货币政策调整 - 中国人民银行行长潘功胜表示将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况择机降准降息 [1] - 目前金融机构存款准备金率平均为6 6% 还有下行空间 [1] - 中央银行向商业银行提供的结构性货币政策工具资金利率也有下行空间 [1] 流动性管理工具 - 综合运用公开市场操作 中期借贷便利 再贷款再贴现 政策利率等货币政策工具 [1] - 保持市场流动性的充裕 降低银行负债成本 [1] - 持续推动社会综合融资成本下降 [1] 汇率政策 - 坚持市场在汇率形成中的决定性作用 保持汇率弹性 [1] - 强化预期引导 坚决防范汇率超调风险 [1] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [1]

货币政策调整 - 今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况择机降准降息 目前金融机构存款准备金率平均为6.6% 还有下行空间 [1][2] - 可研究降低结构性货币政策工具利率 进一步扩大科技创新和技术改造再贷款规模 拓宽政策支持的覆盖面 [1] - 去年以来货币政策逆周期调节效果比较明显 货币政策取向是一种对状态的描述 [2] 政策传导与规范 - 进一步完善利率调控机制 持续强化利率政策执行和监督 对一些不合理的容易削减货币政策传导的市场行为加强规范 [3] - 推动落实银行补充资本金措施 畅通利率传导机制 [3] - 加强金融政策与产业政策的协同 在金融资源政策支持方向上做到有保有控 [3] 汇率管理 - 坚持市场在汇率形成之中的决定性作用 保持汇率弹性 同时强化预期引导 坚决防范汇率超调风险 [3] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [3] 资本市场支持 - 与证监会探索常态化的制度安排 支持资本市场发展 [4] - 实施好适度宽松的货币政策 在结构上加大对重点战略领域和薄弱环节予以支持 [4]

货币政策与金融支持 - 货币政策将继续保持适度宽松 今年将根据国内外经济金融形势择机降准降息 目前存款准备金率仍有下行空间 [1] - 在结构上加大对重点战略领域和薄弱环节的支持力度 进一步扩大科技创新和技术改造再贷款规模 [1] - 加强金融政策与产业政策的协同 在金融资源政策支持方向上做到有保有控 [3] 资本市场与政策协同 - 与证监会探索常态化的制度安排 支持资本市场发展 [2] - 进一步完善利率调控机制 强化利率政策执行和监督 规范不合理市场行为 推动落实银行补充资本金措施 畅通利率传导机制 [3] 人民币汇率管理 - 坚持市场在汇率形成中的决定性作用 保持汇率弹性 同时强化预期引导 防范汇率超调风险 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [3]

交易策略 - 可识别的行情特征需要总结、运用和修正，最终实现知行合一 [1] 资金市场动态 - 央行公开市场净回笼750亿元，当日逆回购操作141亿元，到期891亿元 [3] - DR001利率下行至1.45%，显示资金面均衡宽松 [3] - R001成交量67,619.89亿元，增加6,227.17亿元，占比87.17% [4] - R007利率1.66%，下降15bp，成交量8,623.58亿元，减少405.31亿元 [4] - R014利率1.71%，下降12bp，成交量1,030.51亿元，增加120.58亿元 [4] - R1M利率1.82%，下降5bp，成交量142.81亿元，增加11.15亿元 [4] 货币政策与市场反应 - 央行Q4例会提出"择机降准降息"，10Y国债利率小幅下行至1.59% [5] - 12月财新服务业PMI 52.2，高于预期的51.4和前值的51.5 [5] - 汇率表述从"增强弹性"变为"增强韧性"，信贷表述从"均衡投放"变为"加大投放力度" [6] - 债市利率持续下行，股市连续四日下跌 [6] 市场干预与现象 - 有消息称交易机构要求限制股票抛售，类似限制债券购买的现象 [6] - 市场出现"越不让卖的越跌，越不让买的越涨"的现象 [6] 债券市场数据 - 240011债券收盘1.5900，下跌1.00bp [8] - 240215债券收盘1.6375，下跌1.50bp [8] - 2400006债券收盘1.8325，下跌2.75bp [8]

市场情绪与短期走势 - A股开年两个交易日连续下跌，中位数跌幅达-4%，成交量仅1 27万亿，市场情绪极度压抑[1] - 央行表态将择机降准降息并运用互换便利等工具维护市场稳定，但缺乏具体措施和数字，市场反应可能有限[1] - 技术面显示短期超卖严重，周一存在日内技术性反弹机会，但反弹窗口期短暂，需警惕五日线下压风险[1] 房地产行业现状 - 中国房地产行业总市值从高峰400万亿回撤近30%，造成120万亿财富损失，平均每个家庭损失45万[3] - 万科2024年累计合同销售金额2460 2亿，与机构预测的2400亿高度吻合，显示机构对行业及公司前景持谨慎态度[3] - 机构分析认为年销售2400亿规模的万科难以依靠自身摆脱财务困境[3] 汇率与港股动态 - 离岸人民币汇率跌至7 35，在岸人民币报7 32，均为阶段新低，外汇局表态未显强硬干预意图[3] - 港股2024年累计回购2657亿港元创历史新高，较A股多66%，但高度集中于腾讯(1120亿占比42%)等头部公司[5] - 阿里巴巴2023年完成160亿美元回购(主要在美股)，股价仅涨11%，未来仍有207亿美元回购计划[5] - 小米股价上涨6 6%创历史新高，主要受益于电动车SU7销售超预期，2025年销量目标30万辆(机构预测35万辆)[5] REITs与公共事业板块 - REITs年化分红率达5 4%，高于A股红利板块，利率下行预期推动资金涌入，公共事业类REITs表现突出[5] - 公共事业板块(水电气、高铁、电信运营商)因国有垄断特性、稳定收益和抗周期能力被长期看好[5] - 低利率环境下公共事业股吸引力提升，逻辑与李嘉诚长期投资偏好相契合[5] 政策监管动向 - 国办明确涉企行政检查以属地管辖为原则，严禁违规异地检查，旨在遏制基层"趋利性执法"[5]