核心财务表现 - 2025年上半年营业收入11.55亿元，同比下降20.21% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6178.43万元，同比下降46.69% [2] - 经营活动产生的现金流量净额2.73亿元，同比下降39.37% [2] - 基本每股收益0.01元/股，同比下降50% [2] - 加权平均净资产收益率8.18%，同比下降10.36个百分点 [2] - 总资产61.30亿元，较上年度末下降5.84% [2] - 归属于上市公司股东的净资产7.86亿元，较上年度末增长8.53% [2] 业务运营情况 - 培训产品市场竞争力提升，正价课培训人次达45万，同比增长18.42% [9] - 第二季度营业收入5.80亿元，环比第一季度增长0.90%，连续两个季度实现环比正增长 [10] - 全国新增45个高质量教学服务中心，巩固线下渠道覆盖结构与服务能力 [10] - 毛利率达59.61%，较去年同期增长近3个百分点 [11] - 营业总成本同比下降18.51%，管理费用同比下降33.56% [11][16] - AI就业业务板块整体销售规模已超过5000万元 [11] 行业环境与市场趋势 - 2025届高校毕业生规模预计达1222万人，再创历史记录 [2][6] - 就业服务行业呈现从单一培训向全周期服务生态转变趋势 [8] - 行业竞争加剧，中小机构通过低价策略抢占市场份额 [3] - AI技术正成为教育行业新抓手，推动知识传授者向智慧赋能者转型 [5] - 新媒体平台普及重塑流量生态，行业获客边际成本降低 [4] - 数字化人才总体缺口在2500万至3000万，制造业十大重点领域人才需求缺口近3000万人 [5] 战略转型与技术创新 - 公司确立"中公AI就业"战略子品牌，推出行业首款AI就业学习机及高端就业服务产品 [11] - 将AI技术深度融入课程开发、个性化教学、智能答疑及就业服务全链条 [11] - 二季度研发投入环比一季度增长8.36% [11] - 拥有近500人的专职教研团队，形成垂直化深度教研体系 [13] - 在全国拥有695个直营分支机构，深度覆盖300多个地级市及1500多家大专院校 [13] - 数字化经营探索持续20年以上，实现接近"实时态势感知"的响应层级 [13] 产品结构与区域表现 - 公务员招录培训收入5.87亿元，同比下降19.41%，占营业收入50.85% [17] - 事业单位招录培训收入1.54亿元，同比下降19.25%，占营业收入13.32% [17] - 教师招录及教师资格培训收入8736.49万元，同比下降37.32%，占营业收入7.56% [17] - 综合培训收入2.98亿元，同比下降18.58%，占营业收入25.75% [17] - 华北地区收入2.28亿元，同比下降16.11% [17] - 华东地区收入2.37亿元，同比下降15.57% [17] - 华中地区收入1.48亿元，同比下降34.91% [17] - 西北地区收入1.65亿元，同比下降7.77% [17]

人工智能教育政策推进 - 北京市中小学将于2025年秋季学期全面开设人工智能通识课程 [1] - 成立首届人工智能教育专家委员会 委员共55人 含主任委员1人 副主任委员7人 秘书长1人 委员46人 [1] - 委员会聘期从2025年8月持续至2027年12月 秘书处设于北京师范大学未来教育高精尖创新中心 [1] 委员会职能与组成结构 - 专家委员会分为专家指导组和教学指导组 承担咨询 研究 培训 评估与指导职能 [1] - 委员会将指导课程体系 教学体系 支撑体系 师资体系 应用体系及推广体系建设 [1] - 成员涵盖北京大学 清华大学 中国人民大学 北京航空航天大学 中国科学院大学等高校教授 [2] - 包含北京市第八十中学 十一学校 第十二中学 中关村第三小学等中小学校长及教师 [2] - 吸纳北京智谱华章 科大讯飞(002230) 北京世纪好未来教育科技等企业专家 [2] 技术应用与教育融合 - 推动前沿技术在中小学人工智能教育场景的应用落地 [1] - 促进人工智能与学科教育教学的有机融合 [1] - 指导教育模式 教学方法与路径创新 [1] - 支持远郊区中小学人工智能教育推进工作 [1]

