美联储加息如箭在弦，海外政策加快调整，中外政策错位渐趋明显，如此背景下，上周人民币汇率 升破6.33元，站上近4年高位，逆风上行展现强势姿态。 业内人士分析，未来人民币汇率走势面临的不确定性因素仍较多，前期促成汇率升值的一些因素可 能弱化，应避免对汇率走势形成单边预期。事实上，释放人民币汇率弹性正当其时，既可对冲外部风 险，亦可护航货币政策自主调控，有效应对国内经济面临的"三重压力"。 逆风上行为哪般 当前，国际经济金融形势加快变化，特别是主要发达经济体货币政策转向加快，未来人民币汇率走 势面临的不确定性因素仍较多，且前期促使人民币汇率升值的一些因素可能弱化。业内人士预期，人民 币汇率以双向波动为常态，应避免对汇率走势过于乐观或过于悲观的单边预期。 一方面，下阶段推动人民币走强和资本大规模流入的因素或趋弱化。一是支撑人民币汇率坚挺的出 口优势可能减弱。二是美元短期走强和中美利差收窄将对人民币汇率形成下行压力。值得一提的是，尽 管近期人民币偏强，但提示汇率贬值风险的观点增多，一定程度上反映了市场看法变化。三是中外经济 与政策错位，或引起资本流向和汇率预期的变化，亦难从基本面角度支持人民币汇率继续大幅升值。 不少 ...

新华社北京7月21日电 中国外汇交易中心7月21日受权公布人民币对美元、欧元、日元、港元、英镑、 澳元、新西兰元、新加坡元、瑞士法郎、加元、澳门元、林吉特、卢布、兰特、韩元、迪拉姆、里亚 尔、福林、兹罗提、丹麦克朗、瑞典克朗、挪威克朗、里拉、墨西哥比索及泰铢的市场汇价。 7月21日人民币汇率中间价如下： 【纠错】 【责任编辑:谷玥】 100美元 715.22人民币 100欧元 832.28人民币 100日元 4.8255人民币 100港元 91.125人民币 100英镑 960.22人民币 100澳元 465.95人民币 100新西兰元 425.94人民币 100新加坡元 557.17人民币 100瑞士法郎 893.1人民币 100加元 521.52人民币 100人民币113.11澳门元 100人民币59.231马来西亚林吉特 100人民币1096.49俄罗斯卢布 100人民币247.5南非兰特 100人民币19402韩元 100人民币51.296阿联酋迪拉姆 100人民币52.388沙特里亚尔 100人民币4793.07匈牙利福林 100人民币51.003波兰兹罗提 100人民币89.7丹麦克朗 100人民 ...

人民币汇率表现 - 在岸人民币对美元汇率升破6.31 最高达6.3052 创2018年4月以来新高 年内涨幅1.03% [1] - 离岸人民币对美元汇率最高触及6.3089 年内涨幅0.86% [1] 升值驱动因素 - 国际金融市场波动推动避险情绪上升 人民币资产因社会稳定环境/稳健政策/高资产回报率受国际投资者青睐 [1] - 外贸基本面持续改善支撑人民币升值 经贸形势改善带动外汇实际需求增加 [1] 行业影响分析 - 积极影响跨境资本流入和企业进口成本 [2] - 对服装加工/纺织/电子器材/家电等出口行业存在负面影响 [2] - 出口行业价格弹性较小 人民币升值影响相对有限 [2] - 短期升值对金融等行业形成支撑作用 [2] 未来走势展望 - 地缘政治不确定性可能继续推动人民币升值 [2] - 全球疫情好转及欧美央行加息可能削弱中国供给优势 [2] - 长期中国经济基本面保持向好 汇率将维持双向波动态势 [2]

今年以来，"美元强、人民币更强"不断演绎。据Wind数据显示，截至3月9日17时，在岸人民币对 美元汇率年内上涨0.89%，离岸人民币对美元汇率上涨0.68%。其中，3月1日，在岸人民币对美元汇率 盘中最高升至6.3048，离岸人民币对美元汇率盘中最高触及6.3075，二者分别创2018年4月26日、2018年 5月份以来新高。 随着近期人民币对美元汇率不断刷新近几年高点，市场对人民币汇率后期走势也愈发关注。 从汇率的扰动因素来看，东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，一般来 说，决定一国货币对美元汇率的因素主要有三个：首先是双方的经济增速差以及经济稳定性差异，这属 于中长期因素。其次是货币政策松紧程度对比，市场尤其对两国政策利率动向给予高度关注，这可以归 为中短期因素。最后是该国的国际收支平衡状况和外汇市场情绪等短期因素。 "就2022年来看，受疫情后期经济恢复节奏的影响，中美两国GDP增速之差会有所收窄。另外，今年美 联储加快收紧的政策基调已定，现在市场争论的主要是加息次数和缩表时间，而未来一段时间我国央行 还将推出有利于经济增长的政策，货币政策边际宽松的方向较为明确。以上因素决定了 ...

