海南自贸港政策红利集中释放 - 海南自贸港于12月18日正式启动全岛封关运作 一系列政策红利集中释放 包括离岛免税新政、第七航权、86国免签、加工增值免税及“双15%”所得税等 [1] - 政策将显著提升海南作为国际旅游消费中心和国际区域航空枢纽的吸引力 为公司主营业务提升创造有利条件 [1] - 海南是国内唯一主动开放第五、第七航权和中途分程权的省份 [4] 公司业绩与运营数据 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入32.8亿元 归属于上市公司股东的净利润为0.64亿元 [2] - 截至2025年9月30日 公司总资产为529.69亿元 归母净资产为235.43亿元 资产负债率为51.34% 财务结构持续改善 [2] - 海口美兰机场2025年国际及港澳台旅客吞吐量于12月13日突破140万人次 刷新2019年峰值纪录 创通航以来历史新高 [2] - 三亚凤凰机场旅客吞吐量已于11月23日突破2000万人次 较2024年提前19天 [2] 机场资源整合与协同 - 公司持续推动收购美兰空港控股权 拟收购美兰有限持有的美兰空港2.375亿股内资股 占其总股本的50.19% [3] - 该交易境外直接投资(ODI)事项已完成相关备案及登记 生效先决条件已全部达成 [3] - 完成收购后 海南自贸港区域内机场资源将实现有效的统筹协同 预计将形成年旅客吞吐量超5000万人次的大型机场运营集团 [3] - 旗下机场积极配合封关运作压力测试 确保“二线口岸”高效、便利、稳定运行 [3] 客货运业务发展势头强劲 - 当前正值海南传统旅游旺季 相关旅游市场增长态势强劲 [2] - 货运业务取得新进展 海口美兰机场进境水果、食用水生动物指定监管场地获批并迎来首单业务 [2] - 琼海博鳌机场于12月1日联合京东开通首条全货机航线 [2] - 琼海往返吉隆坡航线于12月7日正式复航 [2] - 第七航权放开预计将吸引国外航空公司增开新航线并在海南建立运营保障基地 长远有利于增加海南出入境市场航空客、货运的运力投放 [4] 免税业务布局与市场前景 - 公司通过参股投资、自持物业提供场地租赁的方式间接参与了5家离岛免税店 参与经营面积约8.1万平方米 [4][5] - 公司参与的免税店占岛内12家免税店免税销售额的比例约16% [5] - 自11月1日起 海南离岛旅客免税购物政策迎来第10次优化调整 [4] - 随着政策效应持续释放 海南离岛免税市场活力将显著增强 [5]

文章核心观点 - 海南自由贸易港全岛封关运作将显著提升其政策优势 特别是“零关税”范围和航权开放水平 为飞机维修等临空产业带来巨大发展机遇并吸引全球业务 [1][4][6] 飞机维修产业发展现状与机遇 - 海南自贸港一站式飞机维修基地业务繁忙 未来三年业务已基本排满 年维修量约700架 并已吸引越南越捷航空等“回头客” 成为越南飞机维修重要选择之一 [2] - 2024年1月至11月 海口美兰机场海关监管飞机保税维修货值达515.7亿元 同比增长68.6% 共监管79架次飞机、13台次发动机、13批次航材开展保税维修 [4] - 得益于自贸港政策 境外航司在海南维修飞机可免交保税金、加注保税航油、维修航材保税 综合可节省10%至15%的维修成本 [4] - 海南自贸港具有显著临空区位优势 4小时飞行半径覆盖全球21个国家和地区、47%的人口 8小时飞行半径覆盖59个国家和地区、67%的人口 [4] 封关运作带来的政策升级 - 全岛封关后 “零关税”商品范围将从封关前的1900多个税目扩大至约6600个税目 约占全部商品税目的74% 比封关前提升近53个百分点 [4] - 封关后进口“零关税”商品管理将转向负面清单模式 以进口征税商品目录替代原有的正面清单 [4] - 封关运作后将全面开放第七航权 允许外国航空公司独立运营海南至第三国的客货运航线 这是世界范围内自贸港航权开放的最高水平 [6][8] 航权开放与空中通道建设 - 海南是国内唯一主动开放第五、第七航权和中途分程权的省份 目前已累计开通第五航权客货运航线14条 [6] - 2024年9月以来 海口美兰国际机场新增2条第五航权国际货运航线 进一步打通海南与欧洲、中东地区的空中经济廊道 [8] - 第五航权允许航空公司在经营国际航线时于第三国经停并载运客货 被视为“最具经济实质意义的航权” [8] - 第七航权允许外国航空公司在境外两个国家间从事运输业务而无需返回其本国 [8]

