报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美玉米优良率向好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内东北产区饲料企业采购积极性一般，贸易粮走货慢，加工企业开工率下调；华北黄淮产区新麦价略低，小麦饲用量上升，深加工产品销售慢、库存高，开机率同比偏低；盘面玉米期价再度下跌、持仓下降，短期维持震荡，短线参与为主 [2] - 淀粉方面，受原料成本高企、行业亏损大及下游需求受竞品替代影响，行业开机率下滑；供应压力减弱下，现货价格相对坚挺，但下游消化能力有限、刚需采购为主，库存保持高位；盘面受玉米下跌影响，淀粉期价同步下滑，短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2325元/吨，环比-11元/吨；玉米淀粉期货收盘价2651元/吨，环比-27元/吨 [2] - 玉米月间价差110元/吨，环比-1元/吨；玉米淀粉月间价差-76元/吨，环比-16元/吨 [2] - 玉米期货持仓量1079783手，环比-36987手；玉米淀粉期货持仓量221312手，环比4731手 [2] - 玉米期货前20名净买单量-85598手，环比5462手；玉米淀粉期货前20名净买单量-8781手，环比-977手 [2] - 玉米注册仓单量216019手，环比-400手；玉米淀粉注册仓单量24472手，环比-380手 [2] - 主力合约CS - C价差375元/吨，环比-4元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价438.25美分/蒲式耳，环比-5.25美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1654814张，环比16858张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓-20333张，环比-8781张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2383.33元/吨，环比2.94元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2690元/吨，环比0元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2330元/吨，环比0元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2890元/吨，环比0元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格1980.81元/吨，环比-73.69元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2840元/吨，环比0元/吨 [2] - 进口玉米国际运费42美元/吨，环比0美元/吨 [2] - 玉米主力合约基差58.33元/吨，环比13.94元/吨；玉米淀粉主力合约基差12元/吨，环比-2元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差416元/吨，环比-24元/吨 [2] - 小麦现货平均价2445.56元/吨，环比-8.16元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差235元/吨，环比29元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-12元/吨，环比-6元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量377.63百万吨，播种面积33.55百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量126百万吨，播种面积22.3百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量50百万吨，播种面积6.4百万公顷 [2] - 中国玉米预测年度产量294.92百万吨，播种面积44.74百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量26.8百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存136.7万吨，环比6.3万吨；深加工玉米库存量452.7万吨，环比-0.8万吨 [2] - 北方港口玉米库存484万吨，环比-2万吨；淀粉企业周度库存141.2万吨，环比-1.7万吨 [2] - 玉米当月进口量18万吨，环比10万吨；玉米淀粉当月出口量23.72吨，环比3.37吨 [2] - 饲料当月产量2777.2万吨，环比-66.4万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数36.54天，环比1.34天 [2] - 深加工玉米消费量119.31万吨，环比-0.52万吨 [2] - 酒精企业开机率44.91%，环比1.3%；淀粉企业开机率54.33%，环比-1.55% [2] - 山东玉米淀粉加工利润-178元/吨，环比-27元/吨；河北玉米淀粉加工利润-97元/吨，环比-10元/吨；吉林玉米淀粉加工利润-105元/吨，环比0元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.71%，环比-0.96%；60日历史波动率7.91%，环比0% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.77%，环比-0.24%；平值看跌期权隐含波动率10.77%，环比-0.25% [2] 行业消息 - 巴西2024/2025年度玉米产量预计1.39亿吨，较上月增近400万吨，高于2023/24年度的1.256亿吨 [2] - 截至2025年6月1日当周，美国玉米优良率为69%，前一周为68%，上年同期为75% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米种植进度良好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内东北产区饲料企业采购积极性一般，贸易粮走货慢，加工企业开机率下调；华北黄淮产区气温升高玉米保管难度加大，新麦收割期贸易商出货积极，玉米上量偏多但下游产品累积，加工亏损严重 [3] - 