公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市，成为国产GPU第一股 [1] - 公司上市首日开盘一度暴涨468%，收盘市值回落至2823亿元 [1] - 按发行价114.28元/股计算，公司发行市值为537亿元，上市首日市值翻了近五倍 [3] 募资与股东结构 - 此次上市募资80亿元 [1] - 配售名单包括泰康资管等险资巨头，易方达基金、招商基金等十多家公募，以及中国、北京电控产业投资等多家国资 [1] - 美团等参与了战略配售 [1] - DeepSeek创始人梁文锋旗下的幻方量化基金认购了700.59万元，持有6.13万股 [3] 财务收益与估值 - 公司成为今年最赚钱新股，中一签可赚约27万元 [1] - 幻方量化所持股份在上市首日价值达3681万元，收益率达425% [3] - 此次发行后公司总股本为4.7亿股 [3] - 公司上市带给早期投资者超千倍的回报 [3] - 按创始人张建中直接和间接持有的5092万股计，其个人身价已超过300亿元 [3]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市，成为“国产GPU第一股” [1] - 公司上市首日开盘一度暴涨468%，收盘市值回落至2823亿元人民币 [1] - 按发行价114.28元/股计算，公司发行市值达537亿元人民币，上市首日市值翻了近五倍 [1] - 公司此次上市募资80亿元人民币 [1] - 公司总股本为4.7亿股 [1] 投资者回报与持股情况 - 摩尔线程成为今年最赚钱新股，中一签可赚约27万元人民币 [1] - 早期投资者获得超千倍的回报 [1] - 创始人张建中直接和间接持有5092万股，其个人身价已超过300亿元人民币 [1] - 私募基金幻方量化认购了700.59万元人民币，持有6.13万股，上市首日该笔股份价值达3681万元人民币，收益率达425% [1] 战略与机构投资者阵容 - 配售名单包括泰康资管、中国人寿、太平洋保险等险资巨头 [1] - 易方达基金、招商基金、东方财富证券等十多家公募和券商参与配售 [1] - 中国电信、北京电控产业投资等多家国资，以及美团参与了战略配售 [1]

上市表现与市场反应 - 公司于2025年12月5日登陆科创板，上市首日开盘暴涨468.78%，盘中最高涨幅超500%，股价最高触及688元/股 [2] - 上市首日收盘报600.5元/股，涨幅425.46%，市值达2823亿元，在A股中排名第三，仅次于贵州茅台和寒武纪 [1][2] - 上市首日成交额高达153亿元，成为当日市场个股成交额冠军，换手率达85.49% [1][2] - 以上市首日收盘价计算，中一签可获利24.31万元，成为年内最赚钱的新股 [2] 上市进程与纪录 - 公司从IPO申请获受理到正式上市仅用时158天，刷新了科创板审核速度纪录 [1][3] - 从申报到上交所上市委审议通过仅用时88天，成为当年科创板从受理到过会用时最短的企业 [3] - 公司是近两年科创板募资金额最高的新股，此次上市拟募资80亿元 [4] 发行与认购情况 - 网上申购环节有效申购户数达482万户，有效申购股数达462.17亿股，网上发行中签率约为0.0363% [3] - 申购结束后，网上发行环节出现近3万股的弃购 [3] - 有10家战略机构投资者参与战略配售，共计认购1400万股，其中包括中国电信旗下天翼资本和美团旗下深圳三快网络科技有限公司等 [3] 募资用途与研发投入 - 本次上市募集的80亿元资金将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片、新一代自主可控图形芯片、新一代自主可控AISoC芯片的研发项目及补充流动资金 [4] - 2022年至2024年，公司研发投入分别为11.16亿元、13.34亿元和13.59亿元 [4] - 自2021年至2024年，公司每年推出一代GPU架构芯片，已推出“苏堤”、“春晓”、“曲院”、“平湖”四代芯片，并于2024年推出智能SoC芯片“长江” [4] 财务表现与盈利状况 - 公司目前尚未盈利，2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元 [13] - 2025年上半年实现营收7.02亿元，半年收入已超过此前三年收入总和（6.08亿元） [13] - 2022年至2024年净亏损分别为18.94亿元、17.03亿元及16.18亿元，2025年上半年净亏损收窄至2.71亿元 [13] - 截至2025年上半年，公司累计未弥补亏损仍有16亿元 [13] 盈利承诺与股份锁定 - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [14] - 公司实际控制人及其一致行动人已出具承诺，若2027年、2028年或2029年仍未盈利，或上市后特定期间净利润较上市前一年下滑50%以上，将延长所持股份锁定期限12个月 [14]

