欧元区通胀数据 - 欧元区1月CPI年率为1.7%，低于去年12月的1.9%及市场预期的1.8% [1] - 核心CPI从2.3%下降至2.2%，服务业CPI放缓至3.2%，显示价格压力在多个领域持续缓和 [1] - 成员国通胀表现差异明显，德国通胀率为2.1%略高于预期，法国通胀意外降至0.4%创近五年新低 [1] 央行政策与预期 - 市场普遍预计欧洲央行将连续第五次维持2%的关键利率不变，并重申货币政策“处于良好位置”的判断 [3] - 投资者预期欧洲央行维持利率不变，限制了欧元的下跌空间 [4] - 英国央行按兵不动的预期为英镑汇价提供支撑 [5] 美国政策与市场动态 - 美国财政部长贝森特表示总统有权影响美联储决策过程，引发市场对美联储货币政策独立性的关注 [3] - 贝森特强调政府支持强美元政策，与前任总统偏好弱美元的立场形成对比 [3] - 去年美元指数累计下跌超过9%，当前政策立场可能对市场预期和汇率波动产生影响 [3] 外汇市场表现 - 美元指数呈现震荡上行，日线小幅收涨，现交投于97.60附近，受到空头回补及美国1月ISM非制造业PMI好于预期的支撑 [3] - 美联储降息预期重燃及“小非农”数据疲软，限制了美元的进一步反弹 [3] - 欧元/美元震荡盘整日线小幅下跌，现交投于1.1800附近，受美元反弹及欧元区核心通胀降至近五年低点影响 [3] - 英镑/美元震荡下行日线小幅收跌，现交投于1.3650附近，受美元反弹及英国经济数据疲软压制 [4][5] 近期市场关注点 - 市场将密切关注欧元区12月零售销售数据、美国截至1月31日当周初请失业金人数及美国12月耐用品订单月率修正值 [5] - 英国央行和欧洲央行晚间利率决议将对全球汇市产生直接影响 [5]

美国通胀数据 - 美国12月PPI同比为3%，高于预期的2.8%，与前值持平[1] - 美国12月核心PPI同比为3.3%，高于预期的2.9%，前值为3%[1] - 美国12月PPI环比为0.5%，高于预期的0.2%，前值为0.2%[1] - 美国12月核心PPI环比为0.7%，远高于预期的0.2%，前值为0%[1] - 服务成本显著上升，其中贸易利润率环比涨幅为2024年年中以来最高，机械设备批发利润率是主要拉动因素[1] - 商品价格因能源下跌整体持平，但核心商品价格仍呈加速上涨态势[1] - PPI多项成分将计入美联储更为关注的核心PCE物价指数，可能影响后续利率决策路径[1] - 美联储主席鲍威尔已宣布暂停当前的降息进程，理由是经济表现稳健、劳动力市场趋于平衡[1] 加拿大经济数据 - 加拿大2025年11月国内生产总值（GDP）为零增长，此前10月份GDP下降了0.3%[2] - 11月服务业的增长抵消了商品生产（包括制造业）的下滑[2] - 11月制造业整体下降了1.3%，其中耐用品生产下降幅度最大，达1.9%[2] - 耐用品生产下降涉及运输设备、机械、金属制品以及汽车和零部件制造[2] - 11月份耐用品行业整体下滑至2011年年中以来的最低水平，不包括受COVID-19疫情影响的2020年上半年[2] 外汇与黄金市场动态 - 黄金/美元价格大幅跳水，刷新8个交易日低位，现汇价交投于4550附近[3] - 黄金下跌受获利回吐和偏向鹰派的凯文·沃什获美联储主席提名等因素打压[3] - 美元指数在良好经济数据支撑下大幅攀升，也对黄金构成打压[3] - 美元/日元大幅反弹，刷新3个交易日高位，现汇价交投于154.90附近[4] - 美元/日元反弹受空头回补和美元指数大幅反弹支撑，美元指数收复97.00关口[4] - 日本表现疲软的CPI数据和对日本政治不确定的担忧也支撑了美元/日元[4] - 美元/加元大幅反弹，收复1.3600关口并刷新3个交易日高位，现汇价交投于1.3660附近[5] - 美元/加元反弹受空头回补、技术面买盘及美元指数大幅攀升支撑[5] 日内关注数据 - 日内需关注德国12月实际零售销售月率、欧元区1月SPGI制造业PMI终值、英国1月SPGI制造业PMI终值和美国1月ISM制造业PMI等数据[2]

