业务合作 - 公司与抖音集团旗下巨量引擎开展业务合作，成为其广告业务综合代理商并取得巨量千川服务商牌照 [1] 广告业务展望 - 预计2025年公司广告毛收入约170亿元，同比略降，主要因主动淘汰低质量客户以优化客户结构 [1] - 预计2026年广告毛收入有望突破200亿元，动力来自腾讯渠道收入提升及抖音渠道带来的增量 [1] - 2025年上半年净返点率从上年同期的2.1%提升至3.85%，提升了1.7个百分点，后续返点差有望稳中有升 [1] - 商家解决方案收入及利润增速预计快于毛收入增速 [1] SaaS业务展望 - SaaS业务已呈现企稳迹象，预计2026年恢复正增长 [2] - 2025年上半年AI相关产品带来收入3400万元，后续有望继续带来增量 [2] - 公司将拓展本地生活行业如宠物行业以及到家到店场景，推出更多行业解决方案以增加智慧零售收入 [2] - 微盟小程序与抖音、美团打通发券体系，并对接了小红书和支付宝，后续将深化每个生态体系 [2] 业务调整与收入预测 - 公司削减代运营TSO、金融等低毛利业务，主动调整广告业务客户结构 [2] - 维持2025年收入预测，小幅上修2026-2027年收入预测至17.9亿元/20.0亿元，较上次预测上调3%/6% [2]

合作事件概述 - 微盟集团与抖音集团旗下巨量引擎开展业务合作，成为其广告业务综合代理商并取得巨量千川服务商牌照 [4] - 合作范围覆盖抖音集团旗下多个平台，包括今日头条、抖音、西瓜视频等，为品牌商家提供一体化解决方案 [5] - 2021年公司在抖音平台的广告投放流水规模已达约30亿元，此次合作预计将为2026年商家解决方案收入带来可观增长 [5] 商家解决方案业务展望 - 预计2025年公司广告毛收入约170亿元，同比略降，主要因主动优化客户结构 [6] - 预计2026年广告毛收入有望突破200亿元，受益于腾讯渠道收入提升及抖音渠道带来的增量 [6] - 2025年上半年净返点率从上年同期的2.1%提升至3.85%，提升了1.7个百分点，后续返点差有望稳中有升 [6] - 商家解决方案收入及利润增速预计将快于毛收入增速 [6] SaaS业务与AI发展 - SaaS业务已呈现企稳迹象，预计2026年恢复正增长 [6] - 2025年上半年AI相关产品带来收入3400万元，后续有望继续贡献增量 [6] - 公司将拓展本地生活行业，推出更多行业解决方案，并深化与抖音、美团、小红书、支付宝等平台的生态连接 [6] - 公司成功融资2亿美元，资金将用于AI技术在SaaS中的整合和应用，升级AI技术基础设施 [7][8] - 融资亦将用于扩大媒体渠道及精准营销服务能力，并积极推进海外业务及跨境出海布局 [8]

投资评级 - 对微盟集团维持“增持”评级 [3] 核心观点 - 微盟集团与抖音集团旗下巨量引擎开展业务合作，成为其广告业务综合代理商并取得巨量千川服务商牌照，此次重启合作预计将为2026年商家解决方案收入带来可观增长 [1] - 公司商家解决方案业务通过主动优化客户结构，叠加抖音渠道增量，预计2026年广告毛收入有望突破200亿元，同时净返点率提升推动该业务收入及利润增速快于毛收入增速 [2] - SaaS业务已呈现企稳迹象，预计2026年恢复正增长，增长动力来自AI产品收入、本地生活行业拓展以及多生态平台打通 [2] - 公司成功融资2亿美元，资金将主要用于AI技术整合与应用、扩大媒体渠道服务能力及推进海外业务发展 [3] - 考虑到与抖音的合作增量，报告小幅上调公司2026-2027年收入预测至17.94亿元和20.0亿元，较上次预测分别提升3%和6% [3] 公司基本面展望 - **商家解决方案**：预计2025年公司广告毛收入约170亿元，同比略降；预计2026年广告毛收入有望突破200亿元，增长动力来自腾讯渠道提升及抖音渠道增量 [2] - **商家解决方案**：2025年上半年当期净返点率从上年同期的2.1%提升至3.85%，提升了1.7个百分点，后续返点差有望稳中有升 [2] - **SaaS业务**：已呈现企稳迹象，预计2026年恢复正增长 [2] - **SaaS业务增长动力**：2025年上半年AI相关产品带来收入3400万元；公司将拓展本地生活行业（如宠物行业）及到家到店场景；微盟小程序已与抖音、美团、小红书、支付宝等平台打通 [2] 融资与战略布局 - 公司与国际长线投资机构无极资本Infini Capital成功融资2亿美元 [3] - 融资资金主要用途包括：整合AI于SaaS产品并升级技术基础设施；扩大在抖音及小红书等平台的媒体渠道服务能力；积极推进海外业务及跨境出海布局 [3] 盈利预测与估值 - 报告维持2025年收入预测，小幅上修2026-2027年收入预测至17.94亿元和20.0亿元，较上次预测分别上调3%和6% [3] - 盈利预测显示，公司归母净利润预计在2026年扭亏为盈，达到2.17亿元，2027年进一步增长至3.67亿元 [3][8] - 营业收入增长率预计从2025年的18.0%逐步过渡至2027年的11.3% [3][8]

