美联储官员对通胀及消费者行为的评论 - 美联储巴尔金指出中低收入消费者当前财务状况比几年前更加紧张，可能抑制其消费支出[1] - 关税成本转嫁导致通胀飙升的理论需经过消费者反应检验，消费者会接受刚需商品涨价但会在其他领域降级消费或延迟购买[1] - 2025年通胀幅度将比预期温和，因消费者财力吃紧且消费意愿减弱，不同于2022年消费者手握充裕现金且消费意愿强烈的情况[1]

欧洲央行货币政策 - 欧洲央行管委雷恩表示货币政策决定将基于每次会议对通胀前景及其相关风险的具体评估 [1]

欧洲央行通胀评估 - 最新信息与欧洲央行先前对通胀前景的评估基本一致 [1]

日本央行政策评估 - 日本央行副行长内田真一表示将审慎评估下行和上行风险对通胀前景的影响 [1] - 评估重点在于企业的工资和价格设定行为如何传导至通胀 [1]

印尼央行利率决策 - 印尼央行利率决策与2025年及2026年通胀前景逐渐降低的预期相符 [1]

货币政策委员会决策依据 - 印度央行货币政策委员会在决定利率时不仅关注当前数据 还会关注通胀前景 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 缅甸佤邦锡矿复产进度存较大不确定性，泰国禁止缅甸借道运输锡矿，限制锡矿进口供应；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，目前锡矿加工费维持历史低位；云南产区原料短缺与成本压力交织，江西产区废料回收体系承压，开工率保持在较低水平；光伏行业抢装机结束后部分生产商开工率下降，电子行业进入淡季，观望情绪较重；近日锡价宽幅调整，下游逢低采买为主，现货升水上调至600元/吨，国内库存小幅下降，海外延续去库，LME注销仓单增加；持仓低位多空分歧，区间宽幅调整，关注270000关口阻力；操作上建议暂时观望，参考26.2 - 27.0 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价266720元/吨，环比涨2780元/吨；LME3个月锡收盘价33565美元/吨，环比涨115美元/吨 [3] - 8月 - 9月合约收盘价20元/吨，环比涨150元/吨；主力合约持仓量25204手，环比增1054手 [3] - 期货前20名净持仓435手，环比降467手；LME锡总库存1970吨，环比降45吨 [3] - 上期所库存7097吨，环比降101吨；LME锡注销仓单570吨，环比降25吨；上期所仓单6605吨，环比降26吨 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格266500元/吨，环比降200元/吨；长江有色市场1锡现货价266180元/吨，环比降640元/吨 [3] - 沪锡主力合约基差 - 220元/吨，环比降2980元/吨；LME锡升贴水(0 - 3) - 251.8美元/吨，环比降274.01美元/吨 [3] 上游情况 - 进口数量:锡矿砂及精矿1.21万吨，环比降0.29万吨 [3] - 平均价:锡精矿(40%)加工费10500元/吨，平均价:锡精矿(40%)254700元/吨，环比降600元/吨；平均价:锡精矿(60%)258700元/吨，环比降600元/吨 [3] - 平均价:锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比降0.16万吨；进口数量3762.32吨，环比增143.24吨 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格173330元/吨，环比持平；镀锡板(带)产量累计值160.14万吨，环比增14.45万吨 [3] - 镀锡板出口数量14.07万吨，环比降3.39万吨 [3] 行业消息 - 芝加哥联储主席古尔斯比表示，特朗普最新宣布的关税措施搅浑通胀前景，使他更难支持降息政策 [3] - 央行称已实施货币政策效果会进一步显现，下阶段将继续实施适度宽松货币政策，关注政策传导和实际效果，把握实施力度和节奏 [3] 重点关注 今日暂无消息 [3]

欧洲央行利率政策 - 国际货币基金组织欧洲部门主管Kammer建议欧洲央行将关键利率维持在2% [1] - 除非出现新的冲击实质性改变通胀前景 否则应维持当前利率水平 [1]

欧洲央行利率政策 - 欧洲央行应将存款利率维持在目前2%的水平，除非新的冲击实质性改变通胀前景 [1] - 自2024年6月以来欧洲央行已降息两个百分点，并于本月暗示暂停降息 [1] - 金融投资者仍预期欧洲央行今年晚些时候将再次降息至1 75% [1] 通胀前景分析 - 欧元区通胀风险是双面的，欧洲央行应坚持不偏离2%的存款利率 [1] - IMF预计明年的通胀水平将高于欧洲央行的预期 [1] - 目前尚未出现实质性改变通胀前景的冲击 [1]

欧洲央行货币政策 - 欧洲央行管委Simkus指出当前通胀前景依然脆弱 [1] - 欧元区需密切关注欧元汇率升值速度对经济的影响 [1]