核心观点 - 美国总统特朗普宣布对非美国本土制造的iPhone和三星手机征收25%关税 政策最快6月底实施 旨在强制供应链回流美国 [1][3] - 该政策是"美国优先"路线的延续 通过关税和豁免双重结构迫使全球头部企业重塑供应链 本质是政治意志凌驾资本效率的示范战 [3][5] - 政策冲击全球化制造系统的底层逻辑 撼动供应链国际协作根基 波及整个亚太制造体系 对全球科技产业格局产生长远影响 [5][7] 苹果公司影响 - 苹果iPhone生产严重依赖亚太供应链 从芯片 显示屏 天线到封装测试均涉及数十家厂商 25%关税将导致产品价格上涨和利润空间压缩 [3] - 苹果虽在印度建厂并提升本地化生产能力 但绝大多数核心器件依赖美国 日本 韩国 中国大陆与台湾地区的紧密配合 强行断链将损害供货能力和技术协同 [5] - 特朗普明确要求"美国制造的iPhone"而非印度制造 这是对苹果供应链的直接行政干预 警告其"脱中入印"策略无法获得美国官方信任 [3][7] 三星公司影响 - 三星在美国市场份额虽不如苹果 但主导大量安卓用户 关税将侵蚀其中端市场竞争力 [5] - 三星手机制造主力留在韩国 越南和印度 在美仅有德州奥斯汀芯片厂 短期内无法将大规模装配移往美国 [5] - 在美制造成本极高 受人力成本 政策不确定性和工会制度等问题制约 [5] 行业供应链影响 - 全球制造业已深度分工 企业需平衡成本 技术 政策 时效和市场分布等多维条件 行政干预直接撼动国际协作根基 [5] - 生产成本上升将导致美国消费者面临价格上行和产品选择收缩 企业利润被挤压 投资者回报减小 市场弹性下降 [7] - 部分企业可能选择"去美战略" 削弱在美销售比重以规避成本压力 [7] 地缘政治意图 - 政策推进"供应链政治化"布局 意图将技术 制造 人力 流通环节全部拉回美国 在中美经济竞争中获取"自主可控"制度优势 [7] - 关税被用作武器迫使全球科技巨头就范 是行政干预主导产业格局的意志体现 后续可能有更多产业被纳入"制造归巢清单" [7]

申请入围"中国IC独角兽" 从经济角度分析，特朗普政府一直对美国庞大的贸易逆差耿耿于怀。苹果产品的大量进口，无疑在贸易 逆差的天平上增加了砝码。征收关税看似是减少贸易逆差的"捷径"，既能提升进口成本，促使消费者转 向本土产品，又能增加政府财政收入。 苹果若真面临25%的关税，首当其冲的便是成本剧增。长期以来，苹果构建了全球化的供应链体系，从 芯片制造到组装环节，广泛分布于世界各地，印度、中国等国家承担了重要角色。以iPhone为例，在中 国、印度等地的低成本组装，有力地控制了整体生产成本。一旦关税落地，进口至美国的每一部iPhone 成本都将大幅攀升。 为应对成本压力，苹果可能采取提价策略，但这无疑将削弱产品在美国市场的价格竞争力。美国消费者 对电子产品价格敏感度颇高，竞争对手三星等或许正虎视眈眈，准备趁苹果提价抢占市场份额。此前特 朗普针对汽车等行业的关税举措，已引发相关产品价格上涨，消费者叫苦不迭。若iPhone价格飙升，极 有可能引发消费者抵制情绪，冲击苹果的销量与营收。 苹果也可考虑将生产全面回迁美国，但这一过程绝非易事。美国劳动力成本远高于亚洲国家，且相关产 业配套并不完善，短期内组建起成熟高效的供 ...

七国集团无法给世界提供经济治理方案 当地时间21日，七国集团财长和央行行长会议在加拿大艾伯塔省班夫正式举行，讨论有关全球经济、关 税、安全以及乌克兰局势等问题。当前，七国集团之中的其他国家与美国的关税争端还没有结果，仍处 于美国所谓的90天暂缓期之中。此次会议对缓解七国集团间因关税出现的紧张局面有何影响？ 七国集团会议在美极端政策影响下凸显分歧 中国人民大学国际关系学院教授刁大明：此次七国集团财长和央行行长会议，是在美国特朗普政府推行 所谓"对等关税"这一极端政策的负面背景下召开的。特朗普政府的这一极端政策，无疑成为了此次会议 不得不面对的最大分歧点。然而，由于美国一意孤行地推行该政策，这次会议根本无法解决任何问题或 分歧。 中国人民大学国际关系学院教授刁大明：事实上，随着经济全球化的持续深化，特别是自2008年金融危 机以来，七国集团在国际经济治理中的地位已明显呈现下降趋势。与此同时，新兴市场国家和广大发展 中国家的话语权却在持续提升，这已成为世界发展的一个必然态势。 中国人民大学国际关系学院教授刁大明：不过，在美国对华战略竞争的背景下，此前拜登政府执政期 间，为了拉拢西方盟友，美国着手通过扩大对话国范围、 ...