公司业务合作 - 公司与抖音集团旗下巨量引擎开展业务合作，成为其广告业务综合代理商并取得巨量千川服务商牌照[1] - 合作将覆盖今日头条、抖音、西瓜视频等多个平台，为品牌商家提供从营销到经营的一体化解决方案[1] - 2021年公司在抖音平台的广告投放流水规模约为30亿元，预计此次合作将在2026年为商家解决方案收入带来可观增长[1] 商家解决方案业务展望 - 预计2025年公司广告毛收入约为170亿元，同比略有下降，主要因主动淘汰低质量客户以优化客户结构[2] - 预计2026年广告毛收入有望突破200亿元，受益于腾讯渠道收入提升及抖音渠道带来的增量[2] - 2025年上半年净返点率从上年同期的2.1%提升至3.85%，增加了1.7个百分点，后续返点差有望稳中有升[2] SaaS业务展望 - SaaS业务已呈现企稳迹象，预计2026年恢复正增长[1][2] - 2025年上半年AI相关产品带来收入3400万元，后续有望继续贡献增量[2] - 公司拓展本地生活行业如宠物行业及到店到家场景，并推动微盟小程序与抖音、美团、小红书、支付宝等平台打通[2] 财务预测与融资 - 维持2025年收入预测，小幅上调2026-2027年收入预测至17.9亿元及20.0亿元，较上次预测分别提升3%和6%[1] - 公司成功融资2亿美元，资金将用于AI技术整合与应用、扩大媒体渠道及精准营销服务能力、以及推进海外业务发展[3] - 融资将重点升级AI技术基础设施，加速AI技术在零售、电商场景的深度应用，并布局跨境出海业务[3]

业务合作与战略布局 - 公司与抖音集团旗下巨量引擎开展业务合作，成为其广告业务综合代理商并取得巨量千川服务商牌照 [1] - 合作将覆盖今日头条、抖音、西瓜视频等多个平台，为品牌商家提供从营销到经营的一体化解决方案 [1] - 2021年公司广告投放渠道中抖音流水规模约30亿元，预计此次合作将在2026年为商家解决方案收入带来可观增长 [1] - 公司将深化在抖音及小红书等平台的生态布局，并拓展本地生活行业，如宠物行业以及到家到店场景 [2][3] 财务业绩与预测 - 维持2025年收入预测，小幅上修2026-2027年收入预测至17.9亿元/20.0亿元，较上次预测分别上调3%/6% [1] - 预计2025年公司广告毛收入约170亿元，同比略降，主要因主动淘汰低质量客户以优化结构 [2] - 预计2026年广告毛收入有望突破200亿元，受益于腾讯渠道提升及抖音渠道增量 [2] - 2025年上半年净返点率从上年同期的2.1%提升至3.85%，提升了1.7个百分点，后续有望稳中有升 [2] SaaS业务与AI发展 - SaaS业务经历调整已逐步呈现企稳态势，预计2026年恢复正增长 [1][2] - 2025年上半年AI相关产品带来收入3400万元，后续有望继续带来增量 [2] - 公司成功融资2亿美元，资金将主要用于AI在SaaS中的整合和应用，升级技术基础设施以提升计算及存储能力 [3] - 微盟小程序已与抖音、美团打通发券体系，并对接了小红书和支付宝，将进一步深化每个生态体系 [2]