玉米淀粉市场受原料成本高、行业亏损大、下游需求受竞品替代等影响，开机率下滑，现货价格相对坚挺但下游消化能力有限，库存高位 [3] - 盘面来看玉米前期连续下跌后近日跌势放缓维持窄幅震荡，淀粉期价前期连续下跌后近日小幅回弹，均短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价（活跃合约）2332元/吨，环比涨7元/吨；玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2676元/吨，环比涨13元/吨 [2] - 玉米月间价差（9 - 1）105元/吨，环比涨2元/吨；玉米淀粉月间价差（7 - 9） - 58元/吨，环比涨2元/吨 [2] - 玉米期货持仓量（活跃合约）1171400手，环比降40541手；玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）227282手，环比降8079手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 88832手，环比增3891手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 5912手，环比降3864手 [2] - 黄玉米注册仓单量216419手，环比降680手；玉米淀粉注册仓单量25252手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差382元/吨，环比涨8元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价450.75美分/蒲式耳，环比降7.5美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1637956张，环比增48527张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 - 11552张，环比降29658张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2379.8元/吨，环比涨1.76元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2690元/吨，环比无变化 [2] - 锦州港玉米平舱价2320元/吨，环比无变化；潍坊玉米淀粉出厂报价2890元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2055.53元/吨，环比降7.55元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2840元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米国际运费42美元/吨，环比降1美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差14元/吨，环比降13元/吨；玉米主力合约基差47.8元/吨，环比降5.24元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差440元/吨，环比涨4元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2454.83元/吨，环比降2.39元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差206元/吨，环比涨46元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 - 5元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量377.63百万吨，播种面积33.55百万公顷，均环比无变化 [2] - 巴西玉米预测年度产量126百万吨，播种面积22.3百万公顷，均环比无变化 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量50百万吨，播种面积6.4百万公顷，均环比无变化 [2] - 中国玉米预测年度产量294.92百万吨，播种面积44.74百万公顷，均环比无变化 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量26.8百万吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存130.4万吨，环比降13.5万吨；北方港口玉米库存486万吨，环比降9万吨 [2] - 玉米进口当月值18万吨，环比增10万吨；玉米淀粉出口当月值23.72吨，环比增3.37吨 [2] - 饲料产量当月值2777.2万吨，环比降66.4万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数35.2天，环比无变化 [2] - 深加工玉米消费量119.83万吨，环比增1.28万吨 [2] - 酒精企业开机率43.61%，环比增1.46个百分点；淀粉企业开机率54.33%，环比降1.55个百分点 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.5%，环比降0.92个百分点；玉米60日历史波动率8.07%，环比增0.02个百分点 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.78%，环比降1个百分点；玉米平值看跌期权隐含波动率10.78%，环比降1个百分点 [2] 行业消息 - 截至5月25日，美国18个州（占全国玉米播种面积92%）玉米播种进度87%，高于一周前的78%和五年平均水平85% [2] - 本周美国农业部首次发布今年美国玉米作物评级报告，优良率68%，低于分析师预期的73% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场：受美国玉米作物评级、播种进度及期末库存预期等因素影响，市场价格受制约；国内玉米购销清淡，加工企业开工率下调，收购价窄幅下调，盘面跌势放缓，短线参与为主 [2] - 玉米淀粉市场：受原料成本、行业亏损和下游竞品替代影响，开机率下滑；供应压力减弱使现货价格坚挺，但下游消化有限、库存高位，盘面跌势放缓，短线参与为主 [3] 各目录总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2325元/吨，较上日跌势放缓；持仓量1211941手，较上日减少35957手；注册仓单量217099手，较上日增加5838手 [2] - 玉米淀粉期货收盘价2663元/吨，较上日跌势放缓；主力合约CS - C价差374元/吨，较上日增加10元/吨 [2] - CBOT玉米期货收盘价458.25美分/蒲式耳，较上日下跌0.75美分/蒲式耳；总持仓1637956张，较上周增加48527张 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价458.25美分/蒲式耳，较上日下跌0.75美分/蒲式耳；总持仓1637956张，较上周增加48527张；非商业净多头持仓 - 11552张，较上周减少29658张 [2] 现货市场 - 玉米现货价2378.04元/吨，较上日增加1.77元/吨 [2] - 玉米淀粉现货 price 表现坚挺，受供应压力减弱影响；库存总量141.2万吨，较上周减少1.7万吨，周降幅1.19%，月增幅1.80%，年同比增幅34.48% [2][3] 上游情况 - 美国玉米产量预测377.63百万吨，巴西126百万吨，阿根廷50百万吨，中国294.92百万吨，乌克兰26.8百万吨 [2] - 播种面积预测：美国33.55百万公顷，巴西22.3百万公顷，阿根廷6.4百万公顷，中国44.74百万公顷 [2] 产业情况 - 玉米库存：南方港口130.4万吨，较上周减少13.5万吨；北方港口486万吨，较上周减少9万吨；深加工玉米库存量453.5万吨，较上周增加0.7万吨 [2] - 玉米 starch 出口数量23.72吨，较上月增加3.37吨；饲料产量2777.2万吨，较上月 - 66.4万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数35.2天， unchanged；深加工玉米消费量119.83万吨，较上周增加1.28万吨 [2] - 酒精企业开机率43.61%，较上周增加1.46%；淀粉企业开机率54.33%，较上周 - 1.55% [2] 行业消息 - 巴西二季玉米收获进度0.3%，一周前0%，去年同期1.1%，五年均值0.6% [2] - 美国玉米 crop 优良率68%，低于 analyst 平均0.73% [2] - USDA供需 report 预计美国205/26年度玉米期末库存18亿蒲式耳 [2] - 截至周日，美国玉米播种完成87%，高于前一周78%， also 领先五年0.85% [2] </div> 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [2][3] </div> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！</div> 各目录总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2325元/吨，较上日跌势放缓；持仓量1211941手，较上日减少35957手；注册仓单量217099手，较上日增加5838手 [2] - 玉米淀粉期货收盘价2663元/吨，较上日跌势放缓；主力合约CS - C价差374元/吨，较上日增加10元/吨 [2] - CBOT玉米期货收盘价458.25美分/蒲式耳，较上日下跌0.75美分/蒲式耳；总持仓1637956张，较上周增加48527张 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价458.25美分/蒲式耳，较上日下跌0.75美分/蒲式耳；总持仓1637956张，较上周增加48527张；非商业净多头持仓 - 11552张，较上周减少29658张 [2] 现货市场 - 玉米现货价2378.04元/吨，较上日增加1.77元/吨 [2] - 玉米淀粉现货 price 表现坚挺，受供应压力减弱影响；库存总量141.2万吨，较上周减少1.7万吨，周降幅1.19%，月增幅1.80%，年同比增幅34.48% [2][3] 上游情况 - 美国玉米产量预测377.63百万吨，巴西126百万吨，阿根廷50百万吨，中国294.92百万吨，乌克兰26.8百万吨 [2] - 播种面积预测：美国33.55百万公顷，巴西22.3百万公顷，阿根廷6.4百万公顷，中国44.74百万公顷 [2] 产业情况 - 玉米库存：南方港口130.4万吨，较上周减少13.5万吨；北方港口486万吨，较上周减少9万吨；深加工玉米库存量453.5万吨，较上周增加0.7万吨 [2] - 玉米 starch 出口数量23.72吨，较上月增加3.37吨；饲料产量2777.2万吨，较上月 - 66.4万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数35.2天， unchanged；深加工玉米消费量119.83万吨，较上周增加1.28万吨 [2] - 酒精企业开机率43.61%，较上周增加1.46%；淀粉企业开机率54.33%，较上周 - 1.55% [2] 行业消息 - 巴西二季玉米收获进度0.3%，一周前0%，去年同期1.1%，五年均值0.6% [2] - 美国玉米 crop 优良率68%，低于 analyst 平均0.73% [2] - USDA供需 report 预计美国205/26年度玉米期末库存18亿蒲式耳 [2] - 截至周日，美国玉米播种完成87%，高于前一周78%， also 领先五年0.85% [2] </div> 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [2][3] </div> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！</div> 各目录总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2325元/吨，较上日跌势放缓；持仓量1211941手，较上日减少35957手；注册仓单量217099手，较上日增加5838手 [2] - 玉米淀粉期货收盘价2663元/吨，较上日跌势放缓；主力合约CS - C价差374元/吨，较上日增加10元/吨 [2] - CBOT玉米期货收盘价458.25美分/蒲式耳，较上日下跌0.75美分/蒲式耳；总持仓1637956张，较上周增加48527张 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价458.25美分/蒲式耳，较上日下跌0.75美分/蒲式耳；总持仓1637956张，较上周增加48527张；非商业净多头持仓 - 11552张，较上周减少29658张 [2] 现货市场 - 玉米现货价2378.04元/吨，较上日增加1.77元/吨 [2] - 玉米淀粉现货 price 