公司概况 - 福恩股份是杭州萧山区家族企业，实际控制人王内利、王学林、王恩伟直接或间接控制83.89%表决权股份[4][7] - 公司前身福恩有限成立于1997年，初始注册资本100万元，王恩伟持股43.34%，2023年改制为股份公司[3][7] - 2022年现金分红3.81亿元超过同期净利润，大股东获主要收益[7] 业务与产品 - 主营再生环保面料，再生面料营收占比超75%，其中涤粘混纺面料占67%以上[12][13] - 产品使用再生涤纶纤维和环保粘胶纤维，终端客户包括H&M、优衣库、ZARA等快时尚品牌[11][15] - 国内服装用再生面料龙头企业，再生涤粘混纺面料市占率约4%，再生色纺面料市占率6%[22] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为17.64亿元、15.17亿元、18.13亿元，净利润分别为2.77亿元、2.29亿元、2.75亿元[22] - 综合毛利率27.79%-29.97%，高于行业均值，境外收入占比45%-53%以美元结算[23] - 应收账款逐年上升至2.74亿元，占流动资产30%[16] 行业与市场 - 全球服装零售额2024年达1.8万亿美元，预计2029年增至2万亿美元[19] - 中国服装市场规模2023年超2.16万亿元，预计2028年达2.57万亿元(CAGR 3.5%)[19] - 纺织纤维中涤纶占合成纤维70%，再生材料产业链尚不成熟存在供应风险[11][15] 募资与风险 - 拟募资12.5亿元用于再生环保面料一体化项目及研究院建设[7] - 前五大终端品牌商贡献70%营收，集中度高[15] - 面临原材料价格波动、汇率风险及贸易政策变动影响[23][24]

公司概况 - 杭州福恩股份有限公司主板IPO进入问询阶段，是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商，主营业务为生态环保面料的研发、生产和销售[1] - 公司已成为集面料设计、研发、纺纱、织造、印染、后整和销售于一体的大型企业，终端客户包括H&M、优衣库、GU、ZARA、太平鸟、利郎等国内外大型知名服装品牌商[1] - 2024年公司实现营业收入18余亿元，净利润2.7余亿元，总资产接近19亿元，占地面积250亩左右[1] - 公司已取得76项专利，其中发明专利13项，每年开发新产品数千款，再生面料产量及占比提升[1] 行业地位与认证 - 公司被中国纺织工业联合会评定为"再生纤维时装面料产品开发基地"，是纺织行业新质生产力的典型代表[1][2] - 公司通过OEKO-TEX Standard100生态纺织品认证、GRS全球回收标准认证、BLUESIGN系统合作伙伴、HIGG FEM认证、ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系等权威认证[2] - 全资子公司南通远吉被列入2023年度国家绿色工厂名单和江苏省绿色发展领军企业名单[2] - 公司是H&M再生涤粘混纺面料的主要供应商，被授予金牌面料供应商，是优衣库和GU再生面料的主要供应商，被授予值得信赖商业伙伴称号[2] 产品与技术优势 - 公司长期专注于再生面料的研发与生产，再生面料的源头材料为回收再利用的塑料品、纺织品等，具有可再生、环保的特点[2] - 公司主要面料涤粘混纺面料在功能上能对传统毛纺面料形成较强替代，传统毛纺面料主要针对商务、奢侈品等中高端市场[4] - 公司是服装用再生面料市场的头部企业，再生面料已成为服装面料的主流产品之一[4] 行业趋势与挑战 - 纺织服装业的碳排放量占全球碳排放总量的10%，高于航班以及海运行业的碳排放量总和[3] - 到2030年，纺织服装业的碳排放量或超石油行业，成为第一大碳排放源，到2050年，时装产业将消耗超过全球30%的碳预算[3] - 仅不到1%的衣服被回收再利用，绝大多数衣服被烧毁或送到垃圾填埋场[3] - 绿色发展已成为新时代纺织行业的发展主题，行业正以集约化、减量化、低碳化、循环化、清洁化为方向推动全产业链的绿色低碳转型[3] 