美联储卡什卡利：看到劳动力市场放缓并不意外。劳工局数据和私营部门数据讲述的是同一个故事。 ...

金十数据8月1日讯，据外媒报道，过去三个月，美国就业增长急剧降温，进一步证明在普遍的经济不确 定性下，劳动力市场正在转入低速档。美国劳工统计局周五发布的报告显示，7月份非农就业岗位增加 7.3万个，而前两个月的就业岗位下调了近26万个。失业率小幅上升至4.2%。这些数据发出了更强烈的 信号，表明劳动力市场不仅仅是放缓。就业增长不仅显著降温，失业率上升，而且失业的美国人找工作 也变得更加困难，工资增长也基本停滞。这给已经出现的消费者和企业支出放缓带来了进一步的风险。 美国就业增长急剧降温 ...

美国"小非农"ADP就业数据 - 6月美国私营部门就业岗位减少3.3万个 为2023年3月以来首次负增长 [1][3] - 5月就业增幅从初值下调至2.9万个 经济学家普遍未预料到就业下降 [3] - 服务业岗位减少6.6万个 其中专业/商业服务减少5.6万个 医疗/教育减少5.2万个 [6][9] - 金融活动岗位净减少1.4万个 拖累整体数据 [6] 行业分化表现 - 生产类行业（制造业/建筑业/采矿业）岗位增加3.2万个 部分抵消总量下降 [6][9] - 中小型企业就业人数出现下滑 企业招聘计划为2004年以来第二低水平 [6][9] - 换岗员工薪资同比增速6.8% 留岗员工薪资增速4.4% 工资增长整体放缓 [9] 劳动力市场趋势 - 过去三个月平均就业增长放缓至1.87万个 达疫情初期以来最低水平 [9] - 认为"工作机会充足"的消费者比例降至四年多最低点 [9] - 失业者再就业时间延长 反映匹配效率下降 [9] 数据影响与前瞻 - ADP数据公布后美国股指期货下跌 显示市场对经济稳健性担忧 [4][9] - 6月官方非农就业预期为增加11万个 失业率或微升至4.3% [11] - ADP与官方数据存在偏差 5月ADP疲软后官方数据显著好转 [10]

英国经济和劳动力市场 - 英国央行行长贝利指出英国经济出现放缓迹象 [1] - 英国劳动力市场也显示出放缓趋势 [1]

美联储降息预期分析 - 美联储政策立场发生微妙转变 多位官员明确释放降息信号 为9月可能的政策调整预留操作空间 现任主席存在通过利率回调至中性水平来圆满结束任期的动机 [1] - 贸易政策不确定性显著下降 市场对有效关税率的预估区间大幅收窄 关税措施对经济影响低于预期 为通胀前景稳定提供支撑 [1] - 劳动力市场显现全面放缓迹象 就业增长动力减弱 失业救济申请人数攀升 失业率重现上升趋势 就业人口比率走低 [1] - 市场开始提前消化美联储领导层变动的潜在影响 投资者为鸽派新主席人选定价 反映在2026年中远期利率的异常波动上 [1] 市场预期与金融环境 - 当前市场预期年底前累计降息幅度达63个基点 对终端利率总计下调幅度高达130个基点 [2] - 金融环境指数较4月紧缩高点放宽140个基点 相当于为经济增长提供约1.4个百分点的额外助力 [2] - 股票和外汇市场形成"宽松循环" 标普500指数上涨5%同时美元贬值2.5%将导致10年期美债收益率需攀升约90个基点至5.15%水平才能维持金融环境平衡 [2] - 前置性财政刺激措施对GDP的累计贡献预计达0.9个百分点 影响将持续至2026年 [2] 投资策略与风险因素 - 短期内可把握夏季久期多头的交易窗口 与去年9月美联储意外降息50个基点前的市场环境相似 [3] - 三季度末需警惕收益率反弹风险 适时建立对冲头寸 [3] - 中东地缘政治局势演变 美联储主席换届可能引发的市场过度反应 财政赤字货币化风险等不确定性因素可能打破当前市场平衡 [3]