公司股价表现 - 微盟集团股价于10月21日盘初大幅拉升，涨幅超过11%，报收2.61港元 [1] 核心合作消息 - 微盟集团宣布与抖音集团旗下的巨量引擎正式开展业务合作 [1] - 微盟集团旗下上海盟耀信息科技有限公司成为巨量引擎广告业务综合代理商和巨量千川服务商 [1] - 合作牌照有效期自2025年9月26日至2025年12月31日 [1] 合作基础与预期 - 公司将依托其领先的AI技术能力、成熟的销售渠道、卓越的服务运营和坚实的客户基础来拓展合作 [1] - 公司计划积极拓展在巨量引擎的广告业务份额，以推动营销业务收入与利润的进一步增长 [1] - 公司寻求在除广告业务外的其他业务方向与巨量引擎展开更多合作机会 [1]

股价表现 - 微盟集团股价高开逾8%，截至发稿时上涨8.12%，报2.53港元 [1] - 成交额为1441.09万港元 [1] 业务合作公告 - 公司正式宣布与抖音集团旗下数字化营销服务平台巨量引擎开展业务合作 [1] - 公司旗下上海盟耀信息科技有限公司成为巨量引擎广告业务综合代理商和巨量千川服务商 [1] - 合作牌照期限自2025年9月26日至2025年12月31日 [1] 合作战略与预期 - 公司将依托领先的AI技术能力、成熟的销售渠道、卓越的服务运营和坚实的客户基础拓展业务份额 [1] - 合作旨在推动营销业务收入与利润的进一步增长 [1] - 公司寻求在巨量引擎平台其他业务方向的更多合作机会 [1] - 公司将持续拓展更多元的平台渠道，为业务发展带来新增长动力 [1]

股价表现 - 公司股价高开逾8%，截至发稿时上涨8.12%，报2.53港元，成交额达1441.09万港元 [1] 战略合作 - 公司正式宣布与抖音集团旗下的数字化营销服务平台巨量引擎开展业务合作 [1] - 公司旗下上海盟耀信息科技有限公司成为巨量引擎广告业务综合代理商和巨量千川服务商 [1] - 合作牌照期限自2025年9月26日至2025年12月31日 [1] 增长动力与战略 - 公司将依托领先的AI技术能力、成熟的销售渠道、卓越的服务运营和坚实的客户基础，积极拓展在巨量引擎的广告业务份额 [1] - 此次合作旨在推动营销业务收入与利润的进一步增长，并寻求其他业务方向的更多合作机会 [1] - 公司将持续拓展更多元的平台渠道，为业务发展带来全新的增长动力 [1]

合作公告概述 - 微盟集团与抖音集团旗下巨量引擎开展业务合作，成为其广告业务综合代理商并取得巨量千川服务商牌照 [1] 合作战略意义 - 此次合作标志着公司在拓展多元流量平台战略上取得关键进展 [1] - 合作是公司多渠道布局的重要一步，旨在整合更多元平台资源以增强服务商户数字化营销与经营的能力 [1] 合作基础与能力 - 公司将依托领先的AI技术能力、成熟的销售渠道、卓越的运营服务能力和坚实的客户基础来拓展在巨量引擎的业务份额 [1] 合作范围与预期效益 - 合作后，公司可在今日头条、抖音、西瓜视频、Faceu激萌、轻颜等抖音集团旗下多个平台为品牌商家提供从营销到经营的一体化解决方案 [1] - 合作预期将驱动公司营销业务的收入与利润实现长期稳健增长，为业务发展带来全新增长动力并为股东带来高质量的长期价值回馈 [1] 未来合作方向 - 双方将寻求其他业务方向的更多合作机会 [1]

合作公告概述 - 微盟集团宣布与抖音集团旗下巨量引擎开展业务合作 [1] - 合作期限自2025年9月26日至2025年12月31日 [1] - 集团旗下上海盟耀信息科技有限公司成为巨量引擎广告业务综合代理商和巨量千川服务商 [1] 合作基础与能力 - 公司将依托领先的AI技术能力、成熟的销售渠道、卓越的服务运营和坚实的客户基础开展合作 [1] 合作目标与战略 - 公司计划积极拓展在巨量引擎的广告业务份额 [1] - 合作旨在推动营销业务收入与利润的进一步增长 [1] - 公司将寻求与巨量引擎在其他业务方向的更多合作机会 [1] - 公司将持续拓展更多元的平台渠道为业务发展带来全新增长动力 [1]