中美外交动态 - 美国新任驻华大使庞德伟于2025年5月15日抵华 5月16日向中国外交部递交国书副本 [1] - 庞德伟公开表示将在中国推进特朗普总统及美国人民的利益 中方回应称愿为其履职提供便利 但强调对中美关系的立场一以贯之 [1] - 庞德伟是特朗普的坚定支持者 商人出身 主张"全球供应链优化"理念 与特朗普政策高度一致 [5] 中美经贸关系现状 - 中美虽达成经贸联合声明 但关税战未彻底结束 对等关税仍存在 双方仅同意建立沟通机制 [3] - 若90天内未达成协议 关税战可能升级 目前缺乏高层互访的政治氛围 特朗普上任后中美领导人仅有一次通话 [3] - 美国对华强硬派声音占主导 庞德伟的表态可能为迎合国内选民 中方近期多次强调相互尊重 双方立场差异明显 [3] 特朗普政府对华策略 - 特朗普在福克斯新闻中宣称已扭转部分国家靠拢中国的趋势 并表达访华意愿 称中美关系"至关重要" [5] - 美方采取"萝卜加大棒"策略 包括芯片禁令等施压手段 但中方明确反制措施取决于美方纠错进度 [7] - 中方坚持通过对话解决问题 不接受威胁施压 近期稀土管制既是反制措施 也是对战略资源的再确认 [7] 庞德伟履职背景分析 - 特朗普为庞德伟举办送别会 显示两人关系密切 庞德伟被视为"第二个特朗普" [5] - 庞德伟可能担任"战术型"大使 在芯片出口 学生签证等具体问题上需与中方谈判 [3] - 当前中美关系敏感 庞德伟作为对华鹰派代表 需在两国紧张关系中寻找平衡点 [3][5]

执政环境 - 特朗普在2024年大选中基本完成“三权合一”，以312张选举人票击败哈里斯的226票，共和党控制国会两院，最高法院6名保守派大法官中3人为特朗普上一任期任命[8][9] - 特朗普本轮内阁提名及组建提速，将政治忠诚度放首位，“政治素人”占比高，团队与特朗普政治理念趋同，对华强硬派增加[16][18][19] - 特朗普胜选得益于MAGA群体及对民主党失望倒戈的选民，二者核心诉求为经济安全优先和政策务实导向[21][22] 政策内涵 - 产业结构层面引导制造业回归，美国制造业增加值占GDP比重从1970年的23%降至2024年的10%，但就业和FDI流入有改善[30] - 经济层面需财政减负，2024财年美国财政赤字1.8万亿美元，赤字率6.4%，政府债务达36.2万亿美元，占GDP比重122%[35][36] - 社会治理层面重塑意识形态，美国贫富差距大，白人占比从1990年的75.6%下滑至2020年的57.8%，特朗普将强化“美国优先”与“本土白人至上”原则[41] 政策举措 - 关税政策方面，4月2日推出“对等关税”，全球基准税率10%，对部分经济体征20%及以上关税，后续加征幅度有望见顶放缓[51][56] - 移民政策呈现“进度快、范围广、力度大”特点，如废除“出生公民权”、开展抓捕行动、推出“金卡计划”，但部分面临司法挑战[65][66] - 税改政策预计延长TCJA法案，进一步减免居民及企业税收，方案或在年中至三季度出台[73][74] - 科技产业政策或有财政补贴政策调整、投资限制政策、技术垄断制裁和放松国内科技监管等发力点[79] 投资建议 - 关注扩内需相关领域，回避对外依存度高的行业，关注农业、旅游业、食品饮料等板块[87] - 关注自主可控领域，如芯片制造产业链、人工智能、新能源科技等[3] - 债市保留一定久期，后续收益率曲线有望陡峭化[3]

时隔两天，莫迪终于等来了特朗普的回应，却几乎高兴不起来，因为特朗普直接单方面宣布，印度不会对美国商品收取任何关税。 不难看出，特朗普几乎完全不把印度放在眼里，也看不上印度的威胁，印度甚至只是停留在口头威胁上，都没有真正采取对美反制措施，而特朗普也值得， 柿子还得拿软的捏。 至于美国会不会对印度对等降税，答案不必多言，特朗普甚至还要求苹果公司停止在印度建厂。 据悉，美印目前正在就贸易协定进行谈判，而截至发稿，印度政府都尚未对特朗普的言论作出任何回应，也就是保持了沉默，或许是默认，或许是还在谈。 在很大程度上，印度所谓的对美反制不过是"虚张声势"，既不敢真正做出实际行动，更没有与美国对抗的实力与底气。 另外，莫迪政府在此之前并未对美采取任何反制措施，而是积极主动地上门求和，这种"未战先怯"的态度，早已注定了印方在谈判桌上"任人宰割"的结局。 回溯到5月12日，印度向世界贸易组织发出了提议，准备对部分美国商品加征报复性关税，罕见对美摆出了一副"强硬"姿态。 并且，印度此举也被解读为"效仿中国反制美国"，正好处在中美日内瓦会议取得成果后，一直富有大国野心的莫迪，便也想吃一波"红利"，可印度还没做出 行动呢，转眼就先传 ...

