定增市场整体表现 - 2025年初至9月4日41家私募机构参与A股定增 获配金额近40亿元 整体浮盈超35% [1] - 年初至9月9日私募参与的45只定增个股中 8只个股私募浮盈超100% 16只浮盈超50% [1] - 年初至8月7日95家A股上市公司完成定增 合计募资7279.22亿元 同比增长约542% 较2024年全年1730.52亿元增长逾3倍 [2] 市场驱动因素 - 政策面新"国九条"优化定增市场投资者结构 市场层面A股整体走势向好带动拟定增个股强劲表现 [2] - 定增发行价格存在折价优势 2025年股市整体向好 具备基本面支撑或主题催化的定增个股大幅跑赢市场基准 [3] - 再融资审核趋严提升定增项目整体质量 市场调整筛选掉赚快钱策略 [4] 收益构成分析 - 定增策略收益包含发行价折扣 市场整体贝塔及个股阿尔法三重驱动因素 [4] - 今年定增项目发行价较市价普遍有10%左右折让 提供天然安全垫 [4] - 2020年以来A股定增投资整体胜率高于50% 市场强势行情下折扣安全垫优势更显著 [4] 私募参与特征 - 私募机构参与规模呈现多层次格局：16家获配金额低于0.5亿元 13家获配0.5-0.99亿元 7家获配1-1.99亿元 5家获配不低于2亿元 [3] - 投资偏好集中在TMT 化工 医药 电子 机械设备等行业 多受益于涨价预期或政策扶持产业周期 [5] - 可通过自营 产品 专户等多种模式参与 综合使用券商衍生品工具管理风险 [6] 机构策略分化 - 小规模私募多采取押注式操作 多家规模5亿元以下机构单只个股定增投入超5000万元 [6] - 大中型私募注重风险控制 通过分散投资多个项目将定增作为组合配置部分 [6] - 私募具快速决策优势 2020年定增新规落地后2个月内即完成项目决策并获丰厚收益 [6] 项目筛选标准 - 重点关注低估值 折扣较大标的 行业优质公司高成长机会 龙头公司低谷期基本面改善机会及行业困境反转机会 [2][7] - 通过深入研究发现细分领域具技术壁垒且处于景气上升期公司 定增折价提供安全边际 行业复苏带来超额收益 [4][5] - 对定增项目筛选更加严格 优质项目潜在回报预计更可观 [7]

定增市场整体情况 - A股市场9月11日单日有7家公司发布定增相关公告，涉及披露预案、获股东大会通过、获证监会通过及停止实施等不同阶段 [1] - 今年以来已有91家公司公告完成定增方案，其中40家公司定增金额超过10亿元 [1] - 大型银行定增活跃，中国银行、邮储银行、交通银行募资金额最高，分别为1650亿元、1300亿元和1200亿元 [1] 单日定增案例 - 盟固利披露定增预案，拟定增募资不超过9.8亿元，为当日披露预案中金额最高 [1] 公募基金参与定增表现 - 公募基金在定增市场表现亮眼，八成以上项目实现浮盈 [3] - 部分基金在单个定增标的上的浮盈突破千万元，个股股价大幅攀升带来可观浮盈比例 [3]

私募参与A股定增概况 - 截至2025年9月4日，41家私募机构参与41只A股定增，覆盖15个申万一级行业，合计获配金额39.6亿元，整体浮盈13.9亿元，浮盈比例35.11% [1][2] 私募规模与定增参与分布 - 0-5亿元规模私募17家，获配金额11.01亿元（占比27.79%），浮盈比例44.41% [1][2] - 10-20亿元规模私募7家，获配金额10.22亿元（占比25.81%），浮盈比例19.15% [1][2] - 5-10亿元规模私募5家，获配金额7.8亿元（占比19.71%），浮盈比例41.11% [1][2] - 20-50亿元规模私募8家，获配金额5.23亿元（占比13.21%），浮盈比例31.06% [1][2] - 100亿元以上规模私募2家，获配金额3.4亿元（占比8.59%），浮盈比例44.35% [1][2] - 50-100亿元规模私募2家，获配金额1.94亿元（占比4.90%），浮盈比例36.89% [1][2] 私募定增收益表现 - 所有41家私募均实现浮盈，其中3家浮盈比例超100%，15家浮盈比例在40%-90%，10家浮盈比例在20%-39.99%，9家浮盈比例在10%-19.99%，4家浮盈比例在10%以内 [2] - 高收益案例包括北京金泰基金（参与3只定增）、立华投资和相变投资（各参与1只定增） [3] 市场信号与投资逻辑 - 私募大举参与定增反映对A股市场信心回暖，稳定的市场环境降低定增发行难度并增强投资者乐观预期 [3] - 定增价格折扣优势叠加股价上涨推高投资回报，吸引私募加大布局 [3] - 私募通过宏观、行业及企业基本面研究精准筛选优质定增项目，展现专业投资能力 [3]

