商务部对欧盟猪肉及猪副产品征收反倾销税 - 2025年12月16日，商务部发布终裁公告，决定对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品征收反倾销税，税率为4.9%-19.8%，实施期限自2025年12月17日起共5年 [2][12] - 该反倾销调查始于2024年6月17日的立案调查，并于2025年9月5日发布初裁公告，要求进口经营者自2025年9月10日至2025年12月16日提供保证金，保证金比率从15.6%到62.4%不等 [2][13] - 终裁后，前期缴纳的保证金将转为反倾销税，并按相应增值税税率计征进口环节增值税 [5][16] 反倾销进程对市场价格的影响 - 2024年6月底立案调查后，叠加国内猪肉价格上涨，业内看涨预期升温，进口猪肉价格普遍上行，其中进口二号肉最高价涨至22775元/吨，较6月初累计上涨17.10% [4][15] - 2025年9月初初裁后，尽管有保证金带来的成本抬升，但由于国产猪肉价格低位下降，下游采购谨慎，多数进口产品价格不涨反降，仅欧盟肋排因认可度高出现近10%的短暂涨幅 [4][15] - 2025年12月终裁后，因保证金转税且多数进口商可依法退税，金额影响有限，进口产品价格维持缓跌局面，截至12月17日，进口二号肉、猪头、长切猪脚、肋排均价分别为18500元/吨、9817元/吨、22350元/吨、33033元/吨 [5][16] 2026年进口市场格局预测 - 进口来源国方面，预计2026年欧盟猪肉进口量降幅最大，但仍将是中国最大的进口来源区域，占比预计在40%-45% [6][9][17][19] - 进口品类方面，预计2026年欧盟猪肉进口量将明显减少，而猪副产品进口量降幅有限，因欧盟本地对副产品无需求，出口协商后进口商承担的成本上浮比重较小 [8][9][19] - 整体进口量方面，预计2026年中国猪肉进口总量将降至78-85万吨，降幅在15%-20%，猪副产品进口总量将降至110-120万吨，降幅在5%以内 [9][19] - 进口商将更青睐价格偏低的南、北美洲国家货源，同时西班牙因猪瘟暂停对华出口也将影响欧盟的供应 [9][19]

中国对欧盟猪肉及猪副产品征收反倾销税 - 中国商务部宣布自2025年12月17日起对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 实施期限5年 [1] - 终裁裁定相关产品存在倾销 给中国国内产业造成了实质性损害 [1] - 反倾销税税率在4.9%至19.8%之间 对未配合调查的公司及荷兰Vion公司征收最高19.8%的税率 [2] 调查背景与欧盟反应 - 应中国畜牧业协会申请 商务部于2024年6月17日发起反倾销调查 [1] - 欧盟委员会表示将审查中方决定是否符合世贸组织规则 并称正在评估信息 [1][3] - 欧盟委员会指责北京“滥用贸易防御工具” 并称将捍卫欧盟农民和出口商 [3] 对主要出口国西班牙的影响 - 西班牙是主要对华猪肉出口国之一 2024年中国进口的48亿美元猪肉中逾半来自欧盟 [2] - 对西班牙Litera Meat公司征收最低档4.9%的税率 西班牙出口商面临的平均关税约为9.8% [2] - 西班牙农业大臣认为该措施“可以接受” 结果“影响最小化” 行业组织认为最终税率下降得益于与中方的持续沟通及高层互访 [2][3] 对法国及其他欧盟国家的影响 - 法国业界认为最终结果“好于预期” 落地税率低于调查过程中平均约20%的征税水平 [3] - 法国行业组织负责人表示20%左右的关税具有制约性 但不会阻断内脏类产品出口 [3] - 猪副产品如猪耳、猪脚、内脏等在亚洲有市场 出口有助于提高每头生猪的整体销售收入 [3] - 丹麦农业与食品协会执行长认为最终税率仍偏高 恐导致欧盟内部企业对华出口竞争条件失衡 [3] 事件背景与关联动态 - 此次反倾销调查被视为对欧盟推动对中国电动车加征高额关税的反制措施 [2] - 调查涉及西班牙、荷兰、丹麦等主要欧盟猪肉出口国 但排除了伊比利亚火腿 [2] - 法国总统马克龙同期发表专栏 主张对中国商品加征关税是“非合作性的回应” 可能引发严重贸易争端 并呼吁欧中采取措施重新平衡贸易 [4]

