沛城科技IPO过会核心信息 - 深圳市沛城电子科技股份有限公司于2025年12月30日通过北京证券交易所上市委员会审议，符合发行、上市及信息披露要求 [1] - 公司是2025年第110家过会企业，其中上交所和深交所合计过会61家，北交所过会49家 [1] - 公司计划在北交所公开发行不超过1,750.00万股，拟募集资金50,000.00万元 [3] 公司业务与股权结构 - 公司定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商，围绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动车关键零部件需求开展业务 [3] - 主营业务为第三方电池电源控制系统的自主研发、生产及销售，并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案 [3] - 公司控股股东、实际控制人严笑寒直接持有公司54.50%股份，并通过三家合伙企业间接控制22.51%股份，合计控制公司77.01%的股份 [3] 募集资金用途 - 募集资金将用于电池与电源控制系统产能提升项目、研发中心建设项目以及补充流动资金项目 [3] 上市审议关注要点 - 上市委要求公司说明报告期内销售金额变动较大客户的主要合同签署执行情况、销售回款是否存在异常以及收入真实性 [4] - 要求说明部分供应商、客户回函金额差异较大的原因及合理性 [4] - 要求说明招股说明书中关于元器件应用方案业务的信息披露是否准确、简明易懂 [4] - 问询问题聚焦于经营业绩的真实性与可持续性，包括重要客户销售额变化原因、供应商客户回函不符原因、以及两大主营业务的核心竞争优势与收入可持续性 [5] 保荐机构业务情况 - 本次发行的保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，保荐代表人为王先权、魏雄海 [2] - 这是国泰海通在2025年保荐成功的第16单IPO项目 [2] - 根据过会企业名单，国泰海通在2025年保荐了多家公司于不同板块过会，包括悍高集团、海安橡胶、苏州汇川联合动力、上海友升铝业、武汉禾元生物、长江三星能源、苏州丰倍生物、江苏省精创电气、江苏锡华新能源、元创科技、新天力科技、大连美德乐工业自动化、视涯科技、深圳大普微电子、南昌三瑞智能科技等 [2][6][7][8][9][10] 2025年IPO市场概况 - 2025年上交所和深交所共有61家企业过会，保荐机构包括中信建投、中信证券、华泰联合、中金公司、招商证券等多家券商 [6][7] - 2025年北交所有49家企业过会，保荐机构包括国投证券、平安证券、德邦证券、国联民生、东兴证券等 [8][9][10] - 从过会企业名单看，上市地点覆盖上交所主板、科创板、深交所主板、创业板及北交所，行业分布广泛 [6][7][8][9][10]