发展战略与募资用途 - 公司秉承"永续时尚，创造纺织新价值"的战略使命，通过可持续原材料和可持续生产工艺的创新运用与研究[3] - 公司计划扩大现有产能、加强基础研究，本次公开发行新股募集资金将用于"萧政工出(2023)82号再生环保毛型色纺面料一体化项目"和"高档环保再生材料研究院及绿色智造项目"[4] - 募投项目将有力支撑公司再生面料产能扩充，显著降低原材料外采需求，提升生产自动化水平和智能制造水平[4] 市场拓展计划 - 公司将持续扩大市场份额与知名度，深化开拓国际市场，重点服务优衣库、H&M、ZARA等大型国际知名服装品牌商，同时开拓如lululemon等新客户[4][5] - 在国内市场，公司将积极参与国内消费大循环建设，深度开发内需市场[5] - 在国际市场，公司将在越南生产基地的基础上进一步优化全球化布局，拓展东南亚、中东等"一带一路"新兴市场[5] - 公司致力于成为全球生态环保面料领域的巨头企业之一[5]

公司上市申请 - 福恩股份向深主板发起上市申请 拟募资12 5亿元 中信证券为保荐机构 目前进入一轮问询状态[3] - 公司是纺织业时隔两年后首个IPO项目 此前北江智联和中鼎纺织在2023年6月撤回申请[3] 公司业务概况 - 主营业务为生态环保面料的研发 生产和销售 主要产品为再生面料 已成为国内服装用再生面料龙头企业[4] - 终端客户包括H&M 优衣库 GU ZARA 太平鸟 利郎等国内外大型知名服装品牌[4] - 公司是H&M和优衣库再生涤粘混纺面料主要供应商 GU再生面料主要供应商 国内快消品牌UR的战略合作伙伴[4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为17 64亿元 15 17亿元和18 13亿元 净利润分别为2 77亿元 2 29亿元和2 75亿元[4] - 主营业务毛利率分别为27 83% 29 89%和28 67% 呈先升后降趋势[4] - 2022年进行现金分红3 81亿元 金额超过当年净利润 占报告期累计净利润比例48 78% 接近监管红线[5][6] - 2024年资产总额18 85亿元 归属于母公司所有者权益10 69亿元 资产负债率43 22%[5] - 加权平均净资产收益率从2022年42 08%降至2024年29 64%[5] 募投项目 - 拟募资12 5亿元用于再生环保毛型色纺面料一体化项目和高档环保再生材料研究院及绿色智造项目[7] 经营风险 - 存货账面余额从2022年2 21亿元增至2024年2 77亿元 其中库存商品从7202 86万元增至1 01亿元[8] - 应收账款账面价值从2 46亿元增至2 74亿元 占流动资产比例27 20%-32 75%[9] - 应收账款周转率7 98次 5 75次和6 51次 显著低于同行业可比公司平均值8 61次 7 58次和6 98次[9][10] - 境外销售收入占比45 35%-53 29% 以美元结算 汇兑损益-1764 43万元至-511 80万元[10] - 前五大终端客户占营业收入70%左右 客户集中度高[11] 违规处罚 - 2023年因无证建设被罚12 83万元 2022年因占用防火间距被罚4 2万元[11] - 越南子公司2024年因报关错误和税务申报逾期被罚合计约3876元[11]

公司概况 - 福恩股份是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商，主营业务为生态环保面料的研发、生产和销售，已形成从设计到销售的全产业链布局 [1] - 公司是国内服装用再生面料的龙头企业，产品在绿色、科技和时尚领域具有差异化优势 [1] - 主要产品为再生面料，原材料使用GRS认证的再生涤纶纤维和环保粘胶纤维，生产过程采用色纺工艺减少污染，并使用太阳能等绿色能源 [1] 客户与市场 - 品牌商客户包括H&M、优衣库、ZARA等国际快时尚品牌以及太平鸟、利郎等国内品牌 [2] - 直接客户涵盖平湖华城茂麓、浙江凤凰庄、Makalot