政策推进与实施范围 - 2025年秋季学期起人工智能通识课首次大规模进入中国中小学和高校课表 部分地区明确为必修课 标志着AI教育从倡议走向制度化[1] - 北京自2025年秋季学期起全市小学至高中全学段开设人工智能通识课程 每学年至少八课时 可独立设课或与信息技术等学科融合实施[3] - 杭州自2025年秋季学期起市域内部分学校率先推进人工智能课程 每学年不少于十课时 同步发布教师人工智能素养框架[1][3] - 昆明自2025年秋季学期起全市约1400所中小学覆盖183万名学生系统开设人工智能通识课 每学年至少八课时[4] - 上海自2024年秋季起在四年级和七年级开展试点 天津在四年级和八年级启动试点 均按学段安排课时[2][4] - 教育部要求2025年30%学校先行开设人工智能通识课 2030年前实现全国全覆盖[2][11] 课程设计与特色 - 北京采用分层递进设计：小学阶段侧重体验与兴趣启蒙 初中阶段强化认知与理解 高中阶段聚焦项目实践与创新应用[3] - 杭州突出地方产业与文化结合 作为数字经济和互联网产业重要基地 课程融入区域发展特征[3] - 课程形式存在差异：北京和昆明采取独立设课与学科融合并行模式 杭州强调本土化探索[6] - 伦理教育被广泛纳入课程设计 北京在高中设置伦理模块 杭州在教师培训中强调价值导向 昆明引入社会责任教育[8] 资源与实施机制 - 北京建设京娃智能系统和AI教育应用超市 为各校提供统一数字资源与实验工具[3] - 昆明推出种子教师计划 通过培训骨干教师带动更多教师进入AI教学领域 并推动校企合作引入资源与真实案例[4] - 统一资源平台成为标配 旨在减轻学校自主开发压力[8] - 各地普遍设定明确课时底线 确保课程有固定位置和基本保障[8] 挑战与实施难点 - 师资配备是突出难题 人工智能跨学科更新快要求高 现有教师大多缺乏相关背景[9] - 课程质量存在挑战 融合路径容易出现包装式整合 传统课程贴AI标签却无实质变化[9] - 地方特色融入需警惕噱头化 若仅成为展示标签而未与学生成长结合 可能削弱教育价值[10] - 政策与执行存在落差 教师培训体系不完善 课程评价机制未形成 资源共享平台处于建设中[10]

