合盛硅业(603260.SH)跌6.12%，报50.65元创一个月新低，总市值598.8亿元。合盛硅业公告称，控股股东合盛集团因自身资金需求，拟自公告披露之日起15 个交易日后的3个月内，通过集中竞价方式减持不超过1,182.21万股(即不超过公司总股本的1%)，通过大宗交易方式减持不超过2,364.41万股(即不超过公司总 股本的2%)，合计减持不超过3,546.62万股，占公司总股本的3%。减持股份来源为IPO前取得，减持方式包括集中竞价和大宗交易，减持期间为2026年2月11 日至2026年5月10日。(格隆汇) ...

铜 - 隔夜内外铜价联袂走高，LME铜收盘价再创历史新高 [3][12] - 宏观方面，美国12月ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9，已连续10个月低于50，新订单连续第四个月收缩，就业人数连续第11个月下降 [3][12] - 库存方面，LME库存下降2775吨至142550吨，Comex库存增加3204吨至456657吨，SHFE铜仓单增加8507吨至90282吨 [3][12] - 需求方面，因铜价持续高位，终端订单有所放缓，市场维系刚性采购需求 [3][12] - 资金是短线铜价主要推手，操作上维系“趋势多头思维”，建议在元旦至春节期间多观察，利用回调机会分批逢低布局 [3][12] 镍与不锈钢 - 隔夜LME镍涨3.16%报17290美元/吨，沪镍涨0.71%报135200元/吨 [4][13] - 库存方面，LME库存增加72吨至255352吨，SHFE仓单增加758吨至38424吨，LME0-3月升贴水维持负数 [4][13] - 消息面，印尼2026年镍矿石产量目标或约为2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨目标大幅下降，淡水河谷印尼公司因2026年生产计划未获批准而暂停镍矿开采 [4][14] - 基本面，镍矿内贸基准价微涨，周度镍铁成交价格上涨，不锈钢供给收缩叠加价格走强带动库存加速去化 [4][14] - 原料价格强于成品，硫酸镍理论利润转亏，镍钴锂价格走强但需求走弱，终端面临成本压力，印尼政策刺激镍价走强 [4][5][14] 氧化铝、电解铝与铝合金 - 隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2605收于2773元/吨跌0.72%，沪铝震荡偏强，AL2602收于24165元/吨涨2.57%，铝合金AD2603收于22970元/吨涨2.18% [6][15] - 现货方面，SMM氧化铝价格回落至2697元/吨，铝锭现货贴水扩至220元/吨，佛山A00报价大幅提升至23250元/吨 [6][15] - 矿石储备偏高，氧化铝厂短期溢价采购情绪较低，新季度几矿协议价大幅下调，后续氧化铝厂大规模检修可能性不高 [6][15] - 美联储降息预期升温带动贵金属过热情绪，进而带动铝价持续飙升 [6][15] - 当前新疆铝锭发运增量和主销地出库减量形成累库压力，因春节较晚下游备货期拉长，累库节奏存在延长压力 [6][15] 工业硅与多晶硅 - 5日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8730元/吨跌1.24%，多晶硅震荡偏强，主力2605收于58645元/吨涨2.31% [7][16] - 百川工业硅现货参考价9603元/吨持稳，多晶硅N型复投硅料价格上调至53250元/吨 [7][16] - 工业硅主产重心延续向北转移，虽有环保控产减量但难抵需求降幅，多晶硅限额减产，有机硅抱团减产，铝合金环保减产 [7][16] - 近期电池片带动光伏产业链提价，但因组件环节传导受阻，进一步提涨效果有限，下游进一步扩大减产规模 [7][16] - 1月行业自律叠加硅料联合减产，多晶硅有望出现超预期供给减量，给予较强支撑 [7][16] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂期货2605合约涨7.74%至129980元/吨，电池级碳酸锂平均价上涨1000元/吨至119500元/吨 [8][17] - 供给端，周度产量环比增加259吨至22420吨，2026年1月碳酸锂产量预计环比下降1.2%至97970吨 [8][17] - 需求端，2026年1月三元材料产量预计环比下降4.43%至78180吨，磷酸铁锂产量预计环比下降10.03%至363400吨，三元动力电池产量预计环比下降6.15%至28.7GWh [8][17] - 库存端，周度碳酸锂社会库存环比下降168吨至109605吨，其中下游库存环比下降894吨至38998吨 [8][18] - 近期海外地缘政治扰动、国内刺激政策延续及固废方面炒作推动锂价大涨，基于当前库存结构和中长期看多逻辑，价格易涨难跌 [8][9][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅期货价格偏强运行，但供需宽松基本面难以提供上行驱动，盘面价格大幅反弹后将面临仓单回流卖压，反弹阻力边际递增 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现工业硅期货 SI2605 合约价格 8860 元/吨，涨幅 1.43%，成交量 322150 手，持仓量 218190 手，净增 4414 手，前二十多头净增 2773 手，空头净增 5753 手 [4] - 现货价格四川 553 价格 9200 元/吨，云南 553 价格 8900 元/吨；四川 421 价格 9900 元/吨，新疆 421价格 9550 元/吨，内蒙 421 价格 9550 元/吨 [4] - 后市展望供应端月度产量预期 36 万吨左右，西南产区产量将至低点，北方产区开工较稳，远月以丰水期复产预期为主；需求侧有机硅企业周度开工率反弹，1 月多晶硅预期排产出货规模或大幅下调至 6 - 8 万吨，若兑现对工业硅形成显著利空，供需宽松 [4] 市场要闻 - 12 月 24 日，广期所工业硅仓单量 9259 手，较上一交易日增加 84 手 [5] - 12 月第 3 周，工业硅库存量 46.21 万吨，周环比减少 0.48%，同比增加 28.25% [5] - 12 月第 3 周，工业硅周度产量 80150 吨，周环比减少 2.52%，同比增加 4.73% [5] - 多晶硅报价探涨与实际成交分化，行业库存高，下游补库动力不足，企业挺价，预计短期内现货成交价格大概率稳定 [5]

铜市场 - 隔夜内外铜价窄幅震荡，国内精炼铜现货进口维持亏损 [3][9] - 宏观氛围偏暖，美联储降息和购债预期构成支撑，日本央行加息被视为“靴子落地”，市场关注美联储新主席能否维持政策独立性 [3][9] - 中国LPR连续七个月维持不变 [3][9] - 消息面，中国铜冶炼厂与Antofagasta敲定2026年铜精矿长单加工费Benchmark为0美元/吨与0美分/磅 [3][9] - 库存方面，LME库存下降2650吨至157,750吨，Comex库存增加4247吨至423,556吨，SHFE铜仓单增加2803吨至48,542吨，BC铜仓单维持1053吨 [3][9] - 需求方面，铜价走高抑制下游采购，成交以刚需为主，临近年关需求或进入淡季 [3][9] - 基本面呈现低库存与需求韧性支撑，但价格高位抑制实货买盘 [3][9] 镍与不锈钢市场 - 隔夜LME镍价涨2.42%至15,260美元/吨，沪镍涨2.82%至122,130元/吨 [4][10] - LME库存减少162吨至254,388吨，SHFE仓单增加1320吨至38,922吨 [4][10] - 消息面，印尼2026年镍矿石产量目标或约为2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨目标大幅下降 [4][10] - 印尼政府计划于2026年初修订镍商品矿产基准价格计算公式，将把钴等伴生矿物作为独立矿种计价并征收版税 [4][10] - 基本面，镍矿内贸价格平稳，镍铁价格小幅下跌，不锈钢供给收缩带动周度库存去化，现货成交氛围好转 [4][10] - 新能源领域成本与需求走弱，12月三元前驱体排产环比下降 [4][10] - 一级镍国内社会库存小幅累库，LME库存去化 [4][10] 氧化铝、电解铝与铝合金市场 - 隔夜氧化铝期货AO2601涨0.56%收于2515元/吨，持仓减至14.5万手 [5][11] - 隔夜沪铝期货AL2602跌0.47%收于22,135元/吨，持仓减至31.1万手 [5][11] - 隔夜铝合金期货AD2602跌0.35%收于21,225元/吨，持仓减至16,755手 [5][11] - 现货方面，SMM氧化铝价格回落至2754元/吨，铝锭现货贴水扩至170元/吨 [5][13] - 供应端，几矿增加发运及大型矿业复产支撑矿石到港，进口氧化铝增量及新疆仓单外流给现货带来压力 [5][13] - 氧化铝现货高升水持续收窄，价格下跌态势向期货收敛 [5][13] - 新疆发运受阻的铝锭或集中到库，后续面临累库压力 [5][13] - 宏观情绪计价完毕后，铝价后续涨势乏力，预计延续高位震荡 [5][13] 工业硅与多晶硅市场 - 22日工业硅期货主力2605跌0.52%收于8595元/吨，持仓增11,733手至22.2万手 [6][13] - 百川工业硅现货参考价9593元/吨持稳，最低交割品421价格跌至8850元/吨，现货升水扩至255元/吨 [6][13] - 多晶硅期货主力2605跌2.1%收于58,845元/吨，持仓减4238手至13.5万手 [6][13] - 百川多晶硅N型复投硅料价格小幅上调至52,400元/吨，现货对主力贴水收至6445元/吨 [6][13] - 西北厂家有新增检修，年末存在进一步环保减产预期，对工业硅价格形成提振 [6][13] - 多晶硅市场库存积压与收储消息并存，厂家大幅提价但成交寥寥，期现表现分歧 [6][13] - 交易所实施限仓措施以限制过热投机，但因无新注册仓单，盘面高升水压力难解 [6][13] 碳酸锂市场 - 昨日碳酸锂期货2605合约涨3.98%至114,380元/吨 [7][14] - 现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨1350元/吨至99,000元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨1300元/吨至96,350元/吨 [7][14] - 仓单库存增加900吨至16,411吨 [7][14] - 供给端，周度产量环比增加47吨至22,045吨，其中锂辉石提锂产量环比增加60吨至13,804吨 [7][14] - 需求端，周度三元材料产量环比减少468吨至17,845吨，磷酸铁锂产量环比减少2083吨至92,061吨 [7][14] - 据乘联会，12月1-14日全国乘用车市场零售76.4万辆，同比下降24%，新能源市场零售47.6万辆，同比下降4%，新能源零售渗透率达62.3% [7][14] - 2025年11月国内新增投运新型储能项目装机规模3.51GW/11.18GWh，同比分别下降22%和7%，但环比大幅增长81%和180% [7][14] - 库存端，周度总库存环比减少1044吨至110,425吨，其中下游库存减少1253吨至41,485吨 [7][14] - 矿山短期开工预期走弱刺激市场情绪，下游在强需求预期下备货意愿可能较强 [7][14]

文章核心观点 - 贵州省正通过建设大数据科学城、机器人产业园、综合保税区等平台，积极推动以算力基础设施、智能制造、集成电路、新材料等为代表的科技产业集聚与发展，多家企业依托当地政策、成本及产学研合作优势实现快速成长，科技创新对区域经济增长的贡献显著提升 [1][2][3][5] 贵安新区算力基础设施与数字文化产业 - 贵安新区科创产业发展有限公司负责贵安超算中心等重大科技基础设施的建设和运营，该项目通过市场化方式解决运营经费，并与深圳瑞云、中科曙光、华为等单位合作，目前平均使用率达80%以上 [1] - 贵安超算中心已累计为《哪吒2》《流浪地球2》《飞驰人生2》等160余部影视作品提供渲染算力支撑，并培养了500余名建模师和动画师，带动了当地数字渲染产业发展 [1] - 公司创新服务模式，响应短期算力租赁需求，提供实时设备和24小时技术支持，在算力供给相对饱和的背景下，致力于提供更完备深层的算力服务 [1] 贵安新区智能制造与机器人产业 - 威迈尔科技公司位于贵安机器人创新产业园，生产工业机器人整机及核心零部件，其今年8月推出的“奥视知脑”是一款植入大模型的机器人头部，具备360度环境、视觉、语音感知和反应能力，可供其他厂商组装 [2] - 公司核心技术包括3D视觉感知相机，可用于环境感知与避障，主要供货华为并销往海外，其研发的潜伏式搬运机器人最高可定制承重6吨至10吨 [2] - 公司总部在杭州，计划2026年初赴港上市，选择在贵安布局第二总部和制造基地，得益于贵州旺盛的智能制造需求、优化的营商环境、政策支持以及贵州大数据产投基金的投资，从首台机器人下线到全线投产仅用3个月 [2] - 公司拥有200多人的自主研发核心团队，成员主要来自中国科学院、复旦大学、浙江大学等机构的博士 [2] 集成电路封装测试与保税区优势 - 安芯电子有限公司位于贵安综合保税区，是一家从事IC集成电路封装测试的企业，于2022年6月投产，拥有190多台固晶机、焊线机等生产设备 [3] - 公司产品应用于锂电池充电器、Wifi路由器、Led灯、显示屏及航模船模等自动化设备，采用来料加工和进料加工方式，主要销往香港、新加坡、泰国等地 [3] - 封装测试工艺要求高，焊接导线比头发丝还细，需在显微镜下操作，公司选择落户贵安综合保税区，原因是该区减免企业进出口税，且当地用工、房租成本较低，上下游企业集聚效应增强 [3] 新材料与高端制造产业 - 法拉第磁电科技有限公司从江苏迁至黔南州独山县，生产铁氧永磁产品、稀土粘结磁体、稀土新材料和微型电机，产品广泛应用于汽车、机器人、医疗设备领域，多项工艺技术居国内领先地位 [3] - 随着航空航天设备、无人机、机器人等产业发展，电机需求增长，仅一款高端汽车就需要约250个小电机，公司生产的用于电机的传感器比传统产品重量更轻 [4] - 公司每年投入年营收的6%以上用于研发，与贵州大学合作成立新材料研发中心和本科生实习基地，并拥有50多名研发人员 [4] 传统产业升级与科技创新成果 - 贵州子垚硅业科技有限公司采用国内领先工艺和自动化设备，实现石油开采用压裂砂生产的全过程智能化控制，产品目前供不应求 [5] - 压裂砂用于支撑油井防止塌陷以增加石油开采量，其生产技术曾是我国被美国“卡脖子”的技术，公司与浙江大学、贵州大学合作研发，实现了球磨机、擦洗机、整形机等生产设备的完全国产化 [5] - “十四五”时期贵州创新驱动发展成效显著，2024年科技创新对经济增长的贡献率近30%，全省有研发活动的规模以上工业企业占比超30%，根据规划，2030年贵州科创水平将大幅提高 [5]

大宗交易概况 - 2025年12月2日，合盛硅业发生大宗交易，成交213.8万股，成交金额1.08亿元，占该股当日总成交额的11.43% [1] - 本次大宗交易成交价为50.41元，较当日市场收盘价55.56元折价9.27% [1] 交易明细分析 - 当日共发生两笔大宗交易，合计成交213.8万股，总成交额1.08亿元 [1][2] - 第一笔成交126.8万股，成交金额6391.99万元，买入营业部为“有限公司 201”，卖出营业部为“是首次公告发展” [2] - 第二笔成交87万股，成交金额4385.67万元，买入营业部为“武器和密度高 证券大厦证券管”，卖出营业部为“品有限公司出版” [2] - 两笔交易成交价均为50.41元，且均为专场交易 [2]

会议概况 - 会议主题为2025年矿热炉节能供电（直流电）技术研讨会 旨在促进直流冶炼技术交流与发展 以响应国家双碳目标 [1] - 会议定于2025年12月4日至6日在内蒙古自治区呼和浩特市召开 [1] - 会议由中国有色金属工业协会硅业分会指导 北京安泰科信息科技股份有限公司主承办 并得到多家地方政府及企业支持 [1] - 本次会议不收取会议费、参观费、资料费和餐费 住宿费自理 [10] 参会机构与单位 - 参会机构覆盖行业协会、地方政府部门、科研院所及产业链相关企业 显示行业关注度广泛 [2][3][4][5][6][7] - 科研机构包括北京科技大学、中科院过程所、中科院电工所等知名院校及研究院 凸显技术研讨的学术深度 [4] - 工业硅生产相关企业包括合盛硅业、浙江新安化工、内蒙古通威绿色基材等行业龙头企业 [6] - 直流电技术相关企业数量众多 涵盖设备制造、材料、工程服务等多个环节 如中冶赛迪电气、陕西高科电力电子等 [6][7]

