报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，单边螺纹和热卷预计分别向下试探3000和3200支撑位置，多焦煤空热卷套利可继续持有 [2] - 铁矿石方面，单边逢高做空铁矿2601，区间参考760 - 810，套利推荐铁矿1 - 5正套 [6] - 焦炭方面，短期波动不影响四季度看多观点，投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1700 - 1850，套利多焦煤空焦炭 [7] - 焦煤方面，短期波动不影响四季度看多观点，单边建议短线逢低做多焦煤2601，区间参考1200 - 1350，套利多焦煤空焦炭 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货合约价格大多下跌，如华东螺纹钢现货跌10元/吨，热卷05合约跌32元/吨；钢坯价格跌20元/吨，江苏转炉螺纹成本跌26元/吨等 [2] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均有增长，其中电炉螺纹产量涨幅5.7% [2] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存、热卷库存均下降，如五大品种钢材库存降41.1万吨，降幅2.6% [2] - 成交和需求：建材成交量下降5.4%，五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均上升，如五大品种表需升23.7万吨，涨幅2.7% [2] - 观点：近日铁矿走弱影响钢价回落，铁元素供应偏宽松，钢材端变化不大，钢厂铁水下降缓解库存压力，预计冬季钢厂主动减产，单边螺纹和热卷或向下试探支撑位 [2] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本、现货价格、价格指数大多下跌，如仓单成本PB粉跌6.6元/吨，日照港PB粉跌6元/吨；部分基差和价差有变动 [4] - 供需：45港到港量大幅回升，全球发运量环比下降，钢厂利润率下滑，铁水高位回落，补库需求走弱，全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] - 库存：45港库存增加，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数增加 [4] - 观点：昨日铁矿期弱势下跌，供给端后续到港均值回升，需求端钢厂经营承压，库存压力增大，铁矿驱动走弱 [4][6] 焦炭产业 - 相关价格及价差：山西准一级湿熄焦（仓单）价格持平，日照港准一级湿熄焦（仓单）涨0.6%，焦炭01合约跌2.4%等 [7] - 供需：全样本焦化厂日均产量持平，247家钢厂日均产量微增，247家钢厂铁水产量下降，焦炭总库存增加，供需缺口缩小 [7] - 观点：昨日焦炭期货震荡下跌，现货端焦企提涨第三轮落地且有提涨预期，供应端焦煤提供成本支撑，需求端钢厂铁水产量回落压制提涨，库存端钢厂去库、焦化厂和港口累库 [7] 焦煤产业 - 相关价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）价格持平，蒙5原煤（仓单）跌0.4%，焦煤01合约跌2.5%等 [7] - 供需：原煤产量和精煤产量微增，全样本焦化厂日均产量持平，247家钢厂日均产量微增，焦煤库存大多增加 [7] - 观点：昨日焦煤期货震荡下跌，期现背离，现货市场偏强，供应端部分煤矿复产、进口煤通关有变化，需求端铁水产量回落、补库需求走弱 [7]

期现市场表现 - 焦炭期货主力2601合约收盘报1729.0，日下跌42.5元/吨，跌幅2.40%，远月2605合约收盘报1870.0，日下跌38.5元/吨，跌幅2.02%，1-5价差走弱至-141.0 [1] - 11月4日主流焦企第三轮提涨落地，并于5日零时执行，吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价报1340元/吨，日环比持平，日照准一级冶金焦贸易价报1570元/吨，环比上涨10元/吨 [1] - 港口仓单成本为1732元/吨，对应基差为+3.0，厂库仓单成本为1612元/吨，对应基差为-1117.0 [1] 行业盈利状况 - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-41元/吨，行业整体处于亏损状态 [2] - 