公司主动退市进展 - 临时股东会以98.06%的全体股东同意比例通过主动终止上市议案 其中中小投资者同意比例达91.62% [2][4] - 公司将在决议后15个交易日内向深交所提交终止上市申请 股票进入现金选择权实施阶段并停止交易 [4] - 现金选择权行权价为1.60元/股 覆盖除新理益集团、王薇、刘益谦外的全体股东 涉及16.29亿股 总耗资26.07亿元 [6][7] 财务与交易数据 - 公司总市值77.49亿元 流通市值71.35亿元 总股本49.04亿股 [5] - 最新财务数据显示总收入336亿元（同比-18.43%） 净利润-3.33亿元（同比-56.39%） 毛利率0.00% 净利率-0.99% [5] - 净资产4.445元/股 ROE为-1.57% 资产负债率87.37% PB为0.36倍 [5] - 停牌前收盘价1.58元/股（8月13日） 较现金选择权行权价低0.02元 宣布退市后连续三日累计涨幅近9% [7] 退市背景与原因 - 退市直接原因为未能在法定期限（2025年4月30日）披露2024年年报及2025年一季报 股票自5月6日起停牌 [10] - 7月8日起被实施退市风险警示 若两个月内仍未披露年报将触发强制退市 [10][12] - 公司称退市系业务结构调整存在重大不确定性 旨在保护中小股东利益 [6] 股东结构变化 - 股东户数从2024年6月30日的7.56万户增至9月30日的12.13万户（增幅60.49%） 人均持股从6.02万股降至3.75万股 [5] - 十大流通股东中包含4家公募基金和3家私募基金 无社保及QFII机构持仓 [5]

主动退市决议 - 公司股东会以98.06%的同意比例通过主动终止上市议案，其中中小投资者同意比例为91.62% [3] - 公司将在决议后十五个交易日内向深交所提交终止上市申请，股票进入现金选择权派发阶段并停止交易 [3] - 公司计划退市后申请转入全国中小企业股份转让系统退市板块转让 [4] 退市背景与监管状态 - 公司因未在法定期限内披露2024年年报及2025年一季报，自7月8日起被实施退市风险警示 [4] - 若两个月内仍未披露年报，深交所将强制终止上市 [4] - 证监会已于5月对公司立案调查，退市后仍将面临行政处罚 [6][7] 股东会参与情况 - 出席会议股东及代表共6901人，代表股份4,263,232,432股，占总股本86.9313% [6] - 中小股东代表6898人，代表股份988,439,555股，占总股本20.1552% [6] - 会议持续约2小时20分钟，现场管理严格，投资者需登记参会 [4][6] 投资者关切与法律影响 - 部分投资者接到匿名电话劝投赞成票以获取现金选择权减少损失 [6] - 中小股东现场提出年报披露等疑问未获正面回答 [7] - 退市不免除法律责任，公司需依《证券法》第85条承担民事赔偿义务 [7]

主动退市决议 - 公司股东会以98.06%高票通过主动终止上市议案 其中中小股东赞成比例91.62% [1] - 现金选择权行权价为1.6元/股 较停牌前收盘价溢价10.34% [4] - 现金选择权涉及16.29亿股 总资金规模26.07亿元 由实控人关联企业提供履约保障 [4] 财务与经营状况 - 公司2023年归母净利润亏损6.52亿元 扣非后亏损6.48亿元 [5] - 2024年预计归母净利润亏损5亿至7.5亿元 扣非后亏损5.03亿至7.53亿元 [5] - 保险业务收入占比主营业务99.99% 但持续经营能力已丧失 [5] 退市进程与市场反应 - 因未按期披露2024年年报 公司于5月6日被停牌并遭证监会立案调查 [3] - 7月8日复牌后被实施*ST 股价最低跌至1.39元/股 较停牌前下跌50% [3] - 股东户数从4月底11.99万户减少至7月11日11.19万户 减少8100户 [3] 监管与法律责任 - 公司未按期披露年报违反证券法 退市后仍将面临行政处罚 [2][6] - 同类案例中恒立实业因未披露年报被罚1290万元 *ST紫天因财务造假被罚2770万元 [7] - 投资者在现金选择权后仍可追究相关责任方民事责任 [7] 退市方案评估 - 主动退市可避免强制退市导致的股价断崖式下跌 [5] - 未接受现金选择权的股东将面临退市板块流动性极差困境 [5] - 公司若未在9月6日前披露年报将触发规范类强制退市 [5]

