期货热点追踪 马棕油连涨两日！出口数据利好对冲库存压力，未来价格能否延续走高？ 相关链接 ...

期货热点追踪 - 1-4月进口占比达78.38%，同比大幅增长42.2% [1] - 几内亚矿石政策对氧化铝价格的影响成为关注焦点 [1]

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期货热点追踪 铁矿连涨行情终结，黑德兰港罢工风险浮现，或为价格带来新一轮驱动？ 相关链接 ...

高产量+弱情绪成致命组合，马棕油已跌破关键支撑，后市或开启暴跌模式？技术分析师指出，短期目 标可定在…… 期货热点追踪 相关链接 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC、烧碱 - 短期烧碱检修集中供应压力有限，需求端氧化铝好转，叠加宏观积极驱动，现货价格偏强运行，但需关注非铝端价格承接意愿和烧碱估值问题，短期建议观望，关注近月2550附近阻力位及现货表现和碱厂库容情况 [7] - 短期PVC受检修集中、库存同比压力有限以及出口预期等因素影响，阶段性反弹，但中长线在地产难提振、潜在利空存在的情况下，仍有过剩压力，中期高空思路对待，建议暂观望 [7] 聚酯产业链 - PX短期供需驱动偏强，但原油上涨承压且下游有减产意向，PX09短期存回调压力，高位震荡对待；PX9 - 1正套离场，关注反套机会；PX - SC价差继续扩大空间有限，关注做缩机会 [12] - PTA短期供需偏紧，但5月下装置重启且下游亏损、备货追高谨慎，供需存转弱预期，TA09短期存回调压力，高位震荡对待；TA9 - 1正套逢高离场，关注反套机会；PTA在产业链中偏多配 [12] - 5月乙二醇预期去库，短期支撑偏强，看跌期权EG2509 - P - 4250卖方逢低止盈离场；EG9 - 1逢低正套 [12] - 短期短纤库存压力不大，但工厂负荷偏高、产业链上强下弱，驱动不及原料，加工费压缩，若减产落地加工费有修复预期，PF单边同PTA；PF盘面加工费低位做扩为主，后期关注短纤减产计划 [12] - 瓶片供应有增量预期，但终端消费旺季来临，供需双增，短期供需矛盾不突出，价格跟随原料波动，加工费承压，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [12] 苯乙烯 - 苯乙烯此轮反弹亮眼，低库存和需求预期修正支撑做多情绪，但追高需谨慎，3S高产高库存传导不流畅、原料端纯苯供需未好转，昨日现货端转淡，关注与原料共振下跌机会，关注近月7800 - 7900上方阻力 [18] 甲醇 - 内地估值存下行压力，春检后产量回升，下游利润分化，醋酸新产能难扭转供需宽松格局，港口开启累库周期，伊朗增量及进口利润顺挂强化到港预期，MTO低开工压制需求，09合约承压，建议逢高做空MA09合约，中长期累库预期下反弹空间有限 [22] 原油 - 隔夜油价下行，因美伊核协议谈判进展引发供应增量预期，但IFA上调需求预期，油价收回部分跌幅，短期盘面区间宽幅震荡为主，单边偏空思路性价比不高，建议观望；WTI波动区间[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[450, 510]；期权端做多波动率为主 [26] PE、PP - 现货情绪转弱，塑料5 - 6月检修增加、进口量下滑，供应压力减小；PP二季度检修旺季但产量仍高，成本端带动利润压缩，关注中美贸易谈判后塑料制品补库出口情况 [29] 尿素 - 尿素期货上涨因出口政策明朗化带来情绪提振，市场预期出口分流供应、企业加大采购致短期供需偏紧，但实际涨幅要看政策执行力度和出口订单落地情况，短期盘面宽幅整理为主，上方空间需政策进一步改善供需面 [90] 根据相关目录分别进行总结 PVC、烧碱 价格 - 5月15日，山东32%液碱折百价2593.8元/吨，山东50%液碱折百价2760.0元/吨，华东电石法PVC市场价4880.0元/吨，华东乙烯法PVC市场价5100.0元/吨等 [2] 海外报价及出口利润 - 5月8日，烧碱FOB华东港口395.0美元/吨，较5月1日跌5.0美元/吨，跌幅1.3%；出口利润46.9元/吨 [3] - 5月8日，PVC