债市综述 公开市场操作 - 3月14日央行开展1807亿元7天期逆回购操作，利率1.5%，当日1850亿元逆回购及900亿元国库现金定存到期，单日全口径净回笼943亿元 [2] 资金面 - 银行间市场周五资金面略有收敛，存款类机构隔夜回购加权利率、非银机构融入隔夜报价均回到1.8%以上，美国隔夜融资担保利率为4.31% [3][4] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场最新成交在1.96%附近，较上日变化不大 [5] 银行间主要利率债 - 多数收益率下行，超长债走势偏弱，收益率上行1bp左右 [7] 国债期货 - 宽幅震荡全线收跌，30年期主力合约跌0.56%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01% [9] 要闻资讯 民营企业发展 - 各地各部门密集召开民营企业高质量发展座谈会、推进会，释放支持民营经济发展壮大积极信号 [10] 消费金融 - 国家金融监督管理总局有关司局负责人指出要增加消费金融供给、优化管理、开展纾困、优化环境 [10] 全球宏观 国际会议 - 加拿大财政部长与美国商务部长讨论加拿大铝、钢及供应链整合，双方明白关税对边境两边有影响 [12] 债券大事 业务开展 - 沪深交易开展债务重组类债券置换业务 [12] 债券发行与赎回 - 吉利控股150亿元公司债券更新至“提交注册”，越秀集团发行20亿公司债，3年期利率2.15%，万科完成赎回“20万科02”，3月17日摘牌 [13] 负面事件 - 广西机场管理集团、保利置业集团中债隐含评级下调，武汉大盛投资集团债券逾期，东方时尚驾驶学校主体评级下调 [13] 城投非标资产风险 - 2022潍坊滨城城投债权8号出现非标资产违约 [14] 节目预告 债市节目 - 3月6日起每周四下午3点，Wind携手海通资管推出《债市全球观》；每天下午4点半有实时债市解盘栏目 [15][16]

民营企业金融支持 - 2024年青岛农商银行支持民营经济额度突破1100亿元 服务民营企业客户突破4400户 [1] - 公司国际业务服务国际贸易类企业达1.2万余户 占全市国际贸易类企业一半以上 [1] - 国际结算量从2012年39亿美元增长至2024年260亿美元 实现近7倍增长 [1] 国际业务优势 - 国际业务具有"速度快 费率优 产品全 服务周"四大优势 [2] - 国际业务类产品形成7大类100余种 包括关税e贷2.0 跨境电商通2.0等 [3] - 连续11年获国家外汇政策法规综合考核A级行 连续12年进入全国银行间外汇市场100强 [6] 客户服务案例 - 为某重工机械公司提供金融支持近10年 客户认可产品多元性和服务专业性 [3] - 为新材料公司设计综合融资方案 发放700万元流动资金贷款 [4][5] - 升级国际业务部为交易银行部 秉持"农商国际 融汇全球"理念 [6] 政策落地执行 - 积极落实国家外汇管理政策 及时传递相关政策信息 [3] - 打通金融政策落地"最后一公里" 实现减费让利 [3] - 连续12年获花旗银行"美元清算直通率卓越奖" [6]

宏观经济目标与政策 - 2025年GDP增长目标设定为5%左右，与2035年人均GDP翻番目标衔接，需2024-2035年年均增速达4.7% [3][4] - CPI目标从3%下调至2%，反映对价格问题的关注，1月CPI已连续24个月低于1% [4][5] - 赤字率拟按4%安排，首次突破疫情水平（2020年3.6%），赤字规模5.66万亿元、同比增1.6万亿元 [6][7] - 新增政府债务总规模11.86万亿元、同比增2.9万亿元，含专项债4.4万亿元、超长期特别国债1.3万亿元 [6][7][8] 财政与货币政策 - 财政政策力度加大：超长期特别国债+专项债+特别国债合计拉动赤字率至8.4%（2024年为6.6%） [8] - 货币政策表述调整为"适度宽松"，为2011年以来首次，强调降准降息及流动性充裕 [7] - 零基预算改革深化，省级政府广泛推进，配套项目库和绩效评价机制建设中 [16][17] - 消费税改革推进征收环节后移并下划地方，增加地方自主财力 [16] 消费与内需提振 - 消费被列为重点工作首位，安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新 [1][9] - 2024年社会消费品零售总额48.3万亿元、同比增3.5%，服务零售额增6.2% [11] - 供给侧聚焦"银发经济"，扩大健康、养老、托幼等服务供给，优化消费环境 [11][13] - 消费结构升级路径明确：非耐用品→耐用品→服务消费，带动产业升级 [12] 产业与科技发展 - "人工智能+"行动持续推进，覆盖智能网联汽车、机器人等终端及算力基础设施 [20] - 多地加速布局AI应用，如深圳竞逐低空与空天产业，北京培育人形机器人等20个未来产业 [21] - 平台经济规范发展，发挥促创新、扩消费作用，数据跨境流动制度完善中 [20] 民营经济与改革 - 民营企业数量占比超92%，高新技术企业中民企占比达92% [16] - 民营经济促进法立法推进，禁止违规收费罚款，保障公平竞争 [15][17] - 财税体制改革强调事权上移，如养老保险等支出责任或转至中央 [17] - "内卷式"竞争整治升级，从"防止"转为"综合整治"，化解行业供过于求矛盾 [18][19]