上海期货交易所指定交割仓库期货周三（12月17日）仓单日报显示，黄金期货总计91722千克，今日仓 单较上一日增加420千克。 美国劳工统计局公布数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于市场预期的5万人；但失业率 却意外升至4.6%，创下2021年9月以来的新高。另外，10月非农就业大幅减少10.5万人，远超预期的下 降2.5万人；8月和9月也合计下修3.3万人。11月平均时薪同比增长3.5%，为2021年5月以来最低增速。 国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2025年12月17日起，对原产于欧盟的进口相关猪 肉及猪副产品征收反倾销税。 沪金主力盘内高位回落，周三（12月17日）黄金期货开盘价972.50元/克，截至目前最高982.78元/克， 最低971.72元/克。截止发稿报979.72元/克，涨幅0.42%，成交量为275889手，持仓为197105手，日持仓 增加899手。 上海期货交易所黄金期货仓单日报(单位：千克) | | 期货 | 增减 | | --- | --- | --- | | 上期所指定交割金库 | 91722 | 420 | ...

商务部对欧盟猪肉及猪副产品征收反倾销税 - 商务部公布最终裁定 决定自2025年12月17日起对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 实施期限为5年 [1] - 终裁裁定欧盟公司反倾销税率为4.9%至19.8% 进口经营者需向中国海关缴纳相应税款 [1] - 此次调查应中国畜牧业协会申请于2024年6月17日发起 裁定认定欧盟进口产品存在倾销并对中国国内产业造成实质性损害 [1] 对国内生猪行业的影响 - 专家指出 欧盟是中国重要的猪肉及猪副产品进口来源 征收反倾销税可能会减少一部分来自欧盟的进口 [1] - 在当前生猪行业供过于求的背景下 此举可在一定程度上缓解国内猪肉供应压力 整体有利于生猪行业的稳定发展 [1] - 期货分析师表示 近两年中国生猪供给充足 猪肉及相关产品进口量逐年递减 2025年进口量维持低位 此次征税对国内猪肉供给影响不大 [2] 近期猪肉进口数据 - 海关数据显示 2025年1月至10月 猪肉进口量约86万吨 同比减少3.3% [2] - 同期 猪肉及猪杂碎累计进口约186万吨 同比下降2.4% [2] - 2025年猪肉及相关产品进口数量与去年同期基本持平 整体维持低位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月基本面外需小幅改善，经济内生动能仍待提振，12月中央经济工作会议与政治局会议定调积极，明年财政、货币政策将延续宽松基调，宽货币预期增强 [3] - 市场对降准降息工具的落地节奏仍存分歧，短期内缺乏增量利多，修复动能偏弱，超长端利差走阔，曲线陡峭上行，短期内利率或延续调整行情 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价107.905，环比涨0.05%，成交量77265，环比降24631 [2] - TF主力收盘价105.795，环比涨0.03%，成交量67776，环比降10826 [2] - TS主力收盘价102.426，环比降0.02%，成交量34784，环比降2027 [2] - TL主力收盘价111.390，环比降0.19%，成交量148857，环比降11561 [2] 期货价差 - TL2603 - 2606价差 -0.16，环比涨0.06；T03 - TL03价差 -3.49，环比涨0.17 [2] - T2603 - 2606价差 -0.02，环比涨0.02；TF03 - T03价差 -2.11，环比降0.02 [2] - TF2603 - 2606价差0.00，环比涨0.00；TS03 - T03价差 -5.48，环比降0.06 [2] - TS2603 - 2606价差 -0.04，环比降0.00；TS03 - TF03价差 -3.37，环比降0.04 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量222506，环比增766；T前20名多头187448，环比增492；T前20名空头196619，环比增2106；T前20名净空仓9171，环比增1614 [2] - TF主力持仓量132812，环比增3459；TF前20名多头107658，环比增3430；TF前20名空头118165，环比增2777；TF前20名净空仓10507，环比降653 [2] - TS主力持仓量73564，环比降1474；TS前20名多头58737，环比降1036；TS前20名空头68465，环比降925；TS前20名净空仓9728，环比增111 [2] - TL主力持仓量146205，环比增526；TL前20名多头127839，环比增1330；TL前20名空头136559，环比增1927；TL前20名净空仓8720，环比增597 [2] 前二CTD（净价） - 250018.IB(6y）净价100.2687，环比涨0.0348；220025.IB(6y）净价99.0955，环比持平 [2] - 230014.IB(4y）净价104.5787，环比降0.0027；240020.IB(4y)净价100.8844，环比降0.0205 [2] - 250017.IB(2y)净价100.0624，环比降0.0130；230002.IB(2y)净价102.6402，环比降0.0034 [2] - 210005.IB(17y)净价125.8106，环比降0.2219；220008.IB(18y)净价118.7438，环比降0.3271 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3875，环比持平；3y收益率1.4150，环比涨0.50bp [2] - 5y收益率1.6150，环比涨2.00bp；7y收益率1.7275，环比涨2.75bp [2] - 10y收益率1.8425，环比涨2.75bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.2856，环比降1.44bp；Shibor隔夜利率1.2740，环比降0.50bp [2] - 银质押7天利率1.5100，环比涨5.00bp；Shibor7天利率1.4320，环比降1.90bp [2] - 银质押14天利率1.4900，环比降3.00bp；Shibor14天利率1.5110，环比涨0.20bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比持平；5y利率3.5，环比持平 [2] 公开市场操作 - 发行规模1353亿，到期规模1173亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 中国11月社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，除汽车以外消费品零售额39444亿元，增长2.5%；1 - 11月社会消费品零售总额456067亿元，增长4.0%，除汽车以外消费品零售额411637亿元，增长4.6% [2] - 中国1 - 11月固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，预期降2.2%，前值降1.7%；11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，预期增5%，前值增4.9%；11月全国城镇调查失业率为5.1%，与上月持平 [2] - 国家发改委指出要加快健全扩大内需体制机制，完善促进消费制度机制，深化投融资体制改革 [2] - 自2025年12月17日起，对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 [2] 周二市场表现 - 国债现券收益率多数下行，到期收益率3 - 7Y下行约0.25 - 0.80bp左右，10Y、30Y到期收益率下行0.4bp左右至1.85%、2.28% [3] - 国债期货涨跌不一，TF、T主力合约分别上涨0.03%、0.05%，TS、TL主力合约分别下跌0.02%、0.19% [3] - DR007加权利率维持1.45%附近震荡 [3] 11月基本面情况 - 工增、社零边际放缓，固投持续负增长，失业率保持平稳 [3] - 金融数据出现结构分化，直接融资提振下，社融增量超预期；信贷持续走弱，居民贷款为主要拖累，企业中长期投资需求依然偏弱 [3] - 受基数效应影响，M1、M2增速回落，M1 - M2剪刀差再度走阔 [3] - CPI持续改善，同比上涨0.7%；反内卷效应边际放缓，PPI同比降幅小幅扩大 [3] 消息面情况 - 12月政治局会议指出明年经济工作要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [3] - 美联储12月如期降息25个基点，为年内第三次降息，当前失业率小幅上升，通胀仍处高位，未来利率路径将根据经济数据决策 [3] 重点关注 - 12/16 21:30美国11月季调后非农就业人口及失业率 [3] - 12/19 07:30日本央行利率决议 [3]

