公司主动退市公告 - 天茂集团拟以股东会决议方式主动撤回A股在深交所上市交易，并申请转入退市板块转让，股东会召开时间为8月25日 [2] - 公司因业务结构调整面临重大不确定性，此举旨在保护中小股东利益 [2] - 公司控股股东为新理益集团（持股44.56%），实际控制人为刘益谦 [6][7] 财务与合规风险 - 公司未披露2024年年报及2025年一季报，导致股票自2025年5月6日起停牌，7月8日复牌后被实施退市风险警示 [4] - 若9月8日前仍未披露年报，深交所将终止其股票上市 [4] - 2023年及2024年1-9月合计亏损9.8486亿元（2023年亏6.5176亿元，2024年1-9月亏3.331亿元） [12][13] - 2024年1-9月净利润同比下滑56.4%，营业总收入同比下降18.43% [14] 股东保护机制 - 异议股东可行使现金选择权，行权价1.60元/股，较停牌前收盘价1.45元/股溢价10% [9] - 现金选择权由荆门市维拓宏程管理合伙企业提供，限售股或权利受限股份除外 [9] 其他关键信息 - 公司无主动退市后重新上市的具体时间计划，且无重大资产重组安排 [11] - 公司核心业务为保险，通过控股子公司国华人寿开展 [2] - 2025年5月6日因未按期披露定期报告被证监会立案调查 [5] - 今年以来已有山东玉龙股份、中航产融等公司主动退市 [15]

退市动态 - *ST高鸿因涉嫌重大违法退市被深交所启动强制退市程序 [1] - *ST天茂选择主动退市，拟转入退市板块转让 [1][5] - *ST高鸿因财务造假与欺诈发行被罚1.35亿元，董事长付景林被罚750万元并市场禁入十年 [5] - *ST天茂给予股东现金选择权1.60元/股，较停牌前收盘价1.45元溢价0.15元 [5] 退市数据与趋势 - 2025年初以来摘牌退市公司达23家，触及重大违法强制退市10家 [2] - 主动退市公司增至5家，包括*ST天茂、玉龙股份、中航产融、中国重工、海通证券 [2][15] - 2020年退市制度改革后，2022年退市公司43家（财务类41家），2023年财务类21家/交易类20家，2024年达55家（交易类41家） [9] - 2025年已官宣退市30家，重大违法10家、交易类9家、财务类9家、规范类1家、主动退市5家 [10] 退市制度演变 - 1994年《公司法》首次明确退市程序，2004年"国九条"推动执行 [8] - 2012年新增面值退市（股价<1元）和净资产为负指标 [8] - 2014年确立重大违法强制退市，但5年内仅3家 [8] - 2020年改革取消单一净利润指标，新增市值<3亿元标准，简化退市程序 [9] - 2024年新"国九条"完善退市制度，强化重大违法退市 [2][9] 主动退市案例 - 中国重工被中国船舶吸收合并，现金选择权4.03元/股 [15] - 海通证券被国泰君安吸收合并，合并后更名为国泰海通 [15] - 玉龙股份因经营恶化摘牌，现金选择权13.2元/股 [16] - 中航产融因无法披露财报主动退市 [16]

