文章核心观点 - 脑途公司（BrainsWay）将于2025年5月13日美国金融市场开盘前公布2025年第一季度财务业绩及运营亮点，并于同日上午8:30举行电话会议和网络直播讨论结果并更新业务运营情况 [1] 公司信息 - 公司是全球领先的心理健康障碍先进非侵入性神经刺激疗法提供商，凭借其专有的深部经颅磁刺激（Deep TMS™）平台技术推动神经科学发展，是唯一获得三项FDA批准适应症的经颅磁刺激（TMS）公司，目前适应症包括重度抑郁症、强迫症和吸烟成瘾，还在进行多项临床试验，致力于提高全球对Deep TMS的认识和普及 [3] - 公司成立于2003年，在以色列和美国开展业务 [3] 会议信息 - 电话会议和网络直播时间为2025年5月13日上午8:30（东部时间） [1][2] - 美国接入号码为1 - 877 - 300 - 8521，国际接入号码为1 - 412 - 317 - 6026，以色列接入号码为1 - 80 - 921 - 2373，会议ID为10198731，网络直播有链接 [2] - 电话会议将进行直播，并在公司网站可供回放30天，需至少提前10分钟访问公司网站注册 [2] 联系方式 - 公司首席财务官为伊多·马罗姆（Ido Marom），邮箱为Ido.Marom@BrainsWay.com [4] - 投资者联系人为布莱恩·里奇（Brian Ritchie），来自LifeSci Advisors，邮箱为britchie@lifesciadvisors.com [4]

模型性能与架构 - 千问3是国内首个"混合推理模型"，集成"快思考"与"慢思考"功能，参数量仅为DeepSeek-R1的1/3 [1] - 千问3采用混合专家（MoE）架构，总参数量235B，激活仅需22B，预训练数据量达36T [2] - 在ChatBot Arena等榜单中性能全面超越R1、OpenAI-o1等全球顶尖模型，登顶全球最强开源模型 [1] - 具体性能表现：ArenaHard 95.6、AIME'24 85.7、CodeForces Elo Rating 2056等指标领先竞品 [2] - 30B参数MoE模型实现10倍以上性能杠杆提升，仅激活3B就能实现上代Qwen2.5-32B模型性能 [3] 成本与部署优势 - 部署成本大幅下降，仅需4张H20即可部署千问3满血版，显存占用仅为DeepSeek-R1的三分之一 [1][3] - 所有千问3模型都是混合推理模型，API可按需设置"思考预算"灵活满足不同场景需求 [3] - 通过优化架构实现稳定且高效的"思考预算"控制能力，对简单需求可"秒回"答案 [2] 产品发布与开源 - 公司开源了2款30B、235B的MoE模型，以及6款密集模型（0.6B至32B） [3] - 用户可在魔搭社区、HuggingFace等平台下载商用，或通过阿里云百炼调用API服务 [4] - 个人用户可通过通义APP体验，夸克即将全线接入千问3 [4] 技术路线与发展规划 - 未来将通过优化架构和训练方法扩展数据规模、增加模型大小、延长上下文长度 [4] - 计划拓宽模态范围并利用环境反馈推进强化学习以进行长周期推理 [4] - 团队表示Qwen3是通往AGI和ASI旅程中的重要里程碑，正过渡到以训练Agent为中心的时代 [4]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：Protara Therapeutics（TARA） - 行业：生物医药行业，专注于非肌肉浸润性膀胱癌（NMIBC）治疗药物研发 纪要提到的核心观点和论据 产品优势 - **独特免疫激活机制**：TAR - two不仅能激活其他获批或实验性免疫疗法激活的特定细胞因子，还能激活更广泛的免疫谱，为持久抗肿瘤反应提供生物学基础[9]。 - **良好安全性和耐受性**：多数不良事件为1级且短暂，无3级或更高级别的治疗相关不良事件，无患者因不良事件停药，常见不良事件与细菌免疫增强的典型反应一致[16]。 - **使用便捷**：通过导管进行两次15分钟的简单给药，无需特殊处理要求，护士和使用者无需改变行为，与卡介苗（BCG）相比更易被接受[7][32]。 - **临床数据支持**：在ADVANCE - two临床试验中，TAR - two在BCG无反应和BCG初治患者队列中均显示出良好的完全缓解（CR）率和持久反应[7][12][15]。 临床数据 - **BCG无反应队列**：截至2025年4月16日数据截止，5例关键患者中，TAR - two在任何时间的CR率为100%，6个月时为100%，9个月时为80%，12个月时为67%。目前有17例患者入组，包括12例尚未达到3个月首次疗效评估的患者以及正在筛选的患者[12]。 - **BCG初治队列**：21例可评估患者中，TAR - two在任何时间的CR率为76%，6个月和9个月时均为63%，12个月时为43%。超过80%的患者在6至9个月维持完全缓解，100%的患者在9至12个月维持CR[15]。 未来规划 - **持续推进临床试验**：计划在BCG无反应队列年底进行下一次数据更新，有望在2025年底获得25例BCG无反应患者的6个月结果；预计今年晚些时候分享BCG初治患者群体注册路径的反馈[13][19]。 - **探索新治疗方案**：完成了系统给药的非临床工作，计划今年晚些时候启动两个额外队列（C和D）的试验；今年晚些时候将宣布联合治疗工作，且与已获批或临床研究中的药物无重叠毒性[46][47]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **患者招募情况**：美国学术中心的IRB和癌症委员会审批时间长的问题得到解决，推动了患者招募；全球扩张至拉丁美洲和亚洲国家，增加了患者来源[25][26][27]。 - **患者基线特征**：BCG无反应队列中有患者经过多种治疗失败，包括BCG、Jemdosi、pembrolizumab和最近获批的NMIDC单药治疗；BCG初治队列中多数患者有化疗史，很少有首次诊断的BCG初治患者[39][42]。 - **再诱导治疗情况**：再诱导治疗后患者能进入缓解状态并保持持久反应，多数患者在3个月时因残留CIS需要再诱导，再诱导为额外的三次给药，所有接受再诱导的患者至少有肿瘤视觉消退[53][62][63]。 - **与竞争对手比较**：不同注册研究在时间点、活检要求、患者定义等方面差异大，直接比较困难；预计随着纳入更多伴发乳头状瘤患者，TAR - two的反应率可能下降，但仍有竞争力[67][69]。 - **对Pfizer研究的看法**：仍在消化Pfizer的CREST研究数据，若ICI + BCG在初治患者中获批，可能成为FDA在考虑TAR - two初治研究时的合理对照[79][80]。

文章核心观点 - Relmada Therapeutics公司公布NDV - 01的2期研究积极初始数据，90%患者治疗后任何时间点达到高级别无病状态，显示出强大临床活性，支持其用于非肌肉浸润性膀胱癌（NMIBC）治疗的进一步开发 [1] 分组1：NDV - 01研究数据亮点 疗效数据 - 3个月评估时，任何时间点，可评估患者（1例原位癌、6例Ta/T1期）中100%（n = 7）达到无病状态，其中1例患者在3个月时再次接受治疗 [2] - 总体缓解率（ORR）：3个月时为85%（20例患者中17例），之后为90%（20例患者中18例） [5] - 乳头状疾病的高级别无复发生存率（HGRFS）：为83.3%（18例患者中15例），之后为88.8%（18例患者中16例） [5] - 原位癌（CIS）患者的完全缓解率（CR）：为100%（2例患者中2例） [5] 安全性 - NDV - 