在几乎要迈进"6.2时代"的关头上，人民币对美元汇率收回"临门一脚"，自3月初以来出现了一定回 调。上周，随着美元指数进一步逼近100大关，人民币对美元汇率继续调整，逐渐远离6.3元一线。 外汇分析人士指出，当前中外经济与政策走向的差异，使人民币汇率升值面临的阻力逐渐加大。持 续数月"逆风上行"之后，人民币汇率可能适度向基本面和政策面回归，但得益于出口结汇需求旺盛、政 策夯实经济增长等因素支撑，年内出现大幅贬值的风险较小。人民币汇率双向浮动的弹性有望继续增 强，也可为宏观政策逆周期调控保驾护航。 收回"临门一脚" 从6.37元一线起步，先后发起两轮攻势，步步逼近6.3元关口……开年以来，人民币汇率继续向上。 3月1日，在岸、离岸人民币对美元汇率最高分别升至6.3048元、6.3071元，距重回"6.2时代"仅一步之 遥。"从一年前险些跌破7.2元，到如今重新接近6.2元，人民币汇率若跨过6.30元，将在反弹中留下又一 个关键坐标。"一位市场人士说。 但这一步没有跨出，人民币汇率随后开始回调。上周，人民币汇率继续调整，逐渐远离6.3元一 线。特别是上周五，在岸和离岸人民币汇率均出现较明显回调。这一过程中，美元汇 ...

在积极政策信号的催动下，人民币再度迎来强势行情。 3月16日，在岸人民币对美元汇率强势升破6.38、6.37、6.36、6.35四道关口，一度走强至6.3421， 日内涨幅最高逾370点，实现去年10月19日以来最大单日涨幅。 同一时间，离岸人民币对美元汇率也节节走高，日内接连收复6.38、6.37两道关口，最高触及 6.3538。 "本周市场焦点无疑是美联储3月议息会议。在美国2月通胀达到40年新高的压力下，不排除美联储 超预期加息50个基点的可能性。"中金研究院研究员李刘阳说。 整体来看，人民币对美元汇率总体仍将保持双向波动态势。"在国际金融市场大幅动荡的情况下， 人民币汇率保持稳定。"央行近日发文称，2018年以来，人民币汇率经受住了重大外部冲击，弹性明显 增强，发挥了调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持了在合理均衡水平上的基本稳定。 数据显示，2018年至2021年，我国外汇市场973个交易日中，人民币对美元汇率中间价有485个交易 日升值，有487个交易日贬值，有1个交易日持平，充分体现了双向浮动的特征。 中信期货研究部张菁分析，后续观察人民币汇率走势仍需要关注多方面因素，包括中国出口、地缘 ...

中美利差收窄主导因素 - 本轮中美利差收窄主要由美债利率飙升驱动 美联储3月议息会议后官员转鹰 主席鲍威尔明确表示可能一次或多次会议加息超25bp [1] - 中美10年国债利差收窄至约30个基点 3月以来收窄近50个基点 年初以来收窄超90个基点 达历史低点 [1] - 利差收窄源于两国经济周期错位和货币政策不同步 中国面临需求收缩等三重压力需灵活货币政策 美国2月通胀达40年新高需收紧政策 [1] 人民币资产属性与资本流动 - 人民币资产兼具安全性 收益性和流动性 利差收窄不会根本逆转其避险和投资属性 前景依然向好 [1][2] - 影响跨境资本流动因素除利差外 还包括经济增长预期 资产安全性和汇率稳定性 [2] - 外资流入长期趋势不会根本改变 需按既定节奏推进金融市场高水平开放 树立政策信誉 [2] 汇率弹性与经济基本面作用 - 人民币汇率双向波动和弹性增加有助于吸收内外部冲击 避免单边预期积累 [3] - 境内美元流动性充裕 人民币持续下行机会不大 汇率调节作用增强 资产负债结构优化 [3] - 人民币资产长期吸引力取决于经济基本面 金融市场深度和制度建设 经济稳中向好可抵御外部临时冲击 [3]