航线网络拓展 - 海南自贸港首条“免税快线”为“第比利斯—海口—米兰”航线，于2024年7月开通，连接欧洲消费精品产区与海南离岛免税市场 [6] - 2025年7月27日开通首条直通欧洲的第五航权定期客运航线“法兰克福—曼谷—三亚”，通过共享法兰克福机场欧洲网络资源吸引欧洲游客 [5][11] - 海口美兰国际机场近期新增“第比利斯—海口—巴黎”及优化调整“第比利斯—特拉维夫—海口”2条第五航权国际货运航线，累计运营6条国际货运航线，联通6个国际货运航点 [13] 第五航权政策利用 - 第五航权被航空界誉为最丰富、最具有经济实质意义的航权，允许航空公司在经营国际航线时于第三国经停并装载客货，是衡量地区对外开放水平的重要标志 [10][18] - 海南加快试点开放第七航权，这是中国民航首次同时试点开放客运和货运第七航权，是最高水平的航权开放 [19] - 利用第五航权政策，公司已陆续开通7条航线，其中多数为第五航权航线，让海南自贸港“链”动全球 [17] 货运与跨境电商发展 - “第比利斯—海口—米兰”航线入境运送6.5吨免税品，出境载着50.6吨跨境电商包裹，将中国制造送往海外市场 [6] - 通过打造跨境电商集散地，与国内主要电商平台合作，提供一站式跨境电商物流服务，去年累计执飞206班次，国际货邮吞吐量贡献近1.2万吨，跨境电商贸易额达11.7亿元 [7][18] - 未来计划在短程网络布局东南亚、日韩等四小时经济圈航线，服务跨境电商、生鲜冷链等高时效需求货物；远程网络拓展至非洲、北美等八小时经济圈 [14] 政企合作与市场培育 - 政企联动破解国际物流痛点，精准对接海南免税产业需求和全国跨境电商快速发展市场需求，保障航线每周稳定运行 [7][20] - 格鲁吉亚航空集团与海口美兰国际机场签署战略合作协议，并揭牌成立“格鲁吉亚航空国际中转联运（海南）基地”，探索共建“三位一体”进出口贸易新模式 [9][13] - 国际航线开通需精准“扶一程”，在时刻资源、航线资源等方面争取支持，并强化市场培育以解决货源问题，实现可持续运营 [20]

公司动态 - 格鲁吉亚航空有限公司海口代表处于9月26日正式揭牌落户海南自贸港 面积达500平方米[1][2] - 公司与海口美兰国际机场签订战略合作协议 并成立首个落地项目"格鲁吉亚航空国际中转联运(海南)基地"[2] - 公司已构建覆盖欧洲及亚洲的立体化航线体系 在美兰机场运营4条货运航线包括3条第五航权航线[3][5] 航线网络建设 - 9月13日开通"第比利斯—海口—巴黎"第五航权货运航线 优化调整"第比利斯—特拉维夫—海口"第五航权航线[3] - 运营航线包括第比利斯—海口—米兰、海口—第比利斯等4条货运航线 形成"海南—欧亚"跨境物流黄金通道[3] - 打造海南自贸港首条"免税快线"——"第比利斯—海口—米兰"周周飞国际航线[4] 航权开放合作 - 海南自贸港加快试点开放第七航权 是我国民航首次同时试点开放客运和货运第七航权[6] - 公司计划推进第七航权货运航线开发 重点布局欧洲和中亚货运市场 深化"空空联运"中转合作[6] - 合作伙伴海南天宇航空已申请第七航权资质 计划构建四小时/八小时航空经济圈[6] 战略发展规划 - 计划以第七航权为核心构建全球航空货运网络 未来三年开通10条以上国际全货机航线[7] - 目标年货邮吞吐量突破15万吨 助力海口成为面向太平洋和印度洋的航空物流枢纽[7] - 探索"空港+"服务产品 共建零关税进口仓、国际货物中转仓和跨境电商集货仓"三位一体"贸易新模式[2]