核心观点 - 公司正在进行战略调整 推出新的品牌定位"家 给生活更多" 并计划在2026财年投资1.6亿元人民币 为中国市场带来超过150款更低价格产品 超过1600件家具及家居新品 23个新品系列以及50余种新品美食 聚焦"完整睡眠"和"厨房生活"两大核心场景 [1] - 公司面临增长压力 销售额从2019年巅峰期157.7亿元缩水近30% 2024财年销售额从上一财年120.7亿元下滑到111.5亿元 暴跌近10亿元 [2] - 低价策略是长期战略 2023年对300余款产品降价 2024年初扩大降价范围 2025年将热狗从7.99元降到5元 [1] - 公司通过全渠道建设 门店升级改造 新品研发和小型门店模式探索 试图打出一套"组合拳"以应对市场竞争 [4][6][24][29][30] 财务表现 - 2016财年销售额增速为19.05% 2017财年为14.4% 但到2018财年降至5.59% [2] - 2024财年销售额111.5亿元 较上一财年120.7亿元下降7.6% 较2019年157.7亿元下降29.3% [2] - 2024财年零售总额同比降低主要源于商品售价调低 公司在63个国家或地区市场大幅下调商品售价 [3] 产品与定价策略 - 2026财年计划投资1.6亿元推出超150款更低价格产品 相比2025财年投资2.73亿元打造500款更低价产品 策略更聚焦 [29] - 降价从餐饮蔓延到大型家具 包括经典款沙发和床等产品 [16] - 低价产品如插座和各种收纳销量实现过同比70%以上增长 [20] - 公司设计产品时先确定标价 以确保优质家居用品以大众负担得起的价格出售 [13] 渠道与门店策略 - 入驻京东平台 是继2020年入驻天猫后入驻的第二家国内电商平台 旨在触达不同用户群体和完善全渠道生态系统 [4][29][40] - 再次启动中国首店徐汇商场升级改造 优化购物动线并设咖啡厅 [6] - 推出小型门店模式 如2024年5月开业的深圳罗湖店面积仅300平方米 提供一对一设计服务 [24] - 北京和深圳将作为探索拓展更多小型门店形态的重要市场 [39] 品牌与营销策略 - 推出新品牌定位"家 给生活更多" 反映战略重新调整 专注于为中国消费者创造更美好的日常生活 [1][32][33] - 品牌竞争力体现在陪伴 灵感和性价比三个方面 源自消费者反馈 [35][36] - 每3-5年调整品牌定位以更好贴合消费者需求 新定位更注重"家"的情感价值和功能性需求 [34] 市场与竞争环境 - 年轻人对"宜家风"崇拜减弱 本土家居品牌更具性价比竞争力 日本NITORI宜得利家居凭借供应链效率优势疯狂拓店 [31] - 淘宝 拼多多 抖音电商正在改写家居消费逻辑 公司面临整个线上渠道的"颠覆式冲击" [29] - 公司认为中国市场仍处于旅程刚开始阶段 将继续深耕市场并全力发展 [41] 未来战略方向 - 持续推动2025年确立的商业方向 包括"完整睡眠"解决方案 并将视角延伸至厨房生活 [37][38] - 投资塑料循环再生企业睿莫环保 推动循环经济发展 [39] - 利用中国市场经验开发新产品 如针对中国市场特点的床垫 并希望将一些好产品推广到全球市场 [42] - 尽管发生高层领导变动 但中国市场仍然是战略重点 战略具有持续性 [42]

