报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场供应充足，进口配额基本用完，进口棉港口进多出少，需求端相对分化，高支数纱线需求转好，需求边际有好转但供应仍宽松，棉价反弹受限[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13780元/吨，环比涨40；棉纱主力合约收盘价19965元/吨，环比涨20 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -136077手，环比降5702；棉纱期货前20名净持仓 -250手，环比增172 [2] - 棉花主力合约持仓量474318手，环比降4249；棉纱主力合约持仓量18058手，环比增688 [2] - 棉花仓单数量2970张，环比增221；棉纱仓单数量12张，环比持平 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15004元/吨，环比涨5；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20800元/吨，环比持平 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为12846元/吨，环比涨34；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21036元/吨，环比降23 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为13873元/吨；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22209元/吨，环比降25 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较去年增48.3；全国棉花产量616万吨，较去年增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5796元/吨，环比降5；全国棉花工业库存85万吨，环比增6.5 [2] - 棉花进口数量当月值9万吨，环比降1；棉纱线进口数量当月值140000吨，环比增10000 [2] - 进口棉花利润1131元/吨，环比降7；全国棉花商业库存293.06万吨，环比增190.89 [2] 下游情况 - 纱线库存天数26.12天，环比增1.27；坯布库存天数31.97天，环比增0.85 [2] - 布产量当月值26.2亿米，环比降1.8；纱产量当月值200.1万吨，环比降7.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11003480.43万美元，环比降1449766.57；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11258418.92万美元，环比降708097.08 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.58%，环比增4.1；棉花平值看跌期权隐含波动率11.58%，环比增4.1 [2] - 棉花20日历史波动率5.75%，环比降0.03；棉花60日历史波动率6.43%，环比降0.21 [2] 行业消息 - 截至2025年11月4日，美棉非商业多头头寸78625手，较前一周增3267；非商业空头持仓123469手，较前一周减6936；净空持仓44844手，较上周减10203 [2] - 截至2025年11月底全国棉花商业库存468.36万吨，较上月增175.3万吨，增幅59.82%，高于去年同期1万吨，增幅0.21%；新疆疆内棉花库存379.05万吨，环比增144.97万吨，低于去年同期7.64万吨 [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周二收高，ICE 3月棉花期货合约收涨0.18美分，或0.28%，结算价报每磅63.86美分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 预计郑棉大概率震荡偏强，美棉大概率区间震荡，套利和期权操作建议观望 [6][7] 各部分总结 市场信息 - 期货盘面：CF01合约收盘13780，跌20；CF05合约收盘13750，跌5；CF09合约收盘13870，跌35；CY01合约收盘19925，跌80；CY05合约收盘19945，跌50；CY09合约收盘20005，跌105 [2] - 现货价格：CCIndex3128B价格15005元/吨，涨69；Cot A价格74.95美分/磅；FC Index到港价74.07，跌0.09；涤纶短纤价格7450，涨70；粘胶短纤价格12800 [2] - 价差情况：棉花1月 - 5月价差30，跌15；5月 - 9月价差 - 120，涨30；9月 - 1月价差90，跌15；CY01 - CF01价差6145，跌60；内外棉价差（1%关税）1896，涨8 [2] 市场消息及观点 - 