上市首日市场表现 - 开盘价650元，较114.28元的发行价暴涨468.78% [1] - 盘中最高触及688元，较发行价涨幅高达502.03% [1][3] - 按开盘价计算，中一签（500股）盈利高达26.786万元，盘中最高盈利可达28.7万元，成为年内最赚钱新股 [3] - 开盘一小时内成交额突破百亿元，达到102.76亿元 [3] 发行与财务关键数据 - 发行价格为114.28元/股，为2025年以来A股新股发行价最高 [5] - 最终募集资金净额75.76亿元，是年内募资规模最大的科创板新股 [5] - 从受理到过会仅用时88天，创下科创板审核最快纪录 [5] - 2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，2025年前三季度营收达7.85亿元 [5] - 2022年至2025年前三季度累计亏损59.39亿元，公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [5] 市场认购与机构参与 - 网上有效申购股数达462.17亿股，回拨后中签率仅约0.036%，网下申购倍数高达1572倍 [7] - 113家私募的2019只产品参与配售，49家百亿级私募参与，宁波幻方量化、衍复投资、九坤投资位居获配金额前三 [7] - 16家保险资管公司（占国内总数近一半）参与配售，泰康资产旗下超400个产品账户获配超440万股 [7] 公司技术与行业背景 - 公司是国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一，具有稀缺性 [9] - 创始人张建中曾任英伟达全球副总裁、大中华区总经理，创始团队有深厚的“英伟达基因” [9] - 公司自主研发MUSA架构，产品已进入多个省级智算中心采购清单 [9] - 随着AI应用发展，GPU算力需求预计将爆发式增长，预测到2029年中国GPU市场规模将增长到13635.78亿元 [9] 估值与研发投入 - 按发行价计算，公司对应的2024年摊薄后静态市销率高达122.51倍，明显高于同行业可比公司平均水平 [11] - 2022年至2024年累计研发投入达38.10亿元，是同期营收的6倍多 [11] - 2025年上半年研发费用占营业收入的比例高达79.33% [11] 国产GPU行业格局与前景 - 摩尔线程上市拉开国产GPU企业冲刺资本市场序幕，另一家企业沐曦股份同日开启申购 [13] - 预测到2029年，中国GPU市场规模在全球市场中的占比将从2024年的15.6%提升至37.8% [13] - 行业已从技术验证期步入规模化商业落地的关键阶段，但面临软件生态薄弱等挑战 [15] - 截至午间休市，公司股价保持在584元/股左右，总市值约2745亿元，交易首日总市值一度超过3000亿元 [15]

中美禁毒合作进展 - 近期中美两国禁毒部门积极落实两国元首釜山会晤达成的重要共识，并取得了显著成效 [2] - 双方就多起案件开展联合侦办，跨部门禁毒工作团队保持密切沟通交流，近日举行了视频会议 [2] - 中方将在平等、相互尊重基础上，与美方开展合作，共同应对全球突出毒品问题 [2]

行业里程碑事件 - 被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程登陆上交所科创板 [1] - 多家国产GPU企业处于上市进程中 [1] 企业上市动态 - GPU企业沐曦股份于同日进行科创板新股申购 [1] - 壁仞科技和燧原科技等GPU企业处于上市辅导阶段 [1] 资本市场环境 - 科创板作为“硬科技”企业上市首选地为国产GPU企业提供了绿色通道 [1] - 二级市场注入的资本动力能否转化为技术突破和市场份额需时间检验 [1]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日成功登陆科创板，成为国产GPU第一股，也是海淀区2025年第7家新增上市公司 [2] - 本次IPO发行新股7000万股，发行价格为每股114.28元，募集资金总额约80.00亿元 [2] - 发行前公司股票已获超过4000倍网上申购，上市首日收盘价达600.50元，较发行价上涨424% [2] 公司业务与产品 - 公司成立于2020年6月，是国产GPU龙头企业，拥有自主研发的全功能GPU架构 [2] - 产品矩阵覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体等多元计算加速应用领域 [2] - 产品线涵盖政务与企业级智能计算、数据中心及消费级终端市场，服务于政府、企业及个人消费者等不同客户群体 [2] 公司财务与成长性 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元 [2] - 2022-2024年营业收入的复合增长率高达209% [2] - 公司曾获得红杉中国、深创投、腾讯、字节跳动等多家知名机构和企业的投资 [2] 区域发展与政策支持 - 海淀区将持续发挥“四区”叠加政策优势，以科技创新为引领，加快建设世界领先科技园区，打造最具投资价值之城 [3] - 区金融局将加强优质企业挖掘与培育，提升上市服务质效，推动更多创新能力强、成长速度快、科技底色足的海淀企业借助资本市场发展壮大 [3]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于科创板成功上市，成为“国产GPU第一股” [2][23] - 上市首日开盘股价冲上650元，较发行价暴涨468.78%，公司市值一度突破3000亿元 [2][23] - 此次IPO募集资金80亿元，将全部投入新一代AI训推一体芯片、图形芯片等核心研发项目 [3][23] 公司发展历程与里程碑 - 公司成立于2020年，仅用时300天便成功研制首颗国产全功能GPU [3][23] - 公司以不到100天的速度成长为GPU独角兽，并从IPO申请获受理到成功上市仅用122天，创下科创板“上市加速度” [3][23] - 创始人张建中带领公司在五年内量产五颗芯片，推出四代GPU架构 [3][23] 创始人背景与团队 - 创始人张建中是南京理工大学校友，前英伟达全球副总裁、中国区总经理 [3][8][23][27] - 在英伟达任职的15年里，张建中将英伟达GPU在中国市场的占有率从不到50%提升到80%以上 [8][27] - 公司核心团队中有一批来自江苏的科技人才，与江苏有深厚渊源 [12][31] 技术路径与产品布局 - 为打破英伟达CUDA生态垄断，公司于2022年3月自主研发并发布了MUSA架构（元计算统一系统架构） [10][29] - MUSA架构一方面兼容现有CUDA与Triton生态，另一方面提供完整的自主软件栈 [12][31] - 公司已形成覆盖人工智能、科学计算与图形渲染的完整计算加速产品矩阵，全面支持“云-边-端”全场景 [12][31] 财务表现与业务构成 - 2022年至2024年，公司营业收入年复合增长率高达208.44% [12][31] - 2025年上半年，公司营收规模达7.02亿元，已超越过去三年总和 [12][31] - 2025年上半年，AI智算业务贡献营收占比94.73% [12][31] 股东结构与投资方 - 公司获得了红杉、腾讯、字节跳动等数十家豪华资方的押注 [3][23] - 发行前，直接持股最多的股东是南京神傲管理咨询合伙企业，持有约5818.6万股，持股比例约12.38% [13][32] - 创始人张建中直接持股比例为9.4127%，持有44,242,122股 [13][32] 行业意义与展望 - 公司成功上市被视为国产GPU产业新的里程碑 [5][24] - 创始人张建中认为“算力即国力”，GPU芯片已成为算力的基石 [4][23] - 公司的成功激励着江苏人才投身硬科技创业，助力地方产业升级 [14][33]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日在科创板正式挂牌上市，证券代码为“688795” [1] - 公司发行价为114.28元，上市首日收盘价飙升至600.50元，较发行价涨幅高达425.46% [2] - 上市首日收盘后，公司总市值达到2823亿元 [2] 公司业务与产品 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售 [4] - 公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [4] - 自2020年成立以来，公司已成功推出四代GPU架构 [4] - 公司产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [4] - 消费端产品主要包括MTT S80、MTT S70等游戏显卡 [4] - 产品支持海光、龙芯、飞腾等国产CPU，也可用于普通AMD、英特尔平台 [4] - 公司还拥有多款基于MUSA架构的产品和工具 [4] 行业地位与意义 - 摩尔线程本次上市被视为“国产GPU第一股” [1][4]