表现坚挺，受供应压力减弱影响；库存总量141.2万吨，较上周减少1.7万吨，周降幅1.19%，月增幅1.80%，年同比增幅34.48% [2][3] 上游情况 - 美国玉米产量预测377.63百万吨，巴西126百万吨，阿根廷50百万吨，中国294.92百万吨，乌克兰26.8百万吨 [2] - 播种面积预测：美国33.55百万公顷，巴西22.3百万公顷，阿根廷6.4百万公顷，中国44.74百万公顷 [2] 产业情况 - 玉米库存：南方港口130.4万吨，较上周减少13.5万吨；北方港口486万吨，较上周减少9万吨；深加工玉米库存量453.5万吨，较上周增加0.7万吨 [2] - 玉米 starch 出口数量23.72吨，较上月增加3.37吨；饲料产量2777.2万吨，较上月 - 66.4万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数35.2天， unchanged；深加工玉米消费量119.83万吨，较上周增加1.28万吨 [2] - 酒精企业开机率43.61%，较上周增加1.46%；淀粉企业开机率54.33%，较上周 - 1.55% [2] 行业消息 - 巴西二季玉米收获进度0.3%，一周前0%，去年同期1.1%，五年均值0.6% [2] - 美国玉米 crop 优良率68%，低于 analyst 平均0.73% [2] - USDA供需 report 预计美国205/26年度玉米期末库存18亿蒲式耳 [2] - 截至周日，美国玉米播种完成87%，高于前一周78%， also 领先五年0.85% [2] </div> 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [2][3] </div> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！</div> 期货市场 - 玉米期货收盘价2325元/吨，较上日跌势放缓；持仓量1211941手，较上日减少35957手；注册仓单量217099手，较上日增加5838手 [2] - 玉米淀粉期货收盘价2663元/吨，较上日跌势放缓；主力合约CS - C价差374元/吨，较上日增加10元/吨 [2] - CBOT玉米期货收盘价458.25美分/蒲式耳，较上日下跌0.75美分/蒲式耳；总持仓1637956张，较上周增加48527张 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价458.25美分/蒲式耳，较上日下跌0.75美分/蒲式耳；总持仓1637956张，较上周增加48527张；非商业净多头持仓 - 11552张，较上周减少29658张 [2] 现货市场 - 玉米现货价2378.04元/吨，较上日增加1.77元/吨 [2] - 玉米淀粉现货 price 表现坚挺，受供应压力减弱影响；库存总量141.2万吨，较上周减少1.7万吨，周降幅1.19%，月增幅1.80%，年同比增幅34.48% [2][3] 上游情况 - 美国玉米产量预测377.63百万吨，巴西126百万吨，阿根廷50百万吨，中国294.92百万吨，乌克兰26.8百万吨 [2] - 播种面积预测：美国33.55百万公顷，巴西22.3百万公顷，阿根廷6.4百万公顷，中国44.74百万公顷 [2] 产业情况 - 玉米库存：南方港口130.4万吨，较上周减少13.5万吨；北方港口486万吨，较上周减少9万吨；深加工玉米库存量453.5万吨，较上周增加0.7万吨 [2] - 玉米 starch 出口数量23.72吨，较上月增加3.37吨；饲料产量2777.2万吨，较上月 - 66.4万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数35.2天， unchanged；深加工玉米消费量119.83万吨，较上周增加1.28万吨 [2] - 酒精企业开机率43.61%，较上周增加1.46%；淀粉企业开机率54.33%，较上周 - 1.55% [2] 行业消息 - 巴西二季玉米收获进度0.3%，一周前0%，去年同期1.1%，五年均值0.6% [2] - 美国玉米 crop 优良率68%，低于 analyst 平均0.73% [2] - USDA供需 report 预计美国205/26年度玉米期末库存18亿蒲式耳 [2] - 截至周日，美国玉米播种完成87%，高于前一周78%， also 领先五年0.85% [2] </div> 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [2][3] </div> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！</div> 各目录总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2325元/吨，较上日跌势放缓；持仓量1211941手，较上日减少35957手；注册仓单量217099手，较上日增加5838手 [2] - 玉米淀粉期货收盘价2663元/吨，较上日跌势放缓；主力合约CS - C价差374元/吨，较上日增加10元/吨 [2] - CBOT玉米期货收盘价458.25美分/蒲式耳，较上日下跌0.75美分/蒲式耳；总持仓1637956张，较上周增加48527张 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价458.25美分/蒲式耳，较上日下跌0.75美分/蒲式耳；总持仓1637956张，较上周增加48527张；非商业净多头持仓 - 11552张，较上周减少29658张 [2] 现货市场 - 玉米现货价2378.04元/吨，较上日增加1.77元/吨 [2] - 玉米淀粉现货 price 表现坚挺，受供应压力减弱影响；库存总量141.2万吨，较上周减少1.7万吨，周降幅1.19%，月增幅1.80%，年同比增幅34.48% [2][3] 上游情况 - 美国玉米产量预测377.63百万吨，巴西126百万吨，阿根廷50百万吨，中国294.92百万吨，乌克兰26.8百万吨 [2] - 播种面积预测：美国33.55百万公顷，巴西22.3百万公顷，阿根廷6.4百万公顷，中国44.74百万公顷 [2] 产业情况 - 玉米库存：南方港口130.4万吨，较上周减少13.5万吨；北方港口486万吨，较上周减少9万吨；深加工玉米库存量453.5万吨，较上周增加0.7万吨 [2] - 玉米 starch 出口数量23.72吨，较上月增加3.37吨；饲料产量2777.2万吨，较上月 - 66.4万吨 [2] 下游情况 -

