报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种投资策略和走势分析，涵盖股指期货、国债期货、集运欧线、棉花、白糖等多个领域，为投资者提供决策参考 [11][12][13] 各品种总结 股指期货 - 策略为考虑阶段性止盈操作或防守，中小盘指数可逢高做空 [11] - 1 - 4 月工业企业利润同比增长 1.4%，4 月工业受外贸超预期影响，中小盘指数拥挤度高，市场短期或休整 [11] 国债期货 - 策略为震荡思路，观望为主 [12] - 资金面均衡偏松，存单利率涨跌不一，权益偏弱助攻债市，但银行缩表卖券使债市偏弱 [12] 集运欧线 - 前期交易动能释放，现聚焦运价宣涨兑现，08 合约短期盘整，中长期关注美线运力及 7 月旺季情况 [13] - 多个船司调降运价、OA 联盟增加运力投放，对运价形成压力 [14] 棉花 - 中美关税观察期内，棉价震荡承压，受开机动力不足和库存消化期影响 [15] - 隔夜 ICE 美棉收跌，国内棉市震荡调整，从 60 日均线回落 [15] - 关注宏观形势和供需变化，USDA 种植进度偏慢，巴西棉花产量有变化 [16] 白糖 - 阶段性供给充裕，内糖跟随国际糖价下跌趋缓，库存偏低支撑糖价 [18] - USDA 等机构预计 2025/26 年度全球食糖供给过剩，巴西、印度、泰国产量有变化 [19] - 国内阶段性供给宽松，库存偏低，关注进口供给和国产糖产量 [20] 鸡蛋 - 端午前现货上涨乏力，6 月蛋价压力大，建议反弹后波段做空 07 合约 [21] - 供应压力大、南方多雨致鸡蛋质量问题，蛋价下跌，跌破成本线后老鸡淘汰加速 [21] 苹果 - 建议轻仓正套 [22] - 产区坐果情况观点不一，盘面震荡，临近端午时令水果增多，关注产区坐果情况 [22] 红枣 - 建议空单适当减持，关注下游需求及产区异常变化 [23] - 端午备货结束，市场交易氛围减弱，期价破位下跌，后期进入消费淡季 [23] 生猪 - 建议近月合约逢高偏空操作，中期关注 09 - 01/11 - 01 反套策略 [24] - 活体库存去化，供应压力大，需求季节性走弱，关注二育入场和头部企业出栏量 [25] 原油 - 长期处于下行趋势，短期或反弹但上涨驱动不足，整体偏弱震荡 [26] - OPEC+增产、美伊谈判、贸易冲突等影响油价，关注伊朗出口量 [26] 燃料油 - 单边价格跟随油价波动，价格强于原油 [27] - 中东发电需求旺季与船运弱势相互影响，伊朗是供应风险项 [27] 塑料 - L、PP 当前偏弱，下跌空间有限，可反弹后偏空配置，偏多配置 9 - 1 月间价差 [27] - 出口订单不及预期致盘面走弱，关注下游补库力度 [28] 橡胶 - 整体震荡偏弱，可卖出虚值看涨期权，NR 相对 RU 偏强 [29] - 产区原料上量，下游需求走弱，受中泰橡胶零关税等影响跌幅明显 [29] 甲醇 - 短期不建议追空，反弹后偏空配置 [30] - 港口累库不及预期，供需面改善不明显，化工品走弱带动甲醇下跌 [30] 烧碱 - 建议保持偏多思路，尊重期货技术图形走势，理解未来利空预期 [31] - 期货市场空头转向多头，现货价格持稳，山东企业库存下滑 [31] 纯碱玻璃 - 纯碱和玻璃价格均偏弱运行，关注产线冷修和需求变化 [32] - 纯碱开工率提升，供给压力增加，下游需求平稳；玻璃需求预期悲观，供给端冷修影响有限 [32][33] 沥青 - 期货基差收敛后跟随油价回落，上方压力为油价压力区域 [33] - 欧佩克会议影响油价，北方沥青偏强，华东稳定，炼厂日产小幅提升 [33] 聚酯产业链 - 操作建议反弹短线试空 [33] - 商品市场偏弱，供给增加预期打压价格，终端纺织市场复苏乏力 [33] 纸浆 - 基本面短期偏震荡，逢高卖看涨期权，关注库存节奏 [33] - 现货针叶市场随盘下跌，需求刚性但高库存，未来到港有变化 [33] 原木 - 短期预期维持震荡行情，现货轮仓可卖出看涨备兑，关注下游开工和库存 [33] - 现货持稳，供需无明显矛盾，本周到港增加，库存略增 [33] 尿素 - 期货有望偏弱运行，直至出口端有利多因素 [34] - 现货市场价格涨跌互现，成交清淡，企业库存增加 [34] 铝和氧化铝 - 铝价预计震荡，可短线区间操作；氧化铝预计宽幅震荡，建议观望 [34] - 铝库存去化，需求韧性强但进入淡季；氧化铝产能恢复，几内亚政策有影响 [34] 工业硅多晶硅 - 工业硅维持偏空思路，多晶硅近月有基差修复动力，6 月复产使过剩矛盾加深 [34] - 工业硅丰水期去库困难，多晶硅供应增加，组件需求偏淡 [34] 螺矿 - 短期预计震荡整理，中期延续弱势 [35] - 期货市场增仓使价格回落，需求季节性转弱，供给同比高位，关注政策变化 [35] 煤焦 - 双焦预计短期震荡偏弱运行 [35] - 粗钢减产和宏观政策影响，焦煤供给宽松，焦炭供需基本平衡 [35] 铁合金 - 硅铁逢低做多，锰硅空单持有观望，多硅铁空锰硅 [35] - 硅铁供应缺口仍存，锰硅供应增产，需求刚需 [35]

