回购方案概述 - 回购方案首次披露日为2025年1月11日，实施期限为2025年1月10日至2026年1月9日 [1] - 预计回购金额为5,000万元至10,000万元，回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] - 回购价格上限为63.47元/股（后因权益分派调整为63.32元/股） [1][2] 回购实施进展 - 截至公告日，公司已累计回购40万股，占总股本的0.11% [1] - 累计已回购金额为1,747.62万元，实际回购价格区间为43.46元/股至43.85元/股 [1] - 回购进展符合法律法规及公司回购方案要求 [2] 回购相关调整 - 因2024年度权益分派，回购价格上限由63.47元/股调整为63.32元/股 [2] - 公司将持续根据市场情况择机实施回购，并及时履行信息披露义务 [2]

回购方案概述 - 回购方案首次披露日为2025年4月10日 [1] - 回购方案实施期限为2025年4月30日公司2024年年度股东大会审议通过后12个月 [1] - 预计回购金额为40,000万元至60,000万元 [1] - 回购用途包括减少注册资本和用于员工持股计划或股权激励 [1] 回购股份基本情况 - 公司于2025年4月9日通过回购股份方案议案 [1] - 回购价格上限最初为不超过12.01元/股，后调整为不超过11.82元/股 [1] - 回购期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月 [1] 回购进展 - 截至2025年7月7日，公司已回购股份数量为14,102,400股，占总股本比例1.04% [2] - 累计已回购金额为11,927.33万元 [2] - 回购股份成交最高价为8.78元/股，最低价为8.30元/股 [2]

行业整体表现 - 2024年乳制品行业业绩整体承压，超半数公司营收和利润双降，包括伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业、皇氏集团等[1] - 19家乳制品上市公司2024年营业收入出现下滑，占比超六成，其中15家公司营利双降[8] - 9家公司2024年出现亏损，占比超三成，包括现代牧业、庄园牧场、西部牧业等上游牧场公司[7] - 2024年营收超百亿元的乳制品企业有9家，营收占比达整体的八成以上[4] 头部企业财务数据 - 伊利股份2024年营业总收入1157.8亿元，同比下降8.24%，2025年一季度归母净利润同比下滑17.71%至48.74亿元[4] - 蒙牛乳业2024年实现收入886.75亿元，同比下滑10.1%，液态奶板块收入730.66亿元，同比下跌10.97%[4] - 光明乳业2024年总营收242.78亿元，同比减少8.33%，归母净利润减少25.36%至7.22亿元[8] - 中国飞鹤、中国旺旺、伊利股份2024年归母净利润位居前三，均超过30亿元[6] 业绩增长企业 - 7家乳制品公司2024年营收、归母净利润同比增长，包括中国飞鹤、贝因美、澳优等奶粉板块公司[2] - 贝因美2024年营业收入27.73亿元，同比增长9.7%，归母净利润1.03亿元，同比增长116.92%[9] - 2025年一季度贝因美营收同比增长1.01%，归母净利润同比增长超过90%[9] 企业回购动态 - 伊利股份2025年5月完成回购4054万股，占总股本0.6368%，使用资金总额约10.07亿元[13] - 蒙牛乳业截至2025年7月2日累计回购2882.4万股，耗资4.54亿港元，年内回购金额超1.9亿港元[10] - 贝因美2025年4月披露回购方案，拟回购金额不超过3亿元，不低于1.5亿元，截至6月30日暂未回购[15]

回购股份计划 - 公司拟使用回购专项贷款及自有资金以集中竞价交易方式回购部分A股股份，回购金额不低于2亿元且不超过3亿元 [2] - 回购价格上限不高于董事会决议前30个交易日股票交易均价的150%，即不高于7.95元/股 [2] - 回购股份将用于未来股权激励或员工持股计划，实施期限为董事会审议通过后6个月内 [2] 2024年度权益分派方案 - 以剔除已回购股份后的总股本1,225,391,401股为基数，向全体股东每10股派0.2元现金 [4] - 现金分红总额为24,673,930元，按总股本折算每股现金红利为0.02元 [4] - 股权登记日为2025年7月14日，除权除息日为2025年7月15日 [4] 回购价格上限调整 - 因权益分派实施，回购价格上限由7.95元/股调整为7.93元/股（扣除每股现金红利0.02元） [5] - 按调整后价格上限测算，预计回购股份数量不超过37,831,021股（占总股本3.07%），下限为25,220,681股（占总股本2.04%） [5] 其他事项 - 除回购价格上限调整外，回购计划其他事项无变化，公司将根据市场情况在期限内实施回购 [6]