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，USDA供需报告预计美国2025/26年度玉米期末库存达18亿蒲式耳制约市场价格，且中美贸易关系缓和使市场忧虑远期进口压力；国内东北产区饲料企业采购积极性一般、贸易粮走货慢、加工企业开工率下调、部分深加工企业下调收购价，华北黄淮产区新小麦将集中收割、贸易商腾库使市场流通量增多、加工企业压价、小麦饲用性价比提升使饲料企业小麦添加比例增加；盘面前期连续下跌后近日跌势放缓，建议短线参与[2] - 淀粉方面，受原料成本高企、行业亏损大、下游需求受竞品替代影响，行业开机率下滑；供应压力减弱使玉米淀粉现货价格相对坚挺，但下游消化能力有限、以刚需采购为主、行业库存保持高位；盘面近期淀粉期价持续偏弱，建议短线参与[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价（活跃合约）为2324元/吨，玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）为2652元/吨，环比降1元/吨；玉米月间价差（9 - 1）为104元/吨，玉米淀粉月间价差（7 - 9）为 - 60元/吨，环比增10元/吨；玉米期货持仓量（活跃合约）为1247898手，玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）为238784手，环比降461手；玉米期货前20名持仓净买单量为 - 89479手，玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为 - 3135手，环比增1360手；黄玉米注册仓单量为211261手，玉米淀粉注册仓单量为25340手；主力合约CS - C价差为364元/吨[2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）为459美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓为1637956张，环比增48527张；CBOT玉米非商业净多头持仓数量为 - 29658张，环比降11552张[2] 现货市场 - 玉米现货平均价为2376.27元/吨，长春玉米淀粉出厂报价为2690元/吨，锦州港玉米平舱价为2320元/吨，潍坊玉米淀粉出厂报价为2890元/吨，石家庄玉米淀粉出厂报价为2840元/吨，进口玉米到岸完税价格为2058.82元/吨，进口玉米国际运费为0美元/吨；玉米淀粉主力合约基差为38，环比增1；玉米主力合约基差为 - 6；山东淀粉与玉米价差为440元/吨，环比增4元/吨；小麦现货平均价为2458.61元/吨，环比降4.56元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差为206元/吨，环比增46元/吨；玉米淀粉与30粉价差为 - 5元/吨，环比降4元/吨[2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为377.63百万公顷，产量为33.55百万吨；巴西玉米预测年度播种面积为126百万公顷，产量为22.3百万吨；阿根廷玉米预测年度播种面积为50百万公顷，产量为6.4百万吨；中国玉米预测年度播种面积为294.92百万公顷，产量为44.74百万吨；乌克兰玉米预测年度产量为26.8百万吨，环比增0.3百万吨[2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为130.4万吨，环比降13.5万吨；北方港口玉米库存为486万吨，环比降9万吨；深加工玉米库存量为453.5万吨，环比增0.7万吨；淀粉企业周度库存为142.9万吨，环比增0.8万吨；玉米当月进口数量为8万吨，玉米淀粉当月出口数量为20.35万吨，环比降0.93万吨；饲料当月产量为2777.2万吨，环比降66.4万吨[2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为35.2天；深加工玉米消费量为119.83万吨，环比增1.28万吨；酒精企业开机率为43.61%，环比增1.46%；淀粉企业开机率为55.88%，环比降1.29%；山东玉米淀粉加工利润为 - 168元/吨，环比降4元/吨；河北玉米淀粉加工利润为 - 95元/吨；吉林玉米淀粉加工利润为 - 92元/吨，环比增3元/吨[2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为8.66%，环比增0.11%；60日历史波动率为8.21%，环比增0.01%；玉米平值看涨期权隐含波动率为11.78%，环比增0.74%；玉米平值看跌期权隐含波动率为11.78%，环比增0.75%[2] 行业消息 - 截至5月26日，2024/25年度乌克兰谷物出口量为3772.2万吨，比去年同期减少863.1万吨或22.8%；巴西2024/25年度玉米产量预计达1.327亿吨，较上月预测调高0.7%[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美国农业部周度出口销售报告预计显示截至2025年5月15日一周美国玉米出口净销售量在75 - 210万吨之间，USDA供需报告预计美国2025/26年度玉米期末库存达18亿蒲式耳制约价格，且中美贸易关系缓和使市场忧虑远期进口压力；国内东北产区中储粮轮换收购支撑现货但拍卖投放加大，部分持粮主体出粮积极性提高，深加工企业收购价试探下调，华北黄淮产区麦前余粮上市量加大，小麦饲用优势显现，饲料企业采购小麦需求上升，企业收购价灵活调整；盘面前期连续下跌后近日跌势放缓，建议短线参与 [2] - 淀粉方面，近期受原料成本高企、行业亏损大及下游需求受竞品替代影响，行业开机率下滑，供应压力减弱使现货价格相对坚挺，但下游消化能力有限，以刚需采购为主，行业库存高位；截至5月21日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量142.9万吨，较上周增0.80万吨，周增幅0.56%，月增幅3.03%，年同比增幅37.40%；盘面近期期价持续偏弱，建议短线参与 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2656元/吨，环比降3元/吨；玉米月间价差（9 - 1）为2329元/吨，环比升5元/吨等多项期货市场数据有变动 