棉花市场消息：2025年12月3日，出疆棉公路运输价格指数环比持平，预计短期内运价指数或波动上行；2025年10月，日本服装进口额3648.53亿日元（折合24.18亿美元），同比增4.53%，环比减1.99%，进口量10.97万吨，同比增2.33%，环比减0.26%；12月2日，新疆地区机采棉收购指数5.94元/公斤，较前一日跌0.01元/公斤，手摘棉收购指数6.68元/公斤，较前一日持平 [5] - 交易逻辑：11月新花大量上市有卖套保压力，今年产量丰产但增幅可能不及预期，需求端进入淡季，当前棉花销售进度处历年同期高位，预计郑棉震荡偏强 [6] - 交易策略：单边预计美棉区间震荡、郑棉震荡偏强，套利和期权建议观望 [7] - 棉纱行业消息：昨晚夜盘郑棉震荡走强，棉纱期货震荡偏弱，纯棉纱市场交投一般，新增订单少，高支纱走货好；全棉服装坯布市场疲弱，织厂去库存，江苏南通家纺市防羽布走货持续 [8] 期权 - 期权数据：2025/11/24，CF601C13400.CZC收盘价183，涨71.0%；CF601P13000.CZC收盘价7，跌75.9%；CF601P12400.CZC收盘价2，跌83.3% [10] - 波动率走势：昨日棉花10日HV为6.4492，波动率略增，CF601 - C - 13400隐含波动率为6.7%，CF601 - P - 13000隐含波动率为11.4%，CF601 - P - 12400隐含波动率为17.8% [10] - 策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7339，主力合约成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量均减少，期权操作建议观望 [11][12] 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [13][17][22][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑棉主力2601合约价格上涨周度涨幅约0.83% 近期美棉产区降雨少利于收割新棉上市带来供应压力 国内棉花商业库存降至同期低位 新疆籽棉收购价略涨 新棉上市且丰产明显供应压力上升 纺织厂订单未好转 开机率低于去年同期 下游旺季未现 关注节后补库及上市节奏 操作上郑棉2601合约短期观望 关注外棉价格变化 需求 库存情况 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾 本周郑棉主力2601合约价格上涨 周度涨幅约0.83% [5] - 行情展望 美棉产区降雨少利于收割 新棉上市带来供应压力 国内棉花商业库存降至同期低位 新疆籽棉收购价略涨 新棉上市且丰产明显 供应压力上升 纺织厂订单未好转 开机率低于去年同期 下游旺季未现 关注节后补库及上市节奏 [5] - 策略建议 郑棉2601合约短期观望 [6] - 未来交易提示 关注外棉价格变化 需求 库存情况 [6] 期现市场 - 美棉市场 本周美棉12月合约价格下跌 周度跌幅约1.47% 截至2025年9月23日 美棉非商业多头头寸为69367手 较前一周减少751手 非商业空头持仓为114787手 较前一周增加2020手 净空持仓为45420手 较上周增加2771手 [11] - 外棉现货市场 9月18日止当周 美国当前年度棉花出口销售净增8.61万包 本周国际棉花现货价格为76.05美分/磅 较上周下跌1.1美分/磅 [15] - 期货市场 本周郑棉2601合约期价上涨 周度涨幅约0.83% 棉纱期货2601合约涨幅约0.21% 截止本周 棉花期货前二十名净持仓为 - 51037手 棉纱期货前二十名净持仓为 - 206手 郑商所棉花期货仓单为2942张 棉纱期货仓单为0张 [20][27][33] - 期现市场 本周郑棉1 - 5合约价差为 - 50元/吨 棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5703元/吨 [36] - 现货市场 截止2025年10月10日 棉花3128B现货价格指数为14757元/吨 [39] - 期现市场 本周棉花3128B价格指数与郑棉2601合约的基差为 + 1432元/吨 棉纱C32S现货价格与棉纱期货2601合约基差为1085元/吨 [45] - 现货市场 截止2025年10月10日 中国棉纱现货C32S指数价格为20460元/吨 CY index：OEC10s（气流纱）为14750元/吨 CY index：OEC10s（精梳纱）为23750元/吨 [51] - 进口棉（纱）成本 截至10月9日 进口棉价格滑准税报13965元/吨 较上周下跌103元/吨 进口棉配额报12978元/吨 较上周下跌168元/吨 进口棉纱价格指数(FCY Index)港口提货价C21S为20115元/吨 C32S为21175元/吨 JC32S为23000元/吨 [55] - 进口棉价成本利润 截至10月9日 进口棉滑准税利润估价774元/吨 较上周下跌20元/吨 进口棉配额利润估价1761元/吨 较上周上涨45元/吨 [58] 产业情况 - 供应端 截至8月底全国棉花商业库存148.17万吨 较上月减少70.81万吨 降幅32.34% 