公司活动与倡议 - 隆基绿能出席联合国日内瓦万国宫"创建可持续商业与品牌"高级别对话会 分享产业可持续实践并签署"创建可持续品牌"愿景倡议 [1] - 隆基绿能全球品牌负责人在2025"可持续品牌创建"国际合作研讨会分享"光伏产业的可持续基因与全球落地"主题 [1] - 公司联合安踏集团 宁德时代 海尔集团 京东集团 美的集团 奇瑞汽车 五粮液等企业成为"创建可持续品牌"愿景倡议首批签署方 [3] 太阳能技术应用与案例 - 隆基绿能在阿富汗 巴基斯坦等地推动太阳能成为最便宜且不可或缺的能源 类比大米和水的重要性 [1] - 库布齐沙漠光伏电站采用"板上发电 板下种植"模式 实现荒漠治理与清洁发电双赢 [2] - 巴西Kayapó项目通过太阳能科技助力原住民部落保护 支持亚马逊绿色生态 [2] - 乌兹别克斯坦为联合国难民署建设光伏电站 为人道主义物流中心供电并降低运营成本与碳排放 [2] 企业可持续实践 - 隆基嘉兴基地成为全球光伏行业首座"灯塔+零碳"双认证工厂 通过屋顶光伏 绿电采购和碳信用方式实现碳中和 [2] - 公司通过ISO 14068碳中和标准认证 实践以清洁能源制造清洁能源的"Solar for Solar"发展模式 [2] - 太阳能技术被定义为天生具备ESG属性 能够驱动能源低碳转型并拓展应用场景创新边界 [2] 行业倡议与框架 - "创建可持续品牌"愿景倡议于联合国成立80周年之际发起 响应国际社会对企业可持续领导力的期待 [3] - 倡议要求将可持续发展融入企业战略 建立负责任商业体系 以科技创新为核心 提升产品服务可持续性 [4] - SBBC将发布《可持续品牌创建指南》 启动全球案例征集并建立合作网络 通过知识共享推动可持续商业发展 [3]

会议概况 - 第一届中国-纳米比亚投资交易对接会在纳米比亚首都温得和克举行 [1] - 会议发布首份在纳中国企业社会责任报告 [1] - 对接会由纳米比亚投资促进与发展委员会和纳米比亚工商会联合举办 [1] 投资与贸易合作 - 会议助推两国在贸易、投资与可持续发展领域开展进一步合作 [1] - 会议为矿业、农业、能源、信息通信和基础设施等领域企业搭建合作洽谈平台 [1] - 双方将以对接会为契机推动经贸合作提质升级 [1] 企业社会责任贡献 - 在纳中企2015年以来累计创造逾1万个本地就业岗位 [1] - 在纳中企2024年贡献税收167亿纳米比亚元 [1] - 社会责任报告涵盖教育、技能发展、职业岗位创造和环境可持续性方面的投资 [1] 行业覆盖领域 - 在纳中企投资覆盖矿业、农业、能源、基础设施和服务等领域 [1] - 企业社会责任实践包括教育、社区提升、技能转移和绿色发展等方面 [1]

核心观点 - 公司凭借GreenApex热泵洗碗机获得IFA 2025极致节能技术金奖 凸显其在节能环保技术领域的创新领导力 [2][8] - 热泵技术成为家电行业核心趋势 公司通过十余年研发实现产品能效突破和环保属性提升 [3][6] - 产品创新推动欧洲市场影响力提升 体现公司全球可持续发展战略 [8][9] 技术突破 - GreenApex热泵洗碗机实现A-50%能效等级 能耗较传统洗碗机降低50%以上 [3] - 采用R290环保制冷剂 臭氧消耗潜能值为零(ODP=0) [3] - 立体螺旋换热系统通过3D螺旋冷媒管路与多维耦合结构提升热交换效率 [6] - 配备30分钟速干模式和密封净干模式 提升用户体验与健康保障 [6] 研发背景 - 公司自2014年开始研发热泵洗碗机技术 历时11年于2025年实现成果落地 [3] - 产品代表家庭能源革命方向 将节能环保理念融入日常家电 [3][8] 市场影响 - 产品获奖强化公司在欧洲市场的品牌影响力与绿色技术形象 [8] - 展示中国科技实力 推动全球绿色智慧生活方式普及 [9]