上会审核结果概览 - 2025年12月30日，两家企业IPO上会均获通过，合计拟募集资金20.94亿元 [1] - 维通利申报深市主板，注册地北京，在会时长192天，拟募集资金15.94亿元，最近一年净利润2.71亿元 [2] - 沛城科技申报北交所，注册地广东，在会时长222天，拟募集资金5.00亿元，最近一年净利润9344.49万元 [2] 维通利审议问询要点 - 上市委要求公司结合新能源汽车及风光储领域产品价格走势、技术迭代风险、原材料价格变动趋势、与主要客户调价机制及期后在手订单情况，说明应对毛利率下滑措施的有效性及期后经营业绩增长的可持续性 [4] - 保荐人需就上述问题发表明确意见 [5] - 无需要进一步落实的事项 [6] 沛城科技审议问询要点 - 关于经营业绩真实性，要求说明报告期内重要客户及销售额变化较大的原因及合理性，以及部分供应商、客户回函不符与未回函的原因及合理性 [7] - 关于经营业绩可持续性，要求说明电池电源控制系统业务及元器件应用方案业务的核心竞争优势以及收入增长的可持续性 [8] - 关于信息披露准确性，要求说明公司元器件应用方案业务披露是否准确，是否符合简明易懂、便于理解的要求 [9] - 审议意见进一步要求说明销售金额变动较大客户的合同执行与回款情况、回函金额差异较大的原因及合理性，以及招股书中元器件应用方案业务披露的准确性 [10] 沛城科技经营业绩分析 - 公司2022年至2024年营业收入连续三年下滑，分别为8.50亿元、7.64亿元及7.33亿元，2024年营收同比下降4.02% [11] - 同期扣非归母净利润分别为1.01亿元、1.13亿元及9344.49万元，2024年同比下降20.13% [11] - 2025年上半年营业收入为5.74亿元，毛利率为29.41%，净利润为8168.42万元 [12] - 电池电源控制系统业务收入受下游户用储能市场需求区域性轮动效应影响显著，该业务收入占比从2022年的45.78%波动至2025年上半年的64.78% [12][13] - 公司解释业绩波动主要因下游户用储能市场区域性轮动所致，欧洲能源价格回落及南非电力危机缓解等因素影响了2024年收入，但2024年下半年相关产品收入已恢复同比增长 [12] 沛城科技客户与业务结构 - 电池电源控制系统业务前五大客户收入占比逐年下降，客户集中度较低，中小型客户收入占比持续增加 [17] - 报告期内，电池电源控制系统业务及元器件应用方案业务客户均以中小型客户为主，销售收入在100万元以下的客户数量占比均在90%左右 [17] - 2022年至2024年，比亚迪分别为公司第一、第二、第四大客户，但2025年上半年已退出前五大客户名单 [18] - 2023年，公司向比亚迪供应的IGBT产品因参数不匹配出现质量问题，引发退货退款，导致当年IGBT器件采购额下降约5500万元，并影响了对比亚迪的销售收入 [20] - 公司表示，剔除问题新产品后，2022年至2024年对比亚迪的销售收入分别为2889.66万元、3612.24万元及3806.91万元，呈上升趋势，2025年上半年实现销售收入约650万元，质量问题未对合作持续性及经营稳定性造成重大不利影响 [21][22] 沛城科技募投项目分析 - 本次IPO拟募集资金5亿元，其中2.94亿元用于电池与电源控制系统产能提升项目，1.44亿元用于研发中心建设项目，6200万元用于补充流动资金 [23][24] - 电池与电源控制系统产能提升项目为扩产型项目，不涉及新产品线，达产后预计实现年产159.72万套（件）储能BMS及PCS相关产品产能 [25] - 项目建成后，公司将把外协与自产结合的模式转变为完全自主生产模式，自有产线总产能将达199.35万件（套） [25] - 募投项目以租赁场地方式开展，租赁地点为深圳市龙岗区，面积10000平米，合同有效期36个月，公司认为该方式具有合理性且不会对生产经营稳定性产生重大不利影响 [26] - 公司表示业务增长快，货币资金占用增加，2025年6月末占用营运资金达2.22亿元，补充流动资金具有必要性，且预备费及补流金额合计占募集资金总额的15.77%，不存在比例过高或过度补流情形 [26] - 公司认为将生产模式转为完全自主生产是基于提高客户响应速度、提升供应链控制能力及降本增效的考虑，且2025年上半年客户拓展与在手订单情况较好，新增产能预计能得到有效消化 [27][28]