8月底棉纺织企业棉花工业库稳中略降 纺织企业在库棉花工业库存量为89.2万吨 环比减少0.6万吨 2025年8月我国棉花进口总量约7万吨 环比增加2万吨 同比减少8万吨或51.6% 2025年8月我国进口棉纱线13万吨 环比增加2万吨 同比增加2万吨 [61][67] - 中端产业 截至8月底纺织企业纱线库存26.6天 环比减少1.1天 坯布库存33.9天 环比减少2.3天 [70] - 终端消费 2025年8月 我国纺织服装出口额265.4亿美元 同比下降5% 环比下降0.8% 其中纺织品出口123.9亿美元 增长1.5% 环比增长6.8% 服装出口141.5亿美元 下降10.1% 环比下降6.7% 截至2025 - 08 - 31 零售额:服装类:累计值报6708.3亿元 环比上涨11.95% 零售额:服装类:累计同比报2.2% [75][79] 期权及股市关联市场 - 期权市场 提及本周棉花平值期权隐含波动率 但未给出具体数据 [80] - 棉市期股关联 提及新农开发市盈率走势 但未给出具体数据 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 操作上郑棉2601合约短期偏空思路对待；本周郑棉主力2601合约价格下跌周度跌幅约2.30%；2025年9月12 - 18日美国棉花出口签约量下降、装运量增加；国内北疆棉花开始采收市场增产预期强烈，籽棉收购成交价格下移，下游纺企补货积极性不高，终端订单未改善，棉纱库存累积，预计后期棉价仍偏弱运行 [8][9] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 策略建议郑棉2601合约短期偏空思路对待 [8] - 未来关注外棉价格变化、需求、库存情况 [9] - 本周郑棉主力2601合约价格下跌周度跌幅约2.30% [9] - 2025年9月12 - 18日美国陆地棉出口签约量1.85万吨较前周和前4周平均降54%，出口装运量3.11万吨较前周增14%、较前4周平均增6% [9] - 国内北疆棉花开始采收，增产预期强，籽棉收购价下移，下游纺企补货谨慎，终端订单未改善，棉纱库存累积，预计棉价偏弱 [9] 期现市场情况 美棉市场 - 本周美棉12月合约价格下跌周度跌幅约0.32% [14] - 截至2025年9月16日，美棉期货非商业多头头寸70118手较前周减53手，空头持仓112767手较前周减8738手，净空持仓42649手较上周减8685手 [14] 外棉现货市场情况 - 9月18日止当周美国当前年度棉花出口销售净增8.61万包 [18] - 本周国际棉花现货价格78.15美分/磅较上周跌0.95美分/磅 [18] 期货市场情况 - 本周郑棉2601合约期价下跌周度跌幅约2.30%，棉纱期货2511合约跌幅约0.63% [23] - 截止本周棉花期货前二十名净持仓为 - 21472手，棉纱期货前二十名净持仓为 - 120手 [29] - 截止本周郑商所棉花期货仓单为3397张，棉纱期货仓单为0张 [35] 期现市场情况 - 本周郑棉1 - 5合约价差为0元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5562元/吨 [39] 现货市场情况 - 截止2025年9月26日，棉花3128B现货价格指数为15043元/吨 [42] 期现市场情况 - 本周棉花3128B价格指数与郑棉2601合约的基差为 + 1638元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2511合约基差为1005元/吨 [47] 现货市场情况 - 截止2025年9月26日，中国棉纱现货C32S指数价格为20615元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14800元/吨，CY index：OEC10s（精梳纱）为23800元/吨 [53] 进口棉（纱）成本情况 - 截至9月25日，进口棉价格滑准税报14181元/吨较上周跌124元/吨，进口棉配额报13336元/吨较上周跌191元/吨 [58] - 截至9月25日，进口棉纱价格指数(FCY Index)港口提货价C21S为20145元/吨、C32S为21198元/吨、JC32S为23040元/吨 [58] 进口棉价成本利润情况 - 截至9月25日，进口棉滑准税利润估价881元/吨较上周跌124元/吨，进口棉配额利润估价1726元/吨较上周跌57元/吨 [61] 产业链情况 供应端 - 截至8月底全国棉花商业库存148.17万吨较上月减70.81万吨降幅32.34%，8月底棉纺织企业棉花工业库稳中略降为89.2万吨环比减0.6万吨 [64] - 2025年8月我国棉花进口总量约7万吨环比增2万吨同比减8万吨或51.6%，进口棉纱线13万吨环比增2万吨同比增2万吨 [70] 中端产业情况 - 截至8月底纺织企业纱线库存26.6天环比减1.1天，坯布库存33.9天环比减2.3天 [73] 终端消费情况 - 2025年8月我国纺织服装出口额265.4亿美元同比降5%环比降0.8%，其中纺织品出口123.9亿美元增长1.5%环比增6.8%，服装出口141.5亿美元下降10.1%环比降6.7% [78] 