程序化交易新规7月7日(下周一)实施在即，近期市场传言称"新规中高频交易频率将从每秒299次降至30 次"，对此，记者向多家量化私募求证，该传言不属实。今年4月3日，沪深北三大交易所发布《程序化 交易管理实施细则》，明确对高频交易管理要求，其中，将"单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到 300笔以上，或单个账户单日申报、撤单的最高笔数达到2万笔以上"认定为高频交易，纳入差异化监管 安排，包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化收费标准等。多家量化私募机构表示， 现行监管标准未作调整。(智通财经) ...

恒基地产与Jane Street租赁协议 - 恒基地产子公司与Jane Street签订租赁协议，Jane Street将承租中环新海滨旗舰项目第一期六层共计223437平方英尺办公空间，约折合2071.738平方米，占第一期办公室大楼及附属空间总楼面面积逾70% [1] - 该物业预计于2027年初交付Jane Street使用，此次交易创香港中环核心商业区数十年来最大单一办公室租赁交易纪录 [1] - 租赁价格为每平方英尺137港元每月，Jane Street每月租金达数千万港元 [2] 中环新海滨项目 - 中环新海滨项目融合零售、文化、商务、大自然与娱乐为一体，为中环新地标性建筑 [2] - 整个项目包含70万平方英尺的甲级办公及附属面积以及逾90万平方英尺的零售面积 [2] - 项目分两期开发建设，第一期预计于2026年第四季度竣工 [2] Jane Street业务与扩张 - Jane Street为国际量化交易及流动性提供机构，专注于多元化金融产品领域，业务涵盖交易所买卖基金（ETF）、股票、期货、商品、期权、债券及外汇 [2] - 公司在全球逾45个国家、200多个电子交易所及其他交易平台参与市场交易 [2] - 截至目前，Jane Street在香港雇佣约400名员工，其香港团队覆盖中国内地、中国香港、日本、新加坡和澳大利亚等市场 [3] - 公司在香港招聘超过50个职位，包括实习生和应届生岗位 [3] Jane Street财务表现 - 2024年Jane Street交易收入达205亿美元，较2023年增长94% [3] - 2024年公司净利润达129.6亿美元，较2023年的59亿美元大幅增长 [3] - 2025年一季度交易收入攀升至约72亿美元，同比增长超过60% [3] 行业与市场动态 - Jane Street为中环新海滨旗舰项目的首个租户，进驻充分证明香港为具有全球竞争力的国际金融中心 [1] - 公司为香港交易所的注册做市商，并于2023年获准在香港交易人民币计价股票 [3]

程序化交易监管规定 - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》，旨在加强对期货市场程序化交易的全过程监管，维护交易秩序和市场公平 [1] - 规定明确程序化交易的定义，即通过计算机程序自动生成或下达交易指令的行为，并根据交易频率分为高频交易和中低频交易 [2] - 高频交易被定义为具备以下特征之一的程序化交易：短时间内报单撤单笔数频率较高、日内报单撤单笔数较高、证监会认定的其他特征 [3] 监管要求与实施 - 从事程序化交易需遵循公平原则，不得影响交易所系统安全和正常交易秩序 [3] - 交易者从事程序化交易前需报告相关信息，经确认后方可进行，期货公司和交易所需定期或不定期核查报告信息 [3] - 期货交易所将对程序化交易实行实时监测监控，重点监控报撤单频率高、报撤单成交比高等异常交易行为 [3] - 中国期货市场监控中心负责对程序化交易行为进行监测监控 [3] - 管理规定将于2025年10月9日起实施 [4]

公司发展历程与战略布局 - 公司成立于2017年，已从主控芯片厂商发展为提供"One Total Solution"的全方位解决方案提供商，覆盖消费级、工业级和企业级市场[1] - 公司战略分为四个阶段：先立足消费级市场，再进军高端企业级存储，随后布局智算一体等场景，最终实现智能存储和边缘存储目标[3][4][10] - 已完成从消费级向企业级市场的成功转型，积累技术储备并形成差异化竞争优势[7] 产品与技术优势 - 消费级产品线覆盖PCIe 3.0/4.0/5.0全系列，形成从基础款(<5GB/s)到旗舰款(14GB/s+)的完整性能梯度[3] - 企业级产品实现SATA到PCIe 5.0全栈覆盖，单盘容量最高达64TB（可扩展至128TB），Dongting-N3系列顺序读取速度超14GB/s，读写延迟低至55/5μs[1][5] - 采用自研"硬件加速引擎"架构，通过软硬件联合优化在不依赖先进制程下实现性能突破[7] - 在存储主控中引入RISC-V架构，提升产品灵活性和可靠性[8] 人工智能领域创新 - 针对AI算力需求推出Dongting-N3系列PCIe 5.0 SSD，通过硬件加速增强IO并行处理能力，提升多GPU间数据传输效率[5] - 专为AI服务器设计的Dongting-N3X系列实现13μs/4μs读/写延迟和14GB/s+带宽，全盘稳态4K随机写性能达2M IOPS[6] - 探索AI技术在存储介质生命周期预测、数据流优化等领域的应用[10] 市场应用与客户拓展 - 产品已部署在上海银行、邮储银行等客户数据中心[1] - 工业级方案支持SATA与NVMe协议，能在极端环境下保持稳定性[13] - 与长江存储、鲲鹏、海光等国产供应链完成产品适配认证[13] 未来发展规划 - 计划2025年推出PCIe 6.0产品，支持64GT/s高带宽需求[13] - 布局CXL技术方向，加强国产生态链合作[13] - 推进全球化布局，通过直供跨国厂商形成差异化出海模式[13] - 探索边缘存储技术，将数据处理能力下沉至数据源附近[10]