CFR东南亚670.0美元/吨、CFRED度700.0美元/吨持平，FOB天津港电石法600.0美元/吨，较5月1日跌10.0美元/吨，跌幅1.6%；出口利润54.1元/吨 [4] 供给 - 5月9日，烧碱行业开工率87.5%，较5月2日涨1.1个百分点，涨幅1.3%；烧碱山东样本开工率89.2%，较5月2日降1.0个百分点，跌幅1.1%；PVC总开工率77.9%，较5月2日涨1.1个百分点，涨幅1.4% [5] 需求 - 氧化铝行业开工率79.7%；粘胶短纤行业开工率81.0%，较5月2日涨1.3个百分点，涨幅1.6%；印染行业开机率60.7%，较5月2日涨0.6个百分点，涨幅1.0% [6] - 隆众样本管材开工率48.1%，较2月2日涨5.0个百分点，涨幅11.6%；隆众样本型材开工率35.9%，较2月2日涨2.5个百分点，涨幅7.5%；隆众样本PVC预售量52.1万吨，较2月2日降6.3万吨，跌幅10.8% [7] 库存 - 液碱华东厂库库存19.4万吨，液碱山东库存8.1万吨；PVC上游厂库库存42.6万吨，较5月1日涨1.5万吨，涨幅3.7%；PVC总社会库存41.0万吨，较5月1日涨0.6万吨，涨幅1.5% [7] 聚酯产业链 上下游价格及现金流 - 5月15日，布伦特原油（7月）64.53美元/桶，较5月14日跌2.4%；WTI原油（6月）61.62美元/桶，较5月14日跌1.53美元/桶等 [12] 开工率变化 - 亚洲PX开工率70.8%，较4月30日涨2.9个百分点，涨幅4.3%；中国PX开工率77.7%，较4月30日涨4.7个百分点，涨幅6.0%；PTA开工率73.0%，较4月30日降4.7个百分点，跌幅6.0%等 [12] 苯乙烯 上游价格 - 5月15日，Brent原油（6月）64.5美元/桶，较5月14日跌1.6美元/桶，跌幅2.4%；CFR日本石脑油572.0美元/吨，较5月14日跌18.0美元/吨，跌幅3.1%等 [15] 现货&期货 - 5月15日，苯乙烯华东现货价7990.0元/吨持平；EB2506 7739.0元/吨，较5月14日跌7.0元/吨，跌幅0.1%；EB2507 7577.0元/吨，较5月14日跌32.0元/吨，跌幅0.4%等 [16] 海外报价&进口利润 - 5月15日，苯乙烯CFR中国952.0美元/吨、FOB韩国942.0美元/吨、FOB美湾1025.0美元/吨持平；FOB鹿特丹1282.0美元/吨，较5月14日涨9.0美元/吨，涨幅0.7%；进口利润25.5元/吨，较5月14日涨9.6元/吨 [17] 产业链开工率&利润 - 4月25日，国内纯苯综合开工率71.1%，较4月18日涨0.8个百分点，涨幅1.1%；亚洲纯苯开工率74.4%持平；苯乙烯开工率67.9%，较4月18日涨1.2个百分点，涨幅1.7%等 [18] 库存 - 4月24日，纯苯港口库存12.1万吨，较4月17日降2.1万吨，跌幅14.8%；苯乙烯港口库存11.3万吨，较4月17日降0.9万吨，跌幅7.0%；PS库存21.6万吨，较4月17日降0.2万吨，跌幅1.0%等 [18] 甲醇 价格及价差 - 5月15日，MA2501收盘价2388元/吨，较5月14日跌37元/吨，跌幅1.53%；MA2505收盘价2400元/吨，较5月14日跌25元/吨，跌幅1.03%等 [22] 库存 - 甲醇企业库存33.777%，较前值涨3.4个百分点，涨幅11.14%；甲醇港口库存48.4万吨，较前值降7.8万吨，跌幅13.88%；周度到港量23.0%，较前值涨2.6个百分点，涨幅12.50% [22] 上下游开工率 - 上游国内企业开工率75.5%，较前值降0.2个百分点，跌幅0.20%；下游外采MTO装置开工率75.68%，较前值涨8.5个百分点，涨幅12.67%等 [22] 原油 价格及价差 - 5月16日，Brent 64.53美元/桶，较5月15日跌1.56美元/桶，跌幅2.36%；WTI 61.79美元/桶，较5月15日涨0.17美元/桶，涨幅0.28%等 [26] 成品油价格及价差 - 5月16日，NYM RBOB 213.64美分/加仑，较2月12日涨0.2美分/加仑，涨幅0.09%；NYM ULSD 