下游终端消费情况 - 截至2025 - 08 - 31，零售额:服装类:累计值报6708.3亿元环比上涨11.95%，累计同比报2.2% [82] 期权及股市关联市场 期权市场 - 涉及棉花平值期权隐含波动率，但未给出具体数据 [83] 棉市期股关联 - 涉及新农开发市盈率走势，但未给出具体数据 [87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花处于窄幅震荡态势 棉花现货交投愈发低迷但基差稳定 纯棉纱市场变化不大 全棉坯布市场心态谨慎 预计8月织厂走货逐步加快但目前订单增加不多 产销改善有限 库存维持高位 美棉期货因美元上涨及新作出口疲软再度下跌 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 CF2601昨日收盘价13835元/吨 日涨幅 -0.11% 夜盘收盘价13825元/吨 夜盘涨幅 -0.07% 成交量196806手 较前日减少52459手 持仓量748215手 较前日减少2804手 CY2511昨日收盘价19705元/吨 日涨幅 -0.03% 夜盘收盘价19715元/吨 夜盘涨幅0.05% 成交量6245手 较前日减少1999手 持仓量15633手 较前日增加1045手 ICE美棉12昨日收盘价66.36美分/磅 日涨幅 -0.84% [1] - 仓单方面 郑棉昨日仓单量8329张 较前日减少135张 有效预报348张 较前日无变动 棉纱昨日仓单量88张 较前日无变动 有效预报0张 较前日增加88张 [1] - 现货方面 北疆3128机采棉价格15002元/吨 较前日下跌20元 跌幅 -0.13% 南疆3128机采棉价格14687元/吨 较前日下跌20元 跌幅 -0.14% 山东地区棉花价格15169元/吨 较前日上涨20元 涨幅0.13% 河北地区棉花价格15235元/吨 较前日上涨18元 涨幅0.12% 3128B指数价格15191元/吨 较前日上涨13元 涨幅0.09% 国际棉花指数:M:CNCottonM价格74.39美分/磅 较前日下跌0.36% 纯棉普梳纱32支价格20620元/吨 较前日下跌20元 跌幅 -0.10% 纯棉普梳纱32支到港价22128元/吨 较前日下跌26元 跌幅 -0.12% [1] - 价差方面 CF9 - 1价差为 -165元/吨 较前日价差减少5元 北疆3128机采 - CF509价差为1170元/吨 较前日价差减少10元 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投愈发低迷 基差整体稳定 2024/25北疆地方机采4129/29 - 30B杂3.5内较多销售基差在CF09 + 1450至1600 疆内自提 东疆哈密机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09 + 1000及以上 内地自提 南疆喀什机采3130/30B杂2.5内成交在CF09 + 1200上下 疆内自提 [2] - 国内棉纺织企业方面 纯棉纱市场变化不大 广东地区针织略有好转 梭织依然平淡 其余市场反馈一般 棉纱价格持稳为主 全棉坯布市场心态谨慎 部分织厂坯布订单有所好转 但整体订单情况未大幅度改善 预计8月织厂走货逐步加快 织厂库存逐渐消化 目前订单增加暂不多 织厂产销改善有限 库存维持高位 [2] 美棉概况 - 昨日ICE棉花期货再度下跌 原因是美元上涨以及美棉新作出口仍然疲软 [3] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0 取值范围在【 - 2 2】区间整数 强弱程度分类为中性 -2表示最看空 2表示最看多 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国农业部7月棉花供需报告偏空，天气良好使作物评级上修，短期抑制美棉上方空间 ，美国对部分国家进口产品征关税及特朗普曾威胁对金砖国家加征新关税，需警惕宏观因素风险 [2] - 国内纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳，整体开机率缓慢下调，近期原料价格上涨使企业采购更谨慎，主流地区纺企开机负荷环比微降，整体变化不大 [2] - 棉花处于去库存状态，新疆部分地区高温使棉花遭遇热害风险较高，支持价格偏强波动，但下游消费淡季拖累价格节奏，整体呈震荡略偏强走势，需持续关注天气和宏观因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13850元/吨，环比降25元/吨；棉纱主力合约收盘价20050元/吨，环比降70元/吨 [2] - 棉花期货前20名净持仓-14759手，环比增2947手；棉纱期货前20名净持仓109手，环比增4手 [2] - 棉花主力合约持仓量546688手，环比降11044手；棉纱主力合约持仓量21168手，环比降1042手 [2] - 