日元汇率近期走势 - 5月12日日元兑美元汇率大幅下挫 美元兑日元汇价触及148 00关口附近 日内最高触及148 59 创4月3日以来新高 5月13日美元兑日元跌破148关口 [1] - 4月日元汇率升值超3% 日元兑美元汇率连续三周上涨 [2][3] - 4月日元净多头头寸规模急剧攀升5 8万手 达到17 9万手的历史新高 [2] 汇率波动驱动因素 - 中美达成90天关税削减协议 全球风险偏好回升 日元作为避险资产遭抛售 [1] - 美国经济数据凸显韧性 美联储维持高利率预期强化 美日利差扩大导致资金从日元流出转投美元资产 [1] - 美联储宣布维持联邦基金利率4 25%—4 5%不变 符合市场预期 [1] 未来日元走势展望 - 日本经济基本面稳健 货币政策逐步收紧并加息 为日元升值奠定基础 [3] - 当前日元兑美元汇率处于140至150之间 日元价值仍被低估 预计未来将呈现偏强走势 [3] - 若通胀持续高于目标 日本央行可能在下半年重启加息 对日元形成提振 但美国关税拖累可能推迟这一进程 [3] - 美日贸易谈判进展将影响日元走势 顺利达成协议则提振日元 反之形成贬值压力 [3] 市场持仓与资金流向 - 4月日元成为机构首选做多目标 资金涌入推动汇率升值 [2] - 尽管5月12日大幅下跌 此前净多头头寸飙升反映市场对日元避险属性的认可 [1]

贸易谈判与关税 - 特朗普政府尚未与任何国家达成关税协议，包括日本 [1] - 日本经济再生大臣赤泽亮正拒绝在部长级会谈中让步，未达成协议 [1] - 日本首相石破茂明确表示不会完全听从美国的指令 [1] - 日本拒绝参加孤立中国的贸易集团，抵制美国将其纳入类似集团的努力 [1] - 日本在关税谈判中未获得美国"豁免"照顾，反而面临难以接受的条件如开放农产品市场 [3] - 日本采取拖延策略应对美国谈判，同时寻求改善与中国的关系 [3] 日本的经济策略 - 日本积极寻求与中国改善贸易和金融关系，为经济寻找新出路 [3] - 日本央行行长与中国央行行长会晤，引发市场关注 [5] - 日本可能利用美联储降息和日本央行加息的机会，调整资本流向 [5] - 美日利差收窄可能导致国际资本从美债转向日元资产 [5] - 日本可能通过金融手段间接影响美国经济，但受限于美军存在难以彻底摆脱美国 [5] 美债市场动态 - 日本和中国分别是美国海外债务第一和第二大债主 [5] - 美联储可能年内降息2-3次，日本央行可能继续加息 [5] - 美债吸引力下降可能导致收益率持续飙升，增加美国利息负担 [5] - 资本流动变化可能对美债市场造成冲击 [5]