报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受国内经济及全球贸易摩擦影响钢材需求偏弱，五一假期前虽有一定补库需求但对后市隐忧仍存，国内政策虽暂时托而不举但后续发力概率仍存在，产业供需进入季节性走弱状态，关注节后反弹结束带来的做空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 4月29日黑色系商品期货除铁矿外全线下跌，螺纹收于3100元/吨下跌1.21%，热卷主力合约收于3210元/吨下跌1.26%，铁矿主力合约收于709元/吨小幅上涨0.28%，双焦继续下跌 [1] 市场分析 - 4月24日韩国对原产于中国的热轧碳钢或合金钢中厚板征收为期四个月临时反倾销税，税率27.91 - 38.02%，有效期至2025年8月23日；巴西对原产于中国和印度的彩涂板作出反倾销肯定性初裁但不建议征收临时反倾销税；加拿大对原产于或进口自中国等国家的碳钢丝和合金钢丝发起反倾销调查，多国增加中国钢铁进口关税及反倾销调查冲击净出口“以价换量”模式，制造业需求因关税调整下修，且政治局会议后五一假期前国内进入政策空窗期 [1] - 供应方面，上周247家长流程钢厂盈利率57.58%创5个月高位，高炉开工率增加0.77%至84.33%，炼铁产能利用率环比增加1.45%至91.6%，日均铁水产量环增4.23万吨至244.35万吨创2023年10月以来最高，同比增幅扩大至6.83%，粗钢压减预期重新升温，短程钢厂有亏损减产预期，长流程转产钢坯使部分钢厂螺纹产量分流，短期供应压力缓解，供需格局改善 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

报告行业投资评级 - 黑色板块焦煤、焦炭投资评级为震荡偏空 [1] 报告的核心观点 - Jm2509合约收于947.0，环比上一交易日收盘下跌0.94%，夜盘收于939.5，环比日盘收盘下跌0.79%；J2509合约收于1562.0，环比上一交易日收盘下跌0.26%，夜盘收于1557.5，环比日盘收盘下跌0.29% [1] - 5月制造业用钢调研显示，钢结构行业样本企业原料库存环比下滑1.69%，日耗环比下滑1.56%；机械行业样本企业原料库存月环比下滑5.98%，可用天数下滑3.09%；汽车行业样本企业原料库存环比下降1.10%，原料日耗环比小幅增加2.16% [1] - 外交部发言人回应特朗普声称中方领导人打电话一事，称近期两国元首没有通话，中美双方未就关税问题进行磋商或谈判 [1] - 近日市场再传粗钢压减消息，利空焦煤焦炭市场，上周五二轮提涨开启，但终端对提涨均不予接受，焦企利润逐步好转，本轮提涨节前落地可能性不大，下游焦煤库存多维持低库存，多数竞拍成交价格回落，双焦节前以震荡看待 [1] - 临近五一假期，建议轻仓或空仓过节，谨防假期市场情绪扰动 [1]

【钢材】 | | | | Millia | ■这部落 | 黑巴至隔日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年04月28日 | | 螺纹 | 女女女 | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ☆☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆★ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆★ | | | 锰硅 | ★★☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆★ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 今日盘面有所反弹。螺纹表需环比下滑，回暖仍相对缺乏持续性，产量基本持平，库存继续下降，绝对值仍处于偏低水平。热 卷供需趋稳，库存延续下降态势,铁水产量上升至高位,随着吨钢利润下滑,后期复产将明显放缓。从下游行业看,基建、制 造业有所好转,地产销售、新开工障幅边际收窄,整体依然疲 ...