大宗交易基本概念 - 股票大宗交易指达到规定最低限额的证券单笔买卖申报，经交易所确认成交 [1] - 上交所接受意向申报、成交申报、固定价格申报三种方式 [1] - 深交所分为协议大宗交易和盘后定价交易两种方式 [1] 申报方式与规则 上交所 - 意向申报需包含证券账号、代码、买卖方向，价格不明确时按最低/最高价计算 [1] - 成交申报需买卖双方价格数量一致，确认后不可撤销 [1] - 固定价格申报可参照收盘价或成交量加权均价，时间优先匹配成交 [1] 深交所 - 协议大宗交易需明确指定对手方，盘后定价交易按时间优先原则撮合 [1][2] - 定价申报允许市场参与者按指定价格成交，未成交部分可撤销 [3] 交易时间安排 - 上交所接受意向/成交申报时间为9:30-11:30、13:00-15:30，固定价格申报为15:00-15:30 [3] - 深交所协议大宗交易时间为9:15-15:30，盘后定价交易为15:05-15:30 [4] - 停牌证券不接受大宗交易申报 [4] 交易规模要求 - A股单笔交易数量≥30万股或金额≥200万元（上交所/深交所） [5] - B股要求不同：上交所≥30万股或≥20万美元，深交所≥3万股或≥20万港币 [5] - 基金单笔≥200万份或≥200万元，债券要求各异 [5] 价格形成机制 - 有涨跌幅限制证券的成交价需在当日涨跌幅范围内（上交所/深交所） [5][6] - 无涨跌幅限制证券的成交价范围为前收盘价±30%（上交所/深交所） [5][6] 减持监管要求 - 大股东/特定股东任意90日内减持≤2%，受让方6个月内不得转让 [7] - 5%以上股东每增减1%需次日公告，变动5%需3日内披露 [10] - 非公开发行股份减持不受减持新规限制（2020年2月14日后） [8] 大宗交易策略应用 - 产业资本通过大宗交易长期持股，私募机构倾向短期投机 [12] - 高折价交易可用于避税，部分地方政府提供税收优惠 [14] - 庄家利用大宗交易隐蔽吸筹，避免二级市场波动 [15] - 可通过员工持股计划或私募类定增产品承接股票 [20] 特殊交易结构 - 变相股权质押融资：约定回购利率和时间，跌破警戒线需补担保 [17] - 收益互换协定：与券商约定价格对冲波动风险 [20] - 银行资金"差额补足"策略：信托出售股票后多退少补 [20]