产品密集上市期 包括银河M9 领克10 EM-P 极氪9X等新车型 [9] - 全域AI技术成果量产上车 包括千里浩瀚辅助驾驶系统 雷神AI电混2.0等 [10] - GEA架构支撑新车周期 极氪 领克 银河全面向好 [12] 行业地位与竞争优势 - 销量排名国内老牌上市车企前三 是销量增速最快车企 [3] - 在跨国车企业绩全线下滑背景下实现营收利润双增长 [7] - 新能源转型顺利推进 规模效应逐步凸显 [12] - 联营企业创新出海模式持续打开海外新空间 [12] 政策环境与市场预期 - 新能源汽车产业"反内卷"迎来政策部署 行业竞争秩序走向良性化 [9] - 东方证券给予"买入"评级 预计市占率维持提升态势 [12] - 长江证券指出新平台赋能开启产品新时代 盈利具备较大弹性 [12]

财务业绩表现 - 上半年营业收入达1503亿元 同比增长27% 创历史新高 [1] - 归母净利润92.9亿元 核心归母利润66.6亿元 同比增长102% [1] - 总现金水平稳步上升至588亿元 现金储备充裕 [1] - 毛利总额提升至247亿元 毛利率达16.4% 保持稳定 [1] 销量与市场表现 - 上半年累计销量140.92万辆 同比增长47% [2] - 新能源汽车销量72.52万辆 同比激增126% 新能源渗透率达51% [2] - 7月新能源销量占比提升至55% 同比增长120% [2] - 燃油车销量68.4万辆 逆势增长8% 连续5个月同环比双增长 [3] - 全年销量目标从271万辆上调至300万辆 上调幅度约11% [3] 品牌与产品表现 - 吉利银河系列上半年销量54.8万辆 同比增长232% 累计销量突破120万辆 [2] - 极氪上半年销量超9万辆 累计交付量刷新豪华纯电50万台最快交付纪录 [2] - 领克上半年销量15.41万辆 累计交付突破150万台 三年保值率达54.58% [2] - 极氪009系列在多个国家与地区斩获销冠 领克900实现35万价位段突围 [2] 技术研发与创新 - 构建三大核心技术IP：千里浩瀚辅助驾驶系统 雷神AI电混2.0热效率47.26% 神盾金砖电池36项极限测试超新国标 [3] - 发布行业首个"智能汽车全域AI"技术体系 算力达23.5EFLOPS 实现全场景覆盖 [4] - 馈电油耗仅2.67L 综合续航超2100km 具备高安全+超快充等领先优势 [3] - 成为全球唯一完成全域AI布局并量产落地的车企 [4] 战略规划与未来发展 - 推进"回归一个吉利"战略 推动吉利汽车与极氪合并为单一实体 交割工作有望于年底前落实 [1] - 下半年将推出5款全新智能电混产品 包括极氪9X、领克10EM-P、吉利银河A7及吉利银河M9 [5] - 千里浩瀚智能安全辅助驾驶H9方案、雷神醇氢技术、新一代Flyme Auto智能座舱系统等多项科技将落地应用 [5] - 四大品牌协同作战打造差异化产品矩阵体系 全力冲刺300万辆年度目标 [5] 行业竞争策略 - 坚决反对内卷式恶性竞争 坚守开放式良性竞争 [4] - 坚持不打价格战 而是打价值战、技术战、品质战、服务战、品牌战、企业道德战 [4] - 推动行业健康可持续发展 [4]

财务业绩表现 - 总收入达1503亿元创历史新高 同比增长27% [2] - 核心归母利润66.6亿元 同比增长102% [2] - 总销量140.92万辆 同比增长47% 市占率首次超过10% [2] - 总现金水平达588亿元 现金储备充裕 [16] 战略定位 - 旗帜鲜明反对内卷式恶性竞争 坚持长期主义 [3] - 坚持打价值战、技术战、品质战、服务战、品牌战 [3] - 主动将供应商支付周期统一至60天内 稳定上下游生态 [3] 技术研发成果 - 完成全域AI布局 星睿AI大模型体系实现量产落地 [6] - 星睿智算中心2.0算力达23.5EFLOPS 拥有750万辆L2+智驾车辆数据池 [6] - 千里浩瀚辅助驾驶系统总算力可达1400TOPS [6] - 神盾金砖电池通过36项极限安全测试 [6] - 安全专利公开量1562项 主导参与安全领域标准115项 [12] 产品安全认证 - 吉利EX5获2025 ANCAP与Euro NCAP全球双五星安全评级 [9] - 极氪7X获2025 Euro NCAP五星安全评级 [9] - 领克Z20以87.8%综合得分位居Euro NCAP全球SUV安全前列 [9] 组织架构整合 - 极氪完成对领克股权交割 研发费用节省10-20% [12] - 费用率从11%降至6% 销管费用率从11%降至8% [12] - 与极氪签署合并协议 实现技术、供应链、制造等多方面协同 [13] 动力系统创新 - 星睿AI云动力2.0搭载热效率47.26%的电混发动机 [14] - 雷神醇氢EF发动机热效率达48.15% [14] - 浩瀚-S架构配备三电机兆瓦电驱和900V混动专属电池 [14] 产品架构体系 - 完成四大AI新能源架构重构：浩瀚S、SPA Evo、CMA Evo、GEA Evo [15] - 架构兼容纯电、混动、增程、醇氢多种能源形式 [15] 市场表现 - 新能源累计销量72.5万辆 同比增长126% [16] - 燃油车累计销量68.4万辆 同比增长8% [16] - 7月销量23.8万辆 同比增长58% 连续5个月同环比双增长 [16] 产品矩阵 - 帝豪系列累计销量突破400万辆 [17] - 双缤系列即将达成150万辆销量里程碑 [17] - 银河E5、星耀8等车型连续多月销量过万 [17] - 极氪009成为商务用户首选 领克900月销破万 [17] 全球化布局 - 上半年出口超18万辆 新能源出口增速达120% [19] - 极氪在40个国家布局70家门店 [19] - 领克海外出运量超9.2万辆 欧洲品牌认知度达16% [19]