战略合作与业务布局 - 盛通教育集团与宇树科技达成战略合作 围绕人工智能教育在创新人才培养 课程研发 实践活动 赛事运营 实验室创建和科普进校园等多个维度全面合作 [1] - 合作将四足机器人引入校园 填补AI教育基础设施空白 学生可通过编程与机器人交互 将抽象知识转化为实践操作 [4] - 计划将四足机器人编程纳入信息科技常规课程 覆盖K12全周期 潜在受众达全国亿万级别在校学生 [5] - 宇树科技提供四足机器人平台并开放API接口 支持盛通进行深度二次开发 知识产权归盛通所有 构成核心竞争力 [8] - 合作旨在提供硬件+软件+内容+服务的完整解决方案 共同定义和标准化AI时代教育新范式 构建实验室解决方案 课程体系 竞赛出口和人才孵化生态于一体的教育生态系统 [8][9] 政策与市场需求 - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 要求大力推进人工智能规模化商业化应用 充分发挥产业体系完备 市场规模大 应用场景丰富等优势 [3] - 人工智能进课堂已从倡议变为行动 新课标对信息科技 综合实践课程重视程度空前提升 教育核心使命转向培养能与AI协同共生的创新人才 [3] - 学校迫切需要能让学生亲手触摸 直观感知 互动创造的AI教育基础设施 传统计算机教室和信息技术课程已难以满足需求 [3] - 国务院出台系列文件强调人工智能教育在提升国家竞争力和培养创新人才方面的关键作用 要求各地加快推进人工智能课程体系建设 [5] - 北京 山东 西安等教育资源富集地区率先探索开展人工智能通识课程 内容涵盖基础概念 算法原理和应用场景 [5] 市场规模与覆盖 - 全国约有20万所中小学 这些学校将成为AI技术融入教育场景的核心战场 [7] - 合作有望打造规模覆盖数千万人次的庞大AI教育市场 通过标准化课程内容 适配教学设备和专业师资支持 覆盖一线城市重点学校和偏远地区乡村学校 [5][6] - 从校级 区级到国家级竞赛的层层选拔人才漏斗 每年将带动数百万有科技特长的学子打造成长路径 [8] 产品与生态建设 - 四足机器人作为具身智能的最佳载体之一 凭借先进技术和稳定性能 成为具象化教学载体 有效降低AI教育门槛 [4][6] - 盛通教育将通过研发人工智能教育课程 为校本课程深化和社团课开展提供核心内容 并为有兴趣和特长的学生提供进阶学习路径 [7] - 通过科普进校园 校园科技节 机器人挑战赛等活动激发学生兴趣 培养创新思维和实践能力 [8] - 公司不断探索校内外人工智能教育场景应用 打造更多AI赋能教育的新模式新路径 [9]

战略合作概述 - 盛通教育集团与宇树科技达成战略合作 围绕人工智能教育在创新人才培养 课程研发 实践活动 赛事运营 学校实验室创建 科普进校园等多维度展开全面合作 [1] - 合作旨在提供"硬件+软件+内容+服务"完整解决方案 宇树科技提供四足机器人平台并开放API接口 盛通教育负责二次开发及教学内容定制 知识产权归盛通所有 [2] 合作方优势 - 盛通教育在人工智能课程体系研发 教学平台搭建方面具有业界领先水平 拥有强大ToB/ToG渠道网络 [1][2] - 宇树科技是全球领先的"具身智能"技术企业 其四足机器人技术先进 性能稳定 可作为AI教育最佳载体 [1] 合作具体内容 - 将四足机器人引入校园填补AI教育基础设施空白 学生可通过编程与机器人交互 实现理论到实践的转化 [1] - 通过定制课程开发 教学平台搭建 师资培训构建多层次AI教育服务体系 计划将机器人编程纳入K12常规课程 覆盖全国亿万级在校学生 [1] - 合作不仅涉及产品销售 更致力于定义AI时代教育新范式 构建包含实验室解决方案 课程体系 竞赛出口 人才孵化生态的完整教育生态系统 [2] 未来规划 - 盛通教育将依托四足机器人和AI教育平台 持续探索校内外AI教育场景应用 打造更多AI赋能教育的新模式 [2]