劳动力市场 - 英国央行行长贝利指出劳动力市场开始出现放缓迹象 [1]

美国初请失业金数据 - 截至6月14日当周美国初请失业金人数减少5000人至24 5万人 符合经济学家预期 [1] - 持续申领失业救济人数微降至195万人 [1] - 四周移动平均值升至24 55万人 创2023年8月以来新高 [5] 劳动力市场趋势 - 过去两个月失业金申领人数持续攀升 反映劳动力市场逐步放缓 [5] - 持续申领人数徘徊在2021年底以来最高水平 表明失业者再就业时间延长 [5] - 企业招聘步伐放缓 表现为职位空缺减少和新员工减少 [5] 经济领域表现 - 5月美国新屋开工量降至疫情爆发以来最低水平 [5] - 经季节调整前初请数据实际下降 伊利诺伊州 加利福尼亚州和佐治亚州降幅显著 [5] - 多项数据显示各经济领域需求普遍降温 [5] 政策环境 - 市场普遍预期美联储将维持利率不变 同时评估关税政策影响 [5] - 加征关税对消费者价格的传导效应目前仍有限 [5]

美国初请失业金人数 - 上周美国初请失业金人数减少5000人至24 5万人 但仍稳定在八个月来的最高水平附近 [1] - 续请失业金人数略有下降至195万人 [1] - 数据波动性较大 尤其在假期前后或学校放暑假期间 [1] - 过去两个月申请失业救济人数总体呈上升趋势 反映劳动力市场逐渐放缓 [1]

黄金期货行情 - 6月13日沪金主力收盘价794.36元/克，当日涨幅1.72%，成交量294538手，持仓量176244手 [1] - 上海黄金现货价格794元/克，较期货主力贴水0.36元/克 [1] 美国通胀数据 - 5月美国PPI环比上涨0.1%，低于预期的0.2%，4月数据修正为下降0.2% [1] - 5月PPI同比上涨2.6%符合预期，但核心PPI涨幅回落，显示批发通胀压力温和 [1] - 5月CPI涨幅低于预期，表明通胀正在降温 [1] 美国劳动力市场 - 上周初请失业金人数持平于24.8万人，维持在八个月高位 [2] - 续请失业金人数增加5.4万人至195.6万人，创2021年11月以来最高水平 [2] - 2024年4月至12月就业增长速度可能远低于非农就业报告显示 [2] 机构观点 - 国投期货认为美国PPI和初请失业金数据偏向有利于降息方向，但预计美联储短期内保持观望 [3] - 中东地缘冲突再起，黄金震荡中维持回调买入思路，白银已打开上方空间 [3]

美国就业市场与金融市场反应 - 美国5月ADP就业数据新增3.7万个岗位，远低于预期的11万个，创2023年3月以来最低增幅，4月数据下修至6万个[1] - 数据公布后美元指数短线跳水20个基点至98.9783，10年期美债收益率下跌0.58%至4.421%[1] - 现货黄金短线冲高26美元至3384.52美元/盎司，反映避险情绪升温[1] 非农数据前瞻与市场预期 - 机构预测5月非农新增13万就业，失业率维持4.2%，若数据不及预期可能强化美联储降息预期[2] - 历史数据显示2024年8月ADP疲软后，市场对美联储9月降息50基点的概率定价达45%[2] - 交易者对短期走势分歧明显，部分认为初请失业金和非农数据将决定方向，ADP仅为前奏[2] 黄金技术分析与操作策略 - 黄金筑底成功，日内低点3344美元与早盘预测的3345美元多单入场点吻合，技术面显示压力位在3392美元[3] - 15分钟K线大阳线突破后，3370美元不再适合做空，短期关注3392美元能否突破以决定周四布局[5] - 短线操作建议回调至3345-3350美元做多，反弹至3385-3390美元可分批做空，止损均设10个点[6] 市场流动性影响 - ADP数据疲软引发对劳动力市场持续放缓的担忧，可能促使美联储在6月19日利率决议中释放更明确降息信号[2] - 当前环境与历史情景相似，若周五非农同样疲软，美股反弹和黄金上涨的概率将显著提升[2]