监管政策更新 - 证监会指导沪深北交易所于9月5日发布污染物排放、能源利用、水资源利用三个环境议题披露指南并公开征求意见 [1] - 指南旨在针对风险与机遇识别、核算方法、披露要点提供细化指导 推动上市公司提升可持续发展意识和规范披露 [1] - 2024年证监会修订《上市公司信息披露管理办法》 指导交易所发布《可持续发展报告指引》和《编制指南》 健全披露规则体系 [1] 指南修订特点 - 新增三个环境章节但不增加额外强制披露要求 重点提供工作流程示例和参考 [2] - 详细列举风险如污染物排放总量控制导致的产能限制、化石能源开采难度增加 [2][3] - 详细列举机遇如新污染防治技术应用、水循环利用系统降低废水排放成本 [2][3] - 提供披露数据通用计算流程与方法 包括污染物类型示例、能耗计算公式、取水量和耗水量计算公式 [2] - 明确具体信息披露要点 包括污染物排放信息、减排信息、能源总消耗量、总耗水量等 [2] 制度设计目标 - 引导企业主动关注可持续发展关键问题 将可持续发展与经营决策深度融合 [3] - 借鉴国际框架如ISSB和TNFD风险分类方式 将自然相关风险划分为物理风险与转型风险 [3] - 结合国内发展重点纳入污染物排放、乡村振兴、支付中小企业款项、科学伦理等中国特色议题 [3] - 交易所指南虽通常无需征求意见 但因领域新和技术性强 专门预留时间收集多方反馈完善规则 [3] 规则实施时间表 - 新"国九条"提出健全上市公司可持续信息披露制度 [4] - 2024年4月12日交易所发布可持续发展报告指引 5月1日正式实施 [4] - 强制披露主体包括上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司及境内外同时上市公司 [4] - 强制披露企业最晚应在2026年4月30日前首次披露2025年度可持续发展报告 [4] 市场影响与反馈 - 上市公司反映ESG报告编制充分参考指引内容 为国际评级提升奠定基础 [5] - 指引减少企业学习国内国际其他标准的成本 使披露更加有的放矢和目标明确 [5] - 2024年1月17日交易所发布首批指南包括总体要求与披露框架、应对气候变化两个具体指南 [5] - 市场认为已形成以信息披露管理办法为授权规定、指引为强制要求、指南为参考实践的规则体系 [5]

公司战略合作 - 施耐德电气与马耳他汽车进口商GasanZammit汽车公司达成战略合作协议 首次推出创新电动汽车充电解决方案 [1] - 合作依托施耐德电气"未来合作伙伴计划" 整合资源提供智能灵活的集成化电动汽车服务体验 [1] - 合作拓展GasanZammit在汽车领域的未来布局 体现双方对创新与可持续发展的共同承诺 [2] 产品与技术特性 - 充电桩全面兼容欧洲市场所有Type 2接口车型 支持240V单相与415V三相电源 [1] - 提供7.4/11/22千瓦多档功率输出 适配不同家庭用电环境 [1] - 通过智能应用实现远程预约 监控和管理充电流程 并支持太阳能系统接入清洁能源 [1] - 设备采用IP55防护等级壳体 室内外安装皆宜 内置负载管理功能防过载 壁挂式设计便于专业安装 [1] 市场推广举措 - 自8月1日起 通过GasanZammit购买福特电动汽车的客户将获赠施耐德家用充电桩 [2] - 通过提升家庭充电便利性加速环保出行方式普及 让可持续出行惠及更多马耳他民众 [1][2] 战略意义 - 合作精准对接马耳他持续演进的交通体系与可持续发展需求 正值马耳他迈向低碳经济的关键阶段 [1] - 对施耐德电气而言践行三大核心战略：推进可持续发展 引领能源与自动化数字化转型 提供提升能效与支持脱碳的创新解决方案 [2] - 合作加速电动汽车普及 为马耳他智慧绿色出行量身打造高效节能的基础设施 [1]