新恒泰IPO过会核心信息 - 浙江新恒泰新材料股份有限公司于2025年12月26日通过北京证券交易所上市委员会审议，符合发行、上市及信息披露要求 [1] - 公司是2025年第108家过会企业，其中上交所和深交所合计过会60家，北交所过会48家 [1] - 公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，是国内知名的具备多种发泡材料规模化生产能力的供应商 [1] 公司股权结构与实际控制人 - 截至招股说明书签署日，陈春平、金玮夫妇及其儿子陈俊桦合计控制公司75.04%的表决权，为公司控股股东 [2] - 具体持股为：陈春平直接持股36.41%并通过嘉兴熙宏间接控制1.22%，金玮直接持股30.24%并通过嘉兴力权间接控制2.43%，陈俊桦直接持股4.74% [2] - 陈春平任董事长兼总经理，金玮任董事兼副总经理，陈俊桦任副总经理，三人拥有公司实际经营管理权，系公司实际控制人 [2] 本次发行与募投项目 - 公司拟向北交所不特定合格投资者公开发行股票不超过4,109.00万股 [2] - 拟募集资金总额为38,000.00万元 [2] - 募集资金将用于年产5万立方米微孔发泡新材料项目、IXPE生产线技改扩建项目、研发中心建设项目及补充流动资金 [2] 上市委会议问询问题 - 关于经营业绩真实性：要求发行人结合部分客户主要订单的签署执行情况，说明相关销售收入是否真实准确 [4] - 关于经营业绩持续性：要求发行人说明2024年营业收入与净利润变动趋势差异较大的原因及合理性，以及相关因素对持续经营能力的潜在影响 [4] - 关于研发能力和技术创新能力：要求发行人说明核心技术、研发和创新能力的具体体现，以及在研项目进展、预计成果、应用方向是否符合行业技术迭代发展方向 [4] 保荐机构与其他项目 - 本次发行的保荐机构为浙商证券股份有限公司，保荐代表人为蒋根宏、潘洵 [1] - 这是浙商证券2025年保荐成功的第3单IPO项目 [1] - 此前，浙商证券保荐的浙江锦华新材料股份有限公司于2025年7月4日过会，纳百川新能源股份有限公司于2025年8月28日过会 [1] 2025年IPO市场过会情况概览 - 2025年上交所和深交所合计有60家企业过会，保荐机构包括中信建投、中信证券、国泰海通、华泰联合、中金公司等 [5][6][7][8] - 2025年北交所有48家企业过会，保荐机构包括国投证券、东吴证券、国泰海通、浙商证券、中信证券等 [9][10][11] - 新恒泰是北交所2025年过会的第48家企业，保荐机构为浙商证券 [11]

公司上市进程 - 杭州福恩股份有限公司主板IPO于12月26日上会并获得通过 [1] - 公司IPO于2025年6月24日获得受理，并于7月9日进入问询阶段 [1] - 本次上市拟募集资金约12.5亿元 [1] 公司业务与定位 - 公司是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商 [1] - 主营业务为生态环保面料的研发、生产和销售 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求公司结合行业发展态势说明业绩稳定性 [1] - 上市委要求公司结合终端服装品牌商集中度及协议签订情况说明业绩稳定性 [1] - 上市委要求公司结合自身议价能力及同行业可比公司情况说明业绩稳定性 [1] - 上市委关注公司是否存在业绩持续下滑的风险 [1]

公司概况与上市进展 - 宁波隆源股份有限公司于2025年12月25日通过北京证券交易所上市委员会审议，符合发行、上市及信息披露要求 [1] - 公司是2025年第104家过会企业，其中上交所和深交所合计过会58家，北交所过会46家 [1] - 公司专业从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售，产品以汽车类为核心，应用于发动机系统、新能源汽车三电系统、转向系统和热管理系统等关键领域 [1] 股权结构与发行方案 - 截至招股说明书签署日，控股股东林国栋直接持有公司55.8948%股份，实际控制人为林国栋及其配偶唐美云，两人直接和间接合计控制公司98.5337%股份 [2] - 公司拟在北交所上市，公开发行股票不超过1700万股（不含超额配售选择权），若行使超额配售选择权（不超过发行数量的15%），总发行股数不超过1955万股 [2] - 本次IPO拟募集资金6.1亿元，用于新能源三电系统及轻量化汽车零部件生产项目（二期）和研发中心建设项目 [2] 中介机构与审核问询 - 本次IPO的保荐机构为国金证券股份有限公司，保荐代表人为胡国木、吴小鸣，这是国金证券2025年保荐成功的第3单IPO项目 [1] - 上市委审议会议提出两大问询问题，涉及经营业绩真实性与可持续性 [3] - 关于经营业绩真实性，问询要求说明应收账款增幅大于收入增幅的原因、寄售模式收入确认时点的准确性，以及部分客户回函不符与未回函的原因 [3] - 关于经营业绩可持续性，问询要求说明年降产品收入增加对未来业绩的影响，并结合产品竞争力分析业绩增长可持续性及毛利率是否存在持续下滑风险 [3] 2025年IPO市场概览 - 根据列表统计，2025年上交所和深交所共有58家企业过会，涵盖主板、科创板和创业板 [4][5][6] - 北交所2025年共有46家企业过会，宁波隆源股份有限公司为其中之一 [7][8] - 从保荐机构分布看，国泰海通、中信建投、中信证券、中金公司等多家券商在2025年均有多个项目成功过会 [5][6][7][8]