美联储利率决议 - 美联储决定暂停降息 将关键利率维持在3.5%至3.75%区间 符合市场普遍预期[1] - 此举标志着此前连续三次的降息周期暂时中止 反映了美联储转向更具耐心的观望立场[1] 政策声明与内部意见 - 美联储会后声明指出 美国经济活动正持续稳健扩张 就业增长保持温和 失业率呈现企稳迹象[3] - 声明删去了先前关于劳动力市场风险高于通胀风险的措辞 显示官员认为双重目标正趋于更佳平衡[3] - 利率决议内部存分歧 两位理事反对维持利率不变 主张应继续降息25个基点[3] 当前经济状况分析 - 美国经济呈现冷暖交织局面 去年末季度经济增长动能充沛[5] - 劳动力市场招聘步伐有所放缓 但裁员规模整体可控 申请失业救济人数保持在较低水平[5] - 通胀率仍徘徊在3%附近 持续高于2%的长期目标 引发部分官员担忧[5] - 外部贸易政策被视为影响通胀前景的因素之一 相关关税措施可能在短期内加剧物价压力[5] 市场预期与政策前景 - 市场对未来的利率路径预期趋于谨慎 交易员预计未来两年内的降息空间将非常有限[5] - 随着美联储主席更迭临近 后续货币政策走向成为市场新的关注点[7] - 继任者将在经济扩张动力、劳动力市场调整与顽固通胀的权衡中制定未来利率决策[7] - 此次暂停降息可能是美联储在关键过渡期审慎评估形势、为未来政策预留空间的体现[7]

美元走势 - 美元在周二下跌后趋于稳定 [1] 芯片行业 - 全球芯片类股票上涨 [1]

美联储利率决议前瞻 - 美联储几乎肯定会在周三维持利率不变 将基准政策利率维持在3.5%至3.75%的区间 [1] - 市场已为此结果做好准备 联邦公开市场委员会可能发布的声明将与去年12月的声明非常相似 [1] - 尽管通胀已从高位回落 但仍远高于美联储的目标 [1] 近期货币政策背景 - 美联储在2025年下半年降息75个基点后 进入2026年的首次会议 [1] - 官员们将去年的降息描述为针对疲软劳动力市场的保险措施 [1]

伦敦金市场行情 - 1月27日欧盘时段，伦敦金交投于5077.41美元/盎司一线上方，暂报5082.37美元/盎司，较前上涨1.44% [1] - 日内价格最高触及5100.61美元/盎司，最低下探5009.86美元/盎司，短线走势偏向震荡 [1] - 金价自昨日低点明显反弹，延续突破5000美元大关后的强势，但日内涨幅受上方阻力压制有所收窄 [3] 黄金技术面分析 - 金价在快速拉升后进入高位消化阶段，但下方买盘支撑强劲，回调空间有限 [3] - 主要技术支撑位在5050美元附近，该位置是近期多次测试的有效支撑位及短期均线密集区 [3] - 次级强力支撑位在5018-5015美元区间，该位置结合了头肩底颈线位技术支撑与前期缺口回补逻辑，历史上表现为强力反弹区 [3] 美联储货币政策预期 - 美联储在本周会议上倾向于将基准利率维持在3.5%-3.75%的区间不变，这一立场已在市场中形成高度共识 [2] - 根据相关金融工具定价，本次会议降息可能性极低，维持现状的概率接近绝大多数 [2] - 市场普遍预期下一次利率行动最早可能要等到7月份甚至更晚 [2] 市场对利率前景的解读 - 有观点认为，美联储拖延降息的时间越长，从经济数据角度证明需要更多宽松政策的难度就越大，因为经济韧性本身会削弱降息的必要性 [2] - 尽管美联储主席鲍威尔的任期将于5月结束，但债券市场已发生变化，如果美联储大幅宽松，长期利率可能反而上升，对经济形成反制 [2]

美联储独立性面临政治压力 - 芝加哥联储主席古尔斯比对近期针对美联储及主席鲍威尔的攻击表示担忧，认为任何侵犯央行独立性的行为都可能让通胀卷土重来 [2] - 古尔斯比支持鲍威尔的声明，即针对美联储总部翻修项目的调查可能被用作在利率问题上施压的借口，并认为以调查为借口来影响利率决策是“一团糟” [2][3] - 美国总统特朗普持续对鲍威尔领导的美联储进行尖锐批评，多次呼吁大幅降利率，并给鲍威尔起绰号“太迟先生” [3] 美联储领导层与任期 - 美联储主席鲍威尔的主席任期将于5月结束，但其作为美联储理事的任期可留任至2028年 [4] 央行独立性的重要性 - 古尔斯比强调美联储的独立性对于实现其通胀目标至关重要，并指出对央行进行刑事调查的国家如津巴布韦、土耳其等不属于发达经济体 [5] - 古尔斯比表示，一旦宣誓成为美联储成员，就应退出选举事务，他本人曾参与民主党政治，包括在奥巴马政府及拜登竞选团队中任职 [6] 货币政策前景与通胀目标 - 古尔斯比指出，鉴于就业市场稳定，央行应将重点放在降低通胀上，维持了今年晚些时候可能降息的预期 [6] - 古尔斯比认为就业市场仍然强劲，最重要的问题是将通胀降回2%，利率仍有较大下调空间，今年可能降息，但前提是有令人信服的证据证明通胀正回到2%的轨道上 [6] - 古尔斯比赞扬鲍威尔是“首轮入选的名人堂成员”，因其在没有引发经济衰退的情况下降低了通胀 [6]