最终裁定结论 - 调查机关最终认定原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销 国内相关产业受到实质损害 且倾销与损害之间存在因果关系 [1] 被调查产品范围 - 被调查产品为原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品 英文名称为Certain pork and pig by-products [2] - 产品包括鲜、冷、冻猪肉 鲜、冷、冻猪的食用杂碎 鲜、冷、冻、干、熏、盐腌或盐渍的未炼制或不带瘦肉的肥猪肉及猪脂肪 以及鲜、冷、冻、干、熏、盐腌或盐渍的整个或切块的猪肠、膀胱及胃 [2] - 产品主要用途为供人食用 归在《中华人民共和国进出口税则》多个税则号下 其中05040029和05040090税则号项下非猪产品不在调查范围内 [2][3] 反倾销税征收安排 - 自2025年12月17日起 对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 [2] - 反倾销税以海关确定的进口货物计税价格从价计征 计算公式为反倾销税税额=海关计税价格×反倾销税税率 进口环节增值税以海关计税价格加上关税和反倾销税作为计税价格从价计征 [4] - 征收反倾销税的实施期限自2025年12月17日起为期5年 [7] 反倾销税追溯征收 - 对自2025年9月10日至2025年12月16日期间进口经营者依初裁公告向海关提供的保证金 按终裁确定的税则和税率计征并转为反倾销税及相应增值税 [6] - 在此期间提供的保证金超出反倾销税部分及多征的增值税予以退还 少征部分不再征收 [6] - 对临时反倾销措施实施之日（2025年9月10日）前进口的原产于欧盟的相关产品不追溯征收反倾销税 [6] 复审与法律救济途径 - 对于欧盟在调查期内未向中国出口被调查产品的新出口经营者 可依据规定向调查机关书面申请新出口商复审 [8] - 在征收反倾销税期间 有关利害关系方可依据规定向调查机关书面申请期间复审 [9] - 对本案终裁决定及征收反倾销税决定不服的 可依法申请行政复议或向人民法院提起诉讼 [10]

最终裁定与征税决定 - 中国商务部最终裁定原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销 国内相关产业受到实质损害 且倾销与损害之间存在因果关系 [1] - 根据裁定 国务院关税税则委员会决定自2025年12月17日起 对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 [2] - 征收反倾销税的实施期限为自2025年12月17日起5年 [9] 被调查产品范围 - 调查及征税产品范围为原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品 [3] - 产品具体包括鲜 冷 冻猪肉 鲜 冷 冻猪的食用杂碎 以及鲜 冷 冻 干 熏 盐腌或盐渍的猪脂肪 肠 膀胱和胃等副产品 [5] - 被调查产品主要用途为供人食用 [5] 征税方法与追溯 - 反倾销税以海关确定的进口货物计税价格从价计征 计算公式为反倾销税税额等于计税价格乘以反倾销税税率 [6] - 进口环节增值税以海关确定的计税价格加上关税和反倾销税作为计税价格从价计征 [6] - 对2025年9月10日至2025年12月16日期间进口经营者提供的保证金 将按终裁税率计征并转为反倾销税及相应增值税 多退少不补 [7] - 对临时反倾销措施实施之日（2025年9月10日）前进口的产品不追溯征收反倾销税 [8] 复审与法律救济途径 - 在调查期内未向中国出口被调查产品的欧盟新出口经营者 可依据规定申请新出口商复审 [10] - 在征收反倾销税期间 有关利害关系方可申请期间复审 [11] - 对终裁及征税决定不服的 可依法申请行政复议或向人民法院提起诉讼 [12]

核心裁定与措施 - 商务部最终裁定原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销 国内相关产业受到实质损害 且倾销与损害之间存在因果关系 [1][2] - 决定自2025年12月17日起 对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 实施期限为5年 [1][3][9] - 对欧盟公司征收的反倾销税税率为4.9%至19.8% [1] 调查背景与过程 - 应中国畜牧业协会申请 商务部于2024年6月17日对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品发起反倾销调查 [1] - 