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）460美分/蒲式耳，环比升5.5美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1589429张，环比增40903张；非商业净多头持仓数量18106张，环比降97793张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2374.51元/吨，环比升0.59元/吨；玉米淀粉长春出厂报价2690元/吨，环比持平；山东淀粉与玉米价差436元/吨，环比升26元/吨等 [2] 上游情况 - 美国、巴西、阿根廷、中国、乌克兰等国预测年度玉米播种面积和产量大多无变化，部分有小幅度变动；南方港口玉米库存143.9万吨，环比降6.4万吨；深加工玉米库存量452.8万吨，环比降41.8万吨等 [2] 产业情况 - 北方港口玉米库存495万吨，环比降13万吨；淀粉企业周度库存142.9万吨，环比增0.8万吨；进口玉米当月值8万吨，无环比变化；出口玉米淀粉当月值20.35吨，环比降0.93吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比降66.4万吨；玉米淀粉加工利润山东为 - 144元/吨，环比升3元/吨；样本饲料玉米库存天数35.2天，环比升0.06天等 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.17%，环比降0.19%；60日历史波动率8.27%，环比降0.02%；平值看涨期权隐含波动率11.12%，环比升0.19%；平值看跌期权隐含波动率11.12%，环比升0.19% [2] 行业消息 - 美国农业部周四将发布周度出口销售报告，预计截至2025年5月15日一周美国玉米出口净销售量介于75万到210万吨之间；巴西帕拉纳州2024/25年度二季玉米收获工作已开始，迄今完成1%，上年同期为2% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，USDA供需报告预计美国2025/26年度玉米期末库存达18亿蒲式耳制约价格，且中美贸易关系缓和使市场忧虑远期进口压力；国内东北产区中储粮轮换收购支撑现货，但拍卖投放加大，部分持粮主体出粮积极性提高，深加工企业收购价试探下调，华北黄淮产区新麦收割使余粮上市量加大，小麦饲用优势显现，饲料企业采购小麦需求上升，企业收购价灵活调整，近期玉米震荡回落，短线参与为主[2] - 淀粉方面，近期受原料成本高企、行业亏损及下游需求受竞品替代影响，行业开机率下滑，供应压力减弱使现货价格相对坚挺，但下游实际消化能力有限，库存高位，近期淀粉期价持续偏弱，短线参与为主[3] 各目录总结 期货市场 - 黄玉米期货收盘价2324元/吨，环比涨12元/吨；玉米淀粉期货收盘价2659元/吨，环比涨3元/吨；玉米月间价差98元/吨，环比涨5元/吨；玉米淀粉月间价差 -79元/吨，环比降6元/吨；玉米期货持仓量1324480手，环比降5542手；玉米淀粉期货持仓量236524手，环比涨9569手；玉米前20名持仓净买单量 -101225手，环比降3202手；玉米淀粉前20名持仓净买单量 -4035手，环比降100手；黄玉米注册仓单量212035手，环比降10手；玉米淀粉注册仓单量26610手，环比降10手；主力合约CS - C价差391元/吨，环比降3元/吨[2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价454.5美分/蒲式耳，环比涨7.5美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1589429张，环比涨40903张；CBOT玉米非商业净多头持仓18106张，环比降97793张[2] 现货市场 - 玉米平均现货价2373.92元/吨，环比降1.28元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2690元/吨，环比涨20元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2890元/吨，环比涨10元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2840元/吨，环比涨10元/吨；锦州港玉米平舱价2310元/吨，环比持平；进口玉米到岸完税价格2077.38元/吨，环比持平；进口玉米国际运费44美元/吨，环比持平；玉米主力合约基差49.92元/吨，环比降13.28元/吨；玉米淀粉主力合约基差31元/吨，环比涨17元/吨；山东淀粉与玉米价差436元/吨，环比涨26元/吨；小麦平均现货价2464.83元/吨，环比降2.95元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差160元/吨，环比降30元/吨；玉米淀粉与30粉价差13元/吨，环比持平[2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积3355万公顷，产量37763万吨；巴西预测年度玉米播种面积2230万公顷，产量12600万吨；阿根廷预测年度玉米播种面积640万公顷，产量5000万吨；中国预测年度玉米播种面积4474万公顷，产量29492万吨；乌克兰预测年度玉米产量2680万吨；南方港口玉米库存143.9万吨，环比降6.4万吨；北方港口玉米库存495万吨，环比降13万吨；深加工玉米库存量452.8万吨，环比降41.8万吨[2] 产业情况 - 玉米当月进口量8万吨，环比持平；饲料当月产量2777.2万吨，环比降66.4万吨；玉米淀粉当月出口量20.35吨，环比降0.93吨；样本饲料玉米库存天数35.2天，环比涨0.06天；深加工玉米消费量118.55万吨，环比降3.42万吨；酒精企业开机率42.15%，环比涨0.93%；淀粉企业开机率55.88%，环比降1.29%；淀粉企业周度库存142.9万吨，环比涨0.8万吨[2] 下游情况 - 山东玉米淀粉加工利润 -147元/吨，环比降6元/吨；河北玉米淀粉加工利润 -95元/吨，环比涨1元/吨；吉林玉米淀粉加工利润 -105元/吨，环比涨2元/吨[2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.36%，环比降0.19%；玉米60日历史波动率8.28%，环比降0.11%；玉米平值看涨期权隐含波动率10.93%，环比降0.03%；玉米平值看跌期权隐含波动率10.93%，环比降0.02%[2] 行业消息 - 5月1 - 16日，巴西玉米出口量32989吨，高于一周前的2863吨，去年5月全月为413374吨；截至5月18日，美国玉米播种进度78%，上周62%，去年同期67%，五年同期均值73%；USDA供需报告预计美国2025/26年度玉米期末库存达18亿蒲式耳，制约市场价格，且中美贸易关系有所缓和，市场忧虑远期进口压力[2]