上市计划与融资细节 - 公司向美国证券交易委员会递交招股书 拟以股票代码"IDTL"在纳斯达克上市 计划发行200万股普通股 发行价区间为4美元至5美元 融资约900万美元 [2] - 按发行价区间中间价计算 公司市值将达到6500万美元 预计净收益约756万美元 [2] - 净收益分配计划：46%用于扩大服务能力与技术升级 10%用于营销和品牌活动 18%用于拓展国际市场 26%用于一般营运资金和企业用途 [2] 公司业务与商业模式 - 公司成立于2018年 总部位于香港 是STEM和技术创新教育解决方案提供商 [3] - 业务涵盖STEM教育软硬件产品供应 教育培训课程 科技竞赛活动组织 科技主题游学以及软硬件维修保养服务 [5] - 采用B2B和B2C双模式：B2B面向香港学校和组织提供教育产品及课程 B2C以家长为潜在客户提供科技教育产品 [6] - 公司是大疆创新iFlight授权分销商 高巨创新HuLa教育无人机香港独家经销商 玄智科技BattleAce教育机器人在香港独家授权经销商 [3] 财务业绩表现 - 截至2024年6月30日财年总收入458万美元 同比下降10.65% 净利润104万美元 同比下降23.38% [7][8] - 收入构成：软件硬件销售收入占比58.21% STEM培训课程收入占比36.28% 其他服务收入占比5.51% [8] - 截至2024年12月31日六个月总收入199.3万美元 同比下降5.96% 净利润31万美元 同比下降21.95% [9] - 六个月收入构成：软件硬件销售收入占比53.40% STEM培训课程收入占比29.38% 其他服务收入占比17.22% [9] 市场覆盖与发展战略 - 公司产品服务覆盖香港35%的中小学 课程已进入345所学校 覆盖超5000名学生 [10] - 发展战略分四阶段：第一阶段进军中国内地市场 重点拓展北京 上海及粤港澳大湾区城市 [10] - 第二阶段推动全球内容本地化与标准化 定制人工智能和STEM课程以适应国际市场需求 [10] - 第三阶段整合第三方线下硬件 提供混合式学习体验 第四阶段将人工智能教育产品拓展至东南亚等海外市场 [11][12] 供应商依赖风险 - 公司市场地位与大疆创新和高巨创新的合作关系密切相关 若合作无法持续将影响产品差异化能力和市场竞争力 [13]

投资评级与核心观点 - 报告给予卓越教育集团"优于大市"评级 目标价6.34-6.77港元 对应2025年15-16倍PE [1][3][5] - 核心观点认为公司是华南K12素质教育转型标杆 凭借区域深耕战略和牌照优势有望实现估值修复 [1][3][13] - 预测2025-2027年EPS为0.39/0.47/0.57元人民币 对应目标市值53.7-57.3亿港元 [3][4] 业务结构与财务表现 - 2024年收入11.02亿元(+125%) 三大业务占比为素质教育65%/高中辅导16%/全日制复习19% [1][13][26] - 素质教育收入7.13亿元(+412%) 含编程/文学/思维等9大课程体系 平均课时费150-260元 [26][30][35] - 高中辅导收入1.81亿元(+25%) 全日制复习收入2.07亿元(+0.9%) 复读业务年收费7-10万元 [26][37][38] - 2024年归母净利润1.92亿元(+111%) EBIT Margin 22% ROE达29.4% [4][13][26] 区域市场与竞争格局 - 聚焦大湾区市场 广州/深圳/佛山2030年K12教培规模预计达230/230/110亿元 [2][74] - 双减后广深CR5超10% 公司凭借牌照和口碑优势市占率提升 广州网点密度仍有78%提升空间 [2][21][76] - 2024年续报率91% 预计2025年单点科数增长17% 编程课程有望成为新增长点 [2][23][35] 发展战略与公司治理 - 采取"深耕华南+AI赋能"战略 自主研发鲸准教系统实现精准分层教学 [39][46][47] - 创始人团队持股54.22% 2024年推出三年派息计划(派息率50%/60%/70%) [50][54] - 教师团队稳定 拥有27年本土运营经验 定制化中考服务能力突出 [43][51] 行业环境与政策趋势 - 广东省K12教培2030年规模预计871亿元 参培率逐步恢复至2019年水平 [66][74] - 政策进入常态化分类监管阶段 K9学科培训严格限制 非学科机构"应批尽批" [55][63][66] - 高考复读需求旺盛 2024年全国复读生占比达30% 民办复读政策环境相对宽松 [38][39]