新华社耶路撒冷5月18日电 题：国际观察｜美中东政策生变 以色列面临艰难选择 新华社记者王卓伦 路一凡 美国总统特朗普16日结束对沙特阿拉伯、卡塔尔、阿联酋的访问。这是他开启第二个总统任期后首次到 访中东地区。令人关注的是，特朗普此访将以色列排除在行程外，近期还绕开以方在中东地区采取多项 外交举措。 有分析指出，特朗普政府奉行"美国优先"原则，一系列内政外交举措屡屡受挫，不得不急于以中东地区 外交成果来"拼业绩"，与以色列政府坚持在加沙推进军事行动、打击也门胡塞武装等政策相左。美以龃 龉频频，盟友关系可能还会出现波折。 以方被"边缘化" 近日，美国和以色列在也门胡塞武装、加沙、伊朗等问题上分歧不断，美方多次绕开以色列推进其中东 政策，引起舆论高度关注。 以色列本月6日大规模空袭也门胡塞武装控制区，同日特朗普却突然宣布美方将停止轰炸胡塞武装。一 名美国政府官员披露，美方没有告知以方自己与胡塞武装达成停火协议。这令以色列猝不及防，且停火 协议没有涉及以方。 美国与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）秘密接触后，哈马斯本月11日宣布将释放一名有美以双重国 籍的被扣押人员，以政府官员说以方"从媒体上才得知"这一消息。特朗 ...

美国国际媒体署高级顾问卡丽·莱克当天证实，这一监管美国公共服务媒体的独立联邦机构总计有584名 员工将遭解职，其中大部分是美国之音员工。 莱克在电子邮件中写道，依据美国总统唐纳德·特朗普3月14日签署的行政令，美国国际媒体署正在"规 模优化、削减联邦官僚机构以适应政府优先任务"。"我们将继续缩减机构臃肿，让'一头古老的恐龙'值 得勤劳的美国人资助。" 特朗普的行政令要求解散美国国际媒体署，联邦政府此后勒令大多数美国之音员工行政休假。莱克3月 15日宣布关闭美国之音的决定，她在给《华盛顿邮报》记者的电邮中表示，今后将会有更多人面临裁 员。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 美国之音共有员工约1350人。据多名要求匿名的知情人士披露，全职员工暂不受本轮裁员波及，但以后 部分岗位也可能纳入裁员范围。 据美国《华盛顿邮报》15日报道，随着美国之音与联邦政府的诉讼延宕，超过500名美国之音合同工可 能在6月30日前失业。 据报道，一些可能失业的外包合同员工所持的是J-1访学签证。一旦合同结束，他们只能在美国境内再 停留30天，签证失效后即可能被迫离境。 美国之音总监迈克尔·阿布拉 ...

5月14日，国务院台办举行例行新闻发布会。有记者问：美国总统特朗普就职已满百日，台湾"中研 院"日前发表调查指出，特朗普上任后，有46.7%民众对未来"台美关系"感到悲观，6成民众担心"美方可 能通过与中国大陆达成协议伤害台湾"。对此有何评论？国务院台办发言人陈斌华表示，这表明越来越 多台湾民众认识到"台独"是绝路、外人靠不住，认识到美国奉行的永远是"美国优先"，认识到台湾对美 国而言是始乱终弃的"棋子"。民进党当局费尽心机编造的美国"挺台"谎言，越来越骗不了人。(央视新 闻) ...

美国对胡塞武装的军事行动 - 特朗普政府于3月15日宣布对胡塞武装采取"果断而有力的军事行动"，要求30天内看到打击成果 [1][3] - 美国中央司令部计划在8至10个月内摧毁胡塞武装防空系统，并对领导层实施"定点清除" [3] - 30天的军事行动耗费超过10亿美元，但未能建立绝对空中优势 [4] 军事行动的失败与损失 - 胡塞武装在打击后仍能发动攻击，使用导弹和无人机袭击美军舰船及以色列目标 [4] - 美军损失7架MQ-9"死神"无人机（单机造价3000万美元），F-16和F-35战机多次险些被击中 [4] - "杜鲁门"号航母编队遭袭，两架F/A-18舰载机坠毁 [5] 停火的原因分析 - 美国情报评估认为胡塞武装实力虽削弱但易恢复，高级官员对继续打击持疑虑 [6] - 军事行动未达预期效果，国内争议大，白宫需改变策略以应对舆论 [7] - 阿曼斡旋美伊谈判，停火可能与美伊核谈判有关联 [7] - 特朗普访问中东前需展示美国影响力，停火为访问铺垫 [7] 美国与以色列的关系 - 美国未提前通知以色列停火决定，引发以色列不满 [7] - 美国政府奉行"美国优先"政策，不愿为以色列承担代价 [7][9] - 特朗普政府最初打击胡塞武装旨在对伊朗施压，而非长期卷入冲突 [7] 胡塞武装的应对 - 胡塞武装在打击期间加固地下设施并隐藏武器弹药 [4] - 美国评估显示胡塞武装具备快速恢复能力 [6] - 实际对抗中胡塞武装表现超出美国预期，并非"软柿子" [9]