央行政策调整 - 中国人民银行决定自2022年5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点由9%降至8% [1][3] - 此次政策调整预计可释放约105亿美元外汇流动性基于3月末1.05万亿美元的外币存款余额 [1][3] - 与2021年应对人民币升值时两次上调2个百分点相比本次下调1个百分点的幅度相对谨慎 [2][4] 政策出台背景 - 政策出台背景是受美联储进一步加息预期影响美元指数创101.7509的2020年3月以来新高 [1][3] - 同期人民币对美元处于贬值状态离岸人民币汇率盘中跌破6.6最低至6.6089 [1][3] - 2年期美债收益率达2.72%为2018年12月以来最高10年期美债收益率维持在2.9% [1][3] 政策目标与市场影响 - 政策目标为增加市场外汇供给平抑波动稳定人民币汇率预期 [1][3] - 消息公布后离岸和在岸人民币对美元汇率应声上涨分别报6.5784和6.5498 [2][4] - 该举措有助于增加金融机构外汇可贷资金满足实体经济外汇需求和偿还外债需求 [2][4] 政策意义与未来展望 - 下调外汇存款准备金率是央行向市场释放的稳定汇率的重要信号 [2][4] - 人民币汇率稳定有利于增加国内货币政策空间并支持稳增长 [2][4] - 不排除货币当局后续为稳定汇率而采用其他调节工具的可能性 [2][4]

近日，人民币对美元汇率连续较快回调。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，将密切关注外汇市场形势，加强跨境资金流动宏 观审慎管理，引导跨境资本有序流动，处理好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民币汇率在合理均衡 水平上基本稳定。 业内人士分析，人民币汇率可能因市场供求变化继续回调，但人民币汇率总体仍处于较高水平，未来在 贸易维持顺差及中美实际利差仍处高位情况下，人民币汇率出现持续性单边回调的概率不大，预计人民 币汇率弹性将进一步增大。 美债利率上行 近期，10年期美债收益率快速逼近3%关口。数据显示，4月20日10年期美债收益率最高升至2.98%，距 3.0%仅"一步之遥"；30年期美债收益率最高升至3.03%，创出2019年4月以来新高。 机构人士认为，美债收益率快速上行与美国通胀预期高企、加息预期强烈有关。美联储近期公布的3月 议息会议纪要显示，不排除5月启动"缩表"可能，还可能扩大单次加息幅度。 平安证券首席经济学家钟正生分析，市场预期美联储加息节奏加快、加息上限上移刺激实际利率上行。 美联储"缩表"路径逐渐明朗，10年期美债市场供给或进一步释放，这将推升实际利率上行。 有机构人士分析，在美联 ...

货币政策总基调 - 稳健的货币政策坚持不搞“大水漫灌”，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能 [1] - 货币政策稳字当头，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，加大对实体经济的支持力度 [2] 结构性货币政策工具 - 结构性货币政策工具积极做“加法”，引导金融资源向重点领域、薄弱环节和受疫情影响严重的企业、行业倾斜 [2] - 适时增加支农支小再贷款额度，运用好普惠小微贷款支持工具、科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款等工具 [2] - 近期专项再贷款连续扩围加力，包括设立2000亿元科技创新再贷款、400亿元普惠养老专项再贷款，以及增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度 [2] - 将尽快推出1000亿元再贷款支持物流仓储等企业融资 [2] - 判断二季度可能出台类似2020年的专项再贷款再贴现计划，更多领域将被纳入定向支持范围 [3] 利率与融资成本 - 健全市场化利率形成和传导机制，着力稳定银行负债成本，持续释放LPR改革效能，推动降低企业综合融资成本 [5] - 4月下旬多家银行下调1年期以上定期存款和大额存单利率，4月最后一周新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点 [5] - 银行存款利率下降叠加4月全面降准0.25个百分点，有望推动5月LPR报价下行 [5] - 后续商业银行有动力进一步下调5年期以上LPR报价 [6] 房地产金融政策 - 支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，加大住房租赁金融支持力度 [5] - 后续可能有更多城市调整房地产限购限贷政策及按揭贷款利率加点幅度，缓解居民购房成本压力 [6] 人民币汇率 - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 [7] - 2018年至2021年我国外汇市场973个交易日中，人民币对美元汇率中间价有485个交易日升值，有487个交易日贬值 [7] - 近期人民币汇率被动贬值属汇市正常波动，贬值预期未见明显抬头 [7] - 自5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点至8%，以释放外汇流动性，稳定汇率预期 [7] - 人民币汇率急速贬值压力得到较快释放，后续保持基本稳定有一定支撑 [8] 物价稳定 - 密切关注物价走势变化，支持粮食、能源生产保供，保持物价总体稳定 [4]