公司治理结构 - 公司设立董事会战略与可持续发展委员会作为专门工作机构 负责长期发展战略 重大投资决策及可持续发展与ESG工作的研究与建议[1][2] - 委员会由3名董事组成 其中至少包括1名独立董事 委员由董事长 二分之一以上独立董事或三分之一以上董事推举并经董事会批准产生[3][4] - 委员会设主任委员由董事长担任 下设工作组由总经理任组长 负责资料收集 项目可行性分析及投融资方案制订等日常工作[5][7] 职责权限范围 - 主要职责包括研究公司长期发展战略规划 对重大投融资方案及资本运作项目提出建议 并对可持续发展与ESG事项进行督导与审核[8] - 委员会负责审议公司可持续发展与ESG相关报告 检查事项实施情况 并将提案提交董事会审议决定[8][9] - 可聘请中介机构提供专业意见 费用由公司支付 会议资料由证券部保存不少于十年[16][18] 议事决策机制 - 会议分为定期会议（每年至少一次）和临时会议 由半数以上委员提议 召集人或董事会认为必要时召开[11] - 会议需三分之二以上委员出席方可举行 决议需经全体委员过半数通过 表决方式包括举手表决 投票表决或通讯表决[14][15] - 会议通知需提前五天发出 紧急情况下可立即通知 会议形式包括现场或通讯方式 决议需由参会委员签字确认[12][13]

上市公司可持续发展报告编制的"参考教材"正在逐步完善。9月5日，在中国证监会指导下，沪深北证券 交易所对修订后的《上市公司可持续发展报告编制指南》（下称《指南》）征求意见，持续推动上市公 司提升可持续发展意识、促进规范披露。 此前，沪深北证券交易所发布《指南》以及首批"总体要求与披露框架""应对气候变化"两个具体指南， 本次修订主要聚焦环境议题，新增"污染物排放""能源利用""水资源利用"三个具体指南，进一步加强上 市公司在环境保护、资源利用领域的实践能力，助力构建低碳可持续发展的市场生态。 新增三个应用指南 上海证券报记者获悉，本次修订新增应用指南《第三号污染物排放》《第四号能源利用》《第五号水资 源利用》，体例结构基本一致，主要包括风险和机遇的识别与评估、核算流程与方法和披露要点等内 容，为上市公司编制可持续发展报告提供参考。 具体而言，上述指南详细解释了相关议题的常见风险和机遇，如污染物排放总量控制要求导致的产能限 制、化石能源开采难度增加等风险，新污染防治技术的应用引入水循环利用系统降低废水排放成本等机 遇，并提供了披露数据的通用计算流程与方法，如提示常见的污染物类型和披露示例，核算能源用量的 具体方 ...