调查机关于2025年9月5日发布初裁公告 初步认定存在倾销及实质损害 [2] - 调查机关在初裁后继续调查 并于2025年12月16日发布最终裁定 [2] 被调查产品范围 - 调查产品为原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品 英文名称为Certain pork and pig by-products [4][5][6] - 产品包括鲜、冷、冻猪肉 鲜、冷、冻猪的食用杂碎 以及特定加工状态的猪脂肪、肠、膀胱和胃 [6] - 产品主要用途为供人食用 涉及多个《中华人民共和国进出口税则》税则号 [7] 征税与执行细节 - 反倾销税以海关确定的进口货物计税价格从价计征 计算公式为反倾销税税额=计税价格×反倾销税税率 [9] - 对2025年9月10日至12月16日期间进口经营者提供的保证金 将按终裁税率计征并转为反倾销税及相应增值税 [9] - 在临时反倾销措施实施之日前进口的产品不追溯征收反倾销税 [9] 复审与法律救济途径 - 对于调查期内未向中国出口被调查产品的欧盟新出口经营者 可依据规定申请新出口商复审 [9] - 在征收反倾销税期间 有关利害关系方可申请期间复审 [10] - 对终裁及征税决定不服的 可依法申请行政复议或向人民法院提起诉讼 [10]

最终裁定结论 - 调查机关最终认定原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销 国内相关产业受到实质损害 且倾销与实质损害之间存在因果关系 [1][14] 调查与裁决时间线 - 商务部于2024年6月17日发布公告 决定对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品进行反倾销立案调查 [1][14] - 2025年9月5日 调查机关发布初裁公告 初步认定存在倾销 国内产业受到实质损害且存在因果关系 [1][14] - 本案调查结束 商务部于2025年12月16日发布最终裁定公告 [1][11][14] 反倾销税征收安排 - 自2025年12月17日起 对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 [2][11] - 反倾销税以海关确定的进口货物计税价格从价计征 计算公式为反倾销税税额等于计税价格乘以反倾销税税率 [8] - 进口环节增值税以海关确定的进口货物计税价格加上关税和反倾销税作为计税价格从价计征 [8] - 征收反倾销税的实施期限自2025年12月17日起为期5年 [10] 被调查产品范围 - 被调查产品为原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品 [3] - 产品包括鲜 冷 冻猪肉 鲜 冷 冻猪的食用杂碎 以及鲜 冷 冻 干 熏 盐腌或盐渍的未炼制或不带瘦肉的肥猪肉 猪脂肪及猪的肠 膀胱和胃 [5] - 产品主要用途为供人食用 [6] - 产品涉及多个《中华人民共和国进出口税则》税则号 其中05040029和05040090税则号项下的非猪产品不在本次调查范围内 [6] 反倾销税追溯与处理 - 对自2025年9月10日至2025年12月16日期间进口经营者依初裁公告提供的保证金 将按终裁确定的税率计征并转为反倾销税及相应增值税 [10] - 在此期间提供的保证金超出反倾销税部分及多征的增值税予以退还 少征部分不再征收 [10] - 对临时反倾销措施实施之日（2025年9月10日）前进口的原产于欧盟的相关产品不追溯征收反倾销税 [10] 复审与法律救济途径 - 对于在调查期内未向中国出口被调查产品的欧盟新出口经营者 可依据规定向调查机关书面申请新出口商复审 [10] - 在征收反倾销税期间 有关利害关系方可依据规定向调查机关书面申请期间复审 [10] - 对本案终裁决定及征收反倾销税决定不服的 可依法申请行政复议或向人民法院提起诉讼 [10]

反倾销调查终裁决定 - 中国商务部决定自2025年12月17日起对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 [1] - 该反倾销措施的实施期限为5年 [2] 调查背景与过程 - 调查应中国畜牧业协会申请于2024年6月17日发起 [2] - 调查背景是国内产业经营困难要求保护的呼声强烈 [2] - 调查结论为自欧盟进口的相关产品存在倾销并给中国国内产业造成了实质性损害 [2] 终裁结果细节 - 终裁公告于2025年12月16日发布 [2] - 裁定对欧盟公司征收的反倾销税率为4.9%至19.8% [2]