文章核心观点 - 摩尔线程作为“国产GPU第一股”以惊人的速度登陆科创板 其上市首日市值达2823亿元 股价较发行价上涨502% 创下多项纪录 展现了资本市场对中国高端GPU芯片企业的高度认可和期待 [2] - 公司的成功源于其顶级的创始团队、强大的技术实力、精准的研发节奏以及在行业逆境中展现出的韧性与战略定力 最终穿越周期成为资本追逐的核心资产 [7][12][20] - 中国GPU市场在AI算力需求爆发、国产化替代加速及政策支持的多重驱动下 为本土企业打开了前所未有的发展窗口 摩尔线程作为领军企业已实现部分关键技术突破 [25][26] 公司发展历程与里程碑 - 公司于2020年10月成立 定位为全功能GPU研发 创始人为前英伟达全球副总裁兼中国区总经理张建中 [10] - 成立不到100天估值即超过10亿美元 刷新当年“最快晋升独角兽企业”的行业纪录 [7] - 2022年底发布首款国潮显卡MTT S80及元计算一体机等产品 实现To C端落地 显卡定价2999元 [16] - 2023年10月被美国列入实体清单 面临严峻挑战 但管理层迅速表态加大研发 并很快完成数亿元B+轮融资 [19][20][22] - 2024年11月启动IPO 2025年以88天火速过会 创下科创板最快过会纪录 发行市值约537亿元 [2][23][25] - 2025年上半年营业收入约7.02亿元 超过过去三年营收总和 [22] 融资历程与资本表现 - 公司累计融资规模超百亿元 IPO前股东数量多达86位 [5] - 最早投资方沛县乾曜在2020年9月以190万元投资 上市前持股1699.87万股 按2823亿市值计算估值约119.96亿元 投资回报超过6262倍 [5][8] - 2020年12月天使轮融资吸引五源资本、红杉中国等头部机构 投资决策基于顶级团队配置而非原型机 [9] - 2021年Pre-A轮融资由深创投、红杉中国等联合领投 投前估值37亿元 [13] - B轮融资投前估值推高至225亿元 较Pre-A轮大幅跃升 [16] - 2024年底Pre-IPO轮融资异常火爆 38家机构合计增资52.25亿元 投前估值达246.2亿元 份额“一票难求” [23] - 上市前市场出现因未能及时投资或错失老股机会的遗憾案例 [5][24][25] 团队与技术实力 - 创始人张建中在英伟达任职14年 曾为全球副总裁兼中国区总经理 被评价为“一手缔造了中国的GPU生态与产业链” [9][14] - 核心团队均来自NVIDIA、Microsoft、Intel、AMD、ARM等全球顶尖科技企业 人均从业经验超过十年 被红杉资本等评价为“全球顶尖的现代GPU架构设计团队”和“国内少数真正世界级的成熟团队” [12] - 公司研发节点把控精准 重点工程研发节点达成时间偏差不超过一个月 且AI功能比原计划提前一代融入产品 [19] - 产品性能部分指标已接近或达到国际先进水平 例如MTT S80显卡单精度浮点算力接近英伟达RTX3060 基于MTT S5000构建的千卡智算集群效率超过同规模国外同代产品 [25] 财务与业务表现 - 2023年公司营收1.24亿元 较2022年的0.46亿元同比增长169% [19] - 2024年营收增长至4.38亿元 较2023年同比增长252% [22] - 公司实现“三年三颗”芯片的跨越式研发进展 大幅超出初期规划 [16] - 产品成功从图形图像处理切入AI领域 拓宽了市场想象空间 [19] 行业背景与市场机遇 - 公司成立的2020年正值中国GPU领域投资热情空前高涨 燧原科技、壁仞科技等选手陆续登场 [7] - 在外部限制性政策和国家数据安全需求驱动下 中国GPU市场正加速国产化进程 本土企业不断突破技术壁垒 [26] - AI算力需求爆发为国产GPU打开了前所未有的发展窗口 市场国产化率预计将显著提升 逐步实现对进口产品的替代 [26] - 随着国家对科技创新政策加码与AI产业爆发 二级市场对寒武纪等芯片公司重新定价 “中国版英伟达”的价值被重新发现 [23]