01耐受性良好，无大于1级的治疗相关不良事件，最常见治疗突发不良事件为尿急、腰痛和排尿困难，均为轻度且短暂，24 - 28小时内缓解，无患者因不良事件停药 [4] 总体情况 - NDV - 01治疗效果在所有患者组中一致，无论先前卡介苗（BCG）暴露情况（BCG初治和BCG无反应）或疾病病理（包括CIS或Ta/T1乳头状），均显示出强大活性 [3] 分组2：研究相关信息 研究概述 - 2期研究（NCT06663137）是一项开放标签、单臂、单中心研究，评估NDV - 01在高危非肌肉浸润性膀胱癌（HG - NMIBC）患者中的安全性和有效性 [10] - 患者在双周诱导期接受NDV - 01治疗，随后进行长达一年的每月维持治疗，并根据需要通过膀胱镜检查、细胞学检查和活检进行定期评估 [10] - 主要疗效终点为安全性和12个月时的完全缓解率（CRR），次要疗效终点为缓解持续时间（DOR）和无事件生存期（EFS） [7][10] 研究进展 - AUA 2025数据基于20例入组的HG - NMIBC患者，包括2例原位癌（CIS）患者和18例乳头状疾病（Ta/T1）患者 [15] - 研究持续积极招募患者，截至最新截止日期，共入组26例患者，20例患者已达到3个月评估，7例患者已达到6个月评估 [15] 分组3：NDV - 01介绍 - NDV - 01是两种互补化疗药物吉西他滨和多西他赛（GEM/DOCE）的创新、研究性缓释制剂，用于膀胱内给药，在膀胱内形成软基质，10天内逐渐释放药物，无需麻醉或特殊设备，旨在简化门诊NMIBC治疗，同时最大化局部暴露、最小化全身毒性并提高患者便利性 [8] - NDV - 01受专利保护至2038年 [9] 分组4：NMIBC行业情况 - 美国约83,000例新诊断尿路上皮癌病例中，超过90%为膀胱癌，总体膀胱癌患者5年生存率为70 - 96%，晚期患者为6%，约75%的膀胱癌病例为非肌肉浸润性（NMIBC），约50%为高级别疾病，NMIBC复发率为50 - 75%（7年以上），美国NMIBC患病率约为600,000例患者 [11] - 美国NMIBC市场估计是一个数十亿美元的机会，全球市场规模更大，随着膀胱癌发病率增加和对有效、微创潜在疗法（如NDV - 01）的需求增长，预计将显著增长，获批治疗选择有限（主要是卡介苗免疫疗法，供应受限一段时间），复发率高导致频繁再治疗和疾病进展，其他新兴项目包括免疫疗法组合、单药化疗制剂和靶向疗法，NDV - 01基于大量已发表数据支持的吉西他滨和多西他赛治疗疗效、易于给药和潜在持久作用脱颖而出，扩展至一线治疗以外，用作挽救治疗或用于NMIBC其他亚组（包括初治患者），可能进一步增加其机会 [12] 分组5：Relmada Therapeutics公司情况 - Relmada Therapeutics是一家临床阶段生物技术公司，致力于推进创新突破性疗法，为目标患者群体带来有意义的临床益处 [13] - 公司主要研究项目NDV - 01用于高危非肌肉浸润性膀胱癌，正在进行2期研究，此外，正在为推进sepranolone（一种处于2b期研究准备阶段、用于与强迫相关疾病（包括图雷特综合征和普拉德 - 威利综合征）的研究项目）进行进一步研究做准备 [14]

业绩总结 - InMode在2025年第一季度的收入为7790万美元，较上年同期增长[6] - 2023年第一季度收入为106.1百万美元，第二季度为136.1百万美元，第三季度为123.1百万美元，第四季度为126.8百万美元[87] - 2022年收入为394.9百万美元，2023年收入预计达到492.0百万美元，增长率为24.7%[87] - 公司毛利率保持在78%-80%之间，显示出高盈利能力[89] - 2023年第一季度非GAAP净收入为31.9百万美元，第二季度为62.2百万美元，第三季度为89.1百万美元，第四季度为176.3百万美元，显示出显著增长[87] 