玉米系产业日报 2025-05-20 | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | -18 玉米淀粉期货收盘价(活跃合约):(日,元/ 期货收盘价(活跃合约):(日,元/吨) 玉米月间价差(9-1):(日,元/吨) -6 玉米淀粉月间价差(7-9):(日,元/吨) | 2312 93 | 吨) | 2656 -73 | -13 1 | | 期货市场 | 期货持仓量(活跃合约):黄玉米(日,手) 965 期货持仓量(活跃合约):玉米淀粉(日,手) | 1333456 | | 226955 | 2298 | | | 11752 期货前20名持仓:净买单量:玉米淀粉(日, 期货前20名持仓:净买单量:玉米(日,手) | -95683 | | 833 | 4277 | | | 注册仓单量:黄玉米(日,手) 0 注册仓单量:玉米淀粉(日,手) | 212135 | 手) | 26620 | 0 | | | 主力合约CS-C价差(日,元/吨) | 394 | -1 | | | | | 期货收盘价(活跃合 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 巴西二茬玉米未上市使进口端压力下滑利好国内玉米，但USDA预计美国2025/26年度玉米期末库存达18亿蒲式耳制约价格 [3] - 东北产区基层粮源见底，贸易商持粮心态稳定，部分用粮企业收购积极性高；华北黄淮产区新麦收割，市场流通粮源增多，深加工企业厂门到货增多，采购观望 [3] - 玉米淀粉供需偏弱，企业开机率下降，供应压力下滑，现货价格表现良好，但下游需求不佳，受木薯淀粉替代影响，库存高位 [3] - 新作方面，5月初以来气温低、降雨频繁，黑龙江东部、吉林东部等地春播进度偏慢 [3] - 盘面来看，商品市场氛围回暖，玉米震荡收高，淀粉期价继续收跌，均建议短线参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2356元/吨，环比涨12元/吨；玉米淀粉期货收盘价2702元/吨，环比跌2元/吨 [2] - 玉米月间价差112元/吨，玉米淀粉月间价差 -71元/吨；主力合约CS - C价差406元/吨，环比跌9元/吨 [2] - 玉米期货持仓量1395526手，玉米淀粉期货持仓量223063手；玉米期货前20名净买单量 -157206手，玉米淀粉期货前20名净买单量879手 [2] - 黄玉米注册仓单量201247手，玉米淀粉注册仓单量21368手 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价442.5美分/蒲式耳，环比跌4.75美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1548526张，环比增4592张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓115899张，环比减59530张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2373.33元/吨，环比跌0.4元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2670元/吨，潍坊2880元/吨，石家庄2830元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2320元/吨；进口玉米到岸完税价格2175.34元/吨，环比跌0.88元/吨；进口玉米国际运费42美元/吨 [2] - 玉米主力合约基差17.33元/吨，环比跌12.4元/吨；玉米淀粉主力合约基差 -34元/吨，环比涨31元/吨；山东淀粉与玉米价差410元/吨，环比跌20元/吨 [2] - 小麦现货平均价2469.17元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差190元/吨，环比跌54元/吨；玉米淀粉与30粉价差9元/吨，环比跌5元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量377.63百万吨，巴西126百万吨，阿根廷50百万吨，中国294.92百万吨，乌克兰26.8百万吨 [2] - 美国预测年度玉米播种面积95.84百万公顷，巴西33.55百万公顷，阿根廷6.4百万公顷，中国44.74百万公顷 [2] - 南方港口玉米库存150.3万吨，环比减14.8万吨；北方港口玉米库存508万吨，环比减13万吨；深加工玉米库存量494.6万吨，环比减27万吨 [2] 产业情况 - 玉米进口当月值8万吨；玉米淀粉出口当月值20.35吨，环比减0.93吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比减66.4万吨；样本饲料玉米库存天数35.14天，环比增0.39天 [2] - 深加工玉米消费量121.97万吨，环比减2.15万吨；酒精企业开机率41.22%，环比降4.12%；淀粉企业开机率57.17%，环比降5.74% [2] - 山东玉米淀粉加工利润 -147元/吨，环比增3元/吨；河北 -118元/吨，环比增11元/吨；吉林 -60元/吨，环比增11元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.77%，环比增0.12%；60日历史波动率8.18%，环比增0.06% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.53%，环比降0.26%；平值看跌期权隐含波动率11.52%，环比降0.27% [2] 行业消息 - 截至5月11日，美国18个州（占全国玉米播种面积92%）玉米播种进度62%，上周40%，去年同期47%，五年同期均值56% [2] - 截至2025年5月10日，2024/25年度巴西首季玉米收获进度77.6%，上周73.3%，去年同期72.4%，五年均值75.2% [2] 重点关注 - 关注周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内玉米市场氛围有一定利好，东北产区基层余粮告底、新作播种不及预期，贸易商采购成本高、售粮积极性不高，加工企业消耗库存，部分企业库存下降、深加工企业涨价刺激上量；华北黄淮产区基层余粮见底，贸易商建库成本高、出粮价格偏高，深加工门前到货量下降，企业使用库存生产、收购价格震荡上涨；盘面受现货走强提振，近期玉米震荡上涨，短线偏多参与为主 [2] - 