①美国6月非农数据好于预期 失业率意外下降 7月降息希望基本破灭 美联储压力测试结果显示，所有22家银行通过测试，各银行平均一级资本比率为11.6%，远高于4.5%的 监管要求。多家大型银行周二宣布提高股息并启动股票回购计划，高盛、富国银行、花旗集团和道富银 行分别上调33%、13%、13%和11%。花旗已回购37.5亿美元股票，超预期。美联储压力测试显示，高 盛在经济冲击下预计损失仅3亿美元，远低于去年的180亿美元。这促使其季度分红提高33%至每股4美 元，最低资本要求比例降至10.9%。高盛CEO表示，这反映了其降低资本密集度的努力。美股银行股隔 夜集体上涨，高盛涨超1%，花旗涨近2.2%，摩根大通涨超1.7%，摩根士丹利涨近1%，美银涨超0.4%， 富国银行涨1.4%，均继续刷新历史新高。 国鸣投资秦毅：高盛股价再创历史新高，市值突破2200亿美元。6月资本市场全面复苏，交易、收购兼 并、新股发行活跃。美联储银行压力测试结束，监管转向"宽松、波动小、透明"，大型银行释放资本总 额有望突破2000亿美元。银行传统贷款业务增加，股息和回购也值得期待。同时，个别银行因为符合监 管杠杆要求可能回购优先股，从而 ...

日元投资趋势变化 - 全球投资者正在减少对日元大幅升值的押注 主要因日本央行态度谨慎 贸易战持续以及持有日元成本过高 [1] - 投资者仍持有价值114 1亿美元的净多头日元头寸 但较4月底的157亿美元纪录水平大幅下降 [1] - 日本央行暗示在完全了解特朗普关税措施影响前今年不会再加息 货币政策成为日元面临的最大难题 [1] 日元利率敏感性 - 日元历来对海外利率变化敏感 过去几年美日利率巨大差距曾导致日元跌至历史低点 [2] - 美日利率差距使得投资者持有平均收益率仅0 5%的日元债券变得不划算 [2] - 年初投资者预计日元交易会在3-6个月表现良好 但现认为可能持续更久且成本过高 [2] 市场预期变化 - 2025年年初市场预期日本会迅速提高利率 而美联储会在今年晚些时候开始降利率 [4] - 特朗普4月实施大规模贸易关税后 日元汇率从接近160水平迅速上涨9% 创2016年以来最强上半年表现 [4] - 日本央行变得谨慎后 日元走势变得波动不定 [5] 衍生品市场动态 - 押注日元升值的期权交易成本更高 表明市场对日元持看涨态度 [6] - 对低成本日元期权的兴趣大幅增加 这些期权能在日元大幅升值时带来巨大收益 [6] 贸易政策影响 - 日元走势将取决于美国关税政策 特朗普提议对日本进口商品征收30%-35%关税 远高于此前24%税率 [9] - 高关税率将抑制日本主要汽车出口 并使日本央行摆脱超低利率政策的进程更加危险 [9] - 市场认为日元正在等待美日贸易谈判进展作为催化剂 近期在极度兴奋和极度失望间交替波动 [9]

日本央行审议委员高田创：央行将审慎评估关于美国政策的投机是否可能导致日元升值，从而对日本企 业利润造成冲击。 ...

在利率政策预期方面，唐雨旋认为日本央行年内仍存在政策转向空间。尽管4月核心CPI同比涨幅回落至 3.2%，但薪资增长持续性与服务业通胀粘性构成潜在推力。"市场忽视了一个关键变量：若美联储在9月议 息会议后维持利率不变，美日利差收窄压力将迫使日本央行重新评估收益率曲线控制政策的可持续 性。"她特别指出，2024年12月那次25个基点的加息周期中，日本央行对美联储政策节奏的跟随特征已十 分明显。 摩根大通私人银行全球市场策略师唐雨旋指出，美日贸易谈判进程迟滞叠加关税政策持续波动，正形成制 约日本央行政策调整的双重枷锁。她强调，当前美元兑日元汇率虽暂处日本央行隐性干预区间下方，但中 东地缘冲突升级已使布伦特原油价格突破85美元/桶，这对原油进口依存度超90%的日本经济构成实质成本 压力。"能源输入性通胀与贸易条件恶化的叠加效应，正在重塑日本央行的政策权衡框架。" 外汇策略层面，唐雨旋提出差异化的日元配置逻辑。"日元结构性升值趋势的确立，需要突破三重阻力 ——美日实际利差收窄、日本经常账户改善、海外资本回流。"她分析称，当前10年期美日国债利差仍维 持在180个基点的高位，持有日元的负利差成本年化约1.2%，这使得投 ...