公司IPO进展 - 隆源股份于12月25日通过北交所上市委员会审议 [1] - 公司IPO申请于2025年6月18日获得受理 并于7月11日进入问询阶段 [1] - 公司本次拟募集资金约5.6亿元 [1] 公司主营业务 - 公司专业从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售 [1] 上市委关注要点：经营业绩真实性 - 上市委要求公司说明应收账款增长幅度大于收入增长幅度的原因及合理性 [1] - 上市委要求公司说明寄售模式下收入确认时点的准确性 [1] - 上市委要求公司说明部分客户回函不符与未回函的原因及合理性 [1] 上市委关注要点：经营业绩可持续性 - 上市委要求公司说明年降产品收入持续增加对未来经营业绩是否产生重大不利影响 [1] - 上市委要求公司结合产品竞争能力 说明业绩增长是否具有可持续性 [1] - 上市委要求公司说明毛利率是否存在持续下滑的风险 [1]

公司上市进程 - 无锡创达新材料股份有限公司于12月18日晚间通过北交所上市委员会审议 [1] - 公司IPO申请于2025年6月30日获得受理，并于当年7月24日进入问询阶段 [1] - 公司计划募集资金总额约为3亿元人民币 [1] 公司主营业务 - 公司主营业务为高性能热固性复合材料的研发、生产和销售 [1] 上市委会议关注要点 - 上市委要求公司说明报告期内业绩上涨的原因及合理性 [1] - 上市委要求公司说明环氧工程服务项目收入确认的合理性、准确性 [1] - 上市委要求公司说明居间商、贸易商模式的必要性、商业合理性 [1] - 上市委要求公司说明年产12000吨半导体封装用关键配套材料生产线建设项目的必要性和合理性 [1] - 上市委要求公司说明补充流动资金6300万元的必要性和合理性 [1]

公司IPO审核结果 - 深圳市尚水智能股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，于2025年12月16日通过深交所创业板上市委审议 [1] - 该公司是2025年第95家过会企业，其中上交所和深交所合计过会53家，北交所过会42家 [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务围绕微纳粉体处理、粉液精密计量、粉液混合分散、功能薄膜制备等核心工艺环节展开 [1] - 公司产品可广泛用于新能源电池、新材料、化工、食品、医药、半导体等行业 [1] - 上市委会议问询问题聚焦于新能源电池制浆设备下游市场需求、竞争格局、市场份额变动趋势、研发成果转化及与同行业可比公司优劣势对比，以说明技术迭代风险及业绩增长的可持续性 [3] 公司股权结构与发行方案 - 公司控股股东、实际控制人为金旭东，其直接和间接合计控制公司51.15%的股份表决权 [2] - 公司本次拟公开发行股票不超过2,500万股，占发行后总股本的比例不低于25% [2] - 公司本次拟募集资金58,738.54万元，用于高精智能装备华南总部制造基地建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金 [2] 保荐机构业务情况 - 本次发行的保荐机构为国联民生证券承销保荐有限公司，保荐代表人为马小军、熊岳广 [1] - 这是国联民生证券2025年保荐成功的第5单IPO项目，此前项目包括沈阳宏远电磁线、超颖电子电路、江西红板科技、安徽林平循环发展 [1] 2025年IPO市场概览（部分） - 2025年上交所和深交所过会企业共53家，保荐机构包括中信建投、中信证券、国泰海通、华泰联合、中金公司等 [5][6][7] - 2025年北交所过会企业共42家，保荐机构包括国投证券、平安证券、德邦证券、东兴证券等 [8][9][10] - 部分过会企业涉及新能源、半导体、新材料、生物科技、高端制造等热门行业 [5][6][7][8][9][10]