政策概览 - 财政部发布《中华人民共和国绿色主权债券框架》推动中国绿色主权债券境外发行 这是财政部首次制定的绿色主权债券发行框架文件 [3] - 《框架》严格对标《中国绿色债券原则(2022年版)》和《绿色债券原则(2021年版)》围绕募集资金用途、项目评估与筛选、募集资金管理、信息披露四项核心要素构建制度体系 [4] - 中国银行间市场交易商协会发布《关于进一步优化银行间债券市场境外机构发行绿色债券机制安排有关事项的通知》从六方面优化境外机构发行绿色债券机制 包括拓展绿色项目认定标准和允许使用国际绿色债券框架等 [5][6] 绿债快报 - 2025年上半年境内新增绿色债券发行251只 发行规模4749.87亿元 较2024年上半年发行数量上升25.5% 发行规模上升89.5% [8] - 绿色债券结构显示金融债规模增长330% 中期票据增长53% 短期债务融资工具增长126% 但公司债下降10% 资产支持证券下降25% [9] - 募集资金投向中51.69%用于多种投向(规模2455.1亿元) 21.08%用于清洁能源产业(规模1001.07亿元) 27.23%用于基础设施绿色升级、节能环保产业和生态环境产业(规模420.26亿元) [13] 发行期限与利率 - 2025年上半年绿色债券发行期限以1-3年期为主 规模3520.71亿元 占比74.12% 平均票面利率2.05% [16] - 10年期及以上绿色债券发行39只 占比12.54% 规模300.82亿元 占比6.33% 平均票面利率降至2.09%以下 [16] 发行人分析 - 2025年上半年绿色债券发行主体以国有企业为主 发行218只(占比86.85%) 规模3897.65亿元(占比82.06%) [17] - 货币金融服务行业发行74只(占比29.48%) 规模3035.08亿元(占比63.90%) 电力、热力生产和供应业发行53只(占比21.12%) 规模671.11亿元(占比14.13%) [21] - 兴业银行股份有限公司以500亿元发行规模成为最大发行主体 占比10.53% 中国农业银行股份有限公司以400亿元位居第二 占比8.42% [23] 绿债案例 - 财政部在伦敦成功发行60亿元人民币绿色主权债券 采用3年期+5年期双品种结构 各30亿元 票息分别为1.88%和1.93% 总申购额415.8亿元 认购倍数6.9倍 [26] - 华能澜沧江发行"孪生绿债" 绿色超短期融资券发行金额6亿元 利率1.76% 普通短期融资券发行金额2亿元 利率1.78% 期限均为93天 [31] - 中国银河国际控股有限公司与中国国际金融(国际)有限公司在香港推出全球首单"CGT-ESG债券组合" 初始规模400万美元 由4只中资境外美元绿色债券构成 [34] 转型类债券 - 2025年上半年境内新增转型类债券43只 规模289.50亿元 较去年同期发行数量增长0.49% 发行规模减少25.4% [37] - 可持续挂钩债券占比63% 低碳转型挂钩债券占比27% 转型债券与低碳转型债券分别占6%和4% [38] - 绿色债券发行规模4749.87亿元 转型债券发行规模289.50亿元 绿色债券在市场占主导地位(94%) [42] 挂钩类债券案例 - 南京紫金投资集团有限责任公司发行10亿元可持续挂钩公司债券 期限5年 票面利率1.95% 以"普惠金融担保业务新增规模"作为关键绩效指标 [50][52] - 设定可持续发展绩效目标为2025-2026年普惠金融担保业务新增规模平均值不低于61.47亿元 若未达目标则第三个计息年度票面利率调升10BP [53][55]

21世纪经济报道记者卢陶然、李德尚玉 北京报道 9月5日，证监会再次指导沪深北交易所就《上市公司可持续发展报告编制指南（征求意见稿）》的修订 征求意见，在"总体要求与披露框架""应对气候变化"指南后，新增"污染物排放、能源利用与水资源利 用"三项具体指南。 回顾证监会、交易所就ESG信披出台的文件，2024年4月，沪深北交易所发布《上市公司可持续发展报 告指引》（以下简称《指引》），同年11月发布首批《上市公司可持续发展报告编制指南》（以下简称 《指南》）。 国际会计准则理事会（IASB）原理事、上海财经大学特聘教授张为国在接受21世纪经济报道记者专访 时表示，《指引》与此次修订的三项指南是"纲"与"目"的关系，而最新颁布的三项指南，体现了坚持正 确方向、坚持脚踏实地、坚持循序渐进、坚持繁简适度的四个原则。 张为国向记者强调，所有A股上市公司可持续发展报告披露都以《指引》为准，三大交易所发布的《指 引》是考纲，《指南》是教科书，要根据重要性判断报告披露的重点。 三项指南与《指引》衔接 《21世纪》：此次三项指南与去年发布的《上市公司可持续发展报告指引》是什么关系？两者如何衔接 以形成完整的披露规范体系？ 张为 ...