美联储主席鲍威尔的领导力与公众形象 - 美联储主席鲍威尔因其领导力成为出人意料的“民间英雄”，网络流传其表情包，受到称赞 [1] - 费城联储主席保尔森等多位美联储官员公开为鲍威尔的操守和领导力背书，认为他促成了广泛而开放的讨论 [3] 费城联储主席保尔森的货币政策立场 - 保尔森认同当前市场和官员的主流观点，认为没有必要急于再次降息 [4] - 保尔森支持美联储在最近三次会议上降息，最近一次在去年12月将短期基准利率区间降至3.5%-3.75% [4] - 保尔森预计到今年年底通胀将在向美联储2%目标回落方面取得实质性进展 [5] - 保尔森认为目前利率略高于“中性水平”，有助于完成压低通胀的最后工作 [5] - 保尔森表示，如果通胀数据验证价格压力缓解或劳动力市场意外恶化，她可能在今年稍晚支持小幅降息 [5] 对通胀与劳动力市场的看法 - 保尔森对通胀前景的担忧较少，因看到迹象表明去年商品价格的上涨今年可能出现回落 [7] - 企业高管表示比过去几年更加关注维护市场份额，在提价方面更加谨慎 [7] - 保尔森认为劳动力市场面临的风险“略高于”通胀顽固不降的风险，使其在利率决策委员会中偏向鸽派 [6] - 保尔森指出，去年美国私营部门新增就业中约95%集中在医疗和社会援助一个行业，认为健康的就业创造不应如此集中 [6] - 保尔森强调，美联储确保通胀回到2%目标至关重要 [6] 对经济数据的关注与基准判断 - 保尔森特别关注将于下月公布的1月价格数据，因为企业往往在年初重新调整价格 [5] - 如果保尔森对经济稳步增长、通胀下降及劳动力市场保持稳定的基准判断成立，她认为中性利率水平会略低于目前水平 [5] - 保尔森提到，研究表明在劳动力市场放缓但GDP保持强劲扩张的阶段，最终往往是劳动力市场的信号占上风 [6] - 保尔森指出，2025年最大的经济意外是劳动力市场降温的幅度未加速，这一过程很不寻常，并警告劳动力市场可能很快“崩裂” [6]

美联储与白宫的政治博弈 - 美国总统特朗普政府近期对美联储主席鲍威尔采取行动，引发鲍威尔强势回应，指责总统试图基于政治压力影响利率决策，而非经济实际需求 [1] - 共和党内部有重要议员支持鲍威尔，并警告将阻止美联储的人事任命，这使白宫试图加强对美联储控制的布局可能受挫 [1] - 鲍威尔在5月主席任期结束后，可选择留任美联储理事并领导反对运动，特朗普阵营认为最近的行动反而增加了这种可能性 [1] 金融市场反应 - 市场同时接收到特朗普升级行动与美联储前所未有反击这两个方向相反的信号，整体反应平淡 [2] - 10年期美国国债收益率仅上升约1个基点，市场对今年利率路径的预期变化不大 [2] - 标普500指数小幅上涨，并收于历史新高 [2] 美联储的货币政策立场 - 在连续三次降息后，美联储已释放暂停降息的信号 [3] - 美联储不愿继续按特朗普意愿降息的一个重要原因是通胀率多年来持续高于目标水平 [3] - 尽管鲍威尔表现强硬，但分析认为美联储目前仍处于守势，要完全阻止特朗普的政治压力实属不易 [3]

美国12月通胀数据概览 - 12月整体消费者物价指数同比上涨2.7%，符合市场预期，环比上涨0.3% [1] - 核心消费者物价指数同比上涨2.6%，环比上涨0.2%，年率持平于11月，为2021年3月以来最慢增速 [3] - 数据表明价格压力持续但未急剧加速，符合11月通胀读数弱于预期及近期强劲就业报告所反映的趋势 [2] 通胀分项表现 - 住房相关成本是月度价格上涨的最大贡献者，12月住房指数上涨0.4% [5] - 食品价格显著上涨，12月食品指数环比上涨0.7%，家庭食品和外出就餐食品价格涨幅相似 [6] - 在杂货店六大主要食品类别中，有五类价格上涨，其中“其他家庭食品”价格上涨1.6%，乳制品价格上涨0.9%，但肉类、家禽、鱼类和蛋类指数下降0.2%，主要受鸡蛋价格下跌8.2%驱动 [6] - 能源价格整体环比微涨0.3%，其中天然气价格上涨4.4%，汽油价格下降0.5%，电力价格微降0.1% [7] 政策影响与市场解读 - 通胀报告强化了市场预期，即美联储可能在1月27-28日的会议上维持利率不变，CME Group市场定价显示投资者认为该概率为95% [9] - 纽约联储主席威廉姆斯周一的言论强化了此观点，其暗示降息并不紧迫 [9] - 分析师认为，通胀虽未重新加速但仍高于目标，且住房负担能力问题未缓解，今日报告未给美联储本月晚些时候降息提供所需依据 [10][11] - 政策制定者日益认为，与劳动力市场急剧走弱相比，通胀已非迫在眉睫的风险 [4]