回购方案概述 - 公司计划使用自有资金通过集中竞价交易方式回购A股股票，用于股权激励或员工持股计划，回购资金总额不低于6000万元且不超过1亿元，回购价格不超过8元/股 [1] - 回购实施期限自股东大会审议通过之日起不超过12个月 [1] 回购价格调整 - 因2023年度权益分派，回购价格上限由8元/股调整为7.94元/股，自2024年5月23日生效 [2] - 2025年4月3日将回购价格上限由7.94元/股调整至13.80元/股，并将实施期限延长9个月至2026年2月8日 [2] - 因2024年度权益分派，回购价格上限由13.80元/股调整为13.74元/股，自2025年6月24日生效 [2] 回购实施情况 - 2024年6月24日首次实施回购，累计回购989.43万股，占总股本1.22%，最低成交价5.38元/股，最高成交价7.92元/股，总金额6201.49万元 [3] - 回购资金总额超过方案下限且未超过上限，方案实施完毕 [3] 回购合规性 - 回购资金来源、总额、方式、价格、数量及期限均符合相关规定，与方案无差异 [4] - 回购期间除董事和高级管理人员通过行权买入股票外，其他相关主体未买卖公司股票 [4][6] 回购影响 - 回购不会对公司财务、经营、研发、债务履约能力产生重大影响，不影响上市地位和控制权 [6] - 回购股份将用于股权激励或员工持股计划，若三年内未转让将予以注销 [6] 后续安排 - 回购股份存放于专用账户，期间不享有表决权、利润分配等权利 [7] - 公司将在三年内适时安排股份转让或注销，并履行信息披露义务 [7]

回购方案及实施情况 - 公司于2025年4月8日通过董事会决议，计划以集中竞价方式回购股份，回购价格上限为97元/股，预计回购金额2,000万元至4,000万元，回购期限为董事会通过后3个月内，回购用途为维护公司价值及股东权益 [1] - 实际回购股份403,622股，占总股本0.10%，回购金额2,002.71万元，回购价格区间41.63元/股至53.50元/股，均价49.62元/股，达到方案金额下限但未超上限 [2] - 首次回购95,884股（占总股本0.02%），成交价42.50元/股至43.20元/股，支付金额404.99万元 [2] 股份变动及处理安排 - 回购后股份结构变化：有限售条件流通股比例从35.73%降至27.15%，无限售条件流通股比例从64.27%升至72.85%，回购专用账户持股从0.30%增至0.40% [6] - 回购股份存放于专用账户，不享有表决权、分红等权利，计划在12个月后通过集中竞价出售，若三年内未售完将注销 [7] 特别表决权调整 - 公司控股股东黄源浩将83,550份特别表决权股份转换为普通股，转换后其特别表决权比例保持56.62%不变，分别于2025年5月12日和6月12日完成登记 [3] 董事持股变动 - 董事张丁军归属31,200股（占总股本0.0078%），董事兼CFO陈彬归属24,000股（0.0060%），董秘靳尚归属19,200股（0.0048%），均来自2022年限制性股票激励计划第二个归属期 [5]

回购股份价格调整 - 调整前回购价格上限为12.00元/股 [1][2] - 调整后回购价格上限为11.92元/股 [4] - 回购价格调整起始日为2025年7月15日 [4] 回购股份方案 - 公司计划使用不低于1亿元、不超过2亿元自有资金回购股份 [1] - 回购价格为不超过10元/股（后调整为9.89元/股，再上调至12.00元/股） [1][2] - 回购期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 回购股份拟用于转换可转债 [1] 权益分派情况 - 2024年度权益分派方案为每10股派发现金红利0.80元（含税） [2] - 现金红利计算为0.08元/股（基于总股本638,338,675股） [3] - 本次权益分派不涉及转增股本或送红股，流通股股份变动比例为0% [3] 价格调整公式 - 调整后的回购价格上限公式为【(调整前价格-现金红利)+配股价格×流通股变动比例】÷(1+流通股变动比例) [3] - 本次调整后价格为(12.00-0.08)÷1=11.92元/股 [3] 其他事项 - 除价格调整外，回购股份的其他事项均无变化 [5] - 公司将根据市场情况择机实施回购并履行信息披露义务 [5]