公司主动退市决策 - 天茂实业集团拟通过股东会决议主动撤回A股在深交所上市 计划转入全国中小企业股份转让系统退市板块 股票将于8月11日复牌[1] - 现金选择权行权价1.60元/股 较停牌前收盘价1.45元溢价10.34% 异议股东保护机制覆盖11.19万户股东[1][5] - 公司称主动退市有利于业务结构调整并保障全体股东利益 8月25日将召开临时股东会审议议案[4][5] 强制退市风险背景 - 公司2024年年报及2025年一季报未按期披露 5月6日起被证监会立案调查 7月8日复牌后被实施*ST退市风险警示[2] - 若9月7日前仍未披露2024年年报 深交所将强制终止上市 当前已触及规范类退市指标[2] - 2020-2023年归母净利润连续下降67.32%、18.88%、41.78%、337.82% 2023年亏损6.52亿元 2024年前三季度亏损3.33亿元[3] 经营与市场环境分析 - 子公司国华人寿持续亏损导致现金流枯竭 资产质量存疑 转入新三板后流动性风险显著[3][6] - 2024年业绩预告显示归母净利润亏损5-7.5亿元 扣非后亏损5.03-7.53亿元 反映系统性经营失效[3] - 2023年以来A股主动退市案例增至4家 其中3家为2024年新增 与退市新规趋严及监管"应退尽退"导向相关[7] 投资者相关安排 - 现金选择权由荆门市维拓宏程管理合伙企业提供 覆盖除新理益集团等特定股东外的全体登记股东[4][5] - 股权登记日定为2025年9月2日 公司明确无重大资产重组计划及重新上市时间表[5] - 南开大学教授指出投资者需关注索赔资格、流动性风险及资产减值问题 避免"赌重组"心态[6] 政策与行业动态 - 新"国九条"强化退市监管 2023年证监会意见明确削减"壳"资源价值 拓宽多元退出渠道[7] - 主动退市案例增加反映市场化出清机制成熟 推动资本市场从"严管入口"向"畅通出口"转型[7]

公司主动终止上市计划 - 公司拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在深交所上市交易 并申请转入退市板块转让 [5] - 终止上市方案需经股东会全体股东所持表决权三分之二以上通过 且需中小股东表决权三分之二以上通过 [3] - 公司设置异议股东保护机制 由荆门市维拓宏程向特定股东提供现金选择权 行权价格1.60元/股 较停牌前收盘价1.45元/股溢价10.34% [3] 公司背景与股权结构 - 公司成立于1993年 原名为百科药业 实控人为刘益谦 [4] - 公司通过控股子公司国华人寿和华瑞保险从事寿险及保险中介代理业务 [4] - 截至2024年三季度末 新理益集团持股44.56% 刘益谦持股10.47% 其配偶王薇持股11.25% 三者构成一致行动人 [4] 终止上市原因与进展 - 公司因未按期披露2024年年报和2025年一季报 自7月8日起被实施退市风险警示 [6] - 若两个月内仍未披露年报 深交所将决定终止公司股票上市 [6] - 公司表示终止上市后将保持经营稳定 目前无重大资产重组安排和重新上市计划 [6] 监管与行业动态 - 公司于2025年5月6日因涉嫌未按期披露定期报告被证监会立案调查 [7] - 今年以来已有玉龙股份 中航产融等公司申请主动退市 理由均为经营面临重大不确定性 [7]

公司基本情况 - 公司名称为天茂实业集团股份有限公司，股票简称为*ST天茂，股票代码为000627，注册资本为494,062.9165万元 [1] - 公司注册地址和办公地点均为湖北省荆门市漳河新区天山路1号（国华汇金中心）1幢2楼 [1] - 公司经营范围包括化工产品生产与销售、建筑材料销售等 [1] - 公司前身为湖北荆门化工医药（集团）股份有限公司，经多次股权变更和增发，总股本增至494,062.92万股 [1][2][3] 主动终止上市方案 - 公司拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在深交所的上市交易，并申请转入全国中小企业股份转让系统退市板块 [1][6] - 公司已召开董事会审议通过相关议案，并聘请中信建投证券和国浩律师（上海）事务所作为财务顾问和法律顾问 [6] - 公司已发布公告披露终止上市原因、方式、后续计划等内容 [6] 财务数据 - 2024年1-9月营业总收入为3,359,611.86万元，归属于母公司股东的净利润为-33,310.49万元 [5] - 2023年营业总收入为4,969,887.37万元，归属于母公司股东的净利润为-65,175.85万元 [5] - 截至2024年9月，公司资产总计28,515,362.11万元，负债总计24,914,875.13万元，资产负债率为87.37% [5] 股权结构 - 截至方案签署日，公司总股本为4,904,139,165股，其中流通A股为4,904,139,165股 [4] - 新理益集团持有公司44.89%股份，为公司控股股东 [4] - 实际控制人刘益谦直接持有10.55%股份，其配偶王薇作为一致行动人直接持有公司股份 [4] 异议股东保护机制 - 公司设置现金选择权机制，由荆门市维拓宏程管理合伙企业（有限合伙）向符合条件的股东提供1.60元/股的现金选择权 [8][9][10] - 现金选择权股权登记日为2025年9月2日，预计将为不超过1,629,376,288股股份提供现金选择权 [11][12] - 若股东会未通过终止上市议案，股东将不能获得现金选择权 [11] 终止上市后安排 - 公司终止上市后将保持经营稳定，目前无重大资产重组安排和重新上市的具体时间计划 [12] - 公司拟申请转入全国中小企业股份转让系统退市板块转让，以保持股票流动性 [12] - 公司已授权经理层办理终止上市后相关工作，将选择具有主办券商业务资格的证券公司作为代办机构 [13]

