最新政策导向 - 2025年3月16日，三部委发布氢能综合应用试点通知，明确到2030年的政策目标 [4] - 政策目标包括：在城市群实现氢能规模化应用，将终端氢价降至25元/千克以下，优势地区降至15元/千克，燃料电池汽车保有量翻番至10万辆 [4] - 政策旨在推动技术创新与产业链升级，助力绿色转型 [4] 上游关键材料 - 催化剂相关公司包括：贵研铂业、中自科技、安泰科技 [8] - 质子交换膜相关公司包括：泛亚微透、百利科技 [8] - 膜电极相关公司包括：雄韬股份、威孚高科、潍柴动力 [8] - 双极板相关公司包括：安泰科技、威孚高科、潍柴动力 [8] - 气体扩散层相关公司包括：安泰科技、金博股份、中国宝安 [8] - 密封材料与胶粘剂相关公司包括：阿科力、德联集团、中鼎股份 [8] - 其他关键材料相关公司包括：贵研铂业、格林美、云铝股份 [8] 上游核心零部件 - 空压机及部件相关公司包括：汉钟精机、吴志机电、鲍斯股份 [8] - 氢循环泵/引射器相关公司包括：德尔股份、腾龙股份、富瑞特装 [8] - 增湿器相关公司包括：腾龙股份、力源科技 [8] - 阀件、管路及储氢附件相关公司包括：富瑞特装、京城股份、中鼎股份 [8] - 热管理系统相关公司包括：银轮股份、腾龙股份、飞龙股份 [8] - 电堆结构件及电气部件相关公司包括：长盈精密、欣锐科技、动力源 [8] - 传感器相关公司包括：中国汽研 [8] 中游系统集成与测试 - 电堆/燃料电池系统集成相关公司包括：亿华通、潍柴动力、雄韬股份 [8] - 系统配套与辅件相关公司包括：欣锐科技、动力源 [8] - 测试设备与技术服务相关公司包括：科威尔、中国汽研、先导智能 [8] 下游制储运加环节 - 制氢相关公司包括：美锦能源、滨化股份、航锦科技 [8] - 储氢相关公司包括：京城股份、中材科技、亚普股份 [8] - 加氢站设备与运营相关公司包括：厚普股份、富瑞特装、美锦能源 [8]

发行情况 - 发行股票数量为8,608,958股，发行后总股本为99,608,958股，发行价格为78.00元/股[5] - 募集资金总额为671,498,724.00元，募集资金净额为664,560,044.78元[5] - 本次发行新增股份限售期为自发行结束之日起6个月[6] - 发行对象为18家，发行价格与发行底价73.24元/股的比率为106.50%[27][33] 时间节点 - 2025年8月26日召开第四届董事会第八次会议审议通过相关议案[16] - 2025年9月11日召开2025年第二次临时股东会审议通过相关议案[16] - 2025年9月25日召开第四届董事会第九次会议审议通过部分募投项目变更等议案[17][18] - 2025年11月14日召开第四届董事会第十一次会议审议通过调整募集资金总额等议案[18] - 2025年12月19日上交所认为公司向特定对象发行股票申请符合条件[19] - 2026年1月14日中国证监会同意公司向特定对象发行股票的注册申请[19] - 2026年1月27日公司及主承销商报送《发行方案》并启动发行，新增7名有认购意向投资者[20] - 2026年1月30日9:00 - 12:00收到28名认购对象递交的《申购报价单》[23] - 截至2026年2月4日17:00，主承销商指定账户收到认购资金671,498,724.00元[38] - 2026年2月27日中国结算上海分公司完成本次发行相关证券变更登记[77] 认购对象 - 苏州明善盛德股权投资合伙企业（有限合伙）获配数量256,410股，获配金额19,999,980.00元[28] - 诺德基金管理有限公司获配数量1,100,128股，获配金额85,809,984.00元[28] - 王建平获配数量320,512股，获配金额24,999,936.00元[28] - 中汇人寿保险股份有限公司获配股数897,435股[45] - 华泰资产管理有限公司获配股数961,538股[51] - 前海中船（深圳）智慧海洋私募股权基金合伙企业（有限合伙）获配股数256,410股[53] - 汇添富基金管理股份有限公司获配股数387,179股[54] - 国泰基金管理有限公司获配股数634,615股[57] - 兴证全球基金管理有限公司获配股数660,897股[59] - 北京暖逸欣私募基金管理有限公司获配股数257,692股[50] - 海南东方润泽私募基金管理有限公司获配股数256,410股[65] 财务数据 - 2025年9月30日资产总额165,463.50万元，负债总额71,217.49万元，所有者权益合计94,246.02万元[89] - 