用户数据 - InMode在美国的安装基数为12054台，全球安装单位达到27884台[6] - InMode在90个国家销售，拥有281名直销代表和641名员工[11] - 直接销售团队在美国和加拿大有190人，且在南美洲和欧洲设有多个子公司和独家分销商[14] 新产品和技术研发 - InMode拥有10项专利技术，涵盖11个产品系列[6] - InMode的RFAL技术能够实现高达40%的皮肤组织体积变化，提供显著的治疗效果[32] - InMode的QuantumRF技术可在最大深度60mm处进行软组织收缩，且不损伤真皮[45] - InMode的Morpheus8技术已获得健康加拿大认证，用于治疗干眼症[83] 市场潜力与展望 - 预计全球每年有4000万次非侵入性医疗美容程序，显示出市场的巨大潜力[18] - 公司在临床领域的卓越表现得到了100多篇同行评审的出版物的认可[97] 其他策略与信息 - 公司与Medimor和Flex签订长期协议，确保主要部件和子系统的固定成本外包制造[89] - 公司在以色列的设施位于最高税收优惠区，进一步增强了税收优势[89] - 从2022年开始，公司预计企业税率约为7.5%-10%[89]

公司动态 - IceCure Medical参与2025年4月24-27日在美国科罗拉多州举行的Society of Breast Imaging (SBI)乳腺影像研讨会[1] - 公司赞助SBI乳腺冷冻消融课程，提供ProSense®设备实操培训，两场课程均售罄[2] - 在展会期间举办VIP展商小时活动，邀请布朗大学诊断影像学助理教授、乳腺冷冻消融专家Dr Robert Ward分享临床数据和技术原理[3] 产品进展 - ProSense®冷冻消融系统采用液氮技术，可高效摧毁良恶性肿瘤（覆盖乳腺、肾、肺、肝等部位）[6] - 系统优势包括微创、恢复快、疼痛轻、并发症少，便携设计支持门诊快速操作[7] - 临床数据持续积累，Dr Ward在《American Journal of Roentgenology》发表关于ProSense®治疗乳腺癌的研究[3] 行业合作 - SBI拥有超过4000名放射科医生及科学家成员，致力于通过早期检测和治疗降低乳腺癌影响[5] - 公司CEO表示ProSense®与SBI的早期治疗理念高度契合，计划推动美国乳腺癌适应症的监管审批[4] - 越来越多医学团体将冷冻消融纳入教学课程，显示行业对ProSense®的接受度提升[2] 技术定位 - ProSense®是公司旗舰产品，已获美国、欧洲、亚洲等地监管批准，全球销售中[8] - 系统专注于替代传统手术切除肿瘤，适用于乳腺、肾、骨、肺癌等主要领域[8]

医疗培训项目 - 由Tulane大学医学院的Emad Kandil教授领导的培训项目为来自盐湖城的著名内分泌学家Shahzad Ahmad医生提供了专业培训 [1] - Ahmad医生作为北美介入内分泌学会的创始成员和财务主管，在甲状腺消融技术方面拥有丰富经验 [1] - 培训内容包括观察4例微波消融(MWA)手术，评估技术效率和临床效益，并进行实践操作 [2] - 培训结束后Ahmad医生获得了结业证书，证明其掌握了这一先进治疗技术 [2] 公司战略与定位 - Baird Medical是一家专注于微创诊断和治疗的创新型医疗器械公司 [4] - 公司致力于手术机器人系统和创新微创手术器械的研发 [4] - 公司已获得FDA 510(k)认证，产品在美国30多家知名医院使用，包括约翰霍普金斯医院、康奈尔医学院等 [4] - 在中国市场，公司是甲状腺微波消融设备和耗材的市场领导者 [4] - 公司产品已在全球20多个国家逐步扩大商业覆盖 [4] 公司愿景与合作 - 公司通过与全球医学领袖合作推动微创甲状腺治疗的发展 [3] - 通过培训和知识交流推动创新并提升全球治疗标准 [3] - 将与领先学术机构建立战略合作关系 [4] - 愿景不仅限于手术辅助，还包括开发智能系统以指导诊断决策和预防性医疗策略 [4]