友邦保险回购动态 - 7月7日以每股68 050港元至69 150港元回购550万股 金额达3 77亿港元 当日收盘价68 400港元 下跌1 08% 成交额20 26亿港元 [2] - 自5月8日起连续42日回购 累计回购1 29亿股 总金额86 66亿港元 期间股价累计上涨13 04% [2] - 2025年累计回购79次 合计2 72亿股 总金额163 52亿港元 [3] 近期回购明细（2025年7月） - 7月7日回购550万股 最高价69 150港元 最低价68 050港元 金额3 77亿港元 [3] - 7月4日回购700万股 最高价69 800港元 最低价68 800港元 金额4 84亿港元 [3] - 7月3日回购401 82万股 最高价72 400港元 最低价70 650港元 金额2 88亿港元 [3] - 7月2日回购300万股 最高价71 500港元 最低价70 850港元 金额2 14亿港元 [3] 2025年6月回购数据 - 6月30日回购250万股 最高价71 800港元 最低价70 500港元 金额1 77亿港元 [3] - 6月27日回购250万股 最高价72 700港元 最低价71 200港元 金额1 79亿港元 [3] - 6月26日回购125万股 最高价71 300港元 最低价70 450港元 金额8864 64万港元 [3] - 6月单日回购金额峰值出现在6月3日 回购600万股 金额4 03亿港元 [3] 2025年5月回购数据 - 5月8日启动连续回购 首日回购500万股 金额3 06亿港元 [3] - 5月28日单日回购818万股 为当月最高 金额5 21亿港元 [4] - 5月整体回购价格区间为60 600港元至67 300港元 [4] 2025年1-4月回购数据 - 4月29日回购625 92万股 为季度峰值 金额3 43亿港元 [4] - 2月7日回购721 42万股 金额3 83亿港元 为年初单日最高 [5] - 1月16日回购667 4万股 金额3 62亿港元 [5]

差异化分红原因 - 公司于2024年2月2日通过回购股份议案，计划使用自有资金5,000-10,000万元回购股份，价格上限最初为23.50元/股，后两次上调至26.00元/股 [1] - 截至2024年5月1日，公司累计回购204万股（占总股本0.55%），支付资金总额5,002.66万元，最高成交价25.83元/股，最低22.64元/股 [1] - 2025年5月通过新回购预案，拟使用2-4亿元资金以不超过30.00元/股回购股份，截至核查日已回购234.64万股（占总股本0.63%），支付5,499.22万元 [2] 差异化分红方案 - 2024年度利润分配预案为每股派发现金红利1元（含税），总股本373,333,334股扣除204万回购股后，实际分红基数371,293,334股，总额371,293,334元 [2] - 现金分红总额占2024年归母净利润比例达61.67%，若股权登记日前总股本变动，将维持每股分配比例不变并调整总额 [3] - 截至核查日，实际参与分配股本数为368,946,950股，拟派发现金红利总额调整为对应基数 [3] 差异化分红计算依据 - 除权除息参考价计算公式为（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股份变动比例），本次流通股变动比例为0 [4] - 以2025年6月19日收盘价23.24元/股测算，实际除权参考价为22.24元/股，虚拟分派参考价为22.2517元/股，两者差异仅0.0528% [4] - 差异化分红对除权除息价格影响绝对值低于1%，表明回购股份不参与分红的影响较小 [4] 保荐人核查结论 - 中信证券认为公司差异化分红符合《公司法》《证券法》及交易所监管指引，未损害上市公司及股东利益 [5]

澜起科技股份回购方案 - 回购金额区间为人民币2亿元至4亿元，资金来源为公司自有资金 [1] - 回购价格上限为人民币118元/股，预计回购数量为169.49万股至338.98万股，占总股本比例0.15%至0.30% [1][2] - 回购股份将用于减少公司注册资本，已履行通知债权人程序 [1][4] - 回购期限为股东大会审议通过后12个月内，将通过集中竞价交易方式实施 [1][2] - 公司2024年末总资产126.66亿元，净资产119.70亿元，货币资金71.75亿元，回购资金上限占比分别为3.16%、3.34%、5.58% [2] 公司财务状况与影响分析 - 2024年末资产负债率为5.72%，流动负债5.27亿元，非流动负债1.97亿元，回购不会对偿债能力产生重大影响 [2] - 回购不会导致公司控制权变化，股权分布仍符合上市条件 [2] - 公司董监高、控股股东及一致行动人在回购决议前6个月内无买卖公司股份行为 [2] 相关ETF市场表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌0.53%，市盈率19.74倍，份额增加450万份 [8] - 游戏ETF(159869)近五日上涨6.77%，市盈率43.64倍，份额减少2亿份 [8] - 科创半导体ETF(588170)近五日下跌0.87%，份额减少400万份 [8] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌3.10%，市盈率100.57倍，份额减少200万份 [9]