教材发布与推广 - 覆盖基础教育、职业教育、高等教育全学段的"大中小一体化人工智能通识教育教材"在2025世界人工智能大会上正式发布，成为中国系统性人工智能通识教育资源 [1] - 今年秋季这套教材将走进各试点学校，并将向全国大中小学课堂推广 [2] 教材内容与特点 - 教材构建从基础认知到复杂应用的AI知识体系，融入最新技术实例，注重科学性、前沿性与趣味性的融合，形成12册螺旋递进的内容体系 [2] - 教材创新构建覆盖6岁-22岁学习者的AI通用知识框架，形成逻辑连贯、内容递进的一体化课程体系，填补贯通式AI教育的空白 [2] - 教材中融入墨子"兼爱"思想与机器人三定律、"郑和下西洋""田忌赛马"等文化典故，以及高铁故障智能诊断等"大国重器"技术 [3] 教材编写团队 - 华东师范大学教育学教授、AI科学家领衔，联合上海多所职业院校资深教师及深圳南山教育局带领的40余位一线教师共同参与编写 [3] - 编写过程中汇聚多学科专家力量，精准对接不同学段学生认知特征 [2] - 依托华东师范大学智能教育研究院学术支撑，融合《教师数字素养》《中小学人工智能课程指南》等标准 [2]

教育数字化转型与第三次分配 - 数字技术成为驱动社会变革的核心力量，但加剧了教育数字鸿沟问题 [1] - 传统资源配置方式（市场机制+政府投入）存在覆盖盲区和响应迟滞缺陷 [1] - 第三次分配能促进社会财富均衡流动，对弥合教育数字鸿沟具有战略意义 [1] 数字资源供给的结构性失衡 - 教育数字鸿沟体现为基础设施、治理认知、人才储备、数据共享四方面失衡 [2] - 第三次分配填补初次/再分配空白，重构数字教育资源分配结构 [2] - 市场失灵时：通过知识平台资助培训项目、开发特殊群体教育资源、组织免费社区培训 [2] - 政府局限时：构建补充性供给网络，实现分层分类救助与数字公共服务均等化 [2] 社会力量参与机制 - 依托社会组织为欠发达地区教师开展数字扫盲及AI进阶培训 [3] - 公益基金会与乡村儿童数字素养项目协作，探索教育新场景/模式 [3] - 联动企业/科研机构系统化培训教育管理者，提升AI技术应用与数据驱动决策能力 [3] 制度保障体系构建 - 政府需健全数字治理法规，完善数据管理监督机制 [4] - 搭建需求识别平台，运用大数据技术实现普惠服务精准覆盖 [4] - 优化税收激励政策，推动慈善文化现代化转型，吸引民间资本投入数字教育公益 [4] - 引导企业从被动履责转向主动构建"战略慈善生态"，实现价值共生 [4]

行业挑战与机遇 - 传统教育难以兼顾个体差异 标准化在线教育难以实现"培优"效果 个性化学习路径成为教育行业核心挑战 [1] - 人工智能技术推动"因材施教"从理念走向规模化应用 松鼠Ai智能老师作为实践样本 [1] 用户需求与市场定位 - 家长核心诉求是精准发现知识漏洞并提升成绩 教师需求是从机械工作中解放以专注引导关怀 [2] - 公司确立"精准补漏成绩好"核心定位 直击家长关切并为技术研发指明方向 [5] 核心技术优势 - 全学科多模态智适应教育大模型达L5级标准 可实现AI全程主导学习过程 [6] - 系统整合4300万学生超100亿次学习数据 具备微颗粒度知识拆解和追根溯源专利技术 [7] - 动态调整学习内容难度和讲解方式 实现"千人千面"个性化路径 [7] - 能追溯基础概念漏洞（如小学五年级知识点影响初三学习）进行针对性补强 [11] 实践成效验证 - 人机对战显示：相比真人教学 相同时间内平均提分效果达5倍以上 知识点掌握度提升3倍以上 [12] - 已覆盖3000+线下门店 合作超6万家公立学校 累计服务4300万用户 [15] - 在资源薄弱地区缩小教育差距 在城市学校提升课堂针对性 [15] 行业影响与模式创新 - 完成"定位-技术-实效"闭环验证 通过学情报告解放教师机械工作时间 [12] - 实现"技术+人文"平衡 让教育回归育人本质 [15] - 为行业提供"因材施教"规模化落地的可参考实践路径 [15]