财务表现 - 2025年上半年公司总收入达1503亿，同比增长27% [1] 战略方向 - 以《台州宣言》为指引推进内部资源深度整合和高效融合 [1] - 形成全维度行业领先的智能化技术体系，引领全域AI智能时代 [1] 技术创新 - 发布行业首个"智能汽车全域AI"技术体系，以算力、算法、数据为核心支撑 [1] - 雷神AI电混2.0、AI数字底盘、AI智能架构等技术成果已量产上车 [1] - 下一代智能座舱Agent OS于7月在世界人工智能大会亮相 [1] - 千里浩瀚辅助驾驶系统实现"全域、全向、全时"感知无盲区，并已量产 [1]

产品发布与核心优势 - 吉利银河A7于2025年8月8日上市 推出7款车型 限时指导价8.18万-11.78万元（含8000元置换权益）[1] - 搭载雷神AI电混2.0系统 实现CLTC百公里馈电油耗2.67L和2100+km续航 搭载47.26%热效率发动机[1] - 轴距2845mm超越竞品秦L DMI（2790mm） 配备535L后备箱 提供越级空间体验[1] - 智能化配置包括千里浩瀚H3智驾系统（3R11V12U传感器+地平线J6芯片/128TOPS算力）和Flyme Auto智能座舱[1] - 2025年9月30日前锁单赠送价值8800元音响+2000-5000元配置升级+798元行车记录仪[1] 品牌战略与产品规划 - 2025年计划推出10款全新新能源车型 吉利品牌含5款新车及多款改款车（含银河星耀8/两款SUV/两款轿车）[1] - 极氪品牌推出007 GT（4月）/9X（Q3）/中大型豪华超级电混SUV（Q4）[1] - 领克品牌推出900 EMP（Q2）和中大型EM-P轿车[1] - 全新及改款车型全面搭载千里浩瀚智驾方案 燃油车迭代配备Flyme Auto及智驾系统[1] - 领克900 EM-P首搭英伟达Thor芯片及千里浩瀚智驾 极氪将推送车位到车位(D2D)智驾功能[1] 公司发展与盈利前景 - GEA架构支撑新产品周期 极氪/领克/银河品牌协同发展[2] - 新能源转型推进带来规模效应 盈利弹性向上[2] - 燃油车基盘稳固 联营企业创新出海模式拓展海外市场[2] - 智能化战略加速智驾能力提升[2] - 预计2025年归母净利润161亿元（含汇兑收益） 对应PE 10.5倍[2]

投资评级 - 维持"买入"评级，预计2025年归母净利润为161亿（包含汇兑收益影响），对应PE为10.5X [6] 核心观点 - **新车上市**：吉利银河A7于2025年8月8日上市，推出7款车型，限时指导价8.18万-11.78万元（含8千元置换权益），搭载雷神AI电混2.0系统，百公里馈电油耗2.67L、续航2100+km，轴距2845mm，智能化配置包括Flyme Auto智能座舱和高速领航智驾辅助 [2][4] - **产品竞争力**：银河A7在能耗、空间、智能、安全四大维度领先同级，B级尺寸C级空间，535L后备箱，首搭47.26%热效率发动机，智驾算力128TOPS [7] - **品牌战略**：2025年计划推出10款新能源车型，吉利品牌5款新车及改款车，极氪推出007 GT、9X及豪华电混SUV，领克推出900 EM-P和中大型EM-P轿车 [7] - **智能化布局**：银河全系搭载千里浩瀚智驾方案，燃油车迭代整合Flyme Auto，领克900 EM-P首搭英伟达Thor芯片，极氪将推送车位到车位(D2D)智驾功能 [7] 业务亮点 - **新平台赋能**：GEA架构支撑新车周期，极氪、领克、银河品牌全面向好，新能源转型顺利推进，规模效应带来盈利弹性 [6] - **燃油车基盘稳固**：联营企业创新出海模式持续拓展海外市场 [6] - **盈利弹性**：整车强势新周期下盈利具备较大弹性，预计2025年归母净利润161亿 [6] 相关数据 - 银河A7限时权益：2025年9月30日前锁单赠送价值8800元音响、2000-5000元配置升级、798元行车记录仪 [7] - 竞品对比：银河A7轴距2845mm超越秦L DMI的2790mm [7]