Industrial等知名服装制造商 [2] - 再生面料因环保特性受到全球品牌商和消费者认可，公司被中国纺织工业联合会评为"再生纤维时装面料产品开发基地" [2] 募投项目 - 拟募资12.5亿元，主要用于再生环保毛型色纺面料一体化项目（投资8.16亿元）和高档环保再生材料研究院项目（投资4.56亿元） [3] - 两个项目均免于环评，合计投资12.73亿元，其中12.5亿元拟通过募集资金解决 [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为17.64亿元、15.17亿元、18.13亿元，净利润分别为2.77亿元、2.29亿元、2.75亿元 [3] - 2024年末资产总额18.85亿元，较2023年增长40.76%，归属于母公司所有者权益10.69亿元，同比增长36.11% [4] - 2024年经营活动现金流净额3.72亿元，较2023年0.86亿元大幅提升332.7% [4] - 研发投入占比稳定在3.3%-3.8%之间，2024年加权平均净资产收益率29.64% [4]

IPO受理概况 - 6月23日至24日深交所和北交所共受理19家IPO，其中深交所主板1家（福恩股份）、创业板4家（贝特利、联亚药业、欣兴工具、高特电子）、北交所14家（南方乳业等）[1] - 2025年至今三大交易所共受理80家IPO，其中上交所14家、深交所17家、北交所49家[2] 杭州福恩股份（深主板） - 主营业务：全球生态环保面料供应商，主打再生面料产品，2024年营收18.13亿元，扣非净利润2.55亿元[4][6] - 股权结构：王氏家族通过直接和间接方式合计控制83.89%表决权，控股股东湃亚控股持股36.57%[5] - 财务表现：2022-2024年营收波动（17.64亿→15.17亿→18.13亿），扣非净利稳定在2.2-2.7亿区间，2024年ROE达29.64%[6][7] - 募资计划：拟募资12.5亿元用于再生环保面料一体化项目和高档环保材料研究院建设[11][12] 苏州贝特利（创业板） - 主营业务：电子材料和化工新材料研发，产品应用于光伏、新能源汽车等领域，2024年营收25.21亿元（3年CAGR 99%）[14][16] - 客户集中度：前五大客户占比从2022年21.23%升至2024年68.32%，最大客户上海银浆占比33.12%[20][21] - 财务特征：2024年经营活动现金流净额为-1.64亿元，研发投入占比从4.39%降至1.39%[17][18] - 募资用途：7.93亿元用于特种导电材料扩产和研发中心建设，含1亿元补流[23] 南通联亚药业（创业板） - 业务模式：专注复杂药物制剂的高端仿制药，2024年营收8.66亿元，扣非净利1.81亿元（同比+108%）[26][28] - 客户依赖：Ingenus和国药控股两大客户合计占2024年营收83.65%，前五大客户占比95.43%[31][32] - 研发投入：2022-2024年研发费用率从18.7%降至11.74%，仍高于行业平均水平[29] - 募投方向：9.5亿元用于产业化基地和药物研发项目[34] 南方乳业（北交所） - 行业地位：贵州乳制品企业，2024年营收18.17亿元，低温乳制品占比超60%[36][38] - 财务指标：毛利率从24.44%提升至28.15%，2024年经营性现金流4.1亿元[39] - 客户结构：前五大客户占比仅13.09%，均为非关联方商贸公司[41][42] - 募资计划：9.8亿元用于奶牛养殖基地和营销网络建设[43][44] 中健康桥（北交所） - 产品特点：心脑血管疾病用药为主，毛利率超90%，2024年营收4.47亿元[46][48] - 销售渠道：75.85%收入来自五大医药集团，中国医药集团占比41.57%[52][53] - 研发投入：费用率从8.78%降至3.11%，拟投入3亿元用于创新药研发[50][55] - 上市标准：符合北交所"市值2亿+两年净利均超1500万+ROE≥8%"要求[51] 