欧洲央行行长拉加德：经济增长前景面临的风险仍偏向下行。经济和政治不确定性异常高。 ...

美元走势分析 - 美国经济数据疲弱导致美元承压 上周初请失业金人数增幅超预期 第一季度GDP出现萎缩 [1] - 彭博美元指数与国债收益率同步大幅下跌 因关税政策反复无常加剧经济增长担忧 [1] - 美元对十国集团所有货币均下跌 对欧元和瑞典克朗跌幅最显著 亚洲时段走强后伦敦时段回吐涨幅 [3] 关税政策影响 - 联邦巡回上诉法院暂缓执行全球关税禁令 但特朗普政府可通过替代方案推进关税政策 [1][3] - 国际贸易法院裁决暂停大部分特朗普关税措施 包括全球统一关税和对中加墨的芬太尼相关关税 [3] - 高盛认为裁决仅是暂时性挫折 特朗普可能动用其他授权征收行业或国家针对性关税 [4] 机构观点汇总 - 丰业银行指出关税混乱持续 投资者或对贸易政策反复无常感到厌倦 [1] - 高盛前董事长Jim O'Neill预计美元将进一步走软 因被显著高估 资金将流向其他股市 [3] - 花旗认为裁决使贸易谈判复杂化 但不会阻止政府征收大量新关税 [4] 外汇市场动态 - 期权交易员对美元持看跌观点 但信心略有减弱 一个月期风险逆转期权显示下行保护偏好 [5] - 看跌期权头寸名义价值比看涨期权高出130亿美元 欧元/瑞士法郎/挪威克朗/新西兰元看涨情绪最强 [8] - 瑞典克朗在5月26-29日期间表现最佳 达65.7 挪威克朗同期涨幅达70.1 [6]

欧元区经济增长前景 - 欧盟委员会下调欧元区2024年GDP增长预测至0.9%，低于去年11月预测的1.3% [1] - 2026年经济增长预计加速至1.4%，但仍低于此前预测的1.6% [1] - 增长前景下调主因全球贸易趋弱、政策不确定性及气候灾害频发 [1] - 若欧美贸易紧张缓和，经济增长可能加快 [1] 贸易与工业生产 - 欧元区第一季度GDP季率修正值为0.3%，低于预期的0.4% [2] - 3月工业产出环比增长2.6%，远超预期的1.1%，连续第三个月增长 [2] - 德国和爱尔兰3月工业产出增长超3%，主因美国进口商提前囤货 [2] - 欧盟委员会预测基于美国对欧盟商品征收10%关税、部分行业25%关税的假设 [1] 失业率与通胀 - 2025年欧元区失业率预计从2024年的6.4%降至6.3%，2026年进一步降至6.1% [2] - 2025年通胀率预计从2024年的2.4%放缓至2.1%，2026年降至1.7% [2] 财政指标 - 2025年公共债务占GDP比重预计从2024年的88.9%升至89.9%，2026年达91.0% [2] - 2025年预算赤字占GDP比重预计从2024年的3.1%升至3.2%，2026年达3.3% [2] 机构观点 - 巴克莱银行对欧元区增长持谨慎态度，因欧美关税谈判仍无实质进展 [3]

通胀与经济增长 - 通胀回落进展顺利 [1] - 经济增长前景正在减弱 [1]

文章核心观点 - 市场因短期经济数据走弱和投资者对经济增长前景担忧加剧，倾向预期收益率下行，市场叙事将在衰退与滞胀间摇摆，直至关税乱局平息、美联储放松政策或通胀压力未积聚 [1] 分组1：分析师观点 - BMO资本市场分析师Ian Lyngen表示担心短期内经济数据进一步走弱，投资者因对经济增长前景担忧加剧而倾向预期收益率下行 [1] 分组2：策略师观点 - 汇丰策略师包括Nicole Inui在内表示预计市场叙事将在衰退与滞胀之间摇摆，直至关税乱局平息、美联储开始放松政策或通胀压力未能积聚 [1]