核心—卫星配置策略 - 投资者可采用"核心仓位"与"卫星仓位"组合策略 核心仓位以宽基ETF如沪深300ETF 中证500ETF为主 采用买入并持有策略追踪市场平均表现 [1] - 卫星仓位以行业主题或风格指数ETF为主 通过主动策略捕捉周期波动和板块轮动机会 需根据市场变化动态调整 [1] - 个股投资可替代部分卫星仓位 形成ETF与个股混合组合 [1] ETF资产配置再平衡 - 再平衡策略需定期检视组合 比较ETF最新权重与目标权重差异 通过减仓上涨资产和增仓下降资产恢复目标配置比例 [2] - 时间指标再平衡适合长期组合 建议每半年或每年执行一次 避免过度交易增加成本 [2] - 收益预期指标再平衡在资产价格变化达预设阈值时触发 例如价格上升25%或权重偏离目标5% [3]

ETF投资策略 - 国内ETF市场近年来受到投资者广泛关注 但选择优质ETF产品需分两步走：确定投资品类和筛选优质产品 [1] - ETF按投资标的可分为股票型、债券型、货币型和商品型 其中股票型ETF可进一步细分为宽基指数、行业主题、风格因子等类别 [1][3][4] - 公司官方APP提供ETF筛选器功能 路径为理财-ETF专区-ETF筛选器 支持按标签快速定位特定类型产品 [4][6] 品类选择标准 - 投资者需结合预期收益、风险偏好和投资观点确定ETF品类 需考虑投资目标时间长度和期望收益率 [7][8] - 风险偏好评估需明确可接受的净值下跌幅度和收益率波动范围 [8] 产品筛选维度 - 流动性维度优选规模大、日均成交量高的产品 这类产品交易活跃且被更多投资者选择 [9][11][12] - 跟踪指数维度选择跟踪误差低的产品 确保与标的指数走势高度吻合 [9][11][12] - 产品表现维度选取同时间段内净值走势更优、抗风险能力更强的产品 [10][11][12] - 综合费率维度优先选择管理费、托管费较低的产品以降低成本 [10][11][12]

美国ETF市场2024年概况 - 美国ETF市场资产管理规模突破10万亿美元大关，资金流入达1.12万亿美元创纪录 [1][3] - 新发行757只ETF，总数增至3,934只，关闭率维持低位 [5][7] - 加密货币相关ETF和主动管理型ETF成为焦点，加杠杆单只股票ETF如MicroStrategy相关产品出现异常波动 [1][60] 资金流向分析 - 股票ETF流入规模达历史峰值，但部分资金分流至固定收益(占比26%)和货币ETF(380亿美元，占3.4%) [8][10] - 货币ETF因加密货币现货ETF获批实现飞跃，2016-2023年总流入仅15亿美元 [8][56] - 主动管理型股票ETF流入1,450亿美元，超出预期1,140亿美元；债券ETF流入1,100亿美元，超预期160亿美元 [14][18] 投资策略趋势 - 主动管理型股票ETF市场份额升至6%，债券ETF份额从12%跃升至16% [16][21] - 特质风险型和策略型ETF同步增长，但债券ETF领域香草型仍占主导(75%-85%历史占比) [21][23] - 投资者对高费用主动型股票ETF偏好反常，如摩根大通JAVA(44bps)资金份额超低费用竞品DFLV(22bps) [37][42] 费用结构变化 - 行业资产加权平均成本上升0.003%，打破数十年下降趋势，主因债券ETF费用上涨0.005% [23][25][28] - 主动型债券ETF费率0.36% vs 香草型0.10%，市场份额增长4.4%推高整体成本 [28][30] - 股票ETF费用持续下降，主动型产品1.4%市场份额对整体影响有限 [30] 热门产品表现 - 股票ETF前十中VOO(116亿美元)、IVV(87亿美元)领跑，DYNF(12亿美元)因纳入贝莱德模型组合异军突起 [45][49] - 债券ETF前五出现高风险产品：JAAA(CLO ETF，11亿美元)和FBND(主动型，10亿美元) [52][54] - 杠杆ETF如NVDL(2倍做多英伟达)和MSTR相关产品(MSTX/MSTU)因标的波动剧烈引关注 [57][60][62] 行业格局演变 - 景顺、摩根大通等主动型发行人获超额资金流入，贝莱德、先锋等低成本提供商份额相对下滑 [42] - 模型投资组合(如DYNF)、加密货币(IBIT吸金520亿美元)和CLO产品重塑竞争维度 [49][52][56] - MicroStrategy等比特币杠杆标的通过ETF间接进入主流投资组合，暴露系统性风险 [60][63]