宣布将大幅削减政治捐款，除非去世否则仍致力于执掌特斯拉，恢复全天候工作状态……马斯克近日 频频发声，表示将更多关注旗下公司。 美国《华盛顿邮报》当地时间27日报道，马斯克在接受采访时表示，政府效率部成为了华盛顿的"替 罪羊"。当地时间5月27日，马斯克返回美国太空探索技术公司（SpaceX），观摩"星舰"试飞。在 接受采访时，他表示，削减联邦政府规模的难度远超预期，并对他所领导的政府效率部遭受严厉批评 深感遗憾。在谈到总统特朗普的税收与支出法案时，马斯克称该法案削弱了他在削减美国预算赤字方 面所做的努力。 微信编辑 | 七三 2025.05. 29 本文字数：388，阅读时长大约1分钟 据央视新闻报道，当地时间5月28日，美国政府效率部负责人埃隆·马斯克在其社交媒体平台X上发 文表示，在他作为特别政府雇员的任期即将结束之际，他想感谢美国总统特朗普给予的减少政府浪费 性支出的机会。 马斯克社交平台截图 推荐阅读 美团公布骑手保障进展 ...

沙特财政压力与油价关系 - 沙特政府一季度需要96美元的原油价格才能平衡预算 若包括主权财富基金的国内支出计划 这一门槛高达113美元 均为2016年启动"愿景2030"计划以来的最高水平 [3] - 当前布伦特原油价格在65美元附近徘徊 与沙特财政盈亏平衡线存在31美元差距 [1][3] - 高盛警告沙特今年预算赤字可能膨胀至670亿美元 可能迫使政府增加借贷并削减经济转型计划 [3] 沙特股市表现 - 沙特Tadawul全股指数5月迄今暴跌6.4% 在彭博追踪的92个股指中表现最差 [1] - 正经历自2014年以来最长的四个月连跌 [1] 油价低迷原因 - 4月初原油价格跌至四年低点 OPEC+成员国供应增加和贸易紧张局势令前景蒙阴 [3] - OPEC+可能讨论2027年产油基准 并同意7月增产 加剧市场对供应过剩的担忧 [4] 经济转型计划影响 - 市场担忧石油收入下降可能影响沙特政府作为关键投资者的转型发展项目 [3] - 基金经理指出部分"雄心勃勃的巨型项目"时间安排可能因财政约束被推迟 [3] - 沙特经济所需的石油盈亏平衡水平高于地区同行 当前油价形成显著逆风 [3]