2025年1 - 9月营业收入50,045.81万元，净利润10,037.55万元[91] - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额11,174.64万元，投资活动现金流量净额 - 16,047.54万元，筹资活动现金流量净额9,703.85万元[93] - 2025年9月30日流动比率为1.40，2024年12月31日为2.56，2023年12月31日为2.75，2022年12月31日为2.45[94] - 2022 - 2025年1 - 9月公司资产负债率分别为27.42%、24.03%、28.87%、43.04%[95][96] - 2022 - 2025年1 - 9月公司速动比率分别为1.95倍、2.15倍、2.00倍、1.02倍[95][97] - 2022 - 2025年1 - 9月公司应收账款周转率（次）分别为2.67、2.47、2.67、2.53[95] - 2022 - 2025年1 - 9月公司存货周转率（次）分别为2.80、2.63、2.71、2.43[95] - 2022 - 2025年1 - 9月每股净资产（元）分别为9.25、10.34、11.06、10.36[95] - 2022 - 2025年1 - 9月每股经营活动现金流量净额（元）分别为1.13、1.17、1.84、1.23[95] - 2022 - 2025年1 - 9月每股净现金流量（元）分别为 - 0.95、 - 0.89、 - 0.39、0.55[95] - 2022 - 2025年公司营业收入分别为36446.43万元、41054.82万元、51477.60万元、50045.81万元[99] - 2022 - 2025年归属于母公司所有者的净利润分别为3134.49万元、8653.62万元、9915.70万元、9071.05万元[99] 其他 - 公司成立于1995年11月8日，上市于2020年10月16日，股票代码为688386 [12] - 公司主要从事膨体聚四氟乙烯膜（ePTFE）、气凝胶等微观多孔材料及其改性衍生产品的研发、生产及销售[13] - 本次向特定对象发行的股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1.00元[15] - 本次向特定对象发行股票发行对象不包含发行人和主承销商关联方，不构成关联交易[64] - 本次向特定对象发行股票发行对象及其关联方与公司最近一年无重大交易，暂无未来交易安排[66] - 本次泛亚微透向特定对象发行风险等级为R4，专业投资者和C4及以上普通投资者可参与[70] - 本次发行获配的18个投资者均符合投资者适当性管理要求[71] - 本次发行对象承诺不存在保底保收益承诺及接受财务资助等情况[72] - 保荐人认为本次发行过程和认购对象选择符合相关规定[73][74] - 发行人律师认为本次发行过程和认购对象符合相关法规要求[75][76] - 保荐人同意推荐公司本次向特定对象发行A股股票并在上交所科创板上市[104]

公司基本信息 - 公司成立于1995年11月8日，2020年10月16日上市，总股本99,608,958股，代码688386[6] - 主要从事ePTFE膜、气凝胶等微观多孔材料及其改性衍生产品研发、生产及销售[7] 产品相关 - 主要产品分ePTFE微透产品等6大类，应用于汽车、消费电子等行业[9] - 募投项目达产后预计每年产能有多种规格产品及35万平方米高频高速FCCL挠性覆铜板[35] 财务数据 - 2025年9月30日资产总额165,463.50万元，负债71,217.49万元，所有者权益94,246.02万元[19] - 2025年1 - 9月营业总收入50,045.81万元，营业成本27,098.11万元[19] - 2025年1 - 9月营业利润12,232.13万元，利润总额12,231.71万元，净利润10,037.55万元[19] - 2025年1 - 9月归属于母公司所有者的净利润9,071.05万元[20] - 2025年1 - 9月流动比率1.40，速动比率1.02，资产负债率43.04%[21] - 2025年1 - 9月应收账款周转率2.53次，存货周转率2.43次[21] - 2025年1 - 9月每股净资产10.36元，每股经营活动现金流量1.23元，每股净现金流量0.55元[21] - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额11174.64万元，投资 - 16047.54万元，筹资9703.85万元[22] - 报告期各期研发费用占比4.71%、6.07%、5.56%、4.60%[24] - 报告期各期综合毛利率45.45%、45.97%、47.03%、46.01%[29] - 报告期各期应收账款占流动资产比例38.86%、42.98%、40.87%、45.25%[31] - 报告期各期存货占流动资产比例20.40%、21.96%、21.66%、26.64%[32] - 报告期各期末商誉账面价值占总资产比例7.55%、7.06%、6.18%、7.43%[33] 发行情况 - 2026年1月30日发行，对象18家，数量8608958股，总额671498724元[42][43][47] - 发行价格78元/股，与底价比率106.50%[46] - 发行对象所认购股票6个月内不得转让[48] - 募集资金不超67149.88万元，用于4个项目及补流[49] - 发行股票为A股，面值1元[41] - 定价基准日2026年1月28日，竞价发行[46] - 发行完成后，未分配利润由新老股东按持股比例共享[51] - 发行股票将在科创板上市交易[52] - 发行决议12个月内有效[53] 项目相关 - 露点控制器（CMD）产品智能制造技改扩产项目围绕自动化生产打造能力[95] - 低介电损耗FCCL挠性覆铜板项目紧抓机遇扩大规模[95] - 研发中心建设项目拓宽和深化核心技术研发与应用[95] 监管与督导 - 保荐人督导期为股票上市当年剩余时间及其后两个完整会计年度[101] - 保荐人督导发行人完善制度、履行信披义务等[102]

发行基本信息 - 本次发行新增股份8,608,958股，于2026年2月27日完成登记托管及限售手续[3][18] - 发行价格为78.00元/股，募集资金总额671,498,724.00元，净额664,560,044.78元[4] - 新增股份占发行完成后总股本99,608,958股的8.64%，不导致控制权变化[5] 发行流程 - 2025年8月26日召开第四届董事会第八次会议审议发行相关议案[6] - 2025年9月11日召开2025年第二次临时股东会审议发行相关议案[6] - 2025年12月19日上交所出具审核意见，认为符合发行等要求[7] - 2026年1月14日中国证监会同意公司向特定对象发行股票注册申请[8] 发行对象及获配情况 - 本次发行对象最终确定为18名[14] - 苏州明善盛德股权投资合伙企业出资12,300万元，获配股数256,410股[19] - 诺德基金管理有限公司获配股数1,100,128股[20] 股权结构变化 - 2026年1月30日发行前公司前十大股东合计持股44,740,787股，持股比例49.17%[41] - 2026年2月27日发行后前十大股东合计持股44,579,724股，占比44.75%[43] - 发行前实际控制人张云持股27.87%，发行后持股比例被动稀释到25.46%，减少2.41%[45] 其他影响 - 发行募集资金到位后，公司总资产、净资产规模增加，资产负债率下降[45] - 发行完成后，公司主营业务保持不变[46] - 本次发行不会对公司现有治理结构等产生重大影响，不会产生新关联交易和同业竞争[46]

公司2025年度财务业绩 - 公司2025年实现营业收入7.22亿元，同比增长40.34% [2] - 公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增长14.01% [2]

公司业绩表现 - 2025年度实现营业收入7.22亿元，同比增长40.34% [1] - 2025年度实现利润总额1.50亿元，同比增长20.13% [1] - 2025年度实现归属于母公司所有者的净利润1.13亿元，同比增长14.01% [1] 公司战略与内生增长 - 公司持续贯彻“市场利基、产品多元”的战略 [1] - 内生增长方面，围绕ePTFE膜、气凝胶等微纳孔材料持续加大产品研发投入 [1] - 充分发挥在材料复合方面的技术优势，在行业降本需求迫切的背景下，持续扩大进口替代份额，为客户提供优质产品及服务 [1] 公司外延扩张 - 通过增资方式将常州凌天达新能源科技有限公司纳入合并报表范围 [1] - 此次收购将公司的高性能线缆及连接器业务拓展至航空、航天、高能物理等领域 [1]