跟踪全球股市动态 +订阅 泰国证券交易所将限制高频交易，以缓解波动性。此限制仅限于大型证券，新高频交易规则将于7月7日 生效。 ...

公司动态 - 高盈证券、高盈资管董事长吴超荣获2025年"第十八届资产管理·介甫优秀示范案例评选"—"数字化领军人物"大奖 [2] - 公司坚持"科技赋能金融"理念，在策略研发、智能风控和合规运营等关键领域持续发力，打造AI驱动的投资交易与资产管理平台 [2] - 公司董事长吴超受邀参与第十八届HED峰会圆桌论坛，分享AI赋能量化投资、高频交易、另类资产管理的前沿话题 [7] 技术应用 - AI在高频短线策略中应用潜力巨大，得益于微观维度的巨大数据量 [9] - 公司研发高性能计算平台，采用FPGA处理实时交易，GPU进行离线计算，解决高频交易的计算延迟、过拟合、噪声问题 [9] - 公司使用正则化方法（如Dropout）减轻噪声和过拟合，采用混合模型（如CNN-LSTM）和不断迭代的算法优化提高模型泛化能力和预测精度 [9] 数据与模型 - 公司高性能云计算平台覆盖全球18+交易所、100+期货品种、2万+股票，支持PB级数据量 [10] - 公司通过神经网络模型、深度学习模型多模态融合，强化学习算法（如DQN）优化投资策略和交易执行 [10] - 公司定期更新模型参数，结合市场变化进行动态调整，避免模型过时 [10] 高频交易发展 - 高频交易已成为量化投资热点，组合优化发展了许多专门策略和算法，如启发式和元启发式算法 [10] - 日本高频交易量占东京证交所订单约70%，是亚洲高频交易发展较早的地区 [10] - 公司在香港、日本、新加坡等全球主要交易所附近布置约1000台数据服务器，发挥"边缘AI算力"潜力 [10] 行业趋势 - 金融机构和企业可通过虚拟数字人节省人力成本，借助计算能力和程序自动化提升效率 [5] - 投资分析和交易将向数字化方向靠拢，计算机系统能实现计算能力累积和复杂策略迭代 [5] - 中国金融领域数字化能力未来将有更大飞跃 [5]

美国财政赤字与政府债务 - 城堡证券总裁吉姆·埃斯波西托称美国财政赤字和政府债务水平是一枚"定时炸弹"，并强调特朗普政府的应对措施至关重要 [1] - 埃斯波西托的言论与摩根大通CEO杰米·戴蒙和高盛总裁约翰·沃尔德伦的警告相呼应，后者认为美国债务水平比关税政策更令债券交易员担忧 [1] - 国会预算办公室估计众议院通过的税收与支出法案将在未来十年使美国预算赤字增加2.4万亿美元 [2] 城堡证券业务表现与战略 - 城堡证券擅长高频交易，市场波动通常使其受益，2023年第一季度公布创纪录的利润和交易收入 [2] - 公司正扩大在各类资产和地区的布局，2023年涉足投资级企业债券市场 [2] - 城堡证券寻求在新监管框架下拓展加密货币交易业务，埃斯波西托认为加密货币已成为机构投资者认真对待的资产类别 [2]