行业特征分析 - 新能源产业链：贝特利（光伏材料）、高特电子（储能BMS）呈现高增长，2024年营收增速分别达10.93%和17.92%[16][104] - 医药行业：联亚药业和中健康桥均表现出高毛利特征（87.4%/92.66%），但客户集中度差异显著（95.43% vs 75.85%）[29][50] - 传统制造业：欣兴工具（刀具）和德硕科技（电动工具）毛利率稳定在17-18%，研发投入约2-5%[78][96] - 材料科技：新纳科技（二氧化硅）和康美特（电子封装材料）营收规模10-12亿元，研发费用率7%左右[60][114]

IPO信息 - 福恩股份深交所主板IPO获受理 保荐机构为中信证券 保荐代表人为蔡斌、郭阳 会计师事务所为天健会计师事务所 [3] - 公司成立于1997年 注册资本1.75亿元 主营业务为生态环保面料的研发、生产和销售 [3] - 公司拟募资12.5亿元 用于再生环保毛型色纺面料一体化项目及高档环保再生材料研究院及绿色智造项目 [3] 客户与品牌 - 重要品牌商客户包括H&M、优衣库、GU、ZARA、太平鸟、利郎等 [3] 股权结构 - 实际控制人为王内利、王学林和王恩伟 三人直接或间接控制公司总股本的83.89% [5] - 王内芝（王内利妹妹）持股4.57% [6] - 主要股东包括湃亚控股（36.57%）、王内利（27.43%）、王学林（8.57%）、王恩伟（6.40%）等 前十大股东合计持股97.37% [7] 管理层背景 - 王内利 44岁 硕士研究生学历 现任公司董事长 曾任公司副董事长 [7] - 王学林 44岁 硕士研究生学历 现任公司董事、总经理 曾任公司监事 [8] - 王恩伟 69岁 初中学历 1997年起就职于公司 历任董事长兼经理、执行董事等职 现任董事 [8] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为17.64亿元、15.17亿元、18.13亿元 净利润分别为2.77亿元、2.29亿元、2.75亿元 业绩存在波动 [8] - 综合毛利率分别为27.79%、29.97%、28.65% [8]

公司IPO及募资情况 - 公司深交所主板IPO已受理 拟募资12 5亿元 中信证券为保荐机构 [1] - 募集资金将用于两个项目 总投资12 73亿元 其中再生环保毛型色纺面料一体化项目投资8 16亿元 高档环保再生材料研究院及绿色智造项目投资4 56亿元 [2] 公司主营业务及行业地位 - 公司是全球生态环保面料供应商 主营业务为生态环保面料的研发、生产和销售 已形成面料设计、研发、纺纱、织造、印染、后整和销售一体化的大型企业 [1] - 公司是国内服装用再生面料领域的龙头企业 产品具有绿色、科技和时尚等特色优势 被中国纺织工业联合会评定为"再生纤维时装面料产品开发基地" [1][2] - 公司是全球知名快消服装品牌商的主要面料供应商 再生涤粘混纺面料和再生色纺面料市场占有率较高 出口规模位居同类产品前列 [2] 公司产品及技术优势 - 主要产品为生态环保面料 以再生面料为主 使用经GRS等认证的再生涤纶纤维、环保粘胶纤维等环保材料 以及经ZDHC认证的环保染料和助剂 [1] - 采用色纺纺纱工艺减少染整需求 通过定制和改造智能生产线及高效环保处理装置降低废水废气排放 使用太阳能、生物质燃料等绿色能源 [1] 客户情况 - 重要品牌商客户包括H&M、优衣库、GU、ZARA、太平鸟、利郎等 [2] - 重要直接客户包括平湖华城茂麓制衣、浙江凤凰庄时尚科技集团、Makalot Industrial CO LTD、晨风(江苏)纺织品等 [2] 财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为17 64亿元、15 17亿元、18 13亿元 净利润分别为2 77亿元、2 29亿元、2 75亿元 [2] - 2024年末资产总额18 85亿元 归属于母公司所有者权益10 69亿元 资产负债率43 22% [3]