文章核心观点 紫生物技术公司宣布在2025年美国癌症研究协会年会上展示两份关于NT219的新数据海报，数据显示NT219在克服肿瘤免疫逃逸和耐药性方面有潜力，还确定了潜在生物标志物，支持其正在进行的2期研究 [1][3] 新闻要点总结 公司信息 - 紫生物技术公司是临床阶段公司，致力于开发克服肿瘤免疫逃逸和耐药性的一流疗法，其肿瘤学产品线包括CM24、NT219和CAPTN - 3 [10] NT219研究情况 - NT219是IRS1/2和STAT3的新型双重抑制剂，正与派姆单抗和西妥昔单抗联合用于复发性和/或转移性头颈部鳞状细胞癌的2期研究 [2] 海报展示内容 - 海报标题分别为“NT219克服头颈部鳞状细胞癌（HNSCC）的免疫逃逸机制”和“APC缺失作为结直肠癌NT219治疗的潜在生物标志物” [4][5] NT219在头颈部癌症中的作用 - NT219减轻多种免疫逃逸机制，使耐药的HNSCC肿瘤对PD1和EGFR疗法敏感，抑制在肿瘤免疫逃逸中起关键作用的主要靶点和信号通路，如STAT3和IRS - β - 连环蛋白通路 [7] - 临床中pIGF1R和pSTAT3的上调与患者反应相关，可作为NT219治疗的潜在生物标志物 [7] - NT219抑制抗PD1治疗诱导的免疫抑制机制，支持观察到的协同抗肿瘤活性，有恢复免疫疗法疗效和扩大受益患者群体的潜力 [7] NT219在结直肠癌中的作用 - 约30个患者来源的异种移植模型和结直肠癌患者来源的外植体的筛选及分析表明，对NT219的反应与增强的wnt/β - 连环蛋白信号传导或其负调节因子APC功能丧失突变有关 [5][8] - 激活的β - 连环蛋白或其负调节因子APC缺失是结直肠癌NT219治疗的潜在生物标志物 [6] - NT219逆转化疗耐药性，并与批准的化疗药物协同作用，如在多种模型中得到证明 [12] 公司观点 - 公司研发副总裁哈达斯·鲁维尼表示，这些生物标志物和机制数据对NT219的研究设计、患者选择和联合治疗策略有重要指导作用 [3] - 公司首席执行官吉尔·埃夫龙称新数据令人鼓舞，支持当前NT219在头颈部癌症的2期研究 [3] 后续安排 - NT219的海报在会议展示后将在紫生物技术公司网站的出版物部分提供 [9] 联系方式 - 公司联系方式为IR@purple - biotech.com [14]

文章核心观点 公司公布了位于加拿大不列颠哥伦比亚省中部的卡里布黄金项目的2025年优化可行性研究结果 该研究确认了采用机械化大规模采矿方法的低影响地下作业具有良好的经济效益 公司计划推进项目融资和降低风险 争取在2025年下半年开始建设 2027年底完成项目 该项目有望为所有利益相关者带来巨大价值 [2][3] 分组1：项目概述 - 公司宣布卡里布黄金项目2025年优化可行性研究结果积极 该项目为公司100%拥有且已获许可 研究由BBA工程有限公司牵头完成 公司将在45天内提交技术报告 [2] - 公司创始人、董事长兼首席执行官表示 该研究是项目的关键里程碑 项目具有高质量资产和显著的上行潜力 公司将推进融资和降低风险 争取在2025年下半年开始建设 2027年底完成项目 [3] - 公司将于2025年4月28日上午11点举办关于2025年可行性研究结果的电话会议和网络研讨会 [4] 分组2：优化可行性研究概述 - 项目设想为传统地下作业 采用机械化长孔空场法开采 改进的工艺流程将在矿场完成矿石选矿 生产可销售的金锭和高品位浮选精矿 浮选精矿将运往温哥华港销售 [5] - 2025年可行性研究与2023年相比有多项改进 包括提高净现值、内部收益率和缩短投资回收期 增加黄金年产量 降低总成本和维持成本 简化建设和加工流程 创造就业机会 以及有机会提高项目经济效益和延长矿山寿命 [6] - 研究采用加速开发序列、简化加工和改进工艺流程设计 提高了黄金年产量和回收率 降低了成本 [7] 分组3：经济敏感性分析 - 公司以2400美元/盎司的黄金价格和1.35的美元加元汇率为基础进行分析 项目税后净现值为9.43亿美元 税后内部收益率为22.1% 投资回收期为2.8年 项目经济对黄金价格、外汇、运营成本和资本成本的波动最为敏感 [17] - 不同黄金价格和美元加元汇率下的净现值、内部收益率、投资回收期和平均自由现金流的敏感性分析结果显示 随着黄金价格和汇率的上升 项目的经济效益显著提高 [18][19] 分组4：矿产资源和储量 - 卡里布黄金项目的矿产资源和储量由矿化石英脉组成 这些脉带从地表延伸至650米深处 平均深度为300米 且在深度和走向方向上仍有扩展空间 [20] - 2025年可行性研究中的矿产资源估计已更新 指示资源类别中的总含金量增加了3% 推断资源类别中的总含金量增加了8% [23] - 2025年可行性研究中的可能矿产储量略有增加 达到207.1万盎司黄金（1780万吨 品位为3.62克/吨） [11] 分组5：采矿和矿山设计 - 地下采矿将通过两个斜坡道开采五个矿化区 采用长孔采矿法 并使用矿石分选技术减少稀释 经过24个月的开发期后 采矿将在10个月内达到4900吨/日的设计产能 [37] - 采场设计参数进行了调整 平均采场尺寸比2023年增加了约60% 达到5577吨 提高了开采效率 [38] - 采矿计划分为三个区域 确保每天开采总量达到4900吨 [45] 分组6：加工和回收 - 加工流程设计为在矿场综合体使用重力和浮选回路生产两种金精矿 建设完成后 将逐步提高到4900吨/日的铭牌产能 [47] - 新增离心重力分离器和额外的离心重力单元 提高了黄金回收率 预计项目整体黄金回收率为92.6% [49][50] - 冶金流程在2023年基础上进行了优化 包括提高精矿品位和回收率 减少运输成本和车辆数量 [53][55] 分组7：运营成本 - 运营成本包括采矿、加工、运输、废物和水管理以及一般和行政成本 10年矿山寿命的平均运营成本估计为每吨110.7美元 [64] - 采矿成本包括地下破碎和物料处理成本 加工成本包括磨矿、浮选和重力分离成本 [65] - 总成本和维持成本分别为每盎司947美元和1157美元 [66] 分组8：项目特许权使用费 - 项目唯一适用的特许权使用费为向Osisko Gold Royalties Ltd支付5.0%的净冶炼特许权使用费 已纳入2025年可行性研究的经济分析 [67] 分组9：资本成本 - 项目初始资本成本估计为8.81亿美元 维持资本成本估计为5.25亿美元 总累计资本成本估计为13.07亿美元 不包括场地复垦和关闭成本以及设备残值 [69] - 资本成本估计符合AACE国际3级要求 包括7200万美元的应急资本 [69] 分组10：许可、环境和关闭 - 项目获得了环境评估证书和多项许可证 标志着关键审批的许可程序成功完成 项目已具备开工条件 [72] - 公司正在与相关部门合作获取输电线路建设的所有必要批准 预计2025年下半年获得 [73] - 2025年可行性研究的项目设计和顺序与获得的许可证保持一致 [11] 分组11：利益相关者、社区和合作伙伴参与 - 公司与Lhtako Dené Nation和Williams Lake First Nation签署并正在实施参与协议 并致力于与Xatśūll First Nation达成协议 [73][74] - 公司与威尔斯区签署协议 资助联络职位 并将于2025年第二季度开始社区协议的进一步讨论 [75] - 公司致力于项目的可持续发展 确保所有利益相关者受益 [76] 分组12：额外优化机会 - 有重大机会可提高项目的经济效益、时间安排和许可情况 包括将现有矿产资源转化为储量 调整复垦成本和许可要求 