会议背景与主题 - 直流冶炼技术在国家“双碳”目标引领下具有独特优势和广阔发展前景，是推动行业技术进步的重要方向 [1] - 会议主题为“践行节能低碳·促进绿色发展”，旨在促进业内深化交流、共谋发展 [1][2] 会议基本信息 - 会议定于2025年12月4日至6日在内蒙古自治区呼和浩特市巨华国际大酒店召开 [2] - 报到时间为2025年12月4日，正式会议时间为12月5日至6日 [2] 组织与参与单位 - 指导单位为中国有色金属工业协会硅业分会，主办及承办单位为北京安泰科信息科技股份有限公司 [2] - 特邀协办单位为内蒙古纳顺装备工程（集团）有限公司，协办单位包括河北顺天电极有限公司和西冶科技集团股份有限公司 [2] - 支持单位为内蒙古通威绿色基材有限公司，特邀支持单位为乌拉特中旗政府 [2] 会议日程安排 - 12月5日上午举行开幕式和技术专题报告会 [2] - 12月5日下午进行座谈交流研讨会并参观调研纳顺集团 [2] - 12月6日全天为定向邀请参观内蒙古通威绿色基材有限公司的活动 [2] 参会费用与安排 - 本次会议不收取会议费、参观费、资料费和餐费，统一安排用餐 [3] - 会议酒店住宿费需自理，参会单位需尽快发送回执表至会务组以保证有序参会 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多个领域进行分析，认为金价短期强势震荡、美元短期走弱、各股指多头均衡配置、美国股指期货偏多思路对待、债市震荡，商品市场各品种走势分化，如钢价短期震荡、动力煤价支撑强但有回调风险等，投资者需关注各品种的供需、政策及市场情绪变化 [12][14][20][25] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美联储理事米兰认为12月降息50个基点较合适，至少25个基点，9月以来数据显示应更鸽派 [12] - 金价受美联储扩表预期和财政扩张预期带动涨近3%，抄底资金于4000美元附近布局，后续需观察货币市场融资和经济数据公布情况 [12] - 投资建议：金价短期强势震荡，能否持续上涨待观察 [12] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 瑞士接近与美达成15%关税协议，特朗普支持参议院结束政府关闭协议 [13][14] - 美国政府关门结束，市场被动紧缩缓解，风险偏好回升，美元指数走弱 [14] - 投资建议：美元短期走弱 [16] 宏观策略（股指期货） - 11月10日A股大消费板块走强，上证指数涨0.53%重返4000点上方，成交额连续3日超2万亿元 [17] - 国办发文促进民间投资，税务部门要求对境外投资收益补税 [18][19] - 点评：A股在消费股带动下强劲，传统消费股行情持续性待察 [19] - 投资建议：各股指多头均衡配置 [20] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储官员就降息和关税表态，特朗普称设法降瑞士和印度关税，参议院通过临时拨款法案 [21][22][23][25] - 点评：国会加快谈判，短期市场风险偏好改善，后续经济数据影响降息判断 [25] - 投资建议：偏多思路对待 [26] 宏观策略（国债期货） - 央行开展1199亿元7天期逆回购操作，单日净投放416亿元 [27] - 点评：通胀数据回升对债市利空有限，市场矛盾是基本面和风险偏好的矛盾，债市震荡 [27][28] - 投资建议：债市震荡，短线不追多 [29] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 上周油厂大豆库存升、豆粕库存降、未执行合同升，巴西大豆播种完成61% [30][32] - 点评：分析师预计美豆收获完成96%，关注USDA报告和我国采购美豆及南美天气 [32] - 投资建议：期价暂时震荡，关注报告和采购及天气情况 [32] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 西芒杜铁矿即将投产，10月乘用车零售降、批发和生产增 [33][34] - 点评：钢价震荡回升，估值不高但基本面有压力，需市场化减产，短期偏弱震荡 [34] - 投资建议：短期震荡思路对待 [35] 农产品（白糖） - 巴基斯坦、广西糖厂预计11月15日开榨，印度允许25/26年度出口150万吨食糖并取消糖蜜出口税 [36][37][38] - 点评：印度出口政策短期利空，内外糖价倒挂，政策面待关注 [38] - 投资建议：郑糖短期震荡，1 - 5合约正套可持有 [39] 黑色金属（动力煤） - 11月10日进口动力煤成交平淡，印尼等报价坚挺 [40] - 点评：11月煤价飙升源于季节性补库，预计偏强，供应平稳，进口增加，关注回调风险 [40] - 投资建议：关注煤价回调风险 [41] 黑色金属（铁矿石） - Grange三季度铁矿石产量和销量环比皆增 [42] - 点评：矿价弱势震荡，关注100美金支撑，供应压力中性偏高，预计11 - 12月累库 [42] - 投资建议：矿价震荡偏弱，估值空间难打开 [42] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 华东炼焦煤价格偏强，山东大矿发运减量，下游焦炭提涨 [43] - 点评：焦煤现货偏紧，竞拍价格涨，下游库存高位，短期震荡，关注铁水下降压力 [44] - 投资建议：短期震荡，关注铁水下降压力 [44] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - MPOB数据显示马棕10月产量、出口增，库存增4.44% [45][46] - 点评：油脂市场因利空出尽反弹，关注11月产需数据 [46] - 投资建议：11月棕榈油震荡，关注05合约做多和1 - 5反套机会 [47] 农产品（玉米淀粉） - 11月10日黑龙江等地玉米淀粉企业有盈利 [48] - 点评：玉米价涨淀粉价稳，企业盈利，开机率或升，库存压力可控 [48] - 投资建议：波段操作 [48] 农产品（玉米） - 上周末至今北方港口和期货玉米价格偏强，带动东北部分产区价格上涨 [49] - 点评：农户售粮意愿弱，供需偏紧，关注小麦拍卖传闻 [49] - 投资建议：01合约短期震荡，中长期或反弹，远月不宜过度乐观 [49] 农产品（红枣） - 11月10日喀什、阿拉尔、阿克苏等地红枣收购价小幅下调 [50] - 点评：期货主力合约收跌，产区价格松动，需求弱稳 [51] - 投资建议：谨慎观望，关注产区价格和收购进度 [51] 有色金属（多晶硅） - 11月10日国家发布新能源消纳调控意见 [52] - 点评：现货承压，预计11月排产降，产业链价格多下跌，11月进入政策和基本面博弈期 [53][54] - 投资建议：关注逢高布空机会 [54] 有色金属（工业硅） - 合盛硅业一股东拟减持不超2707.05万股 [55] - 点评：枯水季云南、四川开工减少，预计11月累库、12月去库 [56] - 投资建议：逢低做多，高位止盈 [56] 有色金属（铅） - 11月7日LME0 - 3铅贴水10.74美元/吨，11月10日铅锭社库增加 [57][58] - 点评：外盘伦铅强势，沪铅反弹，供应修复，供需双强，警惕交割风险 [58] - 投资建议：产业端中线逢高空头套保，关注内外正套 [58] 有色金属（锌） - 11月多地矿山检修致国内锌精矿环比下滑，11月7日LME0 - 3锌升水152.26美元/吨，国内库存微增 [59][60] - 点评：LME锌有挤仓风险，国内库存高位增加，贸易商出口增多 [60] - 投资建议：产业端中线逢高空头套保，关注中线正套和内外反套 [61] 有色金属（镍） - 住友商事镍豆产量环比上升27% [62] - 点评：矿价坚挺，镍铁跌幅有限，纯镍产量或降，关注累库拐点 [63] - 投资建议：关注累库拐点后逢低做多机会 [63] 有色金属（碳酸锂） - 赣锋锂业PPGS锂盐湖项目一期取得环评报告 [64] - 点评：碳酸锂主力合约大涨，多空博弈或加大，去库短期维持高位，关注复产冲击 [65][66] - 投资建议：短期偏强震荡，中线逢高沽空 [66] 有色金属（铜） - 刚果暂停中资矿山运营，深海公司申请采矿许可证，厄瓜多尔铜矿估值46亿美元 [67][68] - 点评：宏观抑制减弱，铜价反弹，国内库存或累积，现货升贴水承压 [69][70] - 投资建议：单边偏多，套利观望 [70] 能源化工（原油） - 印度两家国企从美、中东买入500万桶石油 [70] - 点评：油价震荡，市场风险偏好支撑，关注库存变化 [71] - 投资建议：油价维持震荡 [72] 能源化工（纸浆） - 11月10日进口木浆现货价格趋强 [73] - 点评：纸浆盘面偏强，关注欧洲针叶浆注册仓单情况 [73] - 投资建议：关注盘面继续上行风险 [73] 能源化工（烧碱） - 11月10日山东液碱市场持稳，供应充足，需求温和 [74][75][76] - 点评：烧碱基本面变动不大，供需偏宽松 [76] - 投资建议：短期震荡 [76] 能源化工（PVC） - 11月10日国内PVC粉市场价格弱势整理 [77] - 点评：PVC供应预计提升，需求受地产压制，库存高位 [77][78] - 投资建议：近月反弹做空，远月关注超跌布局机会 [78] 能源化工（尿素） - 复合肥产能利用率环比稳定，预计下周或下滑 [79] - 点评：尿素盘面反弹，因出口配额和补库需求，关注需求释放波动 [80] - 投资建议：维持1580 - 1780元/吨区间震荡观点 [81] 能源化工（苯乙烯） - 国恩20万吨/年苯乙烯装置11月10日投料启动 [82] - 点评：纯苯苯乙烯基本面向上驱动有限，关注胀库和低估值情况 [83] - 投资建议：观望 [84] 能源化工（沥青） - 11月10日沥青炼厂库存升、社会库存降 [85][86] - 点评：沥青盘面下行，终端需求收缩，等待冬储政策 [86] - 投资建议：震荡偏弱 [87] 能源化工（纯碱） - 11月10日纯碱厂家库存略降 [88] - 点评：纯碱期价上涨，受煤价支撑和企业停产影响，下方有支撑 [88] - 投资建议：短期关注煤价和新产能，中期偏空 [88] 能源化工（浮法玻璃） - 11月10日沙河市场浮法玻璃价格环比下跌 [89] - 点评：玻璃盘面大跌，因厂家提价后产销转弱，行业供大于求 [89] - 投资建议：观望 [90] 航运指数（集装箱运价） - 马士基表示短期内无意重返红海 [91] - 点评：SCFIS（欧线）指数超预期，盘面或估值修复，短期震荡 [92] - 投资建议：关注盘面估值修复 [92]

市场行情概览 - 工业硅市场期现走势分化 期货主力合约2601收盘价从9155元/吨回落至9020元/吨 跌幅135元/吨 而全国工业硅综合现货价格持稳于9174元/吨 [1] - 现货市场呈现区域性分化 西南地区如四川、云南因电价上涨压力企业实施减产 对价格形成支撑 而新疆、内蒙等地开工稳定但受需求偏弱影响报价难以上行 [1] - 工业硅市场处于弱现实与强成本的博弈阶段 期货价格在9000点关口附近震荡 反映市场在需求预期与成本支撑间维持谨慎平衡 [2] 现货价格分析 - 分牌号看 553、441、421现货价格分别为8708元/吨、9055元/吨、9658元/吨 均与上周持平 [1][3] - 分区域看 新疆、云南、四川综合价格分别为8798元/吨、9753元/吨、9950元/吨 出口FOB价格亦与上周持平 [1][3] - 具体牌号价格区间稳定 例如新疆地区553价格为8600-8800元/吨 云南地区421价格为9700-9800元/吨 [3] 下游需求分析 - 有机硅领域步入传统消费淡季 需求疲软 有机硅DMC报价较上周下跌200元/吨至11000元/吨 尽管生产企业尝试减产稳价 [2] - 多晶硅领域价格暂稳且成交活跃度提升 但减产预期仍制约对工业硅的需求 [2] - 铝合金领域在汽车等下游需求良好的背景下 对工业硅的需求持续增长 [2] - 综合看 下游三大领域消费对工业硅价格拉动作用有限 [2] 成本与物流 - 西南地区电价上涨带来成本压力 导致相关企业实施减产 [1] - 主要物流路线运费显示 伊犁-天津港运费为600元/吨 昆明-黄埔港运费为350元/吨 [5]