2025年12月价格数据表现 - 2025年12月CPI同比增速为0.8%，较前月上升0.1个百分点[3][7] - 2025年12月PPI同比增速为-1.9%，较前月上升0.3个百分点，降幅收窄[3][7] - 北京大学国民经济研究中心对12月CPI的预测值为0.7%，实际值略高于预测[3] CPI变动驱动因素与结构 - 低基数效应是推动CPI同比增速继续上涨的主要因素，特别是食品价格环比增长-0.6%创2002年以来同期最低值形成明显低基数[7][11] - 食品价格同比上涨1.1%，其中鲜菜价格同比大幅上涨18.2%，是主要拉动项[13][14] - 非食品价格同比上涨0.8%，其中“其他用品及服务”价格同比大幅上涨17.4%，是主要拉升因素[20][22][23] - 居民收入增速较低，消费内生动力不足，整体CPI增速仍处于底部区间[7][9] PPI变动驱动因素与结构 - 原材料价格上涨及整治“反内卷”式竞争政策效应释放，推动PPI降幅收窄[7][29] - 生产资料价格同比下降2.1%，生活资料价格同比下降1.3%，降幅均较前月收窄[33] - 有色金属矿采选业价格同比大幅上涨24.0%，反映出国内产业结构升级[30] - 房地产市场低迷导致对大宗商品需求减少，是PPI持续低迷的主要因素[29][30] 2026年价格走势展望 - 受低基数效应及“稳增长、促消费”政策影响，2026年CPI增速或温和上行[38] - 能源矿产争夺加剧可能推动上游原材料价格上涨，叠加政策调整，2026年PPI增速或有上行[38]

美联储官员对通胀的评论 - 美联储官员穆萨莱姆表示，今日的通胀率数据令人鼓舞 [1] - 该数据表明，今年通胀率更有可能趋近美联储设定的2%目标 [1]

纽约联储主席对货币政策与经济的评估 - 核心观点：纽约联储主席威廉姆斯认为当前利率水平处于“有利位置”，足以稳定劳动力市场并使通胀回归2%目标，政策制定者可以等待更多数据后再考虑降息 [1] - 货币政策立场：联邦公开市场委员会在去年降息75个基点后，货币政策已达到“更好的平衡”，目前具备良好条件支持经济目标 [1] - 利率路径预期：根据12月发布的经济预测中值，政策制定者预计2026年仅会进行一次25个基点的降息 [1] - 通胀前景：预计通胀率将在今年上半年达到2.75%至3%的峰值，随后全年通胀率将降至2.5%以下 [1] - 关税影响评估：认为特朗普政府征收的进口关税对价格的影响“很大程度上”将是一次性的 [1] 劳动力市场状况 - 失业率趋势：预计失业率将在今年趋于稳定，然后在接下来的几年里逐渐下降 [1] - 市场指标状态：劳动力市场指标目前处于新冠疫情前的水平，符合逐渐降温的趋势 [1] - 市场稳定性：强调这是一个渐进过程，没有迹象表明裁员人数激增或出现其他快速恶化的迹象 [1] 经济增长与政策制定者内部观点 - 经济增长预期：经济将继续以高于趋势的速度增长 [1] - 对价格压力的担忧：多位政策制定者对持续存在的价格压力表示担忧，因为通胀率保持在美联储目标上方已近五年 [2] - 利率决议的内部态度：根据12月会议纪要，部分官员对降息25个基点持“微妙平衡”的支持态度，并表示他们很容易被说服转而维持利率不变 [2]

欧元区整体通胀情况 - 欧元区2025年12月整体年通胀率从11月的2.1%降至2% [1] - 剔除能源和食品价格因素后，2025年12月核心通胀率从11月的2.4%降至2.3% [2] - 服务价格同比上涨3.4%，是通胀的主要驱动因素 [1] - 能源价格同比下降1.9%，对整体通胀形成下行压力 [1] - 食品、酒类和烟草价格同比上涨2.6% [1] - 非能源类工业产品价格同比上涨0.4% [1] 主要经济体通胀表现 - 德国年通胀率从11月的2.6%显著放缓至12月的2% [2] - 法国年通胀率从11月的0.7%微幅上升至12月的0.8% [2] - 意大利年通胀率从11月的1.1%升至12月的1.2% [2] - 西班牙年通胀率从11月的3.2%降至12月的3.0% [2] 欧元区成员国通胀差异 - 斯洛伐克和爱沙尼亚录得欧元区最高年通胀率，均为4.1% [2] - 塞浦路斯录得欧元区最低通胀率，为0.1% [2]

哥伦比亚2025年12月通胀数据 - 2025年12月哥伦比亚通胀率为5.1% 较同期回落0.1个百分点 延续放缓态势 [1] - 通胀率仍明显高于哥伦比亚央行设定的3%中期目标 [1] 通胀的行业结构分析 - 从全年看 餐饮和酒店 教育 医疗等领域价格涨幅居前 [1] - 餐饮和酒店行业全年价格涨幅达7.91% 位居所有行业首位 [1] - 2025年12月 对通胀同比涨幅贡献最大的因素是住房及公共服务 贡献1.48个百分点 [1] - 食品和非酒精饮料 餐饮和酒店是12月通胀的其他主要拉动因素 [1]