责编：叶舒筠 校对： 彭其华 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes 3月3日，出席2025年全国两会的代表委员陆续现身驻地酒店。证券时报记者从现场了解到，今年全国两会不少 代表委员特别关注上市公司高质量发展，并就上市公司如何通过并购重组做大做强等建言献策。 "效果不错，还会持续推动。"全国政协委员、上交所总经理蔡建春表示，自去年3月上交所发布《关于开展沪 市公司"提质增效重回报"专项行动的倡议》以来，已有1200家上市公司发布"提质增效"行动方案，约400家上 市公司披露了落实行动方案情况。分红方面，2024年沪市企业分红1.9万亿元，今年春节前派息金额超过3000 亿元，回购增持金额大幅增长。 同日，全国人大代表、深交所理事长沙雁现身全国人大广东团驻地。证券时报记者了解到，2024年，深交所落 实证监会部署要求，持续开展了三轮"上市公司大走访"活动，累计覆盖230余家深市公司，走进一线车间，与 公司负责人零距离、面对面交流，问计于企、问需于企。据了 ...

报告核心观点 - 习近平总书记出席民营企业座谈会并发表重要讲话，释放多维度信号，鼓舞民营企业士气，为其高质量、健康发展做出进一步指示，会议带来民营经济发展新机遇与挑战 [1][2] 从参会企业看未来行业布局 - 会议聚焦“科技与民生”“技术与安全”等维度，明确民营经济发展核心方向 [2] - 参会企业涵盖互联网、民生、新兴领域、信息安全等领域，明确“十四五”后期核心发展方向是以科技创新为引擎，聚焦高端制造、绿色转型和数字经济，推动传统产业升级，强化产业链安全 [3] 从民营经济发展的挑战看市场化发展 - 市场化体制完善将疏通民营企业融资难点、痛点 [4] - 会议强调民营经济发展困难和挑战是“局部的”“暂时的”“能够克服的”，政策重点解决融资难、拖欠账款、行业准入公平等深层次问题 [4] - 民营企业融资难、融资贵体现于结构性矛盾与信用分层困境，2024 年我国一级市场企业融资规模合计 2904.72 亿元，民营企业融资规模占比 51.82%，通过 IPO 首发融资的民营企业 84 家，融资规模 514.39 亿元，占全部 IPO 融资规模比重 76.37%，截至 2025 年 2 月 18 日，市场存续信用债以 AAA 级国企债主导（占比 61.38%），民营企业债发行利率平均较国企债高 48BP 左右 [5] 从政策支持看长期化高质量发展 - 会议提出通过立法将支持措施常态化，明确国家科研基础设施向民营企业开放，强化“两个毫不动摇”制度保障，为民营企业长期发展提供稳定预期 [6] - 会议表明要不打折扣落实政策，国家对民营经济支持从短期刺激转向长效制度构建，解决政策执行中的不确定性和不连续性问题，为民营企业创造公平、透明市场环境，解决政策落实“最后一公里”问题 [6] 从责任与使命看民营经济引擎 - 会议强调企业发展内生动力是第一位的，对民营企业和民营企业家提出要求并寄予厚望 [7] - 民营企业要依靠自主创新等提升核心竞争力，还要积极履行社会责任，共同促进民营经济健康、高质量发展 [7]