棉花仓单数量9716张，环比降91张；棉纱仓单数量98张，环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15302元/吨，环比涨7元/吨；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20520元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税到港价13651元/吨，滑准税到港价14384元/吨；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价22109元/吨，环比涨14元/吨，纯棉精梳纱32支到港价23902元/吨，环比涨15元/吨 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，同比增54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5218元/吨，环比降7元/吨；全国棉花工业库存85万吨，环比增2.4万吨 [2] - 棉花进口数量当月值4万吨，环比降2万吨；棉纱线进口数量当月值100000吨，环比降20000吨 [2] - 进口棉花利润971元/吨，环比增58元/吨；全国棉花商业库存345.87万吨，环比降69.39万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比增1.52天；坯布库存天数35.46天，环比增2.57天 [2] - 布产量当月值26.7亿米，环比降0.5亿米；纱产量当月值195.1万吨，环比降3.6万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1357773.7万美元，环比增197117.9万美元；当月纺织纱线、织物及制品出口额1263177.3万美元，环比增5210.9万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率15.96%，环比增7.71%；棉花平值看跌期权隐含波动率16.02%，环比增7.78% [2] - 棉花20日历史波动率5.01%，环比增0.04%；棉花60日历史波动率8.35%，环比降0.23% [2] 行业消息 - 截至2025年7月13日当周，美国棉花结铃率23%，上一周14%，上年同期26%，五年均值22%；现蕾率61%，上一周48%，上年同期62%，五年均值62%；优良率54%，前一周52%，上年同期45% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花缺乏有效驱动，期价仍是震荡走势 [1] - 棉花趋势强度为0，呈中性态势 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2509昨日收盘价13745元/吨，日涨幅0.04%，夜盘收盘价13775元/吨，夜盘涨幅0.22%；CY2509昨日收盘价20045元/吨，日涨幅0.28%，夜盘收盘价20050元/吨；ICE美棉12昨日收盘价67.96美分/磅，日跌幅0.12% [1] - 期货成交和持仓上，CF2509昨日成交256050手，较前日减少200500手，持仓854338手，较前日减少9073手；CY2509昨日成交7335手，较前日减少1999手，持仓22023手，较前日增加1045手 [1] - 仓单量方面，郑棉昨日仓单量10211张，较前日减少62张，有效预报301张，较前日无变动；棉纱昨日仓单量2张，较前日无变动，有效预报6张，较前日减少1张 [1] - 现货价格上，北疆3128机采昨日价格15070元/吨，较前日涨10元，涨幅0.07%；南疆3128机采昨日价格14770元/吨，较前日涨10元，涨幅0.07%；山东昨日价格15204元/吨，较前日涨51元，涨幅0.34%；河北昨日价格15155元/吨，较前日涨46元，涨幅0.30%；3128B指数昨日价格15212元/吨，较前日涨58元，涨幅0.38%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格75.58美分/磅，较前日跌1.25美分，跌幅1.63%；纯棉普梳纱32支昨日价格20420元/吨，较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21912元/吨，较前日涨2元，涨幅0.01% [1] - 价差方面，CF9 - 1价差较前日价差变动为10元/吨；北疆3128机采 - CF509价差为1330元/吨，较前日增加10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投变化不大，多为纺企刚需采购，整体基差保持平稳。2024/25北疆机采3129/29 - 30B杂3.5内主流销售基差多在CF09 + 1300 - 1600，疆内自提；2024/25哈密机采3129/29B杂3内较多基差在CF09 + 1000及以上，内地自提；2024/25南疆喀什机采3129/29B杂3内成交在CF09 + 950 - 1050，疆内自提 [2] - 国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场近期行情不大，棉纱报价持稳。内地纺企现金流亏损超过500元/吨，下游需求低迷，纺企继续累库。