*ST天茂停牌及退市风险 - *ST天茂因控股股东新理益集团筹划重大事项今日开市起停牌 该重大事项很可能是公司拟申请主动退市 [1] - *ST天茂停牌前收盘价为1 45元 [1] - *ST天茂因未在法定期限内披露2024年年报 2025年一季报 自7月8日起复牌并实施退市风险警示 [1] - 根据上市规则 如果自实施退市风险警示之日起的两个月内仍未披露2024年年报 深交所将决定终止公司股票上市交易 [1] 主动退市案例 - 今年以来 已先后有玉龙股份 中航产融申请主动退市 理由均是公司经营面临重大不确定性 [1] - 玉龙股份实控人为地方国资 中航产融实控人为央企 *ST天茂实控人为刘益谦 [1]

公司主动退市概况 - 玉龙股份于2025年5月27日终止上市暨摘牌，退市前收盘价12.83元/股，总市值100.46亿元 [1] - 控股股东为济高资本（持股29.38%），实际控制人为济南高新技术产业开发区管理委员会 [1][14] - 主动退市原因：经营状况不佳，现金流持续恶化，面临重大不确定性 [4] 主动退市原因分析 - 2023年营收24.24亿元，归母净利润4.45亿元，但2024年1-9月营收骤降至13亿元 [9][10] - 资产负债率从2021年的27.01%攀升至2024年9月的63.26%，负债总额达62.29亿元 [10] - 核心资产被冻结：包括陕西山金矿业67%股权等，涉及4.95亿元货款违约纠纷 [12] - 海外资产风险：莫桑比克石墨矿850万澳元未付收购款，342万澳元已触发索赔 [12] - 三大矿山（陕西钒矿、澳大利亚金矿、辽宁硅石矿）运营停滞，丧失造血能力 [12] 控股股东交易历史 - 济高控股2020年1月以13.19亿元收购24%股份，2021年7月以6.54亿元增持至29% [13] - 2022-2023年累计增持300万股（0.38%），总持股达2.3007亿股（29.38%） [14] - 2024年6月济高控股将全部股份注入济高资本，实现控股股东变更 [1][14] 退市后安排 - 现金选择权行权价13.20元/股，较退市价溢价2.88% [8] - 计划在全国中小企业股份转让系统挂牌以维持流动性 [8] - 改善措施包括：解决采选业务问题、拓宽融资渠道、优化内控体系 [8] 财务数据对比 - 营业收入：2021年113.52亿元 → 2023年24.24亿元（下降78.65%） [9][10] - 归母净利润：2021年3.64亿元 → 2023年4.45亿元（增长22.25%） [9][10] - 资产规模：2021年36.49亿元 → 2024年9月98.46亿元（增长169.8%） [10]

