资金流入率与配息率分析 - 资金流入率是衡量投资兴趣的指标 配息率则能更好解释基金收益对投资水平的影响 研究聚焦北美 西欧和亚洲新兴市场三大地域 [4] - 高资金流入期在私募领域更为常见 因优质基金与表现欠佳基金的分配相互抵消 高配息期通常在经济衰退三年后开启 源于深度价值投资的高回报 [7] 地域差异表现 - 欧洲市场在资金流入期与回报期之间转换迅速 无过渡阶段 而美国及亚洲市场呈现平缓过渡 如2010-2011年和2018-2019年 [7] - 美国与亚洲市场受宏观因素影响较小 投资兴趣更稳定 2010年代全球私募市场高配息主导 源于2008年危机后的宽松货币政策 [7] - 2001-2018年欧美投资转变节奏快于亚洲 但2018年后欧美投资兴趣加深 亚洲市场趋向回报期 类似2020年代深度价值投资回报 [7] 未来趋势展望 - 亚洲市场（中国驱动）或向净正分配发展 若经济持续强劲 可能出现分配高于资金流入 但随回报正常化可能逆转 [8] - 欧美资金流入增速高于配息率 可能预示私募回报下降 或资金流入增加而回报持平 导致资金流入赤字扩大 [8]