全棉坯布市场维持交投冷清，厂商多期待七月秋季订单启动。内销清淡，询价稀少，部分织厂反映无单可做，7月份经营压力大，考虑继续减产 [2] - 美棉方面，昨日ICE棉花期货小幅下跌，美棉种植面积高于市场预期以及美棉优良率上升令其承压，但美元走弱以及原油上涨等外部因素为其提供了支撑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 棉花呈震荡走势且缺乏驱动 期货研究趋势强度为0 代表中性 [1][4][5] 各部分总结 基本面跟踪 - CF2509收盘价13410元/吨 日涨幅 -0.15% 夜盘收盘价13400元/吨 夜盘涨幅 -0.07% 成交量173996手 较前日增加8451手 持仓量760814手 较前日减少976手 [1] - CY2507收盘价19650元/吨 日涨幅 -0.33% 夜盘收盘价19620元/吨 夜盘涨幅 -0.15% 成交量5635手 较前日减少1999手 持仓量14692手 较前日增加1045手 [1] - ICE美棉07收盘价66.06美分/磅 日涨幅0.59% [1] - 郑棉仓单量11359张 较前日减少50张 有效预报327张 较前日减少21张 [1] - 棉纱仓单量15张 较前日减少7张 有效预报0张 较前日增加22张 [1] - 北疆3128机采棉价格14468元/吨 较前日减少20元 跌幅 -0.14% [1] - 南疆3128机采棉价格14263元/吨 较前日减少20元 跌幅 -0.14% [1] - 山东棉花价格14618元/吨 较前日减少18元 跌幅 -0.12% [1] - 河北棉花价格14514元/吨 较前日减少3元 跌幅 -0.02% [1] - 3128B指数价格14608元/吨 较前日减少13元 跌幅 -0.09% [1] - 国际棉花指数:M:CNCottonM价格74.88美分/磅 较前日减少0.41美分 跌幅 -0.54% [1] - 纯棉普梳纱32支价格20520元/吨 较前日无变动 [1] - 纯棉普梳纱32支到港价21771元/吨 较前日减少17元 跌幅 -0.08% [1] - CF9 - 1价差较前日变动5元/吨 北疆3128机采 - CF509价差较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投偏淡 主流基差保持坚挺 2024/25南疆机采3129/29 - 30B杂3.5内主流基差在CF09 + 800 疆内自提 2024/25北疆兵团机采4129/29 - 31B杂3内部分基差报在CF09 + 1300 - 1400 疆内自提 棉花出疆汽运费基本持稳 [2] - 国内棉纺织企业方面 纯棉纱市场气氛一般 交投可维持 棉纱价格持稳 产业对订单持续性存疑 信心不强 全棉坯布市场走淡 订单不足 出货一般 织厂报价平稳 实单可视量协商 [2] - 上周五ICE棉花期货受美元走弱影响小幅上涨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花仍缺乏上涨驱动，国内纯棉纱市场交投不佳，纺企开机下降，国际棉花市场基本面驱动不强 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2509收盘价12750元/吨，日涨幅 -0.70%，成交量243543手，持仓量758897手；CY2507收盘价18790元/吨，日涨幅 -0.16%，成交量5366手，持仓量19713手；ICE美棉07收盘价68.53美分/磅，日涨幅0.25% [1] - 仓单方面，郑棉仓单量11040张，较前日增加202张，有效预报1315张，较前日减少243张；棉纱仓单量10张，较前日无变动，有效预报1张，较前日增加9张 [1] - 现货方面，北疆3128机采棉价13848元/吨，较前日跌90元；南疆3128机采棉价13663元/吨，较前日跌77元；山东地区棉价14246元/吨，较前日跌64元；河北地区棉价14260元/吨，较前日跌70元；3128B指数14183元/吨，较前日跌49元；国际棉花指数M为74.90美分/磅，较前日跌1美分；纯棉普梳纱32支价格20410元/吨，较前日跌80元；纯棉普梳纱32支到港价22220元/吨，较前日跌106元 [1] - 价差方面，CF9 - 1价差较前日变动 -25元/吨，北疆3128机采 - CF509价差较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货基差暂稳，2024/25南疆机采3129/29 - 30B杂3.5内销售基差多在CF09 + 750上下；北疆机采4129/29 - 30B杂3.5内销售基差多在CF09 + 1000及以上；北疆兵团机采4129/29B杂3.5内部分成交基差在CF09 + 1250 - 1300 [2] - 国内纯棉纱市场交投不佳，纺企商谈走货为主，棉纱价格稳中偏弱，市场信心不足，纺企开机继续下降 [2] - 长假期间ICE棉花上涨超3%，主要因5.2日大幅上涨，受益于贸易协议乐观预期，但国际棉花市场基本面驱动不强，美棉产区天气改善，周度出口销售数据一般 [2] 趋势强度 棉花趋势强度为0，趋势强度取值范围在【 - 2,2】区间，代表中性 [3][4]