玉龙股份主动终止上市 - 公司收到上交所终止上市决定，股票将于2025年5月27日摘牌 [1][4] - 公司主动申请终止上市，非强制退市，已通过2025年第二次临时股东大会审议 [5] - 根据上交所规则，主动终止上市股票不进入退市整理期，摘牌后5个交易日内完成 [5] 退市后安排 - 公司股票将转入全国中小企业股份转让系统退市板块挂牌转让 [6] - 中泰证券被聘为主办券商，负责股份转让及相关登记结算事宜 [6] - 主办券商需在摘牌后45个交易日内完成挂牌手续 [6] 现金选择权实施情况 - 现金选择权行权价格为13.20元/股 [7] - 现金选择权申报期间共有31,439个证券账户申报，申报股份数量约4.49亿股 [7] - 经筛选后有效申报账户31,404个，有效申报股份约4.489亿股 [7] A股主动终止上市案例 - 亚星客车2024年10月17日摘牌退市，为保护中小股东利益主动申请终止上市 [8] - 经纬纺机2023年10月26日摘牌，因经营面临重大不确定性主动退市 [9]

玉龙股份主动终止上市 - 玉龙股份收到上交所终止上市决定，股票将于2025年5月27日终止上市暨摘牌 [1][3][4][6] - 公司以股东大会决议方式主动撤回A股在上交所上市交易，并申请转入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易 [7] - 根据相关规定，主动终止上市公司股票不进入退市整理期交易，上交所将在公告终止上市决定后5个交易日内摘牌 [7] - 公司股票终止上市后，将在45个交易日内完成在全国中小企业股份转让系统的挂牌手续 [8] - 公司聘请中泰证券为代办机构，负责股份转让相关事宜 [8] 现金选择权实施情况 - 公司提供现金选择权，行权价格为13.20元/股 [9] - 现金选择权申报期间共有31439个证券账户申报，申报股份数量约4.49亿股 [9] - 经筛选核对后，有效申报账户31404个，有效申报股份数量约4.489亿股 [9] A股市场主动终止上市情况 - 相较于强制终止上市，主动终止上市在A股市场较为少见 [10][11] - 亚星客车是近期典型案例，公司于去年10月17日摘牌退市，为保护中小股东利益主动撤回A股上市交易 [11] - 经纬纺机在2023年选择主动退市，因经营面临重大不确定性，为保护中小股东利益主动撤回A股上市交易 [12]

上市公司年报披露问题 - 五家上市公司因未按规定期限披露2024年年度报告收到证监会《立案告知书》，包括沪市主板的ST新潮、深市主板的*ST恒立与天茂集团、深市创业板的金力泰及另一家Z公司 [1] - 未按期披露年报将面临退市风险，相关公司股票已被沪深交易所实施停牌措施 [1] - 上市公司应在每年4月30日前披露上一年度年报，年报是投资者了解公司经营状况和投资决策的关键依据 [1] 未披露年报的原因分析 - 五家公司未按期披露年报原因各异：频繁更换审计机构、关键审计证据无法获取、未聘请符合资质的审计机构、重大事项未完成核查程序 [2] - Z公司因财务报告存在虚假记载，福建证监局要求其在30日内完成年报更正及全面审计工作，但该公司既未聘请合格审计机构也未提交整改报告 [2] 退市风险与监管措施 - 根据深交所规定，Z公司若在停牌后两个月内未完成整改将被实施退市风险警示，再两个月内仍未完成整改则可能终止上市 [3] - Z公司自2025年3月17日起已被停牌，若后续未完成整改且未披露年报将面临终止上市风险 [3] - 监管部门对可能借故实施"主动退市"的企业及时启动立案调查，需全面厘清问题防止逃避法律责任 [4] 主动退市背景与案例 - 2014年证监会引入主动退市制度，国机重装成为首例主动退市案例 [3] - 2025年玉龙股份和中航产融因经营环境恶化、业绩下滑启动主动退市程序 [3] - 需警惕通过主动退市掩盖重大违规或逃避监管追责的行为 [3]