217.12美分/加仑，较2月12日涨0.52美分/加仑，涨幅0.24%等 [26] 成品油裂解价差 - 5月16日，美国汽油裂解价差27.94美元/桶，较2月12日跌0.09美元/桶，跌幅0.31%；欧洲汽油裂解价差16.19美元/桶持平等 [26] PE、PP 价格及价差 - 5月15日，L2505收盘价7500元/吨，较5月14日涨20元/吨，涨幅0.27%；L2509收盘价7298元/吨，较5月14日跌41元/吨，跌幅0.56%等 [29] 库存 - PE企业库存52.8万吨，较前值降4.76万吨，跌幅8.27%；PE社会库存61.8万吨，较前值涨0.6万吨，涨幅0.98%；PP企业库存60.4万吨，较前值降7.2万吨，跌幅10.64%；PP贸易商库存15.9万吨，较前值涨1.61万吨，涨幅11.28% [29] 上下游开工率 - PE装置开工率79.5%，较前值降4.55个百分点，跌幅5.41%；PE下游加权开工率39.3%，较前值涨0.57个百分点，涨幅1.47%；PP装置开工率76.6%，较前值降3.19个百分点，跌幅4.0%等 [29] 尿素 期货价格及价差 - 5月15日，01合约1799元/吨，较5月14日跌15元/吨，跌幅0.83%；05合约1868元/吨，较5月14日跌32元/吨，跌幅1.68%；09合约1892元/吨，较5月14日涨6元/吨，涨幅0.32%等 [82] 主力持仓 - 5月15日，多头前20为150060，较5月14日降1830，跌幅1.20%；空头前20为146584，较5月14日降7526，跌幅4.88%；多空比1.02，较5月14日涨0.04，涨幅3.87%等 [84] 上游原料 - 5月15日，无烟煤小块（晋城）1000元/吨持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）410元/吨，较5月14日降5元/吨，跌幅1.20%等 [85] 现货币场价 - 5月15日，山东（小颗粒）1950元/吨持平；山西（小颗粒）1890元/吨持平；河南（小颗粒）1920元/吨，较5月14日降10元/吨，跌幅0.52%等 [86] 下游产品 - 5月15日，三聚氰胺（山东）5470元/吨，较5月14日降30元/吨，跌幅0.55%；复合肥45%S（河南）2930元/吨持平；复合肥45%CL（河南）2540元/吨持平 [88] 化肥市场 - 5月15日，硫酸铵（山东）1040元/吨，较5月14日降2.5元/吨，跌幅0.24%；硫磺（镇江）2570元/吨持平；氢化钾（青海）2720元/吨持平 [89] 供需面 - 5月16日，国内尿素日度产量20.22万吨，较2月12日涨0.82万吨，涨幅4.23%；煤制尿素日产量16.01万吨，较2月12日涨0.82万吨，涨幅5.40%等 [90]

国 泰 君 安 期 货 研 究 所 2025年05月16日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：短期利多兑现，上涨驱动放缓 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：主产区减产集中，硅铁宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：原料价格继续探涨，锰硅宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：铁水下行，宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：铁水下行，宽幅震荡 | 7 | | 动力煤：煤矿库存增加，震荡偏弱 | 9 | | 原木：震荡反复 | 10 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 5 月 16 日 铁矿石：短期利多兑现，上涨驱动放缓 | | | 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | 12509 | | 736. 5 | -0.5 | -0. 07% | | | | | | 昨日持仓(于) | 持仓变动(手) | | ...