分区域看，山西准一级焦平均盈利-44元/吨，内蒙古二级焦平均盈利-101元/吨，河北准一级焦平均盈利5元/吨，山东准一级焦平均盈利20元/吨 [2] 供给端分析 - 截至10月30日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量为64.6万吨/日，周环比持平，247家钢厂焦炭日均产量为46.2万吨/日，周环比增加0.1万吨/日 [3] - 焦炭总产量为110.8万吨/日，周环比微增0.1万吨/日 [3] 需求端分析 - 截至10月30日，日均铁水产量为236.36万吨/日，周环比下降3.54万吨/日，高炉开工率为81.75%，周环比下降2.96个百分点 [4] - 高炉炼铁产能利用率为88.61%，周环比下降1.33个百分点，钢厂盈利率为45.02%，周环比下降2.60个百分点 [4] 库存情况 - 截至10月30日，焦炭总库存为958.8万吨，周环比增加6.2万吨，其中全样本独立焦企库存为59.9万吨，周环比增加1.2万吨 [5] - 247家钢厂焦炭库存为629.1万吨，周环比减少4.1万吨，港口库存为269.9万吨，周环比增加9.1万吨 [5] 核心市场观点 - 焦煤价格反弹为焦炭提供成本支撑，焦企第三轮提涨落地后亏损收窄，开工率有所提升，但唐山、山西环保限产导致钢厂铁水产量大幅回落，对焦炭提涨形成压制 [6] - 库存结构显示钢厂去库、焦化厂和港口累库，整体库存中位略增，焦炭供应偏紧，下游被动去库 [6] - 蒙煤报价偏强，山西竞拍延续上涨，叠加国内环保、安监、矿难等因素，焦企原料成本上升，策略上维持四季度看多观点，投机建议逢低做多焦炭2601合约，参考区间1700-1850 [6]

期现市场表现 - 焦炭期货主力2601合约下跌32.0点，跌幅达1.80%，收于1747.5点，远月2605合约下跌33.0点，跌幅1.73%，收于1877.0点，1-5价差走强至-130.0 [1] - 主流焦企第二轮提涨于10月27日正式落地，吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价报1340元/吨，对应厂库仓单1612元/吨，基差为-135.5 [1] - 日照准一级冶金焦贸易价格报1510元/吨，环比下跌20元/吨，对应港口仓单1667元/吨，基差为-80.5 [1] 行业盈利状况 - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-41元/吨，行业整体处于亏损状态 [2] - 区域盈利分化明显，内蒙古二级焦平均盈利为-101元/吨，而山东准一级焦平均盈利为20元/吨，河北准一级焦平均盈利为5元/吨 [2] 供给端分析 - 全样本独立焦化厂焦炭日均产量为64.6万吨/日，周环比减少0.7万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量为46.1万吨/日，周环比增加0.2万吨/日 [3] - 焦炭总产量为110.7万吨/日，周环比下降0.5万吨/日，供应端有所收紧 [3] 需求端分析 - 日均铁水产量为239.90万吨/日，周环比下降1.05万吨/日，高炉开工率为84.71%，环比上升0.44个百分点 [4] - 高炉炼铁产能利用率为89.94%，环比下降0.39个百分点，钢厂盈利率为47.62%，环比下降7.79个百分点，显示下游需求旺季不旺 [4][6] 库存情况 - 焦炭总库存为952.6万吨，周环比增加3.2万吨，其中港口库存为260.8万吨，周环比增加8.1万吨，出现累库 [5] - 全样本独立焦企焦炭库存为58.6万吨，周环比增加1.3万吨，而247家钢厂焦炭库存为633.2万吨，周环比减少6.3万吨，下游钢厂被动去库 [5][6] 核心市场观点 - 焦煤价格触底反弹，各煤种竞拍价格上涨为焦炭提供成本支撑，但焦化厂调价滞后于焦煤，导致焦化亏损及开工率下滑 [6] - 市场观点认为焦炭供应偏紧，短期调整不影响四季度看多观点，投机建议逢低做多焦炭2601合约，参考区间1650-1850 [6]