公司退市进展 - 公司股东会以98.06%同意比例通过主动终止上市议案 其中中小投资者同意比例达91.62% 将向深交所申请终止上市交易 [1] - 公司股票进入现金选择权行权申报阶段 行权价定为1.60元/股 较停牌前收盘价溢价10.34% [3] - 现金选择权提供方为荆门市维拓宏程管理合伙企业 实际控制人刘益谦系执行事务合伙人 需覆盖16.29亿股 总耗资26.07亿元 [3] 退市原因分析 - 公司因未能完成2024年年报编制 无法在法定期限内披露定期报告 触及规范类退市指标 [2] - 2023年归母净利润亏损6.52亿元 2024年预计亏损5亿元至7.5亿元 业绩持续恶化 [5] - 公司核心业务为保险业务 通过国华人寿和华瑞保险销售开展 相关收入占比达99.99% [4][5] 市场反应与投资者情况 - 复牌后股价最低跌至1.39元/股 较4月底停牌前跌幅约50% [2] - 股东数量从4月底的12万户减少至7月11日的11.19万户 减少8100户 [2] - 若强制退市可能导致股价断崖式下跌 主动退市为投资者提供缓冲机制 [4] 监管与法律责任 - 证监会已于5月6日对公司启动立案调查 涉及未按期披露定期报告的违法行为 [2] - 退市后公司仍将面临行政处罚 参考同类案例恒立实业被罚1290万元 *ST紫天合计被罚3120万元 [6][7] - 投资者除现金选择权外 还可追究公司相关责任方的民事责任 [7] 行业参照案例 - 恒立实业因未披露年报被罚1290万元 并于7月16日摘牌退市 [6] - *ST紫天因财务造假及未披露年报 被福建证监局合计罚款3120万元 深交所已拟终止其上市 [6][7]

公司主动终止上市进展 - 公司于2025年8月25日召开临时股东会审议主动终止上市议案 现场12名投资人投票中9人同意、3人反对 [2] - 控股股东新理益集团及实控人刘益谦家族合计持有32.75亿股 占总股本66.78% 中小股东成为退市关键因素 [2] - 公司股东总数约11.19万人（截至2025年7月18日） 现金选择权行权价格为1.60元/股 [2][7] 股东会召开细节 - 现场实际出席12名投资人 其中9名为中小投资人 4名省外投资者登记参会 [4] - 会议采用双重登记制度（一楼前台登记+二楼会议室登记） 媒体旁听申请被婉拒 [4] - 会议由总经理兼董秘龙飞主持 董事长刘益谦未出席 [5] 中小股东关切与争议 - 股东质疑公司经营正常却未能披露年报 现场提问未获正面回应 [5] - 部分股东接到匿名电话劝投赞成票 声称获取现金选择权可减少损失 [5] - 现金选择权由荆门市维拓宏程管理合伙企业提供 覆盖除新理益集团、王薇、刘益谦外全体登记股东 [7]

