特朗普造访美联储事件 - 特朗普于当地时间周四下午造访美联储总部 这是近二十年来美国总统首次正式访问 特朗普成为第四位访问美联储的美国总统 [2] - 访问正值外界对美联储大楼高达25亿美元翻新工程的批评声浪日益高涨之际 业内人士猜测特朗普访问或许与此有关 [2] - 特朗普称与美联储主席鲍威尔探讨了利率问题 并表示“这次谈话很有成效” [2] 特朗普对美联储的政治施压 - 特朗普希望美联储将基准利率从目前的4.25%-4.50%目标区间下调至1% 以降低财政压力 [2] - 近一段时间 特朗普加大了对鲍威尔的打压 多次批评后者“愚蠢至极” 并声称鲍威尔很快就会出局 市场也一直传言鲍威尔或主动离职 [2] - “美联储传声筒”Nick Timiraos评论称 特朗普参观美联储大楼翻修现场相当于一场政治表演 旨在加大对美联储的压力 这是一场非常规运动的一部分 目的是玷污鲍威尔的公众形象并推动降息 [3] 美联储货币政策预期 - 美东时间下周三美联储将公布7月利率决议 外界认为特朗普或许继续“逼宫”鲍威尔要求“降息” [2] - 目前市场仍普遍预计美联储将在下周的会议上维持利率不变 根据芝商所的FedWatch工具 交易员认为9月份降息的可能性仅约为60% [3] - 美联储之所以“按兵不动” 或是需要继续观望关税对通胀和劳动力市场的影响 [3] 美国劳动力市场数据 - 截至7月19日当周 美国首次申请失业金人数减少4000人 至21.7万人 这是该数据连续第六周下降 为2022年以来最长的下降周期 [4] - 该数据显示美国劳动力市场依然具有韧性 也强化了美联储维持利率不变的理由 [4] - 数据公布后 交易员进一步削减降息押注 预计今年降息次数不足两次 [4] 欧洲央行货币政策 - 当地时间周四 欧洲央行宣布维持利率不变 这也是一年多来首次按下降息“暂停键” [5] - 欧洲央行在声明中表示 当前通胀率已达到2%的中期目标 但当前环境依然极为不确定 尤其是贸易争端 [5] - 欧洲央行行长拉加德警告称 经济增长的风险仍然偏向下行 主要风险包括全球贸易紧张局势的进一步升级 这可能抑制出口 拖累投资和消费 若欧美贸易摩擦升级 将对通胀施加下行压力 [5] 欧美贸易摩擦与政策展望 - 特朗普此前曾致信欧盟 声称将从8月1日起对欧盟大部分出口商品加征30%关税 高于4月公布的20% [5] - 欧盟成员国也在近日投票通过对930亿欧元美国商品加征关税的反制措施 [5] - 多位分析人士认为 欧央行更可能选择在9月会议上重新评估形势 届时更完整的数据与关税动向将为政策提供基础 [5] - 交易员们仍预期欧洲央行年内至少还有一次降息 将关键贷款利率降至1.75% 部分投资者认为欧央行最终会将利率降至1.5% 以应对通胀过度放缓的风险 [5]

欧洲经济基本面 - 欧洲劳动力市场表现强劲 为消费提供支撑 [1] - 居民实际收入持续增长 促进消费能力提升 [1] - 私营部门资产负债表保持稳健状态 增强经济韧性 [1]

通胀预期 - 仍预计核心通胀率将缓慢降至2.5% [1] - 月度数据表明核心CPI可能没有达到预期 [1] - 寻求数据支持核心通胀预期 [1] 货币政策 - 委员会寻求审慎、渐进的宽松路径 [1] - 澳洲联储加息幅度小于其他央行，可能不需要那么多降息 [1] 劳动力市场 - 劳动力市场仍然吃紧，到年底可能会有所缓解 [1] - 领先指标并未表明失业率大幅上升 [1] - 鉴于CPI大幅回落，失业率仅小幅上升的情形令人震惊 [1] 经济环境 - 全球经济仍面临不确定性和不可预测性 [1]

澳洲联储货币政策 - 劳动力市场仅缓慢缓解 [1] - 失业率维持在相对较低水平 [1] - 未设定具体失业率或就业岗位减少的量化目标 [1]

美联储政策考量 - 美联储官员古尔斯比表示劳动力市场恶化将成为政策考量的重要因素 [1]

