报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅当前行情见底信号不明，社会库存和仓单数量压制反弹高度，预计硅价持续低迷运行[1] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 昨日工业硅现货市场受下游需求持续减弱影响弱势运行，华东通氧553硅在9000 - 9300元/吨，华东421硅在9900 - 10200元/吨；期货主力合约si2506收盘价为8315，-0.36%，单日减仓1671手，当前持仓为18.11万手，成交额为163.75亿元，走势呈“v”字，先跌后涨[1] 供给端 西南地区丰水期临近，但企业复产积极性低于往年，仅部分产能缓慢释放；西北地区开工率维持高位，供应压力未缓解；市场价格跌破多数工厂现金成本，行业亏损面扩大，但受前期套保及远期锁价影响，减产力度有限，产能调整周期拉长，去库进程缓慢；西南地区硅石还原剂价格虽小幅回落，但成本支撑难以抵消价格下行压力[1] 需求端 多晶硅价格暂稳，供需博弈深化，企业减产心态酝酿但未集中落地；有机硅DMC价格企稳运行，终端需求疲软，工厂减产检修频繁，价格虽小幅反弹，但订单以节前库存消化为主，节后成交转弱，下游刚需采购，新增需求未现；铝合金锭价格下跌，行业开工率下调，下游消耗节前订单，节后备货意愿不足[1] 库存 5月8日工业硅仓单库存68415手，单日减少271手，仓单库存近日持续减少但依旧高位[1]

5月7日，据中国有色金属工业协会硅业分会消息，本周工业硅现货价格继续下跌。过去一周（2025年4 月30日-5月7日），主力合约收盘价从8540元/吨震荡波动至8290元/吨，跌幅为2.93%。全国综合价格为 9469元/吨，下跌179元/吨，其中分牌号来看，553为9202元/吨、441为9674元/吨、421为10134元/吨，分 别下跌200元/吨、181元/吨和122元/吨，新疆、云南、福建和四川的综合价格为9371元/吨、10024元/ 吨、15163元/吨和10100元/吨。FOB价格持稳。本周工业硅市场供需基本面并未好转，市场情绪悲观， 盘面持续下跌，虽然今日盘面小幅回调但最终收盘于8290元/吨，对现货市场压力较大，现货价格下 跌。 ...

本周工业硅市场供需基本面并未好转，市场情绪悲观，盘面持续下跌，虽然今日盘面小幅回调但最 终收盘于8290元/吨，对现货市场压力较大，现货价格下跌。供应端，进入五月份，部分新增产能计划 投放产出叠加上月投产产能稳定生产，虽4月底北方有少量停炉减产，但增量大于减量，产量有增加预 期。需求端，有机硅单体厂目前维持较低开工率，对工业硅需求较为稳定；多晶硅厂近期生产较为稳 定，开工情况变动不大，对工业硅需求稳定；铝合金厂家按需采购工业硅，对工业硅需求持稳，工业硅 三大下游总需求变动较小。价格方面，有机硅单体厂以交付前期订单为主，有一定的挺价意愿，价格稳 定；多晶硅本周新签订单较少。 本周工业硅现货价格继续下跌。过去一周（2025年4月30日-5月7日），主力合约收盘价从8540元/ 吨震荡波动至8290元/吨，跌幅为2.93%。全国综合价格为9469元/吨，下跌179元/吨，其中分牌号来看， 553为9202元/吨、441为9674元/吨、421为10134元/吨，分别下跌200元/吨、181元/吨和122元/吨，新 疆、云南、福建和四川的综合价格为9371元/吨、10024元/吨、15163元/吨和10100元/吨。 ...