主动退市决策与安排 - 公司拟以股东会决议方式主动撤回A股在深交所上市交易并申请转入退市板块转让[1][4] - 公司股票自2025年8月14日开市起停牌[2] - 公司将于2025年8月25日召开临时股东会审议主动终止上市议案股权登记日为8月13日[1] 退市原因与背景 - 退市原因为公司拟进行业务结构调整面临重大不确定性可能对公司造成重大影响[5] - 因未在法定期限内披露2024年年报和2025年一季报公司自7月8日起复牌并实施退市风险警示[6] - 公司于5月6日因涉嫌未按期披露定期报告被中国证监会立案[6] 股东会表决机制与股权结构 - 主动退市议案需经出席股东会的全体股东所持表决权的三分之二以上通过且除大股东及董监高外的其他股东所持表决权的三分之二以上通过[5] - 控股股东新理益集团实控人刘益谦及一致行动人王薇合计持有公司66.78%股份刚刚达到三分之二门槛[5] - 另外持股33.23%的其他股东对议案表决通过与否起关键作用[5] 投资者保护机制 - 由荆门市维拓宏程管理合伙企业向除控股股东及一致行动人外的其他股东提供现金选择权[6] - 行使现金选择权的股东可按现金选择权价格获得现金对价并将相应股份过户给现金选择权提供方[6]

公司主动退市关键时点 - 公司将于2025年8月25日召开临时股东大会审议主动终止上市议案，股权登记日为8月13日 [2][3] - 公司股票自股权登记日次一交易日（8月14日）起停牌 [2][3] - 若议案通过，公司将成为深交所首家通过股东大会决议主动退市的上市公司 [2] 中小股东表决权结构 - 退市议案需同时满足两个"三分之二"通过条件：全体股东表决权三分之二以上及中小股东（持股5%以下）表决权三分之二以上 [6] - 控股股东新理益集团及实控人刘益谦家族合计持股32.75亿股（占总股本66.78%），剩余33.22%股份由中小股东持有 [8] - 截至7月18日公司股东户数达11.19万户，中小股东成为决定退市成败的关键变量 [5][9] 投资者保护机制 - 设置现金选择权安排，行权价格为1.60元/股，覆盖所有非关联方A股股东 [10] - 现金选择权适用于投反对票的异议股东，最新股价1.58元略低于行权价 [10] - 宣布退市计划后公司股价连续三日累计上涨近9% [10] 强制退市风险背景 - 公司未能在法定期限（2025年4月30日）披露2024年年报及2025年一季报 [12] - 自5月6日起被深交所实施停牌，7月8日起被实施退市风险警示（股票简称变更为*ST天茂） [12] - 若两个月内仍无法披露年报将触发强制退市，目前距最后期限不足一个月 [14] - 因涉嫌未按期披露定期报告，公司已于5月6日被证监会立案调查 [15]

公司主动退市计划 - 天茂集团拟以股东会决议方式主动撤回A股在深交所上市交易 需经两个"三分之二"表决通过 即全体股东所持表决权三分之二以上及除大股东和董监高外其他股东表决权三分之二以上 [1][2] - 控股股东新理益集团、实控人刘益谦及一致行动人王薇合计持股66.78% 刚达三分之二门槛 其余33.23%股东表决起关键作用 [2] - 退市原因为业务结构调整面临重大不确定性 退市后拟转入全国股转系统退市板块 [2] 投资者保护机制 - 由荆门市维拓宏程管理合伙企业向除控股股东及一致行动人外的全体A股股东提供现金选择权 行使者可按现金选择权价格获得现金对价并转让股份 [3] 财务与监管风险 - 因未在法定期限内披露2024年年报及2025年一季报 公司自7月8日起被实施退市风险警示 若9月7日前仍未披露年报将被强制退市 [4] - 2024年5月6日因涉嫌未按期披露定期报告被证监会立案 [4] - 归母净利润连续多年下降：2020年降67.32% 2021年降18.88% 2022年降41.78% 2023年降337.82%至亏损6.52亿元 2024年前三季度亏损3.33亿元 [5] - 2024年预计亏损5亿至7.5亿元 主因控股子公司国华人寿受750日国债收益率曲线下行影响增提准备金 [6] 行业主动退市动态 - 2024年A股多家公司主动退市：海通证券因换股吸收合并退市 中航产融和玉龙股份因经营重大不确定性主动撤回上市 [7] - 玉龙股份因经营恶化、现金流枯竭、资产冻结于3月公告退市 5月正式摘牌 [7] - 中航产融3月28日公告因经营重大不确定性拟主动退市 [7] - 中国重工因被中国船舶换股吸收合并 将于2025年8月13日起连续停牌直至终止上市 [8] - 南开大学教授田利辉指出主动退市减少壳炒作 优化市场生态 现金选择权保护中小投资者利益 是注册制改革必然结果 [8]