公募基金定增投资表现 - 公募基金年内参与定增获配金额达173.53亿元 浮盈总额83.54亿元 平均浮盈比例48.14% 98%定增股实现浮盈 [1][4][6] - 晶华新材定增项目浮盈比例超200% 为公募最赚钱定增案例 发行价8.36元/股 8月末股价升至25.46元 [3] - 浮盈超100%项目包括横河精密 乐山电力 国机精工等8只个股 芯原股份为公募创造近14亿元浮盈 中钨高新和迪哲医药分别贡献近8亿元和7亿元浮盈 [3] 基金公司定增参与情况 - 诺德基金和财通基金参与度最高 分别参与54家和51家定增项目 获配金额66.87亿元和62.69亿元 对应浮盈29.12亿元和28.81亿元 [6] - 诺安基金以9300万元获配金额实现逾1亿元浮盈 浮盈比例最高 东海基金 朱雀基金等6家公司浮盈比例超70% [6] - 25家公募基金合计参与55家A股公司定增 易方达和华夏基金参与度较高 [6] 定增市场行业分布 - 基础化工 电子 机械设备和电力设备行业最受公募关注 有色金属和汽车行业定增回报率最高 浮盈占比均超70% [6] - 国资参与热情持续增加 投资者结构更趋丰富 市场需求优于去年 [1][7] 市场环境与前景 - 定增市场以折扣价布局优势显现 结合美联储降息预期 市场情绪预计维持偏温和 [1][7] - 并购重组配套融资项目及询价转让品类受市场关注 [7]

定增公告总体情况 - 8月27日A股共有11家公司发布定增相关公告 [1] - 公告类型包括预案披露、股东大会通过、交易所通过、证监会通过及停止实施 [1] 定增进展分布 - 2家公司披露股票定增预案 [1] - 3家定增预案获股东大会通过 [1] - 2家定增预案获交易所通过 [1] - 3家定增预案获证监会通过 [1] - 1家定增方案停止实施 [1] 最新定增预案规模 - 泛亚微透拟定增金额不超过6.99亿元 [1] - 天域生物拟定增金额不超过4.65亿元 [1]

财务业绩 - 上半年实现营业收入39.19亿元 同比增长4.30% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9.60亿元 同比增长24.04% [1] - 路费收入24.49亿元 同比增长0.64% 同口径下增长4.31% [1] 项目进展 - 外环坑梓东枢纽与外环新围收费站分别于3月11日与4月23日开通 [1] - 外环三期全线开工建设 已完成约20%工程形象进度 [1] - 机荷高速改扩建项目主体工程开工 完成约12%工程形象进度 [1] - 京港澳高速广深段改扩建推进中 莞穗段进入实体施工阶段 [1] 资本运作 - 发行超短期融资券、中期票据、可续期公司债等93亿元用于债务置换及补充营运资金 [2] - 完成47亿元A股定增发行 提升资本实力 [2]

公募基金定增参与规模 - 24家公募机构参与47家A股公司定增 合计获配金额142亿元 [1] - 36只个股公募定增获配金额超1亿元 其中18只个股获配1亿-1.99亿元 9只个股获配2亿-4.99亿元 另有9只个股获配不低于5亿元 [3] 重点定增标的与行业分布 - 昊华科技获财通基金、大成基金和诺德基金合计获配16.28亿元 成为最受公募青睐定增标的 [4] - 公募定增股覆盖16个申万一级行业 其中13个行业获配金额不低于1亿元（7个行业获配1亿-9.99亿元 6个行业获配不低于10亿元） [4] - 电子行业获公募重点布局 参与芯原股份/广信材料/清溢光电/佰维存储/容大感光5家公司定增 合计获配21.76亿元 [4] - 基础化工行业获公募定增规模仅次于电子行业 [4] 公募参与定增的战略逻辑 - 通过定增机制锚定低于二级市场价格 精准配置优质资产并优化持仓成本 [4] - 基于对企业中长期发展战略与行业前景的深度研判 将定增作为长期价值投资抓手 [4] - 利用定增市场折价空间创造超额收益窗口期 抢占资产定价先机 [4]