以及探索低资本成本的扩建方案 [77][79][82] - 中等潜力的机会包括提高磨矿回收率、预生产矿石委托加工、使用二手设备和探索替代资金来源 [91] 分组13：技术信息和合格人员 - 2025年可行性研究按照NI 43 - 101编制 将于45天内在SEDAR +和EDGAR上提交技术报告 报告将取代2023年可行性研究 [84] - 研究由多个独立代表组成的合格人员团队完成 他们对各自负责的部分进行了审核和批准 [86] 分组14：公司介绍 - 公司是一家北美黄金开发公司 专注于位于矿业友好地区的过去生产矿山 目标是通过推进卡里布黄金项目成为中级黄金生产商 公司还拥有其他具有勘探潜力的项目 [97] - 公司战略是开发有吸引力、长寿、社会和环境责任的矿业资产 同时降低开发风险和增加矿产资源 [97] 分组15：非国际财务报告准则财务指标 - 公司使用了非国际财务报告准则指标 如总维持成本、总成本和自由现金流 这些指标为投资者提供了评估公司业绩的另一种视角 但不具有标准化含义 可能与其他公司不可比 [102] - 这些指标应与国际财务报告准则指标结合使用 并参考技术报告获取更多信息 [102]

债市行情 - 国债期货主力合约多数上涨，30年期主力合约涨0.30%报120.180，10年期主力合约涨0.03%报108.840，2年期主力合约涨0.01%报102.320，5年期主力合约跌0.06%报105.915 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍小幅下行，10年期国开债收益率下行0.5BP至1.709%，10年期国债收益率下行0.85BP至1.649% [2] - 中证转债指数收盘下跌0.54%，报419.91点，成交金额482.30亿元，普利转债、飞凯转债跌幅居前，分别跌18.13%、10.18% [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌5.94BPs报3.7377%，10年期美债收益率跌7.19BPs报4.2372%，30年期美债收益率跌7.27BPs报4.6991% [3] - 日债收益率多数回落，10年期日债收益率下行1.5BP至1.32%，3年期和5年期日债收益率分别回落1.1BP和0.2BP [3] - 欧元区市场方面，10年期法债收益率涨2.2BPs报3.185%，10年期德债收益率涨2.1BPs报2.466%，10年期英债收益率跌2.4BPs报4.477% [3] 一级市场 - 天津市6期地方债中标结果出炉，投标倍数均超19倍，其中10年期"25天津债23"中标利率1.86%，全场倍数19，5年期"25天津债24"中标利率1.59%，全场倍数20.46 [4] 资金面 - 央行单日净投放1030亿元，开展2790亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50% [5] - Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行0.3BP报1.603%，7天期上行8.2BPs报1.723% [5] 消息面 - 央行副行长邹澜表示将适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能 [6][7] - 国家发改委表示将加快实施稳就业稳经济若干举措，推动各项政策尽快出台实施，包括提振消费专项行动、用好今年国家层面5万亿元投资资金 [7] 机构观点 - 中信证券预计适时降准降息时点临近，收益率曲线先牛陡后牛平的概率更大 [8] - 华泰固收认为当前基本面决定了债市方向依然有利，5-6月波动增加，有向下突破前低的可能 [8] - 国盛固收建议继续保持中性以上久期，认为货币宽松是大方向，二季度政府债券供给压力与一季度相对接近 [8]