产品发布与定价 - 吉利银河A7于8月8日在贵阳正式上市 共推出七个版型 上市限时指导价为8.18万-11.78万元[2] - 新车定位为"电混家轿颠覆者" 搭载雷神AI电混2.0系统 集成热效率47.26%的电混专用发动机[2] 技术性能表现 - CLTC工况下百公里馈电油耗2.67升 在日本东京测试中实测油耗达百公里2.47升 打破丰田普锐斯保持的吉尼斯节油世界纪录[2] - 基于GEA全球智能新能源架构打造 采用德国路谱库与AI大模型融合技术 在设计带宽 安全 动态舒适性 车身稳态控制方面领先[2] - 路特斯团队与AI数字化调校赋能 构建覆盖全球200多种细分路况的场景数据库 包括试验场 城市道路 高速 乡村山路 越野路 雨雪 沙地等[2] 智能化配置 - 首发搭载银河Flyme Auto智能座舱 AI技术赋能 基于算力23.5 EFLOPS的星睿智算中心[3] - 支持语音盲操的全新座舱交互智能体 搭载高德810地图导航 具备可视化车道引导和巡航红绿灯功能 支持Hicar等全覆盖手车互联系统[3] 市场反响与交付 - 上市一天大定超一万台 8月9日在吉利汽车贵阳制造基地举行新车交付仪式[3] - 品牌承诺以高价值产品和高品质服务持续满足用户需求 共创出行新体验[3]

吉利银河A7上市 - 吉利银河A7于8月8日在贵阳正式上市，共推出七个版型，上市限时指导价为8.18万元—11.78万元 [2] - 该车型弥补了公司在中型车市场的布局空缺，此前公司在微型、小型、紧凑型和中大型车市场已有布局 [2] - A7基于GEA智能新能源架构打造，主要卖点包括雷神AI电混2.0、千里浩瀚辅助驾驶H3方案、银河Flyme Auto智能座舱等技术 [2] 产品技术参数 - 搭载热效率47.26%的电混专用发动机，CLTC工况下百公里馈电油耗2.67L，综合续航超2100km [2] - 最高充电功率37kW，30%-80%充电仅需18分钟 [2] - 轴距2845mm，车长4918mm，车内空间4.2㎡，后排腿部空间950mm，膝部空间132mm [2] 市场表现 - 2025年上半年星愿以19.79万辆位列小型车市场榜首，熊猫以7.29万辆位列微型车市场第三 [3] - 银河L6以2.94万辆位列紧凑型车市场第16名，星耀8和E8分别以1.50万辆和0.88万辆位列中大型车市场第10名和第20名 [3] - 中型车市场此前未有布局，2025年上半年销量TOP20榜单未见吉利银河车型 [4] 市场竞争格局 - 中型车市场格局已从德系、日系主导转变为自主品牌竞争，比亚迪秦L以13.37万辆位居第一 [4] - 帕萨特、迈腾和凯美瑞分别销售11.91万辆、9.82万辆和8.62万辆，位列第二至第四位 [4] - 吉利银河A7主要竞品为比亚迪秦L和海豹06，售价区间相近 [4] 产品竞争优势 - 空间优势：轴距2845mm、车长4981mm，优于比亚迪竞品的2790mm轴距和4830mm车长 [4] - 节能优势：馈电油耗2.67L，优于比亚迪竞品的3.8L [4] - 智能生态：Flyme Auto座舱兼容华为HiCar、苹果CarPlay [5] - 底盘调校：由路特斯团队+AI数字化调校，滤震细腻，刹车不点头 [5] 竞品分析 - 比亚迪秦L优势：DM-i系统装机超300万台，维修成本低，部分地区入门价可降至8万多 [5] - 比亚迪海豹06优势：顶配版零百加速5.9秒，后驱+五连杆独立悬架，采用轿跑设计 [5] - 吉利银河A7劣势：新车型可靠性待验证，经销商网络弱于比亚迪 [5] 市场前景 - 吉利银河A7有望抢占比亚迪秦L和海豹06的市场份额，但能否冲击榜单前列仍有待观察 [6]