移民政策对经济增长的影响 - 大幅减少移民和大规模驱逐的行政议程将不利于经济增长，可能使经济增速超过3%的目标更难实现 [1] - 新法案拨款700亿美元加强边境安全，750亿美元用于境内执法，同时提高人道主义签证和工作许可的申请费用，并对汇款征收1%的消费税 [1] - 若无证移民近乎停滞，将使今年美国GDP增速降低0.8个百分点（过去十年美国年均GDP增速约为2.5%） [1] 劳动力市场与就业影响 - 在当下美国经济接近充分就业的情况下（2024年美国本土劳动者失业率仅2.7%），移民减少对劳动力市场的冲击将被放大 [2] - 无证移民从事的职业中，家政清洁工等岗位的本土劳动者从业比例低至其1/8，且这类工作往往薪酬较低、体力要求更高 [2] - 遣返无证移民很难为本土劳动者创造就业机会，2008-2013年移民执法计划的研究发现该政策反而降低了本土劳动者的就业率和工资水平 [2] 自动化与长期增长挑战 - 自动化和AI难以迅速填补无证移民减少的缺口，当前AI主要替代专业和文职岗位的数据分析工作，与无证移民主要从事的体力劳动存在职业错配 [3] - 大规模遣返和严苛移民管制可能产生寒蝉效应，波及STEM领域的工作者与学生移民，延缓新技术研发 [3] - 如果没有移民，美国人口将在2033年开始下降，这将对经济构成制约 [3]

美联储理事Waller讲话要点 - 劳动力市场总体数据表现"不错" [1] - 私营部门表现不及市场预期 [1] - 美联储会议前不会预先承诺任何政策行动 [1]

美联储理事沃勒：不需要太多就能扭转劳动力市场。 ...

文章核心观点 - 美国强劲的劳动力市场数据为美联储推迟降息提供了支撑，对白银价格形成短期压力，但工资增长放缓等潜在风险为其提供了长期支撑 [1][2] - 现货白银价格在技术面上呈现探底回升的走势，短期技术目标指向更高价位 [3] 要闻速递 - 美国截至7月12日当周初请失业金人数减少7000人至22.1万人，创三个月最低，且低于市场预期的23.5万人 [2] - 美国初请失业金人数连续第五周下降，降至4月中旬以来最低水平，已回落至疫情前的低位 [2] - 美国续请失业金人数小幅增加至195.6万人，接近2021年以来最高水平，表明失业者可能更难找到新工作 [2] - 经济学家认为持续申领人数居高不下可能意味着失业率上升 [2] - 摩根大通经济学家指出，工资增长放缓、房价下跌及贸易政策不确定性可能削弱未来消费能力，这些风险为白银提供长期支撑 [2] - 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少124.34吨，当前持仓量为14694.95吨 [2] 技术分析 - 现货白银昨日开盘于37.914美元，最低下探至37.511美元，最高触及38.16美元，最终收于38.128美元 [3] - 日线图收出一根下影线很长的锤头形态，技术分析认为今日银价目标看向38.2美元和38.4-38.6美元 [3]

美联储政策分歧 - 美联储理事克里斯托弗·沃勒明确主张在7月FOMC会议上降息25个基点 以支撑疲软的劳动力市场 [1][3] - 沃勒认为通胀已接近2%目标且上行风险有限 不应等待劳动力市场恶化再行动 [3] - 目前仅沃勒与副主席米歇尔·鲍曼公开支持本月降息 与多数官员维持利率不变的立场形成鲜明对比 [4] 经济数据解读 - 沃勒指出劳动力市场处于脆弱平衡点 综合就业人数、失业率、招聘意愿等软硬数据显示走弱风险显著 [3] - 美国核心通胀连续第五个月低于预期 工资增长未加速 通胀预期稳定 缓解了对持续通胀的担忧 [4] - 沃勒预测2025年上半年经济增速约1% 下半年保持疲软 认为就业目标风险上升 [5] 美联储内部争议 - 部分官员如库格勒和威廉姆斯担忧关税影响 主张观望更多数据 与沃勒的立即降息主张形成对立 [5] - 沃勒坚持政策应聚焦基本通胀而非关税效应 认为后者对通胀的影响是暂时性的 [4] - 市场预期7月利率不变 9月降息概率略超50% 反映对经济形势的谨慎判断 [5] 政治背景因素 - 沃勒被视为下任美联储主席热门人选 其宽松立场与特朗普要求更宽松货币政策的诉求存在契合度 [6] - 特朗普将在鲍威尔2025年5月任期结束后提名新主席 沃勒的当前表态可能带有政治考量 [6]