天茂集团主动退市概况 - 公司拟以股东会决议方式主动撤回A股在深交所上市交易 [1] - 主动退市尚需股东表决通过 [1] - 退市原因为业务结构调整面临重大不确定性可能对公司造成重大影响 [2] 退市决议与投资者保护机制 - 退市议案需经出席股东会全体股东所持表决权的三分之二以上通过且除大股东及董监高外的其他股东所持表决权的三分之二以上通过 [2] - 控股股东新理益集团实控人刘益谦及一致行动人王薇合计持有公司66.78%股份刚达三分之二门槛其他持股33.23%的股东对表决起关键作用 [2] - 设置投资者保护机制由荆门市维拓宏程管理合伙企业向特定股东提供现金选择权 [3] 公司面临的退市压力与财务状况 - 因未在法定期限内披露2024年年报和2025年一季报公司自7月8日起复牌并被实施退市风险警示 [4] - 若在9月7日前仍未披露2024年年报深交所将决定终止公司股票上市 [4] - 公司因涉嫌未按期披露定期报告于5月6日被中国证监会立案 [4] - 归母净利润连续多年下降2020年至2023年分别下降67.32% 18.88% 41.78% 337.82% 2023年亏损6.52亿元2024年前三季度亏损3.33亿元 [5] - 2024年归母净利润预计亏损5亿元至7.5亿元主要因控股子公司国华人寿受750日移动平均国债收益率曲线下行影响增加计提准备金 [6] A股市场主动退市趋势 - 今年以来A股已有多家公司主动退市包括海通证券中航产融玉龙股份等 [7] - 玉龙股份因经营恶化现金流枯竭资产冻结失去持续经营能力而摘牌 [7] - 中航产融因经营面临重大不确定性主动撤回上市 [7] - 中国重工因被中国船舶吸收合并将告别A股股票自2025年8月13日起连续停牌直至终止上市 [8] - 主动退市减少壳炒作优化市场生态通过现金选择权保护中小投资者利益体现市场化出清机制成熟是注册制改革的必然结果 [8]

公司主动退市背景 - 公司因业务结构调整面临重大不确定性，可能造成重大影响，为保护中小股东利益决定主动退市 [1] - 公司原定2025年4月29日披露2024年年报和2025年一季报，但因信息需核实补充未能按时完成编制，导致股票自5月6日起停牌2个月 [2] - 停牌期间仍未披露定期报告，股票被实施退市风险警示，若两个月内仍无法披露符合要求的年报将被强制终止上市 [2] 主动退市方案细节 - 公司拟通过股东会决议方式主动终止深交所上市，后续申请转入全国中小企业股份转让系统退市板块 [1] - 提供现金选择权，行权价格1.60元/股，由荆门市维拓宏程管理合伙企业承接，股权登记日为2025年9月2日 [1] - 主动退市可使公司在符合条件时随时申请重新上市，而被动退市需等待至少三年财务指标达标 [3] 现金选择权定价争议 - 行权价格1.60元/股显著低于公司2023年三季报披露的每股净资产4.41元 [4] - 公司股价因年报延迟披露及证监会立案调查从4月28日3.38元暴跌至8月5日1.35元，当前市价非正常交易水平 [4] - 1996年上市发行价9.30元经多次高送转除权后仍高于现行权价，合理行权价应不低于每股净资产4.41元 [5] 主动退市对投资者的影响 - 现金选择权机制为投资者提供退出渠道，避免强制退市后转入新三板的市场风险 [3] - 现行1.60元/股定价未充分参考发行价调整值、净资产及正常市价三要素，损害投资者权益 [4][5]