纪要涉及的行业和公司 - **行业**：美妆、家电、家居日用、电商 - **公司**：淘天集团、抖音、京东、拼多多、佳琪美妆、珀莱雅、兰蔻、可复美、花西子、巨子生物、福瑞达、怡联、上海家化、丸美股份、完美医疗、毛戈平、美图公司 纪要提到的核心观点和论据 电商平台 618 策略与目标 - 淘宝天猫支付 GMV 达 1192.3 亿元，同比增速 10.55%，美妆板块 GMV 为 98.4 亿元，同比增速 23.15%；京东整体平台目标 GMV 约 2500 亿元，目标增速 6.7%，美妆板块目标支付 GMV 为 107 亿元，目标增速 12%；拼多多整体平台目标 GMV 为 3900 亿元，目标增速 23%；抖音目标支付 GMV 约 4800 亿元，目标增速 30% [2][3] 电商平台全年业绩表现 - 淘天集团 1 - 3 月整体支付 GMV 增速 3%左右，客户管理费（CM2）增长率 12%左右；4 月整体 GMV 增长接近 20%。拼多多 1 - 2 月 GMV 分别增长 16%和 18%。京东自用家具及带电国际板块两位数增长，其他类目下滑 [3] 淘宝天猫业绩回暖原因 - 高端奢侈品销售额同比增长超 20%；加强与腾讯、B 站、小红书等合作，吸引年轻及高端消费群体；蓄水策略和阶段性流量攀升促进销售额提升 [1][4] 市场表现变化 - 大促期间美妆国际品牌预售坑位占比 60%高于国产品牌，平均佣金 20%低于国产品牌；1 - 4 月高端和奢品增速高于快销和大众商品；头部家电品牌通过技术迭代和价格战抢占市场份额 [1][5] 淘宝平台优化措施 - 考核目标为 GMV，全年目标 7.8 亿；平销期 CM2 更好，发作期补贴放量；技术服务费标准化，Q1 渗透率接近 29%，Q2 提升全面推广计划产品渗透率；DAU 目标 4.8 亿，AAC 目标 10.4 - 10.9 亿 [1][7] 美妆品类变化 - 佳琪美妆全品类总销售额 53.3 亿，预售期增速 11.97%，美妆板块销售额 36.71 亿，增速 2.229%；货架场效率高于直播场，电波场效率高于货架场；对完成 GMV、广告且有新品质量商户有对标扶持计划 [8][9] 平台策略调整 - 取消满减改为立减，保证商户毛利率，平台全周期保持 20%以上增速，投流至外部种草平台；立减匹配 AI 大模型，通过智能优惠券扶持商户，改善退货率 [2][11] 品牌销售情况 - 珀莱雅销售额 5.69 亿，同比增速 12.46%；兰蔻销售额 5.39 亿，同比增速 25.05%；可复美销售额 4.51 亿，同比增速 39.62%；花西子销售额 1.35 亿元，同比增长 6.48% [2][12] 品牌合作情况 - 花西子今年与李佳琦合作 14 款产品，去年 3 款，销售额同比增长 6.48%；巨子生物旗下可丽金与花西子合作三款产品，销售额同比增长 77.3%；福瑞达旗下爱尔博士今年推出四款产品，去年一款，销售额达 0.91 亿元，总体增速 34.6% [12][13][15] 品牌市场策略 - 可复美广告投入高于 30%左右，采用小包装策略，平均 ROI 为 1：1.4 倍；丸美小金针主打抗衰老功能，与可复美形成差异化竞争 [19] 小红书影响 - 小红书帮助天猫达成 40 亿以上进店率，签订常年战略协议，预计 2025 年 5 月至 2026 年 5 月提升 1300 亿 GMV，整合 62 亿 UD 精准投放费用 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年佳必琪直播间数据范围是 5 月 13 日到 16 日预售尾款支付全周期，对标 2024 年 618 的 6 月 19 日假期当天预售加 21、22 号 [10] - 珀莱雅红宝石系列降价约 10%，原力系列涨价两位数，整体红宝石系列销售额略高；兰蔻极光水乳护肤、清透精华水等大单品表现不错，成交均价涨了 5.6% [12] - 花西子物流和跨区域投放销售额达 0.55 亿元，同比增长 17.2%，但 BM 激活率同比下降 12.9%，转化率同比下降 