工业硅市场行情 - 本周工业硅现货价格继续下跌，主力合约收盘价从8875元/吨下跌至8540元/吨，跌幅为3 77% [1] - 全国综合价格为9648元/吨，下跌126元/吨，其中553牌号下跌139元/吨至9402元/吨，441牌号下跌168元/吨至9855元/吨，421牌号下跌85元/吨至10256元/吨 [1] - 分地区来看，新疆综合价格为9551元/吨，云南为10206元/吨，福建为15163元/吨，四川为10300元/吨 [1] 市场供需情况 - 工业硅市场下游需求不足，供应较为充足，市场成交清淡，情绪悲观 [1] - FOB价格持稳，但整体市场仍未见明显好转 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前工业硅绝对价格已创下历史地位，但终端低迷库存高企，短期工业硅市场延续弱势 [2] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 本周工业硅市场部分报价有松动，期现双跌走势占据主导，华东通氧553硅在9500 - 9900元/吨，华东421硅在10200 - 10600元/吨；周五工业硅期货主力合约si2506收盘价为8780，-0.85%，增仓10449手，当前持仓为19.31万手，成交额为83.56亿元 [1] 供给端 北方小厂减产力度升级，炉型以12500KVA居多，南方陆续开工对冲了一部分减量，周度供给环比波动有限；南方产区开工缓慢回升，部分中小规模厂家复产信心不足，多观望心态，短期供应端仍集中于北方，北方某大厂计划于近期检修，减停情况尚不明朗；当前低位开工下，丰水期全国产量仍有回升预期 [1] 需求端 本周下游多晶硅厂粉单招标价格环比上期下跌约500 - 700元/吨，跌幅明显，硅料企业周内供给小幅度缩量，但终端装机需求退坡，组件、电池片等环节价格快速下跌，市场预期走弱明显；本周有机硅DMC价格波动下行，主流开盘价参考至11500 - 13000元/吨(净水送到)，有机硅单体新增产能增速明显放缓，叠加单体厂轮流减产，市场呈现供需格局调整态势，氛围较为低迷；铝合金锭价格偏弱，现货市场供需双弱，下游需求难好转，买卖双方谨慎观望，成交量偏低 [1] 库存 4月25日工业硅仓单库存69,502手，单周减少859手，仓单库存依旧高位 [1]

工业硅周报 2025 年 4 月 28 日 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 供应维持宽松，工业硅低位震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F03084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 ⚫ 上周工业硅低位震荡，主因全球贸易局势仍然不明，我国 工业企业利润增速转正，工业品市场情绪仍然较为低迷。 供应来看，新疆地区开工率维持7成左右，川滇地区开工 率依然偏低，企业生产压力加大亏损面持续扩大，供应端 转入收缩；从需求侧来看，多晶硅5月部分企业有减产计 划，硅片企业后续有减产 ...

本周工业硅现货价格下跌。过去一周（2025年4月17日-23日），主力合约收盘价从9015元/吨一路 下跌至8930元/吨，跌幅为0.94%。全国综合价格为9774元/吨，下跌89元/吨，其中分牌号来看，553为 9541元/吨、441为10015元/吨、421为10341元/吨，分别下跌100元/吨、36元/吨和80元/吨，新疆、云 南、福建和四川的综合价格为9674元/吨、10381元/吨、15163元/吨和10500元/吨。FOB价格下跌30-50美 元/吨。 （李敏） 本周工业硅盘面价格一路下跌至9000元/吨以下，加重市场悲观情绪，下游少量按需采购，工业硅 生产厂家出货较不顺畅，整体市场成交清淡，价格下跌。供应端，全国开工率继续维持北高南低的局 面，且短期内南方硅企复产意愿较低，产量难有增加，北方地区生产较为平稳，目前产量变动较小。需 求端，有机硅单体厂有一定的库存压力，下游需求不佳，开工有继续下降的预期，对工业硅需求减少； 多晶硅厂开工情况变动较小，对工业硅需求持稳；铝合金厂家按需采购工业硅，对工业硅需求持稳，工 业硅三大下游总需求有继续小幅减少预期。价格方面，有机硅单体厂有降价去库意愿，价格下跌 ...

本周工业硅现货价格下跌。过去一周（2025年4月3日-9日），主力合约收盘价从9820元/吨震荡波 动至9485元/吨，跌幅为3.41%。全国综合价格为9922元/吨，下跌310元/吨，其中分牌号来看，553为 9701元/吨、441为10158元/吨、421为10551元/吨，分别下跌318元/吨、301元/吨、313元/吨和324元/吨， 新疆、云南、福建和四川的综合价格为9831元/吨、10578元/吨、15268元/吨和10650元/吨。FOB价格上 涨60美元/吨。 短期来看，供需关系难以改善，较高的行业库存去化较为困难，工业硅价格上方压力较大，下方需 求支撑较弱，整体市场情绪较为悲观，预计价格仍将维持底部区间震荡。 （李敏） 本周工业硅市场仍以按需采购为主，盘面接连下跌叠加下游需求不振，现货价格下跌。供应端，北 方地区按计划减产，南方地区在当前市场行情下开工意愿较低，整体开工情况未有明显变化。需求端， 有机硅单体厂或会进一步加大减产力度，整体产量有减少预期，对工业硅需求减少；多晶硅厂有新增产 能投放和企业检修，总体产量持稳，对工业硅需求持稳；铝合金企业按需采购，整体需求有继续小幅减 少的预期。价格 ...