重大事项与公司公告 - 包钢股份因股价连续三日涨幅偏离值超20%发布异常波动公告，声明公司内部经营稳定，市场环境与行业政策无重大调整 [1] - 江钨装备澄清无注入矿山资产安排，主营业务仍为磁选装备，并提示股价涨幅已严重偏离公司基本面，存在快速下跌风险 [1] - 兴蓉环境收到控股股东提议，2025年度现金分红比例为归母净利润的35%，按当前总股本计算每10股派发现金股利约2.35元（含税） [2] - 杰普特公告其光连接业务尚处起步阶段，2025年前三季度光通信相关业务收入占总营收比例不足5% [3] - 中英科技签署意向协议，拟以现金收购英中电气不低于51%股份，标的公司为覆盖全电压等级输变电设备的绝缘材料供应商 [4] - 西部超导控股子公司聚能磁体股票将于2026年3月2日起在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让 [5] - 引力传媒公告，因股权转让合同纠纷被冻结的5个银行账户资金已解除冻结并恢复正常使用，未对日常经营造成实质性影响 [6][7] - 日联科技拟与SSTI合资设立控股子公司，注册资本1100万元，公司持股70%，旨在完善半导体失效分析、缺陷检测领域产品线并实现国产化 [7] - 西部黄金全资子公司新疆美盛因遭遇强降雪极端天气，电力供应及交通受阻，决定临时停产，预计时间不超过50天 [8] - 影石创新公告所涉美国337调查已终结，ITC最终裁决结果认定公司产品基本不构成侵权，公司可持续在美国进口和销售现有产品 [9] - 腾达建设中标浙江省台州市路桥区飞龙湖区块城市停车场建设项目，中标价1.72亿元 [10] - 捷荣技术、其控股股东及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会立案通知书 [11] - 汇隆新材因控股股东筹划重大事项，股票自2026年3月2日起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日 [47] 2025年度业绩快报 人工智能与算力产业链 - **寒武纪**：2025年实现营业总收入64.97亿元，同比增长453.21%；归母净利润20.59亿元，同比扭亏（上年同期亏损4.52亿元）[12] - **摩尔线程**：2025年实现营业总收入15.06亿元，同比增长243.37%；归母净利润亏损10.24亿元，亏损额较上年同期的16.18亿元收窄 [12][13] - **沐曦股份**：2025年实现营业总收入16.44亿元，同比增长121.26%；归母净利润亏损7.81亿元，亏损额较上年同期的14.09亿元收窄 [13] - **中际旭创**：2025年实现营业总收入382.4亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.99亿元，同比增长108.81%，受益于算力基础设施需求强劲及高速光模块占比提升 [14] - **澜起科技**：2025年实现营业总收入54.56亿元，同比增长49.94%；归母净利润22.36亿元，同比增长58.35%，受益于AI产业需求旺盛带动互连类芯片出货增加 [14] - **佰维存储**：2025年实现营业收入112.96亿元，同比增长68.72%；归母净利润8.67亿元，同比增长437.56% [14] - **生益电子**：2025年实现营业总收入94.94亿元，同比增长102.57%；归母净利润14.73亿元，同比增长343.76% [15] - **中微公司**：2025年实现营业总收入123.85亿元，同比增长36.62%；归母净利润21.11亿元，同比增长30.69%，研发投入约37.44亿元，同比增长约52.65% [38] - **华光新材**：2025年实现营业总收入25.56亿元，同比增长33.25%；归母净利润1.92亿元，同比增长137.65%，其中电子领域营收同比增长超100%，AI液冷业务占总营收约5% [28] - **伟测科技**：2025年实现营业总收入15.75亿元，同比增长46.22%；归母净利润3亿元，同比增长134%，受益于AI及汽车电子产品渗透、半导体测试需求增加 [25] - **日联科技**：2025年实现营业总收入10.71亿元，同比增长44.88%；归母净利润1.75亿元，同比增长21.81% [7] 半导体与电子 - **江丰电子**：2025年实现营业总收入46.05亿元，同比增长27.75%；归母净利润4.81亿元，同比增长20.15%，受益于AI、5G、云计算等下游需求增长 [18] - **路维光电**：2025年实现营业总收入11.55亿元，同比增长31.94%；归母净利润2.51亿元，同比增长31.34% [29] - **泛亚微透**：2025年实现营业总收入7.22亿元，同比增长40.34%；归母净利润1.13亿元，同比增长14.01%，增长部分源于新并购公司并表贡献 [31] 新能源与汽车 - **盛弘股份**：2025年实现营业总收入34.63亿元，同比增长14.07%；归母净利润4.74亿元，同比增长10.58%，电动汽车充换电及电能质量产品收入增长较多 [17] - **沃尔核材**：2025年实现营业总收入84.51亿元，同比增长22%；归母净利润11.35亿元，同比增长33.95%，通信线缆与新能源汽车产品业务增速较快 [18] - **九号公司**：2025年实现营业总收入213.25亿元，同比增长50.22%；归母净利润17.55亿元，同比增长61.84%，电动两轮车、滑板车、服务机器人等产品销量增长 [24] - **江苏国泰**：2025年实现营业总收入398.93亿元，同比增长2.41%；归母净利润12.94亿元，同比增长17.05%，新能源板块虽承压但通过减持股权获得较大投资收益 [32] 消费与制造 - **太阳纸业**：2025年实现营业总收入391.84亿元，同比下降3.79%；归母净利润32.58亿元，同比增长5.05% [16] - **石头科技**：2025年实现营业总收入186.16亿元，同比增长55.85%；归母净利润13.6亿元，同比下降31.19%，因洗地机等新品类初期影响毛利率及销售费用增加 [36] - **金山办公**：2025年实现营业总收入59.29亿元，同比增长15.78%；归母净利润18.43亿元，同比增长12.03%，其中WPS 365业务收入约7.2亿元，同比增长64.93% [27] - **极米科技**：2025年实现营业总收入34.67亿元，同比增长1.85%；归母净利润1.43亿元，同比增长19.25% [33] - **长盈精密**：2025年实现营业总收入188.42亿元，同比增长11.27%；归母净利润6亿元，同比下降22.28%，主要因去年同期有较高非经常性收益 [32] - **涪陵榨菜**：2025年实现营业总收入24.32亿元，同比增长1.88%；归母净利润7.68亿元，同比下降3.93% [26] 其他行业 - **华测导航**：2025年实现营业总收入36.81亿元，同比增长13.24%；归母净利润6.81亿元，同比增长16.7%，海外营收持续快速增长 [19] - **湖北宜化**：2025年实现营业总收入256.59亿元，同比增长1.04%；归母净利润8.89亿元，同比下降16.74%，主要因产品价格下滑及原材料成本上涨 [20] - **三鑫医疗**：2025年实现营业收入16.4亿元，同比增长9.31%；归母净利润2.62亿元，同比增长15.43% [21] - **远光软件**：2025年实现营业总收入25.93亿元，同比增长8.12%；归母净利润3.01亿元，同比增长2.8% [23] - **大连重工**：2025年实现营业收入155.01亿元，同比增长8.54%；归母净利润5.88亿元，同比增长18.17%，销售收入与利润总额创14年来新高 [25] - **东华科技**：2025年实现营业总收入100.25亿元，同比增长13.12%；归母净利润5.33亿元，同比增长29.89% [33] - **科锐国际**：2025年实现营业总收入145.44亿元，同比增长23.38%；归母净利润3.04亿元，同比增长48.1% [30] - **亿联网络**：2025年实现营业总收入60.33亿元，同比增长7.33%；归母净利润26亿元，同比下降1.81% [32] - **艾比森**：2025年实现营业总收入41.59亿元，同比增长13.55%；归母净利润2.54亿元，同比增长117.2% [37] 业绩变动与预告 - **开普云**：2025年实现营业总收入4.18亿元，同比下降32.24%；归母净利润亏损1080.71万元，同比转亏，主要因计提商誉减值及业务结构调整 [22] - **君实生物**：2025年实现营业总收入24.98亿元，同比增长28.23%；归母净利润亏损8.74亿元，较上年同期亏损12.81亿元减亏，核心产品特瑞普利单抗国内销售收入同比增长约37.72% [34] - **心脉医疗**：2025年实现营业总收入13.51亿元，同比增长11.96%；归母净利润5.63亿元，同比增长12.17% [34] - **宏昌科技**：修正2025年业绩预告，预计归母净利润为3000万元至3500万元，同比下降33%至43% [35] - **中科蓝讯**：2025年实现营业总收入18.42亿元，同比增长1.24%；归母净利润14.16亿元，同比增长371.91%，主要因投资摩尔线程和沐曦股份产生较大公允价值变动收益 [35] - **奥来德**：预计2026年第一季度归母净利润约7000万元至8500万元，同比增长175.2%至234.17%，因蒸发源设备业务收入大幅增长 [33] 股东增减持与回购 - **润和软件**：拟减持不超过487.97万股已回购股份，占总股本的0.6127% [39] - **正海生物**：股东Longwood拟减持不超过360万股，占总股本2% [40] - **武汉天源**：实控人一致行动人拟减持不超过1296.85万股，占总股本1.93% [41] - **美联新材**：股东张盛业、张朝益拟分别减持不超过公司总股本2%的股份 [41] - **长华化学**：股东厦门昕锐及一致行动人宁波创丰拟减持不超过144.43万股 [41] - **洁雅股份**：股东及其一致行动人拟减持不超过561.66万股，占总股本不超过4.99% [42] - **日盈电子**：控股股东、实控人是蓉珠拟合计减持不超过公司总股本3%的股份 [43] - **炬光科技**：控股股东、实控人刘兴胜拟减持不超过50万股，占总股本0.5564% [44] - **滨化股份**：第一大股东和宜投资拟增持公司股份，金额不低于8500万元，不超过1.667亿元 [45] - **嘉泽新能**：股东GLP Renewable Energy拟减持不超过公司总股本3%的股份，即不超过8738.3万股 [45] - **微芯生物**：董事长提议以8000万元至1.2亿元资金回购股份，用于员工持股计划或股权激励 [46]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度营业总收入为7.224亿元，同比增长40.34%[3][6] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.130亿元，同比增长14.01%[3][6] - 2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.068亿元，同比增长18.90%[3] - 2025年度利润总额为1.501亿元，同比增长20.13%[3][6] - 2025年度基本每股收益为1.24元，同比下降12.68%[3] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 报告期末总资产为19.111亿元，较期初大幅增长75.56%[3][6] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为8.393亿元，较期初增长15.65%[3][6] - 报告期末总股本为9100万股，较期初增长30.00%[3] 管理层讨论和指引 - 营业收入增长部分归因于自2025年7月1日起将凌天达纳入合并报表[8] - 总资产大幅增长主要系公司控股凌天达所致[8]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年度实现营业收入72.24亿元，同比增长40.34% [1] - 公司2025年度实现归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增长14.01% [1] - 公司2025年度基本每股收益为1.24元，同比下降12.68% [1]

公司业绩概览 - 2025年度公司实现营业收入7.22亿元，同比增长40.34% [1] - 2025年度公司实现净利润1.13亿元，同比增长14.01% [1] 公司战略与内生增长 - 公司持续贯彻“市场利基、产品多元”的战略 [1] - 在内生方面，公司围绕ePTFE膜、气凝胶等微纳孔材料持续加大产品研发投入 [1] - 公司充分发挥在材料复合方面的技术优势 [1] - 在行业降本需求迫切的大环境下，公司持续扩大进口替代的份额 [1] - 公司为客户提供优质的产品及服务 [1] 公司外延扩张 - 公司通过增资方式将常州凌天达新能源科技有限公司纳入合并报表范围 [1] - 此次外延扩张将高性能线缆及连接器业务拓展至航空、航天、高能物理等领域 [1]