行情表现 - 焦炭期货主力合约报收于1646.5元/吨，小幅下跌0.90% [1] 行业基本面 - 中国沿海煤炭运价指数CBCFI报698.59点，上涨5.8% [2] - 独立焦企全样本产能利用率为75.18%，环比增加0.05个百分点 [2] - 独立焦企全样本焦炭日均产量66.12万吨，环比增加0.04万吨 [2] - 独立焦企全样本焦炭库存63.84万吨，环比增加1.53万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存959.06万吨，环比减少78.65万吨 [2] - 独立焦企全样本焦煤可用天数10.9天，环比减少0.9天 [2] 公司动态 - 宝泰隆公司焦炉全面检修已完成，采用先进环保技术与智能化装备 [2] 供需与价格分析 - 焦炭首轮提涨落地后，焦企利润压力缓解，多数焦企保持正常生产节奏，供应端呈现平稳态势 [3] - 假期物流及北方降雨天气影响钢厂到货，厂内焦炭库存有所下降 [3] - 钢厂成材出货一般，终端钢材出现累库，价格承压偏弱运行，抑制了对原料的补库 [3] - 国庆假期间铁水产量维持高位，焦炭总体供减需增，库存加速去化 [3] - 由于焦化行业全面亏损，国内主导焦企建议行业适当限产，并计划下周择机提涨，催生焦炭现货第二轮提涨预期 [3] - 假期间钢材库存加速垒积，同比高增长，钢厂利润收缩至盈亏边缘波动 [3] 市场展望 - 在展望四季度钢需偏弱的情况下，预计节后钢厂原料补库力度有限，焦炭价格难言乐观 [3] - 预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行 [3] - 预计短期震荡运行，中期偏空 [3]

焦炭期货市场表现 - 焦炭期货主力合约价格上涨至1729.0元/吨，涨幅1.08% [1] 行业供应动态 - 印度尼西亚煤炭产量达到5.09亿吨，完成财年目标的68.8% [2] - 印尼暂停190个煤炭和矿业开采许可证，因未履行修复义务或遵守生产配额 [2] - 焦炭供应环比收缩，焦企利润下滑打压开工积极性，开工率小幅回落 [3] - 焦化厂日产微降，焦炭整体库存累增 [3] 价格与成本变动 - 六盘水市场二级冶金焦价格下调50元/吨至1765元/吨 [2] - 焦化行业面临第三轮提降预期，部分焦化厂开始第一轮提涨，博弈加剧 [3] 下游需求状况 - 钢厂开工积极性存在，上周日均铁水产量回升至240万吨以上高位 [3] - 真实需求处于高位，下游按需采购，供需相对平稳 [3] - 随着盘面价格上涨，贸易商采购意愿有所回暖 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，热卷跌破支撑位，8 - 9月库存有累库预期，建议热卷10月在3380 - 3400做空尝试；铁矿石方面，考虑到下旬河北钢厂限产，8月铁水将高位略降，补库需求走弱，成材价格回落，铁矿跟随下跌，单边建议逢高做空操作；焦煤方面，现货基本面转为持稳运行，看多逻辑有所变化，投机建议逢高做空操作，套利交易焦煤9 - 1反套；焦炭方面，焦炭第七轮提涨仍有预期，期货升水现货给出套保空间，前期利多预期或充分透支，投机建议逢高做空焦炭2601，套利建议焦炭9 - 1正套 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢现货华东、华北价格跌20元/吨，华南持平；05、10、01合约均下跌；热卷现货华东、华南持平，华北跌10元/吨；05、10、01合约均下跌 [1] - 成本和利润：钢坯价格降30元/吨，板坯价格持平；江苏电炉、转炉螺纹成本均下降；各地区螺纹、热卷利润均下降 [1] - 产量：日均铁水产量增0.2万吨，增幅0.1%；五大品种钢材产量增2.4万吨，增幅0.3%；螺纹产量降0.7万吨，降幅0.3%；热卷产量增0.7万吨，增幅0.2% [1] - 库存：五大品种钢材库存增40.6万吨，增幅3.0%；螺纹库存增30.5万吨，增幅5.5%；热卷库存增0.8万吨，增幅0.2% [1] - 成交和需求：建材成交量降0.3万吨，降幅3.0%；五大品种表需降14.7万吨，降幅1.7%；螺纹钢表需降20.9万吨，降幅9.9%；热卷表需增8万吨，增幅2.8% [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本卡粉、PB粉、金布巴粉下降，巴混粉持平；01合约基差各品种均上升；5 - 9价差升0.5，涨幅1.3%；9 - 1价差持平；1 - 5价差降0.5，降幅2.3% [3] - 现货价格与价格指数：日照港卡粉、PB粉价格下降，金布巴粉持平；新交所62%Fe掉期、晋氏62%Fe价格下降 [3] - 供给：45港到港量增94.7万吨，增幅4.0%；全球发运量增359.9万吨，增幅11.8%；全国月度进口总量增782.0万吨，增幅8.0% [3] - 需求：247家钢厂日均铁水增0.3万吨，增幅0.1%；45港日均疏港量增12.8万吨，增幅4.0%；全国生铁、粗钢月度产量下降 [3] - 库存变化：45港库存环比增37.1万吨，增幅0.3%；247家钢厂进口矿库存增123.1万吨，增幅1.4%；64家钢厂库存可用天数增1天，增幅5.0% [3] 焦煤焦炭产业 - 