公司IPO过会情况 - 江苏原力数字科技股份有限公司于2025年12月12日通过北京证券交易所上市委员会审议，符合发行、上市及信息披露要求[1] - 该公司是2025年第92家过会企业，其中上交所和深交所合计过会51家，北交所过会41家[1] - 保荐机构为中泰证券股份有限公司，这是该机构2025年保荐成功的第2单IPO项目[1] 公司业务与行业 - 公司系3D数字内容制作行业的高新技术企业，主营业务为3D数字内容制作服务[1] - 业务内容为根据客户需求，利用数字信息技术将设计转化为3D数字图像及动画效果，并提供原画图像构建、3D数字模型构建及数字角色绑定等服务[1] - 最终以3D数字图像、动画等数字资产形式交付给客户并取得报酬[1] 公司股权与控制权 - 公司控股股东、实际控制人为创始人赵锐，其担任公司董事长、总经理[2] - 赵锐直接持有公司12.14%的股份，并通过天津纵力、南京锐影间接控制公司18.12%的股份，直接和间接合计控制公司30.26%的股份[2] - 上市委员会审议意见要求公司评估实际控制人持股比例较低对经营和控制权稳定性的影响，并明确巩固控制权的措施和安排[3] - 审议会议问询的主要问题包括要求公司分析现有措施能否保证控制权稳定，以及说明控制结构是否存在不稳定风险[4] 本次发行与募资计划 - 公司拟在北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票不超过8,018,900股（不含超额配售选择权）[2] - 若全额行使超额配售选择权，本次拟公开发行股票不超过9,221,735股，超额配售部分不超过本次发行股票数量（不含超额配售选择权部分）的15%[2] - 公司拟募集资金48,796.25万元，用于原力数字科技创新产业基地项目、数字内容创新技术平台建设项目、3D实时数字动画应用平台建设项目[2] 监管关注与问询要点 - 上市委员会审议意见要求公司进一步说明制作周期超过一年的项目收入确认时点的准确性和合理性，并分析披露前述项目对经营业绩可能产生的影响[3] - 审议会议问询的主要问题涉及经营业绩真实性，包括要求说明可比公司受下游市场影响而公司未受影响的原因及合理性[4] - 问询还关注关联方与非关联方同类项目在毛利率、信用政策等方面存在差异的原因及合理性[4] - 问询要求说明实际控制人是否存在较大的偿债风险，与实际控制人出借人是否存在股份代持或其他利益安排[4] 2025年IPO市场概览（部分） - 2025年上交所和深交所过会企业包括马可波罗控股、中策橡胶集团、江苏汉邦科技等共计51家企业[5][6][7][8] - 2025年北交所过会企业包括四川西南交大铁路发展、苏州鼎佳精密科技、岷山环能高科等共计41家企业[8][9][10] - 保荐机构呈现多元化，包括中信证券、中信建投、中金公司、华泰联合、国泰海通等众多券商[5][6][7][8][9][10]

公司上市进展 - 江苏原力数字科技股份有限公司于12月12日晚间在北交所IPO上会获得通过 [1] - 公司IPO申请于2024年12月31日获得受理 并于2025年2月5日进入问询阶段 [1] - 本次上市拟募集资金约4.88亿元 [1] 公司业务与行业 - 公司系3D数字内容制作行业的高新技术企业 [1] 上市委会议关注要点：经营业绩 - 上市委要求公司说明可比公司经营业绩受下游市场影响而公司未受影响的原因及合理性 [1] - 上市委关注制作周期超过一年的项目收入确认时点的准确性和合理性 [1] - 上市委询问关联方与非关联方同类项目在毛利率、信用政策等方面存在差异的原因及合理性 [1] 上市委会议关注要点：控制权 - 上市委要求公司分析现有措施能否保证公司控制权稳定 并说明现有控制结构是否存在不稳定风险 [1] - 上市委要求说明实际控制人是否存在较大的债偿风险 [1] - 上市委询问实际控制人与出借人是否存在股份代持 是否向出借人作出其他承诺或存在其他利益安排 [1]