15.8% [13][14] - 完美医疗今年与佳琦在小金针产品上合作激进，重点合作晚舟送小样活动，未用主播专属券，追求盈亏平衡和毛利率优化，对达人坑位选择成本优化，与阿里绑定营销策略 [21][22] - 毛戈平在阿里平台投放产品含量或克重为线下一半左右，主打放量策略 [23] - 美图公司及天猫美妆给可复美定的 2025 年全周期目标为 9.9 亿，全周期增速目标为 50%，目前增速未达预期，但周期拉长仍有机会 [24][25] - 佳琦拉动可复美 32%的增量，今年合作比重从去年 90%降至 85%，仍保持 39%的增速，推出降价胶原棒 2.0 迭代产品和新品人参精华有增长势头 [26]

京东2025年一季度财报核心表现 - 总营收3011亿元，同比增长15.8%，创近三年新高 [1][12] - 调整后净利润128亿元，同比增速43.4% [1] - 京东零售营收2638亿元，同比增长16.3% [12] - 经营利润105亿元，经营利润率提升至3.5% [13] GMV争议与行业地位 - 京东内部人士透露2024年GMV接近4.5万亿元，稳居行业前三 [2][4] - 基于2020年GMV基数（26125亿元）及营收增速推算，2024年GMV区间为4.06万亿-4.76万亿元 [6][8] - 服务营收占比从2020年12%提升至2024年20%，GMV与营收比值扩大至4.1倍以上 [7][8] - 3C家电退货率仅为行业平均1/3，GMV含金量高于直播电商平台 [10] 带电品类业务表现 - 3C家电营收1443亿元，同比增长17.1%，占零售营收55% [12] - 京东商城经营利润129亿元，同比增长38%，经营利润率4.9%创三年新高 [13] - 自营模式构建履约能力壁垒（覆盖全国县区的1600+仓库+2000+云仓）及用户心智壁垒（独家首发权、180天只换不修等服务） [15][16] 即时零售新业务进展 - 新业务（含外卖）营收57.5亿元，同比增长18.1% [19] - 经营亏损率23.1%，但亏损金额仅占集团总经营利润12.6% [19][20] - 外卖单量破日千万单，商家入驻超百万，履约成本占比仅微增0.1个百分点至6.6% [20][22] - 即时零售反哺商超品类，日百营收同比增长14.9% [22] 电商行业竞争格局 - 京东、淘天、拼多多形成错位竞争，三足鼎立格局稳固 [24] - 京东战略重点为带电品类+即时零售双向赋能，淘天主攻AI，拼多多发力海外 [24][25] - 交银国际预测2025年京东GMV增速约8%，营收增速区间8%-14% [25]

抖音电商与商业化部门整合 - 巨量千川整体并入抖音电商成为二级部门 负责人卢忠浩转为向抖音电商负责人魏雯雯汇报 [3] - 此前分别服务于巨量千川和抖音电商的两个算法团队将整合到一起 [3] - 巨量千川是巨量引擎旗下的电商广告平台 为商家和达人提供一体化营销解决方案 [3] 业务模式变革 - 打破抖音电商与商业化部门长达数年的"双轨并行"模式 [2][3] - 过去巨量千川承担广告收入目标 抖音电商以GMV为核心导向 [3] - 合并后巨量千川需对GMV、商家体验、投流ROI等整体目标负责 [3] 流量池整合 - 广告流量与自然流量之间的"闸门"被打通 流量池将大幅扩容 [4] - 产运与算法团队合并后 两大流量池将实现底层算法与分发规则联动 [5] - 平台给广告流量的用户补贴券可能分发到自然流量中 扩大用户触达范围 [5] 算法优化与退货率 - 抖音电商1月初发布的商家扶持政策包含"优化算法机制" [5] - 广告与自然流量打通后将强化分发联动 实时抑制下单后的同款低价推荐 [5] - 预计可降低退货率 减少用户因重复推荐产生的营销反感 [6] 战略目标 - 2024年底抖音电商已将提升结算率、降低商家经营成本作为2025年核心目标 [7] - 2024年抖音电商支付GMV达3.5万亿规模 但结算率与行业前两名仍有差距 [6] - 商家经营工具存在整合空间 当前不同阶段需使用不同工具操作繁琐 [7]