中证800证券保险指数成分股表现 - 财达证券领涨9.23% 西部证券上涨2.34% 东方证券上涨1.40% 新华保险领跌 [1] - 保险证券ETF最新报价1.4元 近8天连续资金净流入 合计吸金7679.04万元 最高单日净流入2505.06万元 [1] A股定增市场动态 - 今年以来78家上市公司定增落地 增发股份882.27亿股 实际募资6642.74亿元 同比大增668.74% [1] - 4家银行定增募资超1000亿元 包括中国银行 邮储银行 交通银行 建设银行 目的均为补充流动资金 [1] 券商在定增市场的机遇 - 券商投行业务受益于承销规模扩大 收入显著提升 [2] - 资本实力雄厚的券商可通过自有资金或资管产品参与战略配售 在市场估值低位布局 有望获得超额收益 [2] - 券商参与定增能推动产业链整合 提升企业竞争力 促进经济转型升级 [2] 中证800证券保险指数构成 - 前十大权重股包括中国平安 东方财富 中信证券等 合计占比63.18% [3] - 指数在中证800基础上选择证券保险行业样本 提供多样化投资标的 [2]

A股定增市场概况 - 今年以来A股定增市场异常火爆，公募基金参与热情高涨，24家公募机构合计获配金额达141.98亿元，当前浮盈46.50亿元，浮盈比例接近33% [1][4] - 截至8月1日，A股已有78家上市公司定增落地，实际募资总额6642.74亿元，同比大增668.74% [4] - 公募机构主要参与电子、基础化工、有色金属、医药生物、国防军工和机械设备等行业定增，其中电子行业获配21.76亿元 [5] 行业表现 - 公用事业行业浮盈比例最高达173.85%，电力设备、医药生物、有色金属浮盈比例分别为53.68%、52.36%、46.08% [2] - 电子行业个股中，芯原股份获配金额最高达12.66亿元，参与机构包括易方达基金、财通基金等5家公募 [5][6] - 医药生物行业获配金额144155.28万元，浮盈75480.65万元，浮盈比例52.36% [2] 公募机构参与情况 - 诺德基金、财通基金、易方达基金参与定增获配金额最高，分别为56.33亿元、48.36亿元、12.30亿元 [8] - 东海基金、朱雀基金、平安基金、鹏华基金等5家公募定增浮盈比例超过50%，其中东海基金浮盈比例达77.17% [1][8] - 昊华科技定增最受公募青睐，财通基金、大成基金和诺德基金合计获配16.28亿元 [5] 个股表现 - 晶华新材定增浮盈比例高达200.89%，参与机构包括财通基金、东海基金等4家公募 [6] - 乐山电力定增浮盈比例173.85%，财通基金、华夏基金和诺德基金合计获配1.04亿元 [6] - 迪哲医药、中航沈飞、安宁股份等个股获配金额均不低于5亿元 [6] 投资逻辑 - 公募机构青睐电子、有色金属、医药生物等行业，因这些板块正迎来阶段性复苏机遇，叠加供需结构优化及政策支持 [1][5] - 公募基金参与定增时需评估募资用途合理性、项目预期收益与周期匹配度，并在流动性风险与折价收益中权衡 [9]

A股定增市场概况 - 截至8月5日，24家公募机构参与A股定增，合计获配金额141.98亿元，浮盈46.50亿元，浮盈比例32.75% [1][3] - A股78家上市公司定增落地，增发股份882.27亿股，实际募资6642.74亿元，同比大增668.74% [3] - 公募机构主要参与电子、基础化工、有色金属、医药生物、国防军工和机械设备等行业定增 [3] 公募机构参与情况 - 诺德基金、财通基金、易方达基金参与定增获配金额最高，分别为56.33亿元、48.36亿元、12.30亿元 [7] - 东海基金、朱雀基金、平安基金、鹏华基金等5家公募定增浮盈比例超50% [1][7] - 晶华新材定增浮盈比例最高达200.89%，乐山电力定增浮盈比例173.85% [5] 热门定增标的 - 昊华科技定增最受公募青睐，3家公募合计获配16.28亿元 [4] - 芯原股份定增获5家公募参与，合计获配12.66亿元 [5] - 国联民生定增获4家公募参与，合计获配9.16亿元 [5] 行业偏好与投资逻辑 - 电子行业定增最活跃，公募参与芯原股份、广信材料等5只个股，合计获配21.76亿元 [3] - 有色金属、医药生物等行业因阶段性复苏机遇及政策支持吸引公募布局 [1][4] - 当前A股估值处于历史低位，定增项目折价水平合理，提供安全边际和投资性价比 [3]