美元复苏前景 - 美元复苏可能较为有限 因市场对美国经济增长放缓和预算赤字的担忧持续存在 [1] - 世界大型企业联合会5月美国消费者信心调查数据反弹推动美元走强 [1] - 重建市场对美国经济增长信心需更多积极数据支撑 赤字担忧短期内不会消散 [1] 美元指数走势 - 美元短期内继续面临下行风险 [1] - 消费者信心数据上行意外降低风险 但对美元指数突破100关口持谨慎态度 [1]

当地时间周二，在哥伦比亚广播公司（CBS）发布的采访预告中，特斯拉首席执行官马斯克表示，他对 美国总统特朗普的大规模支出法案感到"失望"。 马斯克说，"该法案增加了预算赤字……并破坏了'政府效率部'（DOGE）团队正在做的工作"。 马斯克此前一直领导着这个所谓的"政府效率部"。美国众议院已于上周以一票之差通过了该法案，为特 朗普第二任期的首个重大立法成功铺平了道路，该法案接下来将提交参议院进行投票。 特朗普曾"威逼利诱"国会中几位共和党反对者投票支持他所称的"大美丽法案"，并称其为"可以说是我 们国家历史上签署过的最重要的立法！" 上周，马斯克表示，他计划未来"大幅减少"在竞选活动上的投入，并称自己在政治捐款方面"已经做得 够多了"。去年，马斯克投入了近3亿美元支持特朗普和其他共和党人参加选举。 马斯克还曾表达过对DOGE成本削减工作的沮丧，他暗示这项工作受到了立法者的阻碍。DOGE声称迄 今已节省了1750亿美元，远低于马斯克最初预测的2万亿美元。外媒的一项调查得出的结论是，在声称 节省的1750亿美元中，只有极小一部分可以得到核实，因为DOGE的会计账目充斥着重复和虚高的估 算。 然而，尽管该法案削减了一 ...

（特朗普）关税带来"可观的（财政）收入"，一年就有好几千亿美元。 我觉得，未来数周将出现几个大的贸易协议。 美国财长贝森特：共和党提出的税收草案提供永久性的（低水平）税率，这将带来确定性。 目标是，预算赤字占GDP比重到2028年为3%。 对赤字前景"非常乐观"。 ...

税改法案影响 - 特朗普政府税改法案在众议院通过引发对美国预算赤字和美元吸引力的担忧导致股票和债券投资者陷入迷雾 [1] 债券市场观点 - 不持有美国国债并将黄金减持至最低水平主要驱动因素是美国经济增长和通胀上升 [1] - 美国不会陷入经济衰退促使在美国债券市场特别是美元市场做出决定的两大因素都在上升 [1] - 10年期美国国债收益率不会跌破4.43%三周前认为可能轻松跌破4% [1] 固定收益资产配置 - 持有高收益企业债高收益债券利差没有波动表明经济停止减速并开始重新加速 [1] - 高收益债券利差无迹象表明美国即将出现广泛衰退或企业利润下滑 [1] 经济增长展望 - 四季度至明年一季度经济增长情况将真正开始改善 [1] - 美元最糟糕时期已成为过去因太多人沉迷于赤字支出叙事但美国经济不会衰退且通胀将开始回升 [2] 美联储政策预期 - 已基本剔除今年所有降息预期美联储或许能侥幸实施一次降息但幅度不会像投资者期望的那么大 [2] 货币与股市策略 - 美元应获得更多支撑但仍建议做多欧元澳元以及欧洲股市尤其是德国西班牙和比利时股市 [1] - 对美元的看空情绪减弱 [1]

土耳其财长：我们将保持预算纪律，但预算赤字可能略高于我们的预期。 ...

金十数据5月23日讯，在美国众议院周四通过特朗普的税收和支出法案后，对美国政府债务不断增加的 担忧继续造成压力，美元走低。德国商业银行货币分析师Antje Praefcke在一份报告中表示，该法案旨在 使特朗普引入的减税政策永久化，但为此提供的资金不稳定，因此可以假设预算赤字将继续膨胀。她 说："我很好奇，市场什么时候会意识到这是美元的下一个主要结构性负担。" 德商银行：赤字膨胀是美元的下一个主要结构性负担 ...

罗马尼亚当选总统达恩：2025年预算赤字的实际目标是占GDP的7.5%。 ...