近期玉米淀粉供需表现偏弱，行业利润持续亏损，企业开机率下降、供应压力下滑，因原料价格上涨，现货价格跟涨；但下游需求不佳，受木薯淀粉替代影响，实际消化能力有限，行业库存保持高位；盘面近日淀粉期价随玉米震荡收涨，短线偏多参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价（活跃合约）2369元/吨，环比涨4元/吨；玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2745元/吨，环比涨4元/吨 [2] - 玉米月间价差（9 - 1）96元/吨；玉米淀粉月间价差（7 - 9） - 66元/吨，环比降3元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量（活跃合约）1508274手，玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）238771手，环比增5817手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 177561手，玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 13180手，环比降1369手 [2] - 黄玉米注册仓单量8791手，玉米淀粉注册仓单量183401手，环比增5500手 [2] - 主力合约CS - C价差432元/吨，环比涨7元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）455.75美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓1543934张，环比降164054张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量175429张，环比降44414张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2346.08元/吨，长春玉米淀粉出厂报价2620元/吨，锦州港玉米平舱价2320元/吨，潍坊玉米淀粉出厂报价2790元/吨，石家庄玉米淀粉出厂报价2770元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格2179.39元/吨，进口玉米国际运费0美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差 - 125元/吨，环比降4元/吨；玉米主力合约基差 - 22.92元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差450元/吨，环比降10元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差266元/吨，环比降3元/吨；玉米淀粉与30粉价差 - 35元/吨，环比涨26元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积377.63百万公顷，产量33.55百万吨；巴西玉米预测年度播种面积22.3百万公顷，产量126百万吨；阿根廷玉米预测年度播种面积50百万公顷，产量6.4百万吨；中国玉米预测年度播种面积294.92百万公顷，产量44.74百万吨；乌克兰玉米预测年度产量26.8百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存165.1万吨，北方港口玉米库存521万吨，环比降5万吨；深加工玉米库存量521.6万吨，环比降37.2万吨 [2] - 淀粉企业周度库存143.6万吨，环比增6万吨 [2] - 玉米当月进口数量8万吨，玉米淀粉当月出口数量20.35万吨，环比降0.93万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比降66.4万吨；样本饲料玉米库存天数35.74天 [2] - 山东玉米淀粉加工利润 - 174元/吨，环比降3元/吨；河北玉米淀粉加工利润 - 128元/吨，环比涨5元/吨；吉林玉米淀粉加工利润 - 76元/吨，环比涨3元/吨 [2] - 深加工玉米消费量124.12万吨，环比降1.36万吨 [2] - 酒精企业开机率45.34%，环比降3.62%；淀粉企业开机率62.91%，环比涨3.24% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.35%，环比降0.16%；60日历史波动率7.91%，环比降0.11% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率12.55%，环比降0.18%；平值看跌期权隐含波动率12.55%，环比降0.18% [2] 行业消息 - 咨询机构塞拉瑞斯预计巴西玉米总产量达1.354亿吨，高于此前预测的1.346亿吨，较上年的1.292亿吨增长近5% [2] - 美国政府宣布财政部长斯科特·贝森特与贸易代表贾米森·格里尔将在本周末于瑞士日内瓦与中国高级代表团会晤，这是自特朗普总统发动新一轮关税战以来，两国间首次展开的高层对话 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况，12日凌晨USDA月度供需报告 [3]

玉米系产业日报 2025-05-06 有所下降，企业开始使用库存用以生产，收购价格震荡上涨。盘面来看，今日玉米探底回升，短线偏多参 与为主。 | 观点总结（ | 近期玉米淀粉供需表现偏弱，行业利润持续亏损，玉米淀粉企业开机率下降，供应压力有所下滑。但近期玉米淀粉下游需求不佳， | | --- | --- | | | 叠加受到木薯淀粉替代影响，下游实际消化能力有限，行业库存保持高位。截至4月30日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量137.6万 | | 淀粉） | | | 重点关注 | 吨，较上周下降1.10万吨，周降幅0.79%，月增幅1.76%；年同比增幅8.69%。盘面来看，近日淀粉期价随玉米震荡收涨，短线偏 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况，12日凌晨USDA月度供需报告 | | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | | | 多参与为主。 | 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资 ...