量化交易概述 - 量化交易利用数学模型、统计分析和计算机技术进行证券投资，减少人为情绪干扰并提升交易效率与精确度 [5] - 中国量化投资发展历经二十年政策与技术驱动，2005年引入海外策略，2010年股指期货上市丰富对冲工具，2015年监管框架完善推动高频化发展 [6] - 2024年《证券市场程序化交易管理规定》实施，建立高频交易特别监管机制，量化私募规模收缩至8000亿元，较2023年降幅超50% [7] 量化交易策略类型 - 统计套利策略通过数学模型识别价差规律，如配对交易利用均值回归理论操作 [8] - 高频交易策略依托超低延迟技术捕捉微小机会，如做市商挂单赚取价差或事件驱动策略快速交易 [8] - 趋势跟踪策略基于技术指标识别市场方向，因子类策略整合价值、质量等因子构建量化模型 [8] 量化交易对市场的正面影响 - 提高流动性：高频策略如统计套利通过频繁交易缩小买卖价差，美国高频交易商贡献美股70%流动性 [10][11] - 降低波动率：量化交易消除情绪干扰，2020-2023年万得全A指数年化波动率从22%降至13%，2021年量化规模破万亿时波动率显著下降 [12] - 增强定价效率：量化模型快速处理数据加速价格发现，部分策略通过基本面分析使价格更贴近内在价值 [13] 量化交易对市场的负面影响 - 可能引发市场操纵：量化机构利用信息与技术优势虚假下单，A股个人投资者占比50%-60%易受误导 [14] - 加剧极端市场波动：杠杆算法或"黑箱"策略可能在突发冲击下放大抛售，如2010年美股算法交易引发短时暴跌 [15] - 影响市场公平：超高频交易速度达微秒级，远超人类反应时间，可能损害公平性 [15] 国际监管制度比较 - 中国：2024年《程序化交易管理办法》界定高频交易特征，实施申报核查、指令审核等闭环管理 [17][18] - 美国：《多德－弗兰克法案》将扰乱市场的量化行为定为非法，CME要求程序化交易注册唯一ID并纳入统一审计系统 [19] - 德国：2013年通过高频交易法案，设立电子标识区分订单并实时监控，对频繁撤单收取额外费用 [20][21] 政策建议 - 差异化准入：对高频交易商提高资本金门槛并发放专项牌照，普通机构实行备案制 [22] - 优化风险防控：给予交易所自由裁量权动态调整监管措施，匹配市场发展特点 [23] - 平衡效率与公平：推行"速度衰减"机制引入随机延迟，限制日内反向交易量不超过账户资产30% [24] - 完善信息披露：要求量化机构定期上报策略类型、风险敞口等，加密留痕交易代码并开展压力测试 [24]

沙特吸引高频交易公司的举措 - 沙特阿拉伯正加大力度吸引高频交易公司以提升中东最大股票市场的交易活跃度 [1] - 已吸引城堡证券、Hudson River Trading等主要参与者 [1] - Tadawul Group Holding Co正在与高频交易公司合作修改衍生品市场框架 [1] 国际扩张与市场参与 - Tadawul扩大国际路演范围从欧美延伸至日本和印度等亚洲市场 [1] - 城堡证券、Hudson River Trading寻求扩大在沙特的业务 [1] - Tower Research Capital等做市商正在沙特交易所测试算法 [1] 历史背景与政策支持 - 沙特自2019年沙特阿美260亿美元IPO前后开始接触算法交易公司 [3] - 此举与沙特"2030年愿景"议程相符旨在扩大资本市场并提高外资参与度 [3] 基础设施升级 - Tadawul技术部门Wamid于2023年推出主机托管服务以支持高频策略 [4] - 聘请金融技术提供商Pico部署基础设施并连接其他市场 [4] - 设立专门部门管理与国际投资者的关系包括量化投资者和对冲基金 [4] 市场现状与流动性提升 - Tadawul是海湾地区最大证券交易所截至4月底股票日均交易额约17亿美元 [4] - 高频交易占Tadawul日交易量的25%低于全球50%的平均水平 [4] - 沙特市场深度和成交量仍偏低限制大型电子交易策略的可扩展性 [4] 未来计划与增长预期 - 引入更多高频交易公司以提升流动性不受银行限制 [5] - 计划推出更多跟踪沙特股票的ETF并推动更多公司上市 [5] - Pico创始人预计随着基础设施完善流动性将大幅提升五年后交易量可能显著不同 [5]

证监会监管动态 - 证监会副主席王建军被查 显示监管层对高频交易和资金操纵等市场乱象的整治决心 [1] - 大股东在获得控股权和决策权后 应优先将公司做大做强 而非急于减持套现 [1] 市场行情表现 - 节前最后一个交易日两市成交额达1.17万亿 环比增加1472亿 显示资金对五月行情持乐观态度 [3] - 港股在科技股带动下实现开门红 外盘假期期间普遍反弹 [3] - 节前上证指数收绿主要受银行板块拖累 但中小盘题材股尤其是人工智能等科技股逆势上涨 [7] 人民币汇率变动 - 离岸人民币假期期间大幅升值680个基点 美元同期贬值 反映资金流向人民币资产 [7] - 人民币升值对股市构成利好 叠加其他积极因素 节后A股或迎来新行情 [7] 节后A股走势预测 - 预计节后A股将集体高开并小幅拉升 吸引增量资金入场 最终呈现带量普涨格局 [5] - 节前多头蓄势压盘 为节后上涨蓄力 技术形态显示普涨概率较高 [5] 中美关系动态 - 美方主动释放谈判信号 中方回应需美方先纠正错误并展现诚意 [3]