野村控股表示，随着日元收益率上升，日本投资者转向撤出美国资产，再加上在贸易谈判中来自华盛顿 的隐性汇率压力，这可能会在未来几个月推动日元对美元升值约6%。这家日本最大的投行之一现在建 议做空美元/日元，目标是在9月底前美元从目前约145日元下跌至136日元。野村的Yusuke Miyairi、 Yujiro Goto和Dominic Bunning在周五致客户的报告中表示，日本央行稳步加息的节奏将"鼓励国内投资 者增加对本国债券的配置，而非海外债券"。该团队还指出，如果日元贬值，尤其是在敏感的双边贸易 谈判期间，美国对美元兑日元汇率的担忧可能会"加剧"。尽管分析师预计美日之间不会达成任何象征性 的外汇协议，但他们表示，市场仍然预计存在一种对美元走软的'默契'。 ...

美国财政部罕见"指导"日本央行加息，日本财务大臣加藤胜信回应称，将把货币政策细节留给日本央行来决定。 据媒体报道，美国财政部在周四发布的半年度汇率报告中表示： "日本央行的政策紧缩应当继续，以应对经济增长和通胀等国内经济基本面，支持日元兑美元的弱势得以转趋正常，以及双边贸易急需 的结构性再平衡。" 这份报告是特朗普重回白宫后对首次对日本汇率评估，可能会助长市场对日本央行今年稍晚再次提加息的臆测。 面对美国施压，日本财务大臣回应称，将把货币政策细节留给日本央行来决定，他不会对外国政府的观点发表评论。 前日本顶级货币外交官认为，推动日元年底前升至135-140美元的真正动力，并非来自白宫的政治施压，而是美日利差的结构性收敛。当前美元兑 日元汇率报143.99，较前一交易日上涨0.32%，显示日元疲软态势仍在延续。 日本将继续实施合适的债券政策。日本国债稳定发行没有问题。 日本财务大臣回应：将把货币政策细节留给日本央行来决定 作为G7国家中通胀率最高的经济体，日本的基准利率却仅为0.5%，远低于其他发达国家同业水平。 面对华盛顿的直接施压，日本财务大臣加藤胜信回应称，货币政策属于日本央行职权范围，他不会对外国政府的 ...

金十数据5月28日讯，三菱日联银行分析师德里克・哈尔彭尼在一份报告中指出，随着超长期日本国债 收益率上升，日本央行可能不会转向降息，日元短期内或走强。在当前节点，我们怀疑日本央行是否接 近任何政策立场的转变，而国际因素将在近期继续推动日元升值。周二有报道称日本可能调整债券发行 计划后，超长期日本国债收益率大幅下跌。然而，周三40年期日本国债拍卖结果令人失望，导致收益率 再次上升。 三菱日联：日元短期内或走强 ...

日本财务大臣加藤胜信：通常而言，日元升值可能会压低进口成本和价格。 ...

美国于4月份启动了各国统一的10%的对等关税。对日本汽车和钢铁等产品加征25%的关税。汽车出口 额虽然有所减少，但出口量增加11.8%，达到12.5817万辆，已连续4个月增长。钢铁出口额为180亿日 元，减少29.0%，出口量也减少了20.3%。 财务省的负责人就是否存在抢搭末班车需求和上年比较基数较高形成的下降表示，"没有看到称得上急 剧增减的情况，关税政策的因素尚不清楚"。该负责人指出4月份汽车数量本身就在增加。 4月日本对美出口额1.7708万亿日元，减少1.8%，其中汽车出口额5130亿日元，减少 4.8%…… 日本财务省5月21日发布的4月份贸易统计速报显示，对美国的出口额为1.7708万亿日元，同比减少 1.8%。这是4个月来首次减少。这可能是受到了特朗普政府4月份启动的对等关税和对汽车加征关税的 影响。4月日本对美汽车出口额为5130亿日元，同比减少4.8%。 4月份的日本对全球整体的贸易收支逆差1158亿日元，3个月来首次出现逆差。出口增长2.0%，达到 9.1571万亿日元，进口减少2.2%，降至9.2730万亿日元。半导体的电子零部件、食品和医药品的出口有 所增长，但煤炭和原粗油的进口有 ...

导读： 2024财年岛津营收连续第五年创下历史新高，达到5390亿日元（约合人民币268.8亿元），同比增长5%。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 近日，岛津披露了2 0 2 4财年（2 0 2 4年4月1日至2 0 2 5年3月3 1日）财报，尽管2 0 2 4财年压力重重，但其交出的答卷仍然颇具"含金量"。 财务数据显示，2 0 2 4财年岛津营收连续第五年创下历史新高，达到5 3 9 0亿日元（约合人民币2 6 9 . 6亿元），同比增长5%。同期净利润同比下降 1%至7 1 7亿日元（约合人民币3 5 . 8亿元）。 在第四季度（2 0 2 5年1月1日至2 0 2 5年3月3 1日），岛津营收和利润均创下新高：营收同比增长6%达1 5 4 8亿日元（约合人民币7 7 . 4亿元），利 润同比增长1 2%为2 4 7亿日元（约合人民币1 2 . 3亿元）。 • 除中国外，其他市场均实现增长 （注：右饼 图外环为2 0 2 4 财年岛津各地区收入 分布 ，内 环为2 0 2 3年 ） 从区域市场来看，日本依然是岛津公司 ...