埃及宏观经济与通胀形势 - 2023年9月埃及城市居民消费价格涨幅曾飙升至38% [1] - 2023年埃及获得570亿美元全球救助资金以抑制通胀 [1] - 过去12个月埃及整体通胀率已腰斩过半 [1] 近期通胀数据表现 - 埃及12月城市居民消费价格涨幅为12.3%，与前月持平 [1] - 埃及12月环比通胀率为0.2%，低于11月的0.3% [1] - 受补贴商品降价政策调整和房产租金上涨影响，通胀率未回落至个位数 [1] 政策与未来展望 - 埃及官方明确本土燃油价格在10月前不再上调 [1] - 埃及央行预计，虽面临非食品通胀压力和地缘政治扰动，2026年消费价格涨幅将整体回落 [1] - 埃及目前基准存款利率为20% [1] - 埃及监管机构将于2月12日作出下一次利率决议 [1] - 高盛预测，2026年埃及基准存款利率或将再下调700个基点 [1]

埃及12月通胀数据与货币政策前景 - 埃及12月城市居民消费价格同比涨幅为12.3%，与前月持平，环比通胀率为0.2%，低于11月的0.3% [1][3] - 通胀率自2023年9月38%的历史极值已腰斩过半，但受燃油补贴调整及房产租金法律修正案影响，仍未能回落至个位数区间 [1][3] - 埃及央行预计2026年消费价格涨幅将继续整体回落，且官方明确本土燃油价格在10月前不会再次上调 [1][3] 食品价格与短期通胀压力 - 12月食品饮料价格同比上涨1.5%，环比下降0.7%，该品类是通胀构成中占比最大的单一品类 [2][4] - 随着2月中旬斋月开始，食品杂货价格或将面临短期上涨压力，因家庭开支在此期间会大幅攀升 [2][4] 央行货币政策与利率走势 - 过去一年通胀走低为埃及央行提供了降息空间，其在五轮货币政策会议中累计降息725个基点 [2][4] - 市场认为降息是刺激私营部门投资并降低政府利息支出的关键，利息支出此前占据财政开支很大比重 [2][4] - 目前基准存款利率为20%，监管机构定于2月12日作出下一次利率决议 [2][4] - 高盛集团预测，2026年基准存款利率或将再下调700个基点 [2][4] 宏观经济背景 - 埃及是中东人口第一大国，通胀是其核心关注指标 [1][3] - 该国于2023年获得总额570亿美元的全球救助资金，此后一直致力于抑制通胀 [1][3]

美联储政策立场 - 美联储目前处于政策"微调"阶段，而非需要进行大规模政策调整的阶段 [1] - 政策调整将随着经济发展进行微调 [1] 近期政策行动与目标 - 最近一次降息旨在抵消劳动力市场的走软 [1] - 当前通胀率仍高于美联储2%的目标 [1]

核心观点 - 美国最新就业数据显示失业率下降但新增就业岗位不及预期 这缓解了美联储对劳动力市场的担忧 市场预期美联储将维持利率不变更长时间 首次降息时点可能推迟至6月 [1][3] 劳动力市场数据 - 美国上月失业率从11月修正后的4.5%降至4.4% [1][3] - 雇主当月新增就业岗位5万个 少于市场预期 [1][3] - 月度就业增长势头持续减弱 [1][3] 对美联储政策的影响 - 失业率下降缓解了美联储对劳动力市场疲软的担忧 [1][3] - 数据为美联储更长时间地维持政策利率不变提供了依据 [1][3] - 美联储获得了更多喘息空间 可以在等待更好的通胀数据时维持短期借贷成本不变 [1][3] - 美联储去年已将政策利率下调了75个基点以防止就业市场疲软 [1][3] 市场预期与反应 - 交易员押注美联储将等到6月再恢复降息 [1][3] - 就业报告公布后 短期利率期货下跌 [2][4] - 交易员认为到4月份降息的可能性从报告公布前的约50%降至仅为45% [2][4] - 市场认为更有可能在6月份恢复降息 [2][4]

白银td市场行情 - 截至发稿，白银td价格暂报18597元/千克，较今日开盘价18245元/千克下跌2.54% [1] - 日内价格最高触及18872元/千克，最低下探17830元/千克，盘内短线呈现震荡走势 [1] - 日线级别上，白银td价格昨日暴跌超5%，已连续2个交易日下跌 [2] 技术分析信号 - 一小时图MACD直方图向上，预示多头动能开始出现，但指标仍处于零线以下，表明空头局势未改 [2] - 一小时图相对强弱指数(RSI)处于中性位置，DMI指标发出上涨信号，需等待后续上涨力度确认 [2] - 技术分析显示，白银td走势下方关键支撑区域在16500-17500，上方关键阻力区域在18500-19000 [2] 美联储货币政策预期 - 美联储理事米兰表示，他期望美联储今年降息150个基点，以提振劳动力市场 [1] - 米兰认为基本通胀率可能维持在2.3%左右，这意味着美联储官员仍有进一步降息的空间 [1] - 米兰指出，大约有100万美国人目前没有工作，但如果他们就业，并不会引起不必要的通胀 [1] 美联储人事潜在变动 - 美联储理事米兰表示，目前尚不清楚自己在任期结束后是否会继续留在美联储 [1] - 许多美联储观察人士预计，特朗普将利用米兰目前的席位，安排其挑选的下一任主席人选进入理事会 [1] - 如果美联储主席鲍威尔在5月任期结束后离开，可能会腾出另一个理事会席位 [1]