相关价格及价差：焦煤山西仓单价持平，蒙煤仓单价降16元/吨，降幅1.3%；09、01合约价格上升；焦炭山西一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦价格持平；09、01合约价格上升 [5] - 海外及上游价格：澳洲峰景到岸价、京唐港澳主焦库提价持平，广州港澳电煤库提价涨2.4元/吨，涨幅0.34% [5] - 供给：全样本焦化厂日均产量增0.3万吨，增幅0.4%；247家钢厂日均产量增0.3万吨，增幅0.1%；原煤产量降2.3万吨，降幅0.3%；精煤产量增0.4万吨，增幅0.1% [5] - 需求：247家钢厂铁水产量增0.3万吨，增幅0.1%；全样本焦化厂日均产品产量增0.3万吨，增幅0.4% [5] - 库存变化：焦炭总库存降19.7万吨，降幅2.24%；全样本焦化厂、247家钢厂、港口焦炭库存均下降；焦煤汾渭煤矿精煤、全样本焦化厂、247家钢厂、港口库存均下降 [5] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值升0.0，涨幅1.0% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，短期库存压力不大但淡季需求对高价接受度不高，主力合约临近移仓价格高位或反复，回调建议偏多操作，谨慎追多 [1] - 铁矿石方面，8月铁水将保持高位，钢厂利润好转支撑原料，但钢材表需走弱前期交易逻辑透支，单边建议多单止盈观望、套利建议平仓观望 [4] - 焦炭方面，现货提涨落地后市仍有提涨可能，但看多逻辑变化，投机和套利建议止盈观望，注意盘面波动风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如螺纹钢01合约从3336元/吨降至3296元/吨，热卷现货（华东）从3510元/吨降至3470元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格下降40元至3080元，部分地区热卷和螺纹利润有变动，如华东热卷利润增加35至271 [1] - 产量：日均铁水产量微降0.2至240.5，五大品种钢材产量增1.8至869.2，螺纹产量增10.1至221.2，热卷产量降7.9至314.9 [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹和热卷库存均增加，如五大品种钢材库存增23.5至1375.4万吨 [1] - 成交和需求：建材成交量降1.8至9.1，五大品种表需降6.3至845.7万吨，螺纹表需增7.4至210.8，热卷表需降13.8至306.2 [1] 铁矿石 - 相关价格及价差：部分仓单成本和基差有变动，如PB粉仓单成本降3.3至831.5元/吨，09合约基差降1.3至26元/吨 [4] - 现货价格与价格指数：部分港口现货价格有涨跌，如新交所62%Fe掉期涨0.7至103.3美元/吨 [4] - 发运和进口：45港到港量降125.9至2381.9万吨，全球发运量降15.1至3046.7万吨，全国月度进口总量增782至10594.8万吨 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水降0.4至240.3，45港日均疏港量增19.1至321.9万吨，全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] - 库存变化：45港库存增93.8至13806.08万吨，247家钢厂进口矿库存微增1.3至9013.3万吨，64家钢厂库存可用天数降1至20天 [4] 焦炭和焦煤 - 价格及价差：焦炭和焦煤期货合约价格大多下跌，如焦炭09合约从1730元/吨降至1660元/吨，焦煤09合约从1163元/吨降至1101元/吨，部分基差和价差有变动 [6] - 利润：钢联焦化利润降11至 -54，样本煤矿利润增22至440 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量增0.3至65.1万吨，247家钢厂日均产量降0.2至46.8万吨，原煤和精煤产量下降 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量降0.4至240.3万吨，全样本焦化厂日均产量增0.3至65.1万吨，247家钢厂日均产量降0.2至46.8万吨 [6] - 库存变化：焦炭总库存降8.3至907.2万吨，部分环节库存有变动，